人民币汇率研究报告.doc

人民币汇率研究报告班级：*姓名：*学号：*人民币汇率研究报告2005年和2010年，中国人民银行先后启动了两轮人民币汇率改革。这两轮成功的改革，不仅适应了我国市场经济发展的内在需要，提升了我国经济核心竞争力，也为亚洲乃至全球经济复苏作出了贡献。十二五期间，人民币汇率市场化、国际化，也有望到达新的高度。根据央行规定，人民币兑美元即期汇率每日涨/跌幅不得超过中间价的1%。昨日人民币兑美元中间价报6.3060元人民币兑1美元，人民币较前一交易日的6.3067升值7个基点，根据测算人民币兑美元即期汇率的涨停价应为6.2429。从昨日盘面表现来看，人民币大多数时间都封在涨停板，美元买盘较少。由于全球主要央行持续放水、中国经济改善以及金融机构结售汇踊跃等因素，人民币即期汇率的强势上涨势头已持续一段时间。在过去的11个交易日中，人民币有10天都触及涨停价位。交通银行首席经济学家连平预计，未来人民币短期内依然有一定升值压力，但考虑到目前兑美元汇率已经接近均衡汇率水平、大幅升值对出口不利等因素，人民币汇率已经不具备大幅升值的空间。由此，对人民币汇率作出分析报告。从以下方面进行分析：关键字摘要：人民币汇率、人民币升值压力、人民币升值影响、人民币汇改、建议。一、影响人民币汇率的因素1、 购买力水平 一般将外汇定义为：两种不同货币的比价，即一国货币单位用另一国货币单位表示的价格。它反映了一国货币的长期汇率水平。 实际人民币汇率是按照对外贸易国别权重加权平均计算的。但如何科学地测算购买力平价，有许多复杂的问题尚需研究。在实际的测算中，现实的人民币汇率低于其实际购买力。2、 外汇供求和国际收支状况 货币状况决定于经济状况，经济状况好货币就好。在货币状况中，外汇供求的状况最直接关系到汇价的稳定，而决定外汇供求状况的则是国际收支状况，国际收支状况中最重要的又是国际贸易。国际贸易的较大顺差是人民币保持强势货币的地位的基本条件，也是人民币升值的主要压力来源。3、 出口换汇成本 由于我国的金融市场没有完全开放，人民币只是经常项目下的可兑换，人民币汇率形成机制的市场化程度不高，并不是一般意义上的市场均衡汇率。为了发挥人民币对我国进出口贸易的调节作用，一般都是以出口换汇成本作为汇率水平基础，并根据出口换汇成本的变动情况，适时调整人民币汇率水平。现在，尽管我国汇率变动主要由外汇供求情况决定，但是仍然适度地考虑到了出口换汇成本这一因素。 4、 经济发展战略 中国经济发展战略大体上可分为前后两个阶段。第一阶段实行的是进口替代战略，并且制订了较低的进口关税和较高的汇率，其结果是基本建立了自己自主的、完整的国内工业体系；第二阶段实行的是出口导向战略，并且制订了较高的进口关税和较低的汇率，其结果是基本建立了面向国际市场的出口贸易加工体系和相应的国内产业结构。二、人民币升值压力1、国际压力（1） 经济方面最主要的是中国出口商品的不断增加造成了世界范围内对人民币需求的增加；另一方面，国外直接投资进入中国，使中国的金融账户大量顺差，造成人民币升值的压力。 （2） 政治方面人民币升值的国际政治压力主要来自美国。中国对美国长期贸易顺差，对美国的某些劳动密集型产业造成冲击，使美国一部分人的就业和利益造成威胁，这些人形成了利益集团，对美国国会产生迫使人民币汇率升值的政治压力，所以中国政府才会感受到这种压力。2、国内压力（1）人民币升值能够在一定程度上降低我国发生通货膨胀的可能性,如果不升值而是继续跟随美元的话，就会和美元贬得一样厉害，通货膨胀就会更厉害。（2）人民币升值虽说对我国出口企业非常地不利,但会促进其产品研发,提高产业升级,有利于国家竞争力的长期发展。而不是继续一味地出口低端廉价科技含量低的产品。（3）降低我国进口商品成本。我国是一个资源相对匮乏的国家，每年都需要从国外购买大量的能源（如石油、天然气）、原材料（如铁矿石）、先进设备以及各种先进的技术，而这些商品在国际市场上大多是以美元计价的，近年来美元的持续贬值（人民币又是盯住美元的）使得我国进口商品的价格不断上涨。人民币升值之后，上述商品都会变得更加“便宜”(剔除这些能源因供求关系而导致价格上升的因素之外)，从而会有效降低我国进口的成本。 （4）人民币升值还可以增加我的居民的财富效应.到国外去度假旅游或接受教育。将会花比以前更少的钱；或者说，花同样的钱，将能够办比以前更多的事。三、人民币升值对中国经济带来的影响1、有利影响一是刺激进口增加，人民币汇率升值，国外消费品和生产资料的价格比以前便宜，有利于降低进口成本；二是有利于改善吸引外资的环境，人民币汇率升值，可使已在华投资的外资企业的利润增加，从而增强投资者的信心，促使其进一步追加投资或进行再投资；人民币汇率升值将吸引大量外资进入中国的资本市场，间接投资比重将进一步增加。三是有利于减轻外债还本付息压力，人民币汇率的上升，未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少，从而在一定程度上减轻了外债负担。 2、不利影响1、抑制出口增长。人民币汇率升值后，出口企业成本相应提高。在国际市场价格保持不变的情况下，出口利润的下降将严重影响出口企业的积极性；如果出口企业为维持一定利润而提高价格，则会削弱出口产品的国际竞争力，不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。人民币汇率升值将对中国大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争力造成伤害。 2、影响金融市场的稳定资本市场上活跃的多为国际游资，这部分资金规模大、流动快、趋利性强，是造成金融市场动荡的潜在因素。在中国金融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下，大量短期资本通过各种渠道，流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危机，将对中国经济持续健康发展造成不利影响。 3、影响货币政策的有效性。由于人民币汇率面临升值压力，为保持人民币汇率的基本稳定，迫使中央银行在外汇市场上大量买进外汇，从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应增加。从表面上来看，货币供应量在持续增长，但供应结构的差异却造成资金使用效率低下，影响了货币政策的有效性。 4、增加就业压力由于目前中国提供新增就业机会的主要是出口企业和外资企业，人民币升值将抑制或打击出口，最终将影响到就业。在当前中国就业形势极其严峻的情况下，人民币汇率升值将可能恶化就业形势。 5、将导致外债规模进一步扩大。随着人民币汇率的升值，将吸引大量资本流入中国资本市场，使我国的外债规模相应扩大。五、对我国人民币汇率改革的建议（1）正确认识和应对人民币汇率形成机制改革。（2）以出口为主的企业可利用人民币升值的有利条件，以较小的成本引进国外先进设备和技术，促进产品更新换代、产品质量提高，以争取较好贸易条件，通过提升出口产品价格实现经营效益。（3）以进口为主的企业应在充分利用国外战略资源满足生产的同时，储备一定规模的战略物资，以平衡汇率反向波动时可能增加的进口成本。（4）国内企业要抓住汇率调整后的新机遇，开展境外投资活动，实施“走出去”战略，构建跨国经营网络，开拓国际市场，为企业长远发展创造基础条件。（5）外汇指定银行要进一步改善金融服务，推出更多涉外金融产品，降低出口企业财务资金成本。（6）外汇管理部门要加强和改进外汇管理和服务，增强贯彻执行政策的灵活性，为企业发展提供强有力的支持。（7）政府及其部门应转变观念，引导企业合理利用境内境外两种资源，顺应形势发展，调整战略布局。政府也应给出口企业提供一些政策帮助，鼓励企业在新的汇率机制背景下，发挥自身优势，培植壮大外向型企业，促进外向型经济健康发展。（8）各有关方面要创造良好环境，将存量较大、应分配外方的利润(具体表现为外资企业低成本负债资金)，就地转化为外方增资或境内再投资，化解这部分资金集中购汇出境的动量。（9）发展和健全外汇市场,利用衍生金融工具规避汇率风险。结论：尽管人民币的升值会带来各种挑战和弊端，但其中也隐含了许多的机遇，相信我国政府能够趋利避害，抓住机遇。制定出合理的实施方案和应对措施，积极稳妥地推进人民币汇率改革，并引导企业加强结构调整，平稳度过改革调整期。企业也能积极推进结构调整步伐，