创业板和中小板之简单比较.doc

创业板和中小板之简单比较创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，在中国特指深圳创业板。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为自主创新国家战略提供融资平台，有助于有潜力的中小企业获得更多的融资机会。中小板是相对于主板市场而言的，中国的主板市场包括深交所和上交所。中小板是在现行法律法规不变、发行上市标准不变的前提下，在深圳证券交易所设立的一个运行独立、监察独立、代码独立、指数独立的板块，有些企业的条件达不到主板市场的要求，便选择在中小板市场上市。创业板和中小板市场在上市门槛、投资风险等方面均有较大区别，以下进行简单比较。一是服务对象不同。中小企业板市场主要服务于已符合现有上市标准且成长性好的中小企业，更侧重强调中小企业，而创业板市场则主要服务于尚未达到现有上市标准的具有高成长性的科技创新企业，更强调企业的科技含量。二是上市标准不同。创业板在财务、股本条件方面更为宽松。如下图：市场创业板中小板经营时间持续经营3年以上持续经营3年以上财务要求最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%最近3个会计年度净利润为正数且累计超过3000万元；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过3亿元最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%，最近一期末不存在未弥补亏损股本要求发行后的股本总额不少于3000万元发行前股本总额不少于3000万元,发行后的股本总额不少于5000万元三是创业板与中小板在风险上的区别。与中小企业板相比，创业板市场是一个风险相对较高的市场，主要区别如下： 1.上市公司经营风险不同。中小板企业已相对成熟，规模上都已符合主板标准，有些已处于行业的领先地位，经营稳定，盈利能力较强，因而风险程度相对较低；而创业板企业尚处于成长期，普遍规模较小，经营稳定性较低，其发展潜力虽然可能巨大，但新技术的先进性与可靠性、新模式的适用面与成熟度、新行业的市场容量与成长空间等都往往具有较大不确定性；2.上市公司估值风险不同。由于创业板上市公司经营历史较短，未来业绩增长具有较大不确定性，很难对这些企业作出准确的价值判断，由此带来投资上的估值风险将会高于中小板企业；3.信息偏差风险，由于创业板公司所处的行业特殊，技术含量比较高，投资者理解上市公司所披露的信息有相当的难度，难以把握企业未来发展的前景，盲目投资会面临较大的风险；4.盲目炒作风险，创业板市场设立初期，上市公司数量少，规模小，加之市场一贯的“炒作”行为，难免出现短暂的过度“繁荣”，盲目追高蕴藏着极大的风险；5.退市风险，创业板采用严格的退市标准，上市公司终止上市后可直接退市，不再像主板市场上市公司一样，要求必须进入代办股份转让系统，如不幸遭遇退市，投资者手持股票的流动性和价值都将急剧降低甚至归零，这也是创业板最大的风险。创业板和中小板是资本市场中两个不同层次的板块。创业板面向的服务对象是广大进入成长期的早期阶段的成长型企业，突出了“创新”与“成长”的特点，重点支持创新能力强、新经营模式、高成长的企业；中小板发行上市条件与主板一样，并且其主要面对的服务对象是进入成长期后期阶段比较成熟的、经营相对稳定的企业。从行业对比来看，中小板企业大部分属于传统制造业，而创业板企业当中，电子信息、新材料、生物医药、现代服务业行业占比重较大，制造业只占据少数，首批发行的28家企业也充分体现了创业板“