人民币汇率争论与中国进出口的价格辩证.doc

人民币汇率争论与中国进出口的价格辩证观点：人民币升值压力的真正根源是可贸易品与非贸易品价格双重运动，根本原因是制造业生产率的快速提高。中国出口结构迅速升级， 目前制成品已经占85 ， 正是制成品生产效率的迅速提高促使出口结构升级，价格降低，产生了汇率升值的压力。人民币升值可能改变进出口结构，减少加工贸易而促使一般贸易技术升级。加工贸易程度不高，真正体现技术水平和要素含量的高新技术设备和中间投入品要进口，加工收益80属于外国产值的转移，增加值低于制造业非来料加工部门。人民币升值可能减小出口对来料加工行业的依赖，增加加工贸易企业的国内采购，延长加工贸易企业的国内价值链，增强上下游企业的关联。最近美元突然大幅度贬值，持有美元的人大亏，预期是继续跌，所以黄金价格和石油，原材料价格必然上升。美元欧元可能轮番下跌，只有黄金和石油上涨，世界经济出现连锁式收缩。在新形势下。中国经济如果随美国加息，必然遏制经济增长，而物价是降不下来的。因为粮食和服务价格不可能下降，而国际能源原材料价格都在上升。相反，如果将人民币升值集中进口能源与资源，原材料和先进设备，反而可以防止从国际输入通货膨胀，降低国内通货膨胀率。（杨帆）人民币汇率争论与中国进出口的价格辩证特约撰稿 杨帆汇率变化与出口成本的动态关系当人民币升值时，进口中间产品的外币价格下降，使成本构成发生变化，降低成本的对外依存度，降低成本水平。企业进口原材料越多，该效果越显著。举例可以说明。假设一个汽车加工装配企业，进口全部零部件装配出口，成本为100亿美元，在国内加工增值20，按照1：10汇率计算，即增值200亿元人民币。而出口成本中，人民币与外汇的比例是200亿人民币：100亿美元，即1：5。总成本是1200亿人民币。如果人民币升值20为1：8，进口成本100亿美元（800亿元人民币），国内200亿人民币支出不变，成本中人民币与外汇的比例会变成200亿人民币：800亿人民币，即1：4。总成本是1000亿人民币，按照人民币计算降低了20，可以抵消出口价格的上升，因此企业可以不涨价，出口不会减少。在上述的分析中，假设的前提是：不扩大投资，没有技术进步。但是，企业也可以选择扩大投资、提高技术水平、提高出口价格的办法。因为人民币升值20，使得进口原材料、零部件和成品的价格全部降低了20。企业可以不再进口零部件，而把节约下来的外汇集中进口先进的技术设备和原材料，把自己的组装企业变成加工企业，以获得更多的增值收入。这时候，企业成本中外汇的比例还会降低，因为国内增值部分是人民币。但是总的进口可能增加，因为随着技术进步，生产规模往往扩大。人们最担心的劳动密集型产品出口价格提高，其实是有好处的。一条裤子在美国卖50美元，现在提高到60美元，没有理由认为美国消费者就会不卖裤子，或者转向墨西哥购买。即使如此，我国减少廉价劳动密集型产品出口数量而提高售价，也不会降低出口金额，同时可以减少国际贸易摩擦。劳动密集型产业的出路是升级换代。规范的宏观经济分析是短期分析，假定没有技术进步和体制创新，这在中国是不适用的，因为中国正处在加速技术引进和体制改革时期。对于汇率升值对于企业的影响，必须进行动态分析。一台普通25寸彩电在美国卖200美元，价格提高到230美元，可以转向中国农村降价销售。企业应引进先进技术，生产新型大屏幕、多媒体彩电在美国销售，价格还可以大大提高。机电产品本来就是要持续快速地升级换代的，人民币升值降低了企业进口新设备和原材料的成本，正可促进这一过程。国家必须支持出口产品升级，但是不能使用货币汇率政策，而应使用财政政策如出口退税，加速折旧等。货币政策解决总量问题，财政政策解决结构问题，不能混淆。为保持人民币不升值而降低出口退税率，以降低技术进步速度来消化外汇储备压力，是不合适的。中国的出口25年以来从95亿美元增加到4000亿美元，但贸易条件没有改善甚至出现恶化，贸易结构有“一高一低”的特点。“一高”是劳动密集型产品比重过高，“一低”是指高技术高附加值产品出口比重低。依靠廉价劳动密集型产品的数量扩张实现出口导向战略，在中国持续25年，已难以为继。国际对华反倾销直线上升，2003年上半年中国受到12起反倾销起诉，在成员中排名第一位。为缓解反倾销的势头，中国也应该促进劳动密集型产业向劳动资本技术密集型产业的转型，实现比较优势的动态升级，而人民币升值是符合这一战略的。人民币汇率与进口成本的关系我国正进入重化工业时期，典型特点是资源能源大量消耗。2003年最令人不安的并不是通货膨胀，而是资源大量进口和能源消耗系数上升。中国占世界130，但钢铁消费却占世界的14，煤炭占13，水泥占15；经济增长率9，而电力增长154，化学原料及化学制品制造业增长14，非金属矿物制品业增长166；钢材增长了253；发电量增长155。基本资源的不足、资源使用效率的低下、经济增长方式造成的巨大浪费、进口不稳定不安全，构成了资源危机四大内容。2015年中国人口145亿，要达到小康社会，需要多少资源？城市化占地人均123亩，2015增加3亿城市人口，占耕地25亿亩。我国19亿亩耕地，平原只有12，优质耕地不多。粮食15亿吨，全世界粮食贸易是2亿吨。钢铁14亿吨，年进口铁矿砂10亿吨。目前世界产量是7亿吨。石油7亿吨。发达国家每年人均消费石油1吨，美国4吨，日本2吨。中国的7亿吨是按照每人每年05吨安排的，进口50就是35亿吨，目前世界石油贸易是每年16亿吨。中国的小康社会需要进口大量国际资源，并影响到国际资源价格和汇率的变化。笔者经济安全战略下考虑汇率，应在大量进口技术资源时果断升值，集中外汇进口能源资源和高新技术。有人说，国内通货膨胀了，需要贬值，问题恰恰相反：人民币升值可以降低进口价格，缓解通货膨胀的国际输入。我在1992年左右曾经估计进口成本与最终消费品的关系，系数大约是1155，现在肯定大大提高了。如果系数为13，就是说，人民币升值10，进口生产资料的价格降低10，由这些材料生产出来的最终产品价格，可以降低30。人民币利率可以不提高或者少提高，以利于股票和房地产市场的发展，国内经济可望保持高增长低物价。对策选择人民币升值预期，其实从1994年已经开始，但反对升值的声音一直非常强大。2001年以来升值呼声更是越来越高。当前，中国政府一再宣布人民币不升值以图打消升值预期，中国银行界也存在强硬的反对升值意见，根据是：由于银行呆帐等深层次原因，政府将被迫发行越来越多的基础货币以缓解各种问题，通货膨胀不可避免。目前虽有升值压力，也应坚持不升。但是，这些宣言与政策没有能够扭转升值预期。2004年10月人民银行随美元加息开始提高人民币利率，其政策含义仍旧是：在升值与升息之间首选升息。但社会上抛售美元更强烈，现在把美元换成人民币可获得较高利息。加息并不能缓解通货膨胀，反而打击房地产和股市，有可能使中国经济走向停滞膨胀。国内通货膨胀已从需求拉动转为成本推动，现在将人民币升值可降低进口品价格和国内物价。因此加息不能代替升值。汇率问题实质是水平长期低估应该调整，而不是机制改革，扩大浮动是没有争议的，但也没有什么实质性作用，浮动会成为单边浮动升值，并进一步加剧升值预期。因此首先不能回避的，就是人民币升值或者不升值的理论依据。特别是研究可贸易品和贸易品价格的双重运动，深入发掘人民币升值压力的来源。第一，深入研究升值与不升值的利与弊。人民币汇率长期低估产生升值压力。升值预期诱导投机资本大量进入中国购买廉价人民币资产。国家为维持汇率不变不得不收购外汇，形成特殊的资本循环与国内外经济不平衡。在中国大量进口能源资源与技术设备阶段，在目前中国面临经济发展与通货膨胀的两难选择中，应该研究人民币升值的可能性。第二，全面估计升值的影响。重化工业化时期大量进口资源技术，货币升值首先可以降低进口成本，缓解通货膨胀，促进技术进步，因此不会打击出口，不会扩大贸易逆差，可以改善贸易条件，提高人民币资产价值。最大风险在升值预期而不在升值本身，如果升值，应采取系统对策，使中国经济接近稳定的国内外平衡。3年左右的升值期可容忍年200亿300亿美元贸易顺差，400亿美元经常项目逆差。劳动密集型产品出口可能受到影响，但总体出口额不会下降，只是增长率会减慢。出口退税不能削弱，可在升值期加速技术升级。进口增长率超过出口增长率是由于经济高速增长和重化工业化。中国作为资源进口大国，货币升值可降低进口价格，国家应有能力集中进口石油、粮食、矿砂、生产资料和技术设备，限制进口奢侈消费品，则人民币升值不会扩大反而缩小贸易逆差。升值意味着人民币资产价值提高，拥有人民币资产的人因此受益，中国收入和资产占有程度非常不平均，升值会恶化收入分配，继续扩大财产占有的不平均。因此需要国家调节，征收财产税，遗产税和所得税。目前国内经济面临高速增长与通货膨胀矛盾，争论极大，是升值好机会。货币对外币升值意味着国内通货紧缩，是通货膨胀的天然克星。特别是中国不得不大量进口国际资源能源，输入国际通货膨胀，人民币升值可遏止物价上升，促进技术进步。2003年突然出现经济高速增长和通货膨胀，给人民币以升值机遇，避免出现升值与通货紧缩恶性循环。借此机会实现新的国内外经济平衡，值得认真考虑。第三，决策与政策配套。害怕承担升值期间的风险和不确定性，“以不变应万变”，消极等待国内通货膨胀，不能以升值克服通货膨胀；减少出口退税，放慢技术进步速度，而不是促进技术进步；长期低估人民币，会恶化贸易条件造成国民福利损失；把人民币资产廉价卖给国际资本；大量进口资源能源技术时期维持低汇率，损失巨大。我们应主动迎接和克服风险，这需要一系列配套政策如收入分配，控制奢侈品进口，控制泡沫经济，促进企业技术升级等。扩大汇率浮动范围是可以的，但必须明确，在汇率水平严重偏低时会出现单边升值，不断扩大浮动幅度成为升值的形式，加强人民币升值预期，引起