水力增压泵.pdf

1 9Galileo 伽利略泵伽利略泵 伽利略水泵伽利略水泵 欧洲品质欧洲品质 水力增压泵水力增压泵 长期的中国的问题 关心中国的长期稳定 第三点 政府想去解决什么问题呢 现在闹不清楚了 是解决现在钱太多的问题 还是人民币不能升值的问题 中国人民银行现在采取的办法主要是三点 第一点 提高利率 我不反对提高利率 但提高有没有用 呢 提高利率之后 现在银行肯定很高兴 利差扩大 肯定会促使他们去贷款 企业方面 企业可以分为三类 第一类企业就是特别 好的企业 第二类企业就是特别差的企业 特别好的企业和特别差的企业肯定不在乎27个基点 5个基点 还是个基点 大量的要 依赖银行贷款的是中小企业 中 水力增压泵 水力增压泵 产品简介产品简介 该微型增压泵采用不锈钢外壳 泵与电机于一体 引进技术 造型美观 结构紧凑 密封性能可靠 高效节能 可广泛应用于高层建筑生活用水 冷却 塔循环用水 园林喷灌 该产品吸取各种增压泵之优点 结构上大胆设计创新 工艺精益合理 使用寿命长 主要用途 该微型增压泵能在日常生活中带来许多优点和方便 可达到家庭生活取水之目的 特别是带有自动控制器的型号 解决了使用增压泵的过程 中需要用手动开关或拔插头的麻烦 显得很方便 水力增压泵 水力增压泵 性能参数性能参数 功 率 90W 100W 120W 150W260W 型 号 G90WB全自动型G100WB全自动型G120WB全自动型G150WB全自动型G260WB全自动型 不锈钢壳 塑料 头 不锈钢壳 塑料 头 不锈钢壳 塑料 头 不锈钢壳 塑料 头 铁壳喷漆 塑料 头 型 号 G90WBB全自动型G100WBB全自动型 G120WBB全自动型 G150WBB全自动型 全不锈钢壳 全不锈钢壳 全不锈钢壳 全不锈钢壳 型 号 G90WBR全自动型G100WBR全自动型 G120WBR全自动型 G150WBR全自动型 加隔热垫可过热 水型 加隔热垫可过热 水型 加隔热垫可过热 水型 加隔热垫可过热 水型 扬 程 8 10m 10 12m 15 16m 16 18m18 25m 流 量 10 18L min 10 20L min 12 20L min 12 20L min15 22L min 自动 停止 手动 含电磁阀 电压 电压 220V 频率 50Hz 运转 运转 2800r min 电流 04A 绝缘等级 绝缘等级 E 电容 4UF 环境温度 环境温度 2 60度 管径 管径 4分或6分 重量 重量 约3 6KG 水力增压泵 水力增压泵 使用范围使用范围 热水器增压 解决热水器忽冷忽热 温度过高 水压过低无法打开问题 水力增压泵 水力增压泵 使用环境使用环境 水管中必须有一定的水流 不能用来抽水 水力增压泵 水力增压泵 产品图产品图 2 9Galileo 伽利略泵伽利略泵 伽利略水泵伽利略水泵 欧洲品质欧洲品质 水力增压泵 水力增压泵 参考价格表参考价格表 功率 90W 100W 120W 150W260W 300W 型号 G90WBG100WBG120WBG150WBG260WBG300WB 扬程 8 10m 10 12m 15 16m 16 18m18 25m 20m 流量 10 18L min10 20L min12 20L min12 20L min15 22L min 18L min 4分价格 138145186198288378 6分价格小企业恰恰又是现在就业吸收能力下降的 而今年肯定是改革开放以来第二个就业高峰期 矛盾很大 第二条 叫做窗口指导 第 三条 禁止地方政府向贷款提供担保 其他的还有一些其他的办法 这三条基本办法是什么 都是从需求的角度来讲 把板子打在 需求上 需求是不是能够降下来 我觉得这很难 回过头来也没有解决问题 银行有这么多钱 银行现在又是上市 它有三个 压力 第一它有钱 第二它有压力 它上市了 它的利益机制已经变了 现在是市场的压力大于它听政府的了 第三 资本一定会找 出路 现在需要做的是 把供的能力解决掉 中国货币增长的主要渠道 就是外汇储备的增加 对外汇储备的增加以后能不能 做百分之百的对冲 人民银行如果不做 可不可以通过调整资本金的办法来调整 中国企业创业投融资论坛暨项目融资推介会在穗举 行 中国企业创业投融资论坛暨项目融资推介会 二十日在广州亚洲大酒店举行 港澳台投资商和国内创业投资家 商业银行 证券机 构 担保机构以及上市民营企业等代表共五百多人参加了本次论坛 中国民营科技促进会会长韩德乾到会致辞 中国科技部火炬中 心主任 国家创新基金管理中心主任梁桂 国家发改委财政金融司处长刘健钧 香港创业及私募投资协会主席陈镇洪 香港联交所特 派代表钟创新等分别在论坛上作主题演讲 韩德乾在致辞中说 随着经济全球化和全球市场经济竞争的激烈化 大家都认识到 在市场竞争中 表面看来是商品的质量 性能 价格的竞争 而实质是商品中的科技水平和科技含量的竞争 一个企业如没有自主创 新和资金支持这两者之间有机的协调配合 是不能腾飞的 中小企业是自主创业的主体 在推动自主创新中起着非常重要的作 用 但在目前 中小企业的资金缺乏问题较为突出 由于信息不对称以及企业自身规模的原因 中小型企业的融资渠道比较狭窄 在 一定程度上阻碍了中小企业的发展和自主创新活动 因此 加大中小企业专业化 产业化 加大中小型技术型企业融资力度和解决其 融资难问题将极大地促进企业的发展 本次论坛由中国民营科技促进会 广东电视台 广东省生产力促进中心 广东省工商联 广东省社科院等联合香港中华总商会 香港中国企业协会 香港创业及私募投资协会等二十家单位共同发起参与举办的 直击三 峡 三峡工程带动中国机电制造业发展 在三峡工程带动下 中国机电业制造业用七年时间实现了三十年的技术革新 跃居世界先进 技术行列 三峡建设伊始 中国水利建设还仅停留在世界水电发展的五六十年代水平 落后整整三十多年 在这样的情况要建成世 界容量最大 直径最大 重量最重的水轮发电机组 可以说是 三无 一无装机经验 二无技术 三无制造能力 要想发展中国的机 电制造业完成三峡工程的建设 就必须依靠国际的合作 正如中国三峡总总经理李永安所说 成功引进消化国际先进技术 是再创 新的前提和基础 市场换技术也就应运而生 一九九六年六月 三峡总对外宣布左岸电站一次采购十四台七十万千瓦水轮发电机 3 9Galileo 伽利略泵伽利略泵 伽利略水泵伽利略水泵 欧洲品质欧洲品质 组 面向全球公开招标 三峡工程机组招标文件规定 投标者对供货设备的经济和技术负全部责任 投标者必须与中国有资格的制造 企业联合设计 合作制造 中国制造企业分包份额的比例不低于总价合同的百分之二十五 要求投标者必须向中国制造企业转让技 术 并培训中方技术人员 并且规定 必须由中国制造企业为主制造两台机组 难度最大 订单最大 立刻吸引了全球著名水电设 备制造商 总金额为七点四亿美元的三峡左岸水轮发电机组采购合同 在全球水电行业处于低谷的情况下 对跨国无疑很有吸引力 同时 三峡电站单机容量七十万千瓦 其机组设计 制造和安装难度超过世界上已有的任何大型机组 对国际上所有著名水轮发电机 组制造商都具挑战 最终 中标的外国制造商完全同意了招标文件将有关技术转让 同时承诺连同机组设计软件源程序一并转让给 中国合作企业 阿尔斯通 ABB 挪威克瓦纳与哈电合作 加拿大GE和德国伏依特 西门子 VGS 联合体与东电合作 国内两家制造 企业分包份额大于合同总价的百分之三十 按照技术转让协议 哈电共接受阿尔斯通的设计软件四十二个 涉及三峡机组设计 制造的各项关键技术 包括商业软件和开发软件 东电接受了VGS相似内容的开发软件 计算机硬件和商业软件 并有两百六十四人 次接受了VGS的技术培训 全面掌握了三峡机组的研制技术 中国企业不仅掌握了已引进的技术 提高了大型水电设备的设计和制造 水平 工艺水平 并很好地按期完成分包任务 七年时间完成了三十年的技术飞跃 中国企业依托三峡工程项目引进技术 合作 制造 成功走过了 技术转让 消化吸收 自主创新 的三步曲 二零零三年三峡右岸电站机组招标采购 中国的哈电和东电从分 包的配角发展到作为独立的承包商参与七十万千瓦大型机组的竞争主体 业界威人士称 从一定意义上说 中国自主研发或自主设 计 制造 安装巨型水轮发电机组的时代已经到来 正在逐步跨入国际先进行列 完 印尼央行抛售两亿美元减少汇率波动 印尼央 行已于日前抛售了两亿美元 以降低本币汇率波动 同时印尼央行将继续抛售美元以确保汇率稳定 通过干预汇市的方法来抑制印尼 盾跌势 印尼央行行长 日前表示 央行将继续干预汇市抑制印尼盾的跌势 印尼央行认为 印尼盾兑美元近期下跌并非基本面因素所致 央行将继续干预汇市抑制印尼盾的跌势 没有说明央行干预的详细情 况 市场分析人士认为 印尼央行行长的讲话表明决策者希望缓和市场的不安情绪 美元 日收于 印尼盾 创下两个月以 来的最高水平 通胀压力持续加大各主要经济体加息呼声渐高 由于面临通货膨胀风险 全球各地的央行发起加息行动的可能性大大 增加 这些因素对全球的股市带来不利影响 据美林证券日前发布的报告显示 投资者看好全球股市前景的程度 已经降至半年以来 的最低水准 日 美国股市创造了 年以来单个交易日最大跌幅纪录 美国政府在当日开盘前发布的经济数据显示 月份 美 国的消费物价指数上升了 比经济师们预测的 略高一些 这意味着美国经济面临的通胀压力已经上升 市场因此预 测美联储为遏制通胀风险而实行的加息周期将比此前预期的还要长 而此前美联储主席伯南克和其他美联储成员已经表示继续升息的 可能性增加 鉴于这些忧虑 美国投资者纷纷抛售股票 导致美国股市的各项指数纷纷出现阶段性的最低点 其中 道琼斯工业指数 曾经一度暴跌 点 成为 年来单个交易日的最大跌幅 年 道琼斯工业指数曾经大跌过 点 标准普 尔收盘时报于 点 下跌 点 跌幅 是 个月以来的最低点 而纳斯达克指数收盘时为 点 下跌 点 跌幅 是今年以来首次低于去年的收盘价 而欧洲的股市也出现了不利局面 金融时报 指数下跌了 点 创下了 年 月以来最大单日跌幅纪录 欧洲 强大企业高达 亿英镑的市值蒸发 英国 法国 德国等国家的主要股指都出现了全面下挫的趋势 跌幅甚至超过 投资者们担心 通胀风险加大会在全球各主 要经济体范围内引发央行陆续采取加息行动的反应 除了美联储发出过加息周期可能仍未完结的暗示以外 欧洲央行也曾经有重要人 士发出了为降低能源价格飙升的影响而将于下月加息的信号 目前 欧元区利率现为 而日本也在今年 月宣布正式终结零 利率货币政策 为加息开拓道路 在全球利率走高的声势下 全球股市不被看好 美林证券发布的最新调查报告显示 投资者对全球 股市的乐观程度已经降至半年来的最低点 在接受调查的基金经理中 只有 的受访者表示 会继续增加投资买入股票 这也是 自去年 月份以来的最少比例 报告还显示 有 的受调查者预测今年通胀压力会上升 这一比例也是 个月以来的最高比 例 分析人士指出 以美国为例 在原油价格飙升等因素的影响下 商品价格已经创下新高 而同时劳工市场又呈现紧张局面 月 份劳工时薪以近 年来最高速度增长 失业率处于 年来的较低水准 达到 这些都加大了通胀风险 李毅中强调 下一步 煤矿整顿关闭要做好六项工作 国家安监总局日前在京召开26年煤矿整顿关闭工作汇报会 局长李毅中根据当前面临的新形势 新任 务 新情况 新问题 就如何做好下一步煤矿整顿关闭工作 强调要做好六个方面的工作 一是要把思想认识统一胡锦涛总书记和 温家宝总理重要讲话精神上 进一步提高对搞好安全生产工作极端重要性的认识 要将 争取用三年左右的时间解决小煤矿问题 的工 作目标 纳入到各省 自治区 直辖市 的煤矿安全 十一五 规划中 并细化落实 二是各地要确定下一步煤矿整顿关闭工作的重点 数量和名单 三是把规范煤矿资源整合 作为煤矿整顿关闭工作的重要方式之一 四是要严格控制新建和改扩建矿的数量 五是要针 对当前出现的新情况 新问题 注意研究一些经济政策 六是继续健全联合执法的工作机制 皇冠牌 阀门被评为 中国阀门知名 月 日 中国五金制品协会建筑五金分会在杭州召开水暖及阀门专业委员会会议 会上公布了被评为首批 中国阀门知名 的 家企 业产品 浙江皇冠铜业的 皇冠牌 榜上有名 并获得 中国阀门知名 证书 由中国五金制品协会组织的 中国阀门行业知名 评审 活动始于 年 月 评审组坚持公开 公正 公平 科学 宁缺勿滥的原则 严格执行评审实施细则和评审办法 深入到申报 企业 对产品质量及进行实地考察 认真评选 首批共评选出 家企业产品 分别是 宁波埃美柯铜阀门的 埃美柯牌 浙江皇冠铜 业的 皇冠牌 宁波永享铜管道的 永享牌 江苏竹簧机械的 牌 宁波杰克龙阀门的 杰克龙牌 杭州春江阀的 春江牌 宁波志 清实业的 志清牌 浙江盾安华强机械的 盾安牌 浙江皇冠铜业创建于 年 是一家专业生产球阀 闸阀 止回阀等产品 的 鞍钢新建精品钢基地大型设备全部中国制造 我国现代化大规模钢铁技术装备主要依靠引进的历史已彻底改写 5月7日 我国第 一座拥有完全自主知识产的现代化大规模板材精品生产基地在辽宁鞍钢建成投产 对此 钢铁业界普遍表示 在目前中国钢铁产能超 过4亿吨的背景下 自主创新将成为中国钢铁业未来发展的必然选择 根据国家发展和改革委员会批准的规划 鞍钢西部现代化板材 精品基地改造项目包括炼铁 炼钢 连铸 热连轧 冷连轧等整套生产流程 能够年生产铁52万吨 钢5万吨 钢材46万吨 据了 解 该项目的炼铁系统 建设了两座32立方米高炉 两台328平方米烧结机 在炼钢系统 建设两座26吨转炉 两台板坯连铸机 年 产连铸板坯5万吨 在轧钢系统 建设一套年生产能力487万吨的25mm热连轧机组 一套年生产能力23万吨的23mm冷连轧机组 一套 年生产能力万吨的45mm冷连轧机组 在能源动力系统 建设了世界最大的3MW高炉煤气综合利用燃气轮复合发电机组及配套的 22KV大型变电站等 令中国钢铁业界自豪的是 在该项目上鞍钢立足自行设计 自己施工 设备国内制造 创造性地设计了从冶 炼 连铸到轧钢为一体的高效 紧凑 节能 生态保护型的整套短流程生产线 中国工程院院士 鞍钢集团总经理刘玠表示 西部板 材精品基地从烧结到高炉 从转炉到连铸 从热轧到冷轧 所有大型设备均实现国产化 从工艺设计 计算机控制到软件开发均拥有 完全的自主知识产 负责鞍钢新区改造项目的鞍钢集团副总经理王明仁透露 鞍钢西部现代化板材精品基地以轿车板 家电面板 集 装箱板 造船板 管线钢 冷轧硅钢等为主导产品 这使鞍钢产品管带比超过8 特别是一批世界领先的技术工艺首次应用 让鞍 钢西部现代化板材精品基地在生产规模 产品结构和技术装备上已经达到世界先进水平 同时由于依托自主创新 鞍钢用最少的投资 和最快的周期完成了新区建设 对此 中国钢铁工业协会顾问吴溪淳表示 鞍钢的新区建设为国内同行业起了示范作用 他指 出 十五 期间我国钢铁工业技术水平虽有很大提高 但总体上看 综合技术水平在国际上处于中等偏上 技术装备领域的自主创新 能力与国际先进水平的差距仍然较大 这与目前中国在国际钢铁业界的地位严重不符 特别是25年国内钢铁产量已经达到3 5亿吨以 上 市场竞争加剧 钢铁产业结构调整势在必行 而这只有通过自主创新才能实现 据了解 从23年开始国内钢铁产业新增投资大幅 4 9Galileo 伽利略泵伽利略泵 伽利略水泵伽利略水泵 欧洲品质欧洲品质 增加 25年国内钢铁总产能已经超过4亿吨 其中普通大路货 包括普通板带材 已经出现产能过剩 从25年4月开始钢材价格大幅走低 就是最好的说明 而另一方面 高技术含量 高附加值的钢铁产品又仍有相当数量需要依靠进口 解决以上问题就必须提高技术水 平 提升产品质量 改善品种结构 替代进口 由于今年是钢铁产业结构调整的关键时期 一些业内人士也明确提出 有关方面在着 重淘汰落后钢铁生产能力的同时 也应该严格把握钢铁新增产能 并在新上项目上体现出鼓励自主创新的政策取向 有关专家呼吁 国内大中型钢铁企业要把自主创新纳入到企业的 十一五 发展规划中去 结合企业自身技术装备情况和产品定位 确定自主创新的主 攻方向 有关方面也应该从机制上对国产大型冶金设备的应用给予必要支持 4月进口持续下降 在全国进口大都增长的良好情况 下 我省进口却持续低迷 省商务厅发布的最新数据显示 4月 我省进口6 68亿美元 同比下降9 8 包括机电产品 钢材 铁 矿砂在内的大部分主要商品进口均大幅下滑 省商务厅对外贸易发展处处长季朱军分析 进口持续低迷 主要原因有三 目前 国际市场钢材 铁矿砂价格起伏很大 许多企业受价格因素影响不敢大量买进 十五 期间主要工业企业技术改造基本完成 而 十 一五 大的技改项目尚未启动 不少工业企业对进口需求减少 此外 一些三资企业寻找到工业替代品 对传统资源产品需求量减 少 进口的下跌直接影响到我省出口增长 由于铁矿砂进口减少 钢材出口量增长也在减缓 季朱军介绍 尽管4月份我省出口 达3 8亿美元新高 但增幅比全国增幅少了个百分点 而 4月 全省共完成进出口总值9 7亿美元 同比仅增长5 4 截至2日4时三 峡电累计发电量7 99亿多度中国资本市场转型加速 中国资本市场的发展很有可能加速进行 除了放宽对合格境内投资者 QDII 的限制 并在金融领域内进行试点之外 上市企业同时进行了股的重组 国内投资者的投资领域在逐渐放宽 这些改革有可能鼓励资本市场创 新并在不远的将来改变传统的投资模式 资本市场开放步伐加快 自25年以来 资本市场的发展经历了一系列有关股市 债市 与外汇市场的政策变革与准自由化措施 最近出现的流动性过剩问题加速了改革进程 市场朝一个更为开放的方向迈进 股分置 改革顺利 25年5月 监管当局启动了股分置改革 目前为止 868家上市 7 的市值已经进行了股分置改革 流通股股东从非流动 股股东获得的对价平均是 3 导致市盈率的下降 股分置改革完成后 所有股票均可上市流通 更多的机构投资者如证券投资 基金 QFII 保险 社保基金与银行被允许投资于股票市场 中国开始试点QFII 合格境外投资者 制度 QFII可以投资股票市场 债 券市场与基金 截止到3月初 SAFE 国家外汇管理局 已经批准了35家QFII 总投资额度达到6亿美元 前不久 中国政府宣布QFII的 目标投资额度是亿美元 债券市场渐次开放 自从99年重新开放企业债市场以来 国内债券市场迅速发展 截至25年末 我国债券 市场债券余额为7 26万亿元 比去年增长4 6 银行债 央行票据与债分别上升26 9 93 3 与46 2 截至25年末 国债 央行票据 与政策性金融债的市场份额分别为37 3 3 2 与24 4 同时 8 9 的债券由商业银行 券商与保险持有 除了QFII之外 债券市场 不对国外发行机构 投资者与中介机构开放 市场主要由政府或准政府债券构成 准政府债券来自于国家开发银行 中国进出口 银行与中国农业发展银行 虽然也存在一些企业债与商业票据 占总发行额度的比例小于6 截至25年末 只有最优质的企业与基 础设施项目发行过长期企业债 基础设施项目发行的债券实际上类似于主级别 中国的券商也私募发行过一些债券 自25年5月以 来 政府采取了一些措施鼓励银行间市场发行短期融资券 持续期小于一年 短期融资券市场发展迅速 截至到3月总发行额度已经 达到2亿人民币 中国政府在发展国内债券市场 主要债银行间市场 方面行动迅速 引入了更多的新产品 为提高效率与流动性 中国政府正在考虑合并银行间债券市场与股票市场 外汇交易逐步市场化 继去年扩展远期市场 实施货币互换和引入衍生品 后 今年早期央行宣布在货币交易中启用做市商 并在银行间外汇市场中引入场外交易 25年7月开始的中国外汇政策改革正逐渐实 现资本账户的自由化 这会将国内资本市场的发展与海外市场在一起 一方面 这提供了更多的投资机会 但一方面 又给国内的改 革造成了压力 为阻击货币投机 政府正在实施 藏汇于民 的方针 自这个月起 国内的机构投资者被允许在其外汇账户中持有至少 5万美元 公民也可以每年购入2万美元或等价的外汇 为降低持有外汇的机会成本 预期对境外外汇投资的限制将会进一步放松 QDII的试点将首先从商业银行 证券和保险开始 这些要么受流动性过剩之苦 要么迫切希望找到更好和更安全的投资机会 在国内 资本市场的发展尚有待时日的情况下 对海外市场的准入便成为一个重要的短期补救措施 4月4日 中国人民银行宣布 合格的银行 将被允许将来自国内机构和个人的人民币储蓄转换成外汇 以投资于海外的固定收益产品 共同基金和证券将可以吸收国内投资者的 外汇储蓄 以在国际市场上选择投资组合 包括股票 合格的保险可以将它们一部分人民币资产转换成外汇 并投资于中国以外的固 定收益产品和货币市场 尽管金融机构的投资金额仍然要被逐个批准 考虑到目前国内投资机会和通货价值重估 对外汇的需求将是 巨大的 短期内 这场改革将极大地缓解人民币的升值压力 为平衡资本的流出和流入 国内资本市场的进一步自由化是必不 可少的 这可以扩展投资工具和提高期望回报率 我们的观点是 对中小企业开放债券市场和发展市政债券市场将是资本市场进一步 发展的两个可能的方向 市场利率或升高 中国资本市场正经历从高度管制到市场化发展的转变 一个高效的资本市场的出现 将使资本结构对银行贷款的依赖程度减弱 虽然资本市场的发展可能对一些不够胜任的金融机构带来流动性风险 它应该有助于防范 银行部门的信用风险 而且 一个好的资本市场能改善价格机制和提高投资效率 中国资本市场的发展将对货币政策产生长期 的影响 新兴资本市场的发展可能有助于利用长期融资工具以吸收短期流动性 我们预期 市场利率可能升高 人民币升值的节奏可 能加快 首先 在中期 资本市场的整合将可能驱使市场利率升高 一旦自由化的资本市场缓解了产能过剩问题 目前这种历史 性的低市场利率将很快消失 均衡的市场利率将在目前的贷款利率和非正规贷款利率 约在2 2 间 之间波动 其次 国际经验表 明 其他条件相同的情况下 资本将从资本市场效率低下的那些国家流出 一个发展良好的资本市场可能使在中国的投资更具吸引 力 因为它会降低资金成本 目前这些鼓励海外投资的措施不大可能使中国在短期成为资本的净流出国 一旦中国的市场环境得以改 善 并且资本账户成为部分可兑换的 更多的资本将可能返回中国 第三 宏观调控将可能更加市场化 资本市场的发展将拓宽 政府可用于宏观调控的工具 据于这一点 我们认为毕其功于一役的货币价值重估是没有必要的 渐进的市场开放和相关部门的价格 调整将促成渐进的货币升值 第四 资本市场的进一步发展将逐渐使资本控制失去意义 对QFII和QDII政策的进一步放宽将来 可能最终突破资本可兑换的障碍 落后致效率损失巨大 一直以来 中国资本市场的发展相对落后 改革之前基本上不存在资 本市场 股票仅在5年前开始公开上市交易 债券市场仍然由央行票据 政策债与国债主导 企业债占债券市场的规模小于2 市政 债券市场尚不存在 在我们看来 落后的资本市场导致了巨大的效率损失 如果这种现状得不到改变的话 将危及经济的可持续发 展 出于以下原因 中国需要加快改革的步伐 培育有效的 具有创新能力的资本市场 首先 为了提高资源配置的效 率 中国需要一个更加成熟的资本市场来提供有效的融资手段 资本市场具有两个不同的功能 提供资金并通过信息传递与市场监督 改进治理结构 资本市场的这两个功能有助于推动技术变迁 促进生产力的提高与实际产出的增长 由于中国私营部门在产出中的 比例接近8 如何满足私营企业的融资需求至关重要 私营企业一般规模较小 属于劳动力密集型 长期以来 中国经济增长是由 投资拉动的 而这部分投资主要通过银行贷款的方式融资 因此 资金供应偏向大型国有企业 具有很强增长动力的中小企业不得不 经常求助于民间借贷 同时 资本市场发展落后导致市场约束的缺失 银行因此面临信贷风险 刚刚通过改革摆脱政府干预的银 行却乐于用政府的隐形担保来替代市场化的治理手段 由于缺乏长期融资手段 地方政府不得不依靠银行的贷款进行融资 政府与银 行之间的再次合作引起了对潜在激励问题的关注 更值得担忧的是 短期贷款常常被用于长期投资 因此 随着宏观经济的波动 银 行将不得不面对流动性风险与更多的不良贷款如据报道 据 中国经营报 26年4月6日报道 25年8月以来 中国建设银行跟内蒙古 自治区 四川 湖北 浙江 海南和山西等省签订了银政合作协议 总授信额度高达7亿元人民币 建行为广东省和江苏省各提供了8 亿元和5亿元的贷款 其次 有效的资本市场能够提供与经济增长相对应的投资产品与投资回报率 从979年至25年 中国GDP年 5 9Galileo 伽利略泵伽利略泵 伽利略水泵伽利略水泵 欧洲品质欧洲品质 增长率达到9 5 但由于缺乏投资产品 中国居民无法分享经济增长带来的好处 理论上说 中国居民可以创办企业 投资于股票 市场或房地产业 或购买政府债券 但是 国家统计局 NBS 22年的一项调查表明 房产在城市居民的财富组合中占了主导地位 参见 图 截止到22年6月 城市居民每户的平均财富是2283元人民币 其中金融资产与商业资产分别占据35 与2 的比例 城市居民金 融资产的结构表明 居民的投资机会有限 参考图2 大约7 的金融资产以银行存款的形式存在 长期以来这种模式并未有所改变 波士顿咨询集团最近的调查表明 在富裕的中国家庭的财富构成中 现金与存款占据了7 而世界平均水平则为34 6 一个良好 的资本市场能够保证企业和投资者获得公平的证券价格 公平价格确保有价值的项目能够得到融资 价值为负的项目则会被投资者否 决 第三 落后的资本市场是导致中国流动资金过剩的主要原因 投机人民币升值的资金部分导致了市场中流动资金过多 同 时 投资渠道的缺乏导致存款年增长率上升到了接近2 的水平 同时市场利率更处于十年来的最低点 显然 新一轮的投资冲 动来源于过剩的流动资金而不是因为金融部门由于激励机制的问题出现了过度放贷 3月份金融机构存款上升到3 8万亿人民币 是25 年GDP的 74倍 虽然同期存贷比低至68 9 历史上仅有一年存贷比低于该水平 第一季度新增贷款却达到 26万亿 超过了人民银行 年度新增贷款目标的一半 宽松的信贷环境导致投资增加 26年第一季度的GDP增长率超过了预期水平 过剩的流动性与历史性 的低利率并不意味着中国是个资本充裕的国家 随着家庭收入的增加 国有银行却不能有效地配置流入的资金 发展资本市场能够吸 收大量的流动性 并在中期内推动利率上升 有效的资本市场能够充当金融部门的外部竞争者 推动新一轮的银行业改革 第 四 有效的资本市场对于成熟的市场经济来说至关重要 运行良好的资本市场是市场经济不可缺少的组成部分 考虑到中国孱弱的金 融系统 中国经济的增长让人费解 但除非资本市场能够及时得到发展 否则经济增长的持续性与质量就很难得到保证 国际货币基 金组织面临的美国问题 国际货币基金组织今年春天的这次会议被誉为是一次突破 因为基金组织的官员们将要对贸易不平衡这个引 起全球动荡的主要因素进行新的 监控 就全球经济的健康发展以及国际货币基金组织自身的合法性而言 这一新的使命具有特别重 要的意义 但是 基金组织是否有能力承担这一工作呢 在全球经济体系中 美国这个最富有的国家每天向其他国家的借款要 超过2亿美元 尽管他们已经接受过关于良好管理原则以及财政责任的教育 因此 对于肩负着保证全球经济稳定的国际货币基金 组织来说 存在着非常高的风险 如果其他国家对债务日益增多的美国失去信心 那么世界金融市场将出现巨大的动荡 国际货 币基金组织的任务是非常艰巨的 当然 基金组织的重点在于全球性不平衡而非双边贸易不平衡 在多边贸易体系中 双边贸易的大 额逆差可以通过和其他国家的贸易顺差来弥补 中国也许想要中东的石油 但中东那些由少数人掌握巨大财富的国家 也许对古奇手 袋更感兴趣而非中国大规模制造的商品 因此中国在与中东的贸易中呈现逆差 但与美国贸易则为顺差 但这种双边贸易平衡并不能 体现中国对全球不平衡的总体影响 美国对于国际货币基金组织角色的扩展而沾沾自喜 以为这样会给中国施压 但美国人的这 种高兴是短视的 如果看看多边贸易不平衡的情况 美国比任何国家都要糟糕 25年 美国贸易逆差高达85亿美元 而与欧洲 日 本 中国贸易顺差的总额却只有325亿美元 因此 对贸易不平衡的关注焦点应该落在全球主要的不平衡国家 亦即美国 对贸易不 平衡的评估 谁该受到谴责 应该怎么做 包涵着经济和政治两个方面 贸易不平衡是一个结果 比如一个家庭对于要存多少 钱 要花多少钱 都花在什么地方等决定的结果 这同时也是政府决策的结果 税收和支出 决定了政府收入与赤字 投资法规 外 汇政策等等 所有这些决策都是相互影响的 比如 美国巨额农业补贴造成财政赤字 而后转化为更大的贸易赤字 但农业补 贴却对中国和其他发展中国家造成了影响 如果中国对人民币进行重新评估 其农村状况将进一步恶化 但在国际自由贸易中 美国 农业补贴转化为世界范围内农产品的低价 以及中国农产品的低价 美国对于富有的联合农场的慷慨大方 也许并无意伤害世界上的 穷国 但这却是可以预见的结果 这使中国决策者陷入了两难的处境 对自己的农民进行补贴则要转移用于教育 健康和其他 急需发展的项目上的资金 或者中国可以将汇率保持在比实际稍低一些的水平 如果国际货币基金组织要做到公平 那么是该批评美 国的农业政策还是中国的汇率政策 确定一个国家的贸易不平衡是由于政策失误还是周围环境造成的自然结果 这不是一件轻松的 任务 一个国家的贸易赤字等于内部投资与其储蓄的差额 而发展中国家通常会被鼓励尽可能地储蓄 很明显 中国的人口已经超出 了对这些警告的反应 更加强大的安全络体系可以减少做未雨绸缪的储蓄的必要性 但这种改革并非一蹴而就 中国的投资是高额 的 但进一步投资增加了资金错误分配的风险 因此降低中国贸易不平衡也许并非易事 而且 改变中国的汇率并不能改变美国多 边贸易赤字的现状 美国人可以不买中国的纺织品而去孟加拉进口 很难看到中国汇率的改变能够明显影响美国的储蓄或者投资 进 而解决国际不平衡的状况 由于美国贸易赤字成为一个主要的全球性贸易不平衡 如何增加其全国储蓄则应成为一个值得关注的问 题 美国政府已经为此奋斗了几十年 在我就任克林顿内阁的经济顾问委员会主席时 这就是一个经常辩论的话题 确实 税收优 惠可能会提高个人储蓄 但税收上的损失与其收益并不相符 因此全国储蓄实际上是减少的 我们只找到一个解决办法 减少财政赤 字 简而言之 美国担负着贸易不平衡的责任以及迅速采取政策予以解决的责任 国际货币基金组织评估全球贸易不平衡的这一 新使命便是对其摇摇欲坠的政治合法性的考验 在春天的这次会议上 国际货币基金组织未能依据能力而不论其国籍来选出领导者 国际货币基金组织并未保证选举会在一个更大的范围内分配 比如很多正在崛起的国家并未能获得选举 如果国际货币基金组织对 于全球贸易不平衡的分析不能做到公平 如果不能认出美国是需要负主要责任的国家 如果不能引导人们关注于美国降低财政赤字的 必要性 通过对美国富人提高税收并降低国防支出来实现 国际货币基金组织对于2世纪的实质作用将会不可避免的降低 我国 专业检测领域正式向外资企业开放 随着WTO后过渡期即将结束 一些新兴领域正在加速对外开放 9日 上海市第一家商业性质的食 品安全检测机构 大冢 上海 食品安全研究开发正式落户上海 这标志着我国专业检测领域正式向外资企业开放 据悉 上海此 前已经有美国UL等电器产品的检测机构落户 但食品安全检测领域还是第一次开放 国际货币基金组织面临的美国问题 国际货币基 金组织今年春天的这次会议被誉为是一次突破 因为基金组织的官员们将要对贸易不平衡这个引起全球动荡的主要因素进行新的 监 控 就全球经济的健康发展以及国际货币基金组织自身的合法性而言 这一新的使命具有特别重要的意义 但是 基金组织是否有 能力承担这一工作呢 在全球经济体系中 美国这个最富有的国家每天向其他国家的借款要超过2亿美元 尽管他们已经接受 过关于良好管理原则以及财政责任的教育 因此 对于肩负着保证全球经济稳定的国际货币基金组织来说 存在着非常高的风险 如 果其他国家对债务日益增多的美国失去信心 那么世界金融市场将出现巨大的动荡 国际货币基金组织的任务是非常艰巨的 当 然 基金组织的重点在于全球性不平衡而非双边贸易不平衡 在多边贸易体系中 双边贸易的大额逆差可以通过和其他国家的贸易顺 差来弥补 中国也许想要中东的石油 但中东那些由少数人掌握巨大财富的国家 也许对古奇手袋更感兴趣而非中国大规模制造的商 品 因此中国在与中东的贸易中呈现逆差 但与美国贸易则为顺差 但这种双边贸易平衡并不能体现中国对全球不平衡的总体影响 美国对于国际货币基金组织角色的扩展而沾沾自喜 以为这样会给中国施压 但美国人的这种高兴是短视的 如果看看多边贸易不 平衡的情况 美国比任何国家都要糟糕 25年 美国贸易逆差高达85亿美元 而与欧洲 日本 中国贸易顺差的总额却只有325亿美 元 因此 对贸易不平衡的关注焦点应该落在全球主要的不平衡国家 亦即美国 对贸易不平衡的评估 谁该受到谴责 应该怎 么做 包涵着经济和政治两个方面 贸易不平衡是一个结果 比如一个家庭对于要存多少钱 要花多少钱 都花在什么地方等决定 的结果 这同时也是政府决策的结果 税收和支出 决定了政府收入与赤字 投资法规 外汇政策等等 所有这些决策都是相互影响 的 比如 美国巨额农业补贴造成财政赤字 而后转化为更大的贸易赤字 但农业补贴却对中国和其他发展中国家造成了影 响 如果中国对人民币进行重新评估 其农村状况将进一步恶化 但在国际自由贸易中 美国农业补贴转化为世界范围内农产品的低 价 以及中国农产品的低价 美国对于富有的联合农场的慷慨大方 也许并无意伤害世界上的穷国 但这却是可以预见的结果 6 9Galileo 伽利略泵伽利略泵 伽利略水泵伽利略水泵 欧洲品质欧洲品质 这使中国决策者陷入了两难的处境 对自己的农民进行补贴则要转移用于教育 健康和其他急需发展的项目上的资金 或者中国可 以将汇率保持在比实际稍低一些的水平 如果国际货币基金组织要做到公平 那么是该批评美国的农业政策还是中国的汇率政策 确定一个国家的贸易不平衡是由于政策失误还是周围环境造成的自然结果 这不是一件轻松的任务 一个国家的贸易赤字等于内部投 资与其储蓄的差额 而发展中国家通常会被鼓励尽可能地储蓄 很明显 中国的人口已经超出了对这些警告的反应 更加强大的安全 络体系可以减少做未雨绸缪的储蓄的必要性 但这种改革并非一蹴而就 中国的投资是高额的 但进一步投资增加了资金错误分配的 风险 因此降低中国贸易不平衡也许并非易事 而且 改变中国的汇率并不能改变美国多边贸易赤字的现状 美国人可以不买中国 的纺织品而去孟加拉进口 很难看到中国汇率的改变能够明显影响美国的储蓄或者投资 进而解决国际不平衡的状况 由于美国贸 易赤字成为一个主要的全球性贸易不平衡 如何增加其全国储蓄则应成为一个值得关注的问题 美国政府已经为此奋斗了几十年 在我就任克林顿内阁的经济顾问委员会主席时 这就是一个经常辩论的话题 确实 税收优惠可能会提高个人储蓄 但税收上的损失 与其收益并不相符 因此全国储蓄实际上是减少的 我们只找到一个解决办法 减少财政赤字 简而言之 美国担负着贸易不平 衡的责任以及迅速采取政策予以解决的责任 国际货币基金组织评估全球贸易不平衡的这一新使命便是对其摇摇欲坠的政治合法性的 考验 在春天的这次会议上 国际货币基金组织未能依据能力而不论其国籍来选出领导者 国际货币基金组织并未保证选举会在一个 更大的范围内分配 比如很多正在崛起的国家并未能获得选举 如果国际货币基金组织对于全球贸易不平衡的分析不能做到公平 如果不能认出美国是需要负主要责任的国家 如果不能引导人们关注于美国降低财政赤字的必要性 通过对美国富人提高税收并降 低国防支出来实现 国际货币基金组织对于2世纪的实质作用将会不可避免的降低 我国专业检测领域正式向外资企业开放 随着 WTO后过渡期即将结束 一些新兴领域正在加速对外开放 9日 上海市第一家商业性质的食品安全检测机构 大冢 上海 食品 安全研究开发正式落户上海 这标志着我国专业检测领域正式向外资企业开放 据悉 上海此前已经有美国UL等电器产品的检测机 构落户 但食品安全检测领域还是第一次开放 从国际市场看中国经济发展面临的挑战 自改革开放以来 中国经济经历了前所未有 的连续二十七年的高速增长 978年 人均国内生产总值 GDP 只有379元 相当于68美元 而且当时人民币值被大大高估 25年人均 GDP超过7美元 十倍于978年的水平 而且现在人民面临升值的压力 其间GDP增长幅度更超过十倍 中国经济的崛起改变了其在全 球经济中的地位 目前中国经济规模已经超过了意大利 法国和英国 成为全球第四大经济 如以978年为改革开放元年 中国经 济世界经济的实际影响力在998年开始为世界瞩目 尽管当时中外学者和政治家并未认清这一重要里程碑 可以说 经历二十年的改 革开放 中国经济上了一个大台阶 从一个相对封闭的 濒临崩溃的经济变成了一个充满活力的 开始影响世界的经济 978年中国 经济开始面向世界 998年中国经济开始影响世界 四年之后 即自22年始 中国经济对全球的影响力为众人瞩目 人民币从面临贬 值压力到逐步在周边国家流通 人民币汇率改革成为全球热点问题 与此同时 石油 铁矿石及铜等中国需要大量进口的能源和原材 料价格大幅度上涨 中国经济的前所未有的高速经济增长是一个世界奇迹 在众多经济因素中 三个重要因素尤其重要 近三十年 来的持续改革开放所推进的市场化 Marketization 城镇化 Urbanization 全球化 Globalization 笔者称其为中国经济发展的MUG模型 998年之后的二十年即28年 中国的经济那时将如何 能否再上一个大台阶并真正溶入世界经济 中国经济是继亚洲四小龙之后顺 利超过年人均GDP5美元的水平 还是步拉丁美洲经济之后进入相对高风险的发展或停滞阶段 现在中国经济增长仍很强劲 但其发 展也面临新的国际挑战 从国际市场视角看 未来中国参与世界经济的能力 以及世界经济与中国经济互动导致中国未来发展的不确 定性也在增加 中国面临怎样的国际环境 全球失衡问题多严重 中国面临多大的石油 粮食和原材料价格风险 中国应如何化解国 际市场风险 今日的中国经济发展已进入到与世界经济互动的时代 世界经济在过去二十多年中不断加快全球化步伐 中国经济的 快速发展是全球化的重要动力 而全球化也为中国经济的持续发展创造了条件 中国一方面要进一步认识全球化的本质 对外部环境 和当前形势有一个清醒的认识和判断 善用全球化中的有利因素 并化解全球化中的风险 另一方面要进一步坚定不移地推进改革开 放 一 两头在外的发展模式 认识中国发展面临的长期外部环境离不开历史观和全球观 与历史上英 美等国的崛起不同 中 国崛起和发展面临着新挑战 8世纪大英帝国的崛起靠的是殖民和军事侵占 其时全球金融一体化尚未完成 国际金融市场尚不太重 要 大英帝国的工业化所需要的原材料是靠殖民圈地 直接占领原材料市场来完成 大英帝国的剩余劳动力靠殖民输出 因此不存在 多余劳动力的问题 海外市场也是靠殖民和军事霸来实现的 其时 随着大英帝国的崛起 全世界超过七成的国际贸易和国际金融交 易均在英国伦敦完成 9世纪末 美国地大物博 人口稀少 且在当时的世界版图上偏于一隅 其自有的原材料即可满足其工业化的 需要 由于地广人稀 美国也不存在多余劳动力的问题 因此其崛起不存在原材料和市场两头在外的问题 其他一些国家的经济崛起 由于国家较小 人口较少 或者因为政治原因得到西方大国的无条件市场开放 与今天中国面临的国际 国内环境相当不同 中 国虽然地大物博 但由于人口众多 人均资源很少 今天近3 的石油 45 的铁矿石及类有色金属中的44 需要仰赖进口 今天的中 国要和平崛起 既不存在大量移民的机会 又必须面对国际金融市场巨大的压力和影响 同时还面临着其他发展中大国在石油和原材 料方面越来越大的竞争 由于大量的人口输出已不现实 中国的崛起必然长期面临原材料和市场两头在外的问题 中国富余的是人 力资源 缺少的是自然资源和市场 解决问题的关键是在全球化的条件下更好地利用两个市场和两种资源 即全球自然资源和中国人 力资源 全球消费品市场和中国生产 技术和金融市场 坚持对外开放并有效利用两个市场来解决两种资源的合理配置问题将是支撑 中国经济持速发展的必要条件之一 二 何惧失衡 要认清中国面临的国际风险必须对当前国际经济形势有一个正确判断 对 中国而言 如何认识国际经济失衡与国际石油 粮食和原材料市场的风险是两个关键问题 不少人认为 当今全球经济失衡问题 非常严重 迫切需要解决 而两个面临相对较大经济失衡问题的国家恰是世界经济增长的两个主要动力国 美国和中国 但笔者个 人认为全球经济失衡是结构性问题 而结构性调整需要假以时日 最好在稳定增长中逐步解决 中美经济关系的互补性大于竞争性 而目前中美经济均有良好发展势态 中国应抓紧有利时机快速稳定地发展经济 而美国则需要尽快进行经济结构调整和转型 同 时 笔者认为在全球化进一步加深的过程中 全球化里面的中心国家美国的经济行为不能用一般国家来分析和判断 除了美国之外 中国虽然是一个发展中国家但也正在变成一个中心国家 所以用一般的发展中国家的眼光看中国的问题也会有很多的不足 并可能影 响中国崛起过程中的重大经济金融政策的制定和实施 何为失衡 世界上有些国家无需考虑全球经济失衡的问题 但基本上是 较小的 相对封闭的国家 或者是相对自给自足的国家 只要各国资源不同 劳动力报酬不同 或者面临的冲击不同 那么通过国际 贸易就会成为全球经济失衡的一部分 失衡是动态的表现 是经常性的 均衡才是短期现象 是相对的 世界经济在历史上面临过几 次大的失衡 经常与大的技术革命或者一个大国的经济崛起有关 这类革命或者经济崛起要求利益重新分配 纺织机的发明及美国的 经济崛起曾经引起棉花 纺织品和金融市场的动荡 但世界经济继续发展 人类社会总体收入水平则不断提高 2 何国失衡 当今世界两个面临较大经济失衡问题的国家是美国和中国 这两个国家的互补性大于竞争性 其相对失衡帮助了全球经济增长 是全 球经济走向新的更好的相对均衡的必要条件 过去几年中 世界经济的增长中心从美国 欧洲 日本转向了美国和中国这两个国家 目前 美国经济占全球经济的3 其对全球经济增长的贡献占到全球经济增长的5 左右 而中国凭借只占世界经济5 的经济实力 却为全球经济增长贡献了25 左右 目前中美经济均有良好发展势态 与之形成鲜明对比的恰恰是在过去几年中欧洲的不景气和日本 的衰退 先看美国 美国的内部结构不平衡已经众所周知 过去5年中 美国财政经历了从盈余到赤字的彻底反转 今年美国经 常项目进一步恶化 低储蓄率和超额消费迫使美国债台高筑 美国政府债务已占到了整个债务的65 以上 偿债率已经超过了25 达到了所谓公认的国际警戒线 但美国