美的研发投入对业绩的影响.doc

财务报告分析结课论文班级财管0802学号200850171姓名郭静美的电器研发投入对其业绩的影响第一章 公司简介(一)公司法定中文名称：广东美的电器股份有限公司公司法定英文名称：GD MIDEA HOLDING CO.,LTD.(二)公司法定代表人：方洪波公司董事会秘书：李飞德证券事务代表：江鹏联系地址：广东省佛山市顺德区美的大道6 号美的总部大楼(三)股票上市交易所：深圳证券交易所股票简称：美的电器股票代码：000527(四)其他有关资料公司变更注册登记日期：2010 年9 月10 日公司聘请的会计师事务所名称：天健正信会计师事务所有限公司(五)经营范围：家用电器、电机、通讯设备及其零配件的生产、制造与销售，上述产品的技术咨询服务，自制模具、设备，酒店管理。销售电子产品，百货；本企业及成员企业自产产品及相关技术的出口、生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口；本企业的进料加工和三来一补(六) 空调器系列,电风扇系列,高档电饭煲系列、微波炉系列、电暖器等小家电系列和空调电机、压缩机系列 (七)公司地位：公司自1981年起生产风扇，1989年起生产空调器，90年代初成为国内规模最大的空调器，风扇产量和销售额居全国第三，风扇的产量、销售额和出口创汇居全国第二，公司已发展成为一家以家电制造为主，多元化营的大型企业集团。美的空调先后获“全国信誉调查”第一名、“国产十大名牌空调”第一名。 第二章 公司经营状况和研发投入分析（2006-2010年）(一)2006年公司经营状况分析2006年公司实现主营业务收入201.38亿元，在考虑业务同口径比较的基础上分别较上年同期增长19.79%（注：2005年数据包含了小家电业务半年的销售收入45.02亿元），其中，公司空调业务实现销售额183.20 亿元，销量1,091 万套，其中出口535 万套，继续保持国内空调出口的领先地位；压缩机业务实现销售额33.29亿元（包括内部销售），销量955 万台，位居行业第一；同时，公司整体实力和行业竞争力明显增强，空调产业链纵向一体化程度加深，产品种类进一步向冰箱和洗衣机作横向延伸。公司整体竞争力不断加强，品牌影响力也获得了全面提升，报告期内，“美的”品牌被评为中国最有价值品牌，居中国品牌的第七位，居中国白色家电行业的第二位。主营业务收入情况2006年公司研发投入分析加大研发投入，深化技术合作，推进精益制造，全面提升空调和压缩机产品的品质水平国内家电行业的第三次消费升级带动空调产品整体向高端倾斜，品质、能效、健康、时尚成为消费更新换代的主导。报告期内，公司下属各类产品的经营实体持续加强研发投入、技术升级和精益制造等品质提升工作，全面提升公司产品品质和技术力。空调合资公司持续加大研发硬件设施、测试、品质工艺等投入，新增研发实验室，成立中试模块，家用、商用空调的研发科技力量进一步增强；加大人才引进力度；加强对外技术合作，逐步吸收并掌握直流变频、数码涡旋等核心技术；通过引进东芝专家，不断改进制造工艺，推进制造流程的精细化和柔性化，有效提升生产效率和品质改善，家用空调制造系统人均效率同比提升22，市场返修率同比下降51.4。商用空调通过消化吸收早期引进东芝的制造技术后实现自主创新，掌握了很多的技术，整体处于国内同行业先进地位。压缩机合资公司坚持以产品力为经营重心，全力加强自主研发能力提升，创新品质管理方法，取得了行业内最有质量的综合提升，具有了在行业最为齐全的产品型号系列，最具竞争力的环保节能、品牌先入优势，灵活的内部管理与绩效管理优势。（二）2007年公司经营状况分析2007年，受国内经济增长、居民消费升级、农村城市化进程加快，气候变暖等多种积极因素的影响，家电行业全面回暖，出现了快速的恢复性增长。报告期内，“美的”品牌被评为中国最有价值品牌，以378.29亿元人民币的品牌价值位居第七位，居中国白色家电第二位，相比去年增长了近67亿元。 2007年公司研发投入分析 加大研发与技术投入，落实“技术驱动”战略，节能降耗，全面提升产品品质报告期内，公司下属各产品的经营实体继续加大科技投入，完善多级研发体系，强化技术共享平台建设，科技创新能力进一步提高；通过科技政策引导和激励，以技术创新带动产品创新，基础性和前瞻性技术研究项目有较大幅度增加；加强对标准、专利和技术成果的管理，推动内部研发、制造、质量管理等资源得到最大能量的释放和实践推广。通过技术合作和自主创新，公司家用空调已全面掌握环保冷媒、低温制冷和直流变频等多项行业先进技术，加大了产品外观创新与功能创新，率先推出了健康概念的系列空调，开发海外产品型号1,000 余款，推动了欧洲市场的产品升级。在家用空调注重深化产品品质体系建设，全面推行6sigma管理战略，家用空调制造系统人均效率同比提高23%，产品市场维修率大幅下降40%；压缩机在构建自主研发能力上初显成效，双缸变容、新冷媒技术、双缸直流变频等项目均取得阶段性的成果；中央空调事业部持续进行技术创新，数码涡旋技术、热水机技术已达到国际先进水平。在注重产品研发投入的同时，公司十分关注产品设计与制造方面的节能降耗，积极减少生产过程中的能源与物料浪费，提升公司生产效率与效益。（三）2008年经营状况分析2008 年，面对全球金融危机、国内经济增长下滑的严峻经营环境，公司坚持发挥经营管理与产品品牌优势，完善事业部运行机制、深化营销渠道与管控模式变革，提升经营效率，推动内外部资产并购整合，基本保障了公司经营业绩在严峻形势下的平稳发展。在中欧国际工商学院、东方企业家杂志联合评选的“2008民企上市公司百强”中位列第三位。2008 年“中国最有价值品牌排行榜”在美国发布，“美的”以412.08 亿元的品牌价值跻身前六强。2008 年，公司实现营业收入453.13 亿元，整体营业收入同比上涨28.77%，公司整体业务毛利率由18.37%提高到19.16%。 2008年研发投入分析完善优化科技创新体系，提升科技创新能力报告期内，公司大力推动中央研究院建设，科技创新管理体系进一步完善，公司科技创新能力进一步增强，逐步确定了在高效节能、健康环保、产品可靠性、新材料应用等重点领域的发展方向，2008年，公司参与完成国家标准和行业标准制定共92项，共申报专利422项，其中发明专利51项，专利总数和发明专利数量同比分别增长52%和240%。公司各事业部加大技术投入与合作，取得了较大的技术突破，公司家用空调国内事业部通过自主开发与技术合作，推出了国际上最先进的180度正弦波控制直流变频银河系列空调器，同时在舒适除湿、低温制热、5mm铜管换热器、新除尘机构等方面开展研究工作，为新产品开发提供了较好的技术支撑；家用空调国际事业部开展了直流变频空调、新冷媒窗机等产品创新工作以及具有成本优势的新型电机、新型换热器、新型配管应用等技术创新工作，产生了较好的经济效益；中央空调事业部通过技术创新，推出达到国际先进水平的864匹直流变频多联机、业内领先的热泵热水器等新技术产品；冰箱事业部通过自主创新和技术合作，开发了对开门冰箱、日式与法式多门冰箱等高端产品，有效提升了品牌形象，并在深冷冰箱开发、风机风道优化等方面取得进展；洗衣机事业部通过创新能力建设，开发了变频滚筒洗衣机、直流无刷电机变频波轮洗衣机等新产品，加快推动全新滚筒洗干一体机产品开发及热泵型洗涤烘干一体机的研制等工作。报告期内，公司还积极推动国家高新技术企业认证，公司下属9家核心公司入选国家级高新技术企业并进行公示。(四)2009年经营状况分析2009年，在国际金融危机与全球性经济依然动荡的背景下，公司坚持深化营销体系变革，以国家经济复苏和一系列内需推动政策为契机，推动产品技术升级、结构优化调整与品牌力提升，实现了公司经营业绩的稳步快速增长。2009年，公司实现营业总收入472.78亿元，其中空调及零部件实现收入320.39亿元，冰箱及零部件实现收63.13亿元，洗衣机及零部件实现收入59.65亿元。2009年实现归属于母公司的净利润18.92亿元，同比增长84.52 %，主要得益于成本管控、产品力提升及营销模式变革深化的影响，2009年公司整体业务毛利率同比由19.16%提高到21.79%，提升2.63个百分点。2009年，公司第9次入选中国证券报评选的“上市公司金牛百强”，入选证券时报评选的“2009年度中国上市公司价值百强”，位列中欧国际工商学院与WIND资讯联合评选的“2009民企上市公司百强”前十位。2009年“中国最有价值品牌排行榜”，“美的”以453.33亿元的品牌价值位居第六位。营业收入及利润变动分析2009年研发投入分析产品力推动技术创新与协同，优化产品结构，提升产品力报告期内，公司大力推动关键技术的研究与突破，通过成立技术专家委员会，促进技术交流与协同创新，为关键技术突破奠定基础；报告期内，公司在变频空调核心技术、大功率直流电机控制技术、超节能冰箱、洗衣机变频控制、新型换热器技术、新冷媒压缩机、可靠性技术、振动与噪音、材料应用等共性技术、基础技术、核心技术方面取得一定突破与进展，公司对核心技术的掌握能力及自主科技创新能力进一步强化。在家用空调领域，公司大力推进变频技术攻关，重点开展180度正弦波直流变频技术等核心技术领域的自主研究与开发；在中央空调领域，集中资源，重点做好多联机、离心机、螺杆机和热水机等主营产品的研发投入；在冰箱领域，加大多门及对开门、高端欧款冰箱的技术研发投入；在洗衣机领域，继续拓宽全自动洗衣机产品宽度，加快高端滚筒洗衣机研发上市力度。报告期内，公司完成了直流变频系列空调器、北美高能效风管机、睿星系列离心机、美的欧款凡帝罗三门冰箱、带蒸汽洗涤功能的智能化滚筒洗衣机、双缸直流变频压缩机、涡旋压缩机等产品研发和上市，高端与高能效产品在产品结构中占比持续提升，产品结构不断优化。公司变频空调获得国家信息中心颁发的“变频空调卓越品质奖”，冰箱推出的高端“凡帝罗”系列产品，简洁的欧式外观和符合人体工学的L形把手赢得高端消费者的热捧；洗衣机方面，下属无锡小天鹅股份有限公司推出的衣诺滚筒系列和衣炫波轮系列全自动洗衣机，产品设计连续四年获得创新大奖，得到市场和业界的高度肯定。（五）2010年经营状况分析2010年，公司空调、冰箱、洗衣机三大业务组合优势得以进一步凸显，促进了销售收入的较快增长，同时变频空调、多门冰箱、滚筒洗衣机等为代表的产品结构持续优化，保障了公司盈利水平的不断提升。2010年，公司实现营业收入745.59亿元，同比增长57.70%，实现归属于母公司股东的净利润31.27亿元，同比增长，其中空调及零部件实现收入 482.59 亿元，同步增长50.63 %，冰箱及零部件实现收入99.39亿元，同比增长57.45 %，洗衣机及零部件实现收入 97.29亿元，同比增长63.10 %。主要因公司实施规模优先，提升市场占比的经营策略及主要原料成本上升原因，2010年公司整体业务毛利率同比下降了5.10个百分点，整体毛利率还受执行高能效产品节能惠民限价销售，调减主营收入影响，同时由于渠道整合的营销变革深化，空调、冰箱、洗衣机三大业务的整合优势进一步发挥，公司销售费用率也同比较大幅度下降。2010年全年，空调、冰箱、洗衣机均呈全行业高速增长态势，据统计，2010年空调销量约9,500万台，同比增长44%，冰箱销量约7,000万台，同比增长22%,洗衣机销量近约5,000万台，同比增长29%。营业收入及利润变动分析 单位：千元经营指标报告期上年周期增长比例营业收入74,558,886.1247,278,248.2657.70%营业利润4,963,170.782,752,828.8480.29%净利润4,043,238.622,513,866.2560.84% 2010研发投入分析产品结构持续升级空调新能效标准的实施，推动高能效空调产品成为市场主流，同时变频空调加速普及，市场对于变频空调的接受程度已由量能积累到产生质变，同时进入2010年，无氟变频概念的兴起，推动了空调使用的冷媒向更环保的R410a冷媒产品迅速切换。洗衣机在中国一二级城市市场，洗衣机正面临大规模的升级换代周期，变频技术的广泛采用、新功能产品的不断涌现，使得高端产品份额不断扩大，滚筒洗衣机价格愈加亲民，市场份额增长迅速，而变频、复式大滚筒等技术的引入，洗衣机市场不仅呈现技术争鸣的局面，更使高端洗衣机的内涵愈加丰富。据统计2010年，滚筒洗衣机整体销售量同比增长超过50%，高于整体水平近28个百分点，重点城市滚筒洗衣机销售量占有比例已经接近30%。冰箱2010年以节能变频、风冷型、智能型、大容量、多间室为特点的高端冰箱进一步普及。据统计，2010年全年单门冰箱销售量呈下降趋势，双门冰箱销售量基本持平，而对开门、三门以及多门等高端冰箱则呈现增长爆发趋势，销量同比增长约70%，高端冰箱市场销售规模的快速上升，成为整个冰箱行业增长的助推器。推动技术创新，加大技术投入，以技术驱动保障公司可持续发展动力成立制冷研究院，统筹基础性、关键性和前瞻性的技术研究，与各事业部的产品开发形成层次清晰、定位明确、激励有效的多级研发体系，加大科技投入力度，促进技术交流与协同创新，成立技术专家委员会，涵盖变频、制冷、电控、流体风道、振动噪音、工程材料应用等六大方面。家用空调领域，美的变频直接开发最核心技术产品正弦波180度直流变频，掌握10-130 赫兹核心变频运行控制技术，实现“更宽频，更舒适”的目标，牢牢占据行业制高点，是国内首家掌握的“1 赫兹低温预热技术”的企业，并在0.1W 超低功耗待机技术上取得重大突破；公司变频空调获得国际权威认证机构美国UL 公司认证，成为全球首家获得无氟环保变频空调UL 北美安全认证证书的公司；公司“家用空调能效升级项目”入选中央财政预算，成为全国节能减排示范重点项目，“空调节能环保关键共性技术研究”项目列入国家科技部国际科技合作计划；美的独创的全球首台Q-HAP 太阳能空调已正式通过国家3C 强制认证，Q-HAP 太阳能空调集合了“准直流并网技术”、“高效转换技术”、“自适应MPPT 技术”和“太阳能优先使用技术”等多项技术，技术上实现了全球领先。中央空调领域，美的以核心的技术与优质的服务成就国内第一中央空调品牌，不仅生产高效节能的产品，还为房地产、轨道、通信等各种行业市场提供各种环境解决方案，被行业称为“环境控制专家”。作为国内第一家同时拥有行业领先的多联机及离心机技术的厂家，美的全直流变频多联机已成为市场上最具竞争力的产品之一，被广泛应用在各种重大项目上，如上海世博酒店式公寓、广州科学城总部经济区、京沪高铁及广州亚运会20 多个场馆及设施。美的中央空调以国际领先的直流变速核心技术和卓有成效的节能产品表现，荣获“2010 节能中国贡献奖”，入选“2010 节能中国十大贡献企业奖”,并成为空调行业唯一入选“2010 节能中国十大贡献企业奖”的企业。这是继美的中央空调获得全国首张“中央空调系统节能工程在役检查合格证”后，再次在节能技术方面获得表彰。洗衣机领域，公司旗下小天鹅公司成为首批获得“国际纯羊毛标志洗衣机认证”的国产洗衣机代表，小天鹅“纯臻”系列滚筒洗衣机在洗净技术再度突破，洗净比高达1.25，远远高于国家1.03 的一级标准限定值，“智臻”全智能滚筒洗衣机拥有的热平衡干衣、TS-Drive 变频、净态眼、雾态净、重力感应、银离子抑菌、空气洗和HI 清科技八大智能创新系统于一身，给用户全程智能化操作体验；“爱尚”系列滚筒洗衣机新品，采用“蒸汽洗涤”、“喷淋水循环”、“全智能烘干”、“D-PLUS 变频技术”四大核心技术和创新GLC 生态呵护洗系统，具有节能、超低噪音、可变水流、高脱水转速等特点，牢牢占据着滚筒技术的行业领先点。小天鹅研发的“洗衣机自动投放洗涤剂装置”独门核心技术已获得了国家知识产权局颁发的专利证书，该自动投放技术属于国内首创，各项技术指标均达到国际先进水平，符合节能环保的发展趋势。冰箱领域，美的冰箱产品已通过美国UL 安全认证、欧洲节能之星认证、TUV 质量认证等多项国际权威认证，美的推出的凡帝罗法式冰箱、凡帝罗欧式豪门冰箱、凡帝罗对开门冰箱、凡帝罗欧式6F 全能冰箱等四大系列高端新品，以创新的“双系统高保湿”保鲜科技、简约欧式的外观设计和多样化、个性化的产品阵容，全面处于行业领先水平。“2010 中国冰箱行业发展高峰论坛”授予美的冰箱2010 年冰箱行业“低碳”贡献奖、国内高端市场先锋品牌和家电下乡畅销品牌三项大奖，在“2010 年度(第三届)中国冰箱产业年会”上，美的冰箱独揽2010 年冰箱技术创新品牌、高端冰箱市场表现最佳品牌，最佳节能技术、最佳风冷技术、最佳保鲜技术、最佳工业设计等共9项行业大奖。第三章 研发投入对公司业绩的影响（财务分析）（一）营业利润分析 单位：（人民币）百万元经营指标20102009200820072006营业收入74,558.8947,278.2545,313.4635,188.3421,170.51营业利润4,963.172,519.751,727.311,815.7584293净利润4,043.241,891.901,033.021,212.19536.15从上表可以看出，营业收入、营业利润、净利润从2006年到2010年基本是稳定增长的，只有2008年比2007年相对下降，主要是金融风暴的影响，营业收入2010年相对2009年增长率是57.70%，营业利润2010较2009增长率是80.29%，净利润2010较2009年增长率是60.84%，整个发展趋势十分良好，主要是因为研发投入的影响，公司研发技术不断更新，不断推出新产品、新系统的合体产品，与时俱进，全力满足消费者的需求，所以研发投入对于美的电器这样的电子行业来说是十分关键的，只有不断创新，才能长久发展下去。（二）盈利能力分析（%）指标2010200920082007净资产收益率25.3520.0221.7226.64总资产收益率7.445.984.426.89主营业务利润率3.435.333.815.45成本费用利润率6.886.174.045.91每股收益（元）1.000.910.550.95每股未分配利润（元）2.041.721.041.90从表可以看出美的电器的盈利能力是很稳定的，虽然其中有所下降的部分，整体是呈上升趋势，这跟公司的研发投入是有很大关系的，研发投入增加，所以使得利润上升，当然同时成本费用也会增加。（三）成长能力分析（%）指标2010200920082007总资产扩张率32.8435.3834.9637.69主营业务增长率57.704.3436.0957.28固定资产投资扩张率34.7413.3355.767.93每股收益增长率10.1966.49-42.3011.30净利润增长率65.2983.14-13.44122.60从上表可以看出，公司整体成长能力是稳定的，由于金融风暴的影响，所以2008、2009年的表现不是很好，但2010年情况好转，指标都上升很大，这也是由于公司不断创新，不断引进先进的技术，研发投入所带来的结果，只有不断创新，企业才能经久不衰，永葆青春。第四章 对公司未来的展望（1）行业发展趋势与市场展望我国作为家电制造和消费大国，整体普及率仍比较低，中国作为全球唯一空调、冰箱、洗衣机等几大白色家电产品消费需求均超过两千万台级的单一国家，在可以预见的