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根据西方财政理论分析生活中的一两件事中国人民银行2010年10月19日晚间宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的 5.31%提 高 到5.56%；除活期存款利率未调整外，其他各档次存贷款基准利率均相应调整。这是我国央行时隔3年后的首度加息。央行最近一次加息是在2007年12月，2007年为应对流动性过剩和通胀压力，央行曾先后6次上调存贷款基准利率。2009年9月份起，为应对国际金融危机，央行又开启了降息空间，5次下调贷款利率，4次下调存款利率。 加息就是一国的中央银行提高再贴现率，从而使得商业银行对中央银行的借贷成本提高，进而影响市场利率。如：提高银行间隔夜拆息率，来提高短期高额融资的成本，抑制(房地产)恶意投机行为等。加息背景：10月21日，国家统计局发布第三季度宏观经济数据。前三季度， GDP增长10.6%，居民消费价格CPI同比上涨2.9%，其中9月份居民消费价格同比上涨3.6%，环比上涨0.6%。两大数据均好于预期，物价指数上涨尚属温和。而此前的10月20日，央行上调了金融机构人民币存贷款基准利率。今年以来，国内通胀压力逐月加大，从今年2月至今已进入8个月的负利率时期，特别是三季度以来各类食品价格、农产品价格、资源性产品价格、资产类价格尤其是房地产价格叠加上行。加上以美国为代表的西方国家由于尚难看到经济全面恢复前景而依旧保持低利率水平，继续实施量化宽松货币政策，我国经济将面临更大的流动性冲击和输入性通胀风险，经济出现了投资过热症状，市场热钱涌动，资产价格急速抬升，成本或资金推动型通胀特征明显。利率升降调整又都处于一轮完整的经济周期波段。在经济过热、通胀态势已经出现苗头的情况下，央行以提高利率为起点并采取一系列宏观调控政策以应对当前局面。 从我国目前的经济发展状况来看,利率上调有如下影响: 第一，资金的使用成本上升，抑制国内过热的投资，比如房地产投资 。 第二，上调利率使得资金的收益提高，市场过剩的流动性会回流至银行系统有助于解决我国流动性过剩问题 。 第三，利率调高加上人民币升值压力，加剧了国际资本涌入国内市场，威胁国内经济的健康稳定。 一般来说，货币政策就是一个国家透过中央银行，根据全国的经济情况，调节其全国的货币供给量或利率水平，以达到维持经济稳定与促进经济发展的目标。更具体地说，在短期内，当一国经济出现衰退时，增加货币供应量、降低利率，央行采取扩张的或从松的货币政策，以便刺激总需求，达到提高就业、增加产出的目标；在经济出现通货膨胀之时，减少货币供应量、提高利率，央行采取紧缩的或从紧的货币政策，以便抑制总需求，达到稳定物价、避免通货膨胀的发生。从长期来看，央行一般会采取稳健的货币政策，维持适度增加的货币供量和适度的利率水平，以便促进实体经济持续稳定的增长。 中国人民银行2010年11月10日晚间宣布，自2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。存款准备金，是限制金融机构信贷扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。法定存款准备金率，是金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款的总额的比率。这一部分是一个风险准备金，是不能够用于发放贷款的。这个比例越高，执行的紧缩政策力度越大。法定存款准备金政策是指中央银行对商业银行等存款货币机构的存款规定存款准备金率，强制性地要求商业银行等存款货币机构按规定比率上缴存款准备金。存款准备金政策对货币供应量的调控机制是：如果中央银行调高法定存款准备金率，一方面会增加商业银行向中央银行缴存的法定存款准备金，从而降低了商业银行信用扩张的基础；另一方面法定存款准备金上调会使货币成数减小，从而降低商业银行信用扩张的倍数。在这两方面的共同作用下，会对货币供应量的收缩产生强有力的影响。法定存款准备金政策作为货币政策的一种，与再贴现政策、公开市场政策并称为货币政策的“三大法宝”，在履行货币目标时具有重要作用。下面我主要就央行上调存款准备金率而不选择加息的举措谈自己的6点看法：1.负利率问题受到热钱流入的干扰，连续加息会增加风险。在人民币升值的过程中，美日突然采取了新一轮定量宽松的货币政策，此时再度加息，会激发热钱大量的流入，从而进一步增强人民币升值的压力，使得我们在结构调整还没有到位的情况下，经济增长和就业环境大受影响；另外加息会增加企业融资成本，再加上人民币升值、大宗商品价格上涨，内外市场消费能力有限，企业的盈利能力会受到很大影响。2.抑制物价的力度已在加大，但流动性泛滥的严重性却不减，所以，数量紧缩政策今后还是主旋律。近期物价上涨主要来自于农产品和大宗商品市场，国家已经采取了一些通胀防范措施。但是，流动性泛滥问题依然严重。因为在前期的救市阶段，政府已经投入了很多“高流动性”的货币，而现在由于内外市场上还是缺乏“新的增长点”支撑，故前一阶段的救市资金开始慢慢地呈现出“多余”的征兆。鉴于此，迅速回笼资金也是央行迫在眉睫的任务。3.收紧银根是为了对冲美日等国超宽松货币政策的影响。4.上调准备金率是为了缓解贸易顺差所带来的外汇占款压力。不管怎样，外汇进来的越多，人民币相应投放的规模就越大，这样就进一步激化我国通胀的压力。收缩银根也是对冲这种外汇占款的影响。5.因为贷款受控制，故加息只会增加银行成本。存款准备金率上调也是配合银监会对银行贷款业务整顿的一项配套措施，而加息则不然。虽然对银行而言，加息后的息差依然不变，但由于最近信贷业务正在面临全面收缩整顿，加息实际上就是对银行的利润的一个严重打压。6.紧缩货币政策是为了缓解近期人民币不断升值的压力。对通胀压力，我们只好用直接干预价格和调节供需的办法来加以控制，而对升值压力，则通过间接控制热钱流入和收紧银根的手段来加以缓解。存款准备金调整产生的效应1、存款准备金率上调对银行业的影响存款准备金率上调对银行业的影响主要体现在商业银行资金运用成本增加和信贷减少导致总的收益率下降两方面。我国商业银行的利润来源主要依赖于存贷款利差收入，存款准备金率上调则意味着银行增加存放在央行的准备金金额，由于商业银行具有创造信用的功能，因此商业银行实际减少的可以用来创造利润的资金将比增加的准备金数额成倍放大。这将直接导致其可以用于发放贷款的资金减少，总的收益率下降。商业银行一方面要交纳更多的存款准备金，另一方面又必须向央行借入再贷款或回购央行票据弥补信贷资金缺口，增加了再贷款或票据的利息支出。甚至一些资金实力较弱的商业银行为了保证支付和临时急需，不惜在银行间资金拆借市场以高息拆入资金，进一步增加了成本支出。2、存款准备金率上调对股市的影响央行上调存款准备金率，吸纳的资金尽管通过货币乘数的效应可以达上千亿以上。上调存款准备金率，市场上可用资金减少，投资于股市的资金也相应减少，收紧流动性，一定程度上可以抑制市场泡沫，使市场的运行更加健康持久。3、存款准备金上调对房地产行业的影响房地产建筑行业由于其投资规模大，一直以来依赖银行贷款资金的支持，贷款依赖程度较高。为了抑制资金流动性和房地产价格的上涨，房地产行业也是我国宏观调控政策的重点。流动性过剩是房地产市场价格上涨的根本原因，而银行过去宽松的流动性带来的对房地产贷款的放款冲动，是房价持续过快上涨的主要推动力。通过上调准备金率，收紧商业银行的流动性，遏制其放贷冲动，对控制房地产扩张和房价上涨将起到重要作用。4、存款准备金率上调对企业融资的影响目前，企业在金融机构的融资主要通过借贷、签发银行承兑汇票和办理票据贴现等方式进行，这些都需要有银行大量的可支配信贷资金作保证，人民银行提高存款准备金率势必削弱商业银行的放贷能力，进而在一定程度上影响到企业继续扩大银行融资的需求。存款准备金政策运用中需关注的问题1、对宏观经济的负面影响不容忽视提高存款准备金的做法实际上是在限制储蓄向投资的转化，降低资金的利用效率，会造成宏观经济效率和社会福利的巨大损失，从而压制经济的实际增长能力。另外法定存款准备金率的变动首先影响货币乘数，然后再间接影响到货币供应量，因此，法定准备率的微小变动将会引起货币供应量的巨大变动，容易对经济造成不良后果，同时带有很强的宣示效应，不利于货币的稳定。2、给银行业带来的不利方面值得关注提高存款准备金率一方面使商业银行流动性降低，在国内国际经济形式复杂变化的情况下加大了商业银行的流动性风险。另一方面提高存款准备金率对于商业银行资产负债和流动性管理管理也会产生不利影响。商业银行为应付存款准备金率提高而带来的资金紧张的局面，主要采取增加货币市场融资规模和增加存款资金规模两种手段。从增加货币市场融资规模来看，由于该部分资金在商业银行总体负债规模中所占比例较小，对银行的长期资产负债影响自然也较轻微；但在存款市场上，由于作为银行主要负债成本的存款利率仍然受到管制，无法随资金市场供求变化而变化。这会造成两点不利影响：一是造成商业银行在资产负债管理方面未受到应有的利率成本上升影响，信贷冲动难以受到抑制；其次是在吸存同质化的影响下，不利于存款资源在市场上的高效配置，商业银行流动性不平衡的现象难以解决。3、存款准备金制度本身存在的缺陷我国于目前实行的是差别存款准备金率制度，其具体内容为金融机构适用的存款准备金率与其资本充足率、资产质量状况等指标挂钩。金融机构资本充足率越低、不良贷款比率越高，适用的存款准备金率就越高；反之，金融机构资本充足率越高、不良贷款比率越低，适用的存款准备金率就越低。这样的制度安排导致国内银行完全商业化失去国家担保，存款人利益更难以得到保护。对于完善存款准备金政策运用的几点建议1、多种政策手段并用，促进经济平稳发展在使用存款准备金这一工具时，为了减少其消极作用对经济的冲击，应加大公开市场操作力度，运用货币政策和行政手段多管齐下，促进我国经济平稳发展。2、发挥窗口指导用，引导商业银行资产负债管理行为为增强商业银行流动性风险意识，央行应发挥窗口指导作用，提示银行在资产负债管理中审视“三性”（安全性、盈利性、流动性）安排的合理性，切实改善资产流动性水平，优化银行资产结构3、加快利率市场化步伐，强化存款准备金与利率政策的协调机制存款准备金上调锁定资金后，存款利率尚受管制，不利于存款资源的高效配置，难以对银行的资产负债管理发挥成本引导作用。建议继续加快利率市场化步伐，深化利率价格传导机制，发挥利率指标对货币供求状况的信号作用。4、加强资本充足率监管，加快存款保险制度的建设为了使存款准备金制度更好地发挥效用，应同时对银行资本充足率、存款保险制度进行强化。这样既强化了对银行业的风险监管也保障了存款人的利率，同时在一定程度上可以减少逆向选择和道德风险。观经济的负面影响不容忽视。 在公开市场操作压力较大的情况下，上调存款准备金率有利于进一步加强流动性管理，防止货币信贷过快增长推升通胀预期，同时也有利于引导银行均衡放贷，防止信贷投放大起大落。在这里，存款准备金率只是一种比公开市场操作更有力度的流动性管理工具，上调准备金率意在使市场流动性保持在合理适度的水平上，并不表明货币政策已改弦更张。 进而言之，适度宽松的货币政策不仅意味着保持政策的连续性和稳定性，也包括提高政策的针对性和灵活性，特别是要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。动用存款准备金率工具，加强流动性