财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据.doc

财务分析的基本内涵财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况进行分析与评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。 ）财务分析是一门综合性、边缘性学科）财务分析有完整的理论体系 ）财务分析有健全的方法论体系 ）财暗暗务分析有系统客观的资料依据 ）财务分析有明确的目的和作用 财务分析评价标准的优点与不足1.经验标准阿经验标准是在财务比率分析中经常采用的一种标准。所谓经验标准，是指这个标准的形成依据大量的实践经验的检验。 优点：稳定、客观。 缺点：缺乏普遍的适用性，受到行业因素和企业发展阶段的影响。2.历史标准历史标准是指以企业过去某一会计期间的实际业绩为标准。这种标准对于评价企业自身财务状况、经营业绩和资金情况是否改善是非常有益的。优点：一是比较可靠；二是具有较高的可比性。但历史标准也有其不足，一是历史标准比较保守；二是历史标准适用范围较窄。3.行业标准行业标准是财务分析中广泛采用的标准，它是按行业制定的，或反映行业财务状况和经营状况的基本水平。也可选择同行业某一先进企业的业绩水平作为行业标准。优点：企业在财务分析中运用行业标准，能说明行业地位和竞争水平。也能判断行业的发展状况。 运用行业标准有三个限制条件：(1)同行业内的两个企业并不一定是可比的。(2)一些大的企业往往跨行业经营，企业的不同经营业务可能有着不同的盈利水平和风险程度，这时用行业统一标准进行评价显然是不合适的。解决这一问题的方法是将企业经营的不同业务的资产、收入、费用、利润等分项报告。3)应用行业标准还受不同企业采用的不同会计政策、会计估计的限制，同行业企业如果采用不同的会计政策、会计估计方法，也会影响评价的准确性。4.预算标准预算标准是指企业根据自身经营条件或经营状况，结合企业目标和等因素所制定的目标标准。优点：预算标准通常在一些新的行业、新建企业，以及垄断性企业应用较多。预算标准可将行业标准与企业历史标准相结合，比较全面地反映企业的状况。尤其对于企业内部财务分析，预算标准更有其优越性，可考核评价企业各级、各部门经营者的经营业绩，以及对企业总体目标实现的影响。缺点：对于外部财务分析的作用不明显；预算标准的确定受到人为因素影响，缺乏客观依据财务分析的基本程序与步骤可以归纳为四个阶段十个步骤： 一、财务分析信息搜集整理阶段 1明确财务分析目的 2制定财务分析计划 3搜集整理财务分析信息 二、战略分析与会计分析阶段 4企业战略分析 5财务报表会计分析 三、财务分析的实施阶段 6财务指标分析 7基本因素分析 四、财务分析综合评价阶段 8财务综合分析与评价 9财务预测与价值评估 10财务分析报告 资本经营与资产经营的关系从会计学角度角度看，狭义的资本通常是指企业所有者投入的资本或自由资本或所有者权益，它与资产是不同的。广义的资本是由狭义资本和负债构成的。会计学资本实质上在于揭示企业经济资源的来源和特征。从这个角度看，资本经营和资产经营是不同的。它们之间区别主要表现在：第一，经营内容不同，资产经营主要强调资产的配置、重组及有效使用；资产经营从整个企业出发，强调全部资源的运营，而不考虑资源的产权问题；资本经营则是在产权清晰的基础上从企业所有者出发，强调资本的运营，把资产运营看做是资本运营的环节或组成部分。它们之间的联系主要表现在：第一，资本和资产的关系决定了两者之间相互依存、相互作用，资本运营要以资产运营为依托，资本运营不能离开资产运营而孤立存在；第二，资本运营是企业运营的最高层次，资本运营是对资产运营的进步。比率分析的作用与不足比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本、最重要方法。比率分析的形式有：百分率，比，和分数三种形式。比率分析以其简单、明了、可比性强等优点被财务分析实践中广泛采用。通过比率分析可揭示两个相关因素的变化，从而说明财务状况与经营效果。比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动；很难综合反映比率与计算它的会计报表的联系；比率给人们不保险的最终印象；比率不能给人们会计报表关系的综合观点。水平分析法与垂直分析法的区别：（1）分析目的不同。水平分析法指将反映企业报告期财务状况的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况。垂直分析的基本点不是将企业报告期的分析数据直接与基期进行对比求出增减变动量和增减变动率，而是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。（2）分析形式不同。水平分析法有绝对值增减变动、增减变动率和变动比率值三种形式。垂直分析法的形式只有一种，即确定报表中各项目占总额的比重或百分比，其计算公式是：（3）可比性不同。垂直分析法的可比性较强，而水平分析对可比性要求较高。不同的财务分析主体进行财务分析的目的：财务分析的目的受财务分析主体和财务分析服务对象的制约，不同的财务分析主体进行财务分析的目的是不同的，不同的财务分析服务对象所关心的问题也是不同的。财务分析的主体主要包括投资者、债权人、经营者、与企业经营相关的企业以及国家行政管理与监督部门。（1）企业的投资者进行财务分析的最根本目的是看企业的盈利能力状况，因为盈利能力是投资者资本保值和增值的关键。但是，为了确保资本保值增值，他们还应研究企业的权益结构、支付能力及营运状况。（2）企业的债权人进行财务分析的主要目的，一是看其对企业的借款或其他债权是否能及时、足额收回，即企业偿债能力的大小；二是看债权人的收益状况与风险程度是否相适应，为此，还应将偿债能力分析与盈利能力分析相结合。（3）经营者进行财务分析的目的是综合的和多方面的。他们的总体目标是盈利能力。在财务分析中，他们关心的不仅仅是盈利的结果，而是盈利的原因及过程。其目的是及时发现生产经营中存在的问题与不足，并采取措施解决这些问题，使企业不仅用现有资源盈利更多，而且使企业盈利能力保持持续增长。（4）与企业经营有关的企业主要指材料供应者、产品购买者等。他们进行财务分析的主要目的在于搞清企业的信用状况，包括商业上的信用和财务上的信用。（5）国家行政管理与监督部门进行财务分析的目的，一是监督检查各项经济政策、法规、制度在企业单位的执行情况；二是保证企业财务会计信息和财务分析报告的真实性、准确性，为宏观决策提供可靠的信息。为什么说净资产收益率是反映盈利能力的核心指标盈利能力是指企业在一定条件下赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念，通常是指利润相对于一定的资源投人而言，如资产盈利能力、资本盈利能力、商品盈利能力等。企业财务目标决定了净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标。企业财务目标是企业所有者权益或股东权益最大化。在资本所有者投入一定情况下，股东权益最大化将要求净资产收益率最大化。企业一切财务活动都将围绕财务目标进行，因此，净资产收益率必然成为企业追求的最重要的盈利能力指标。净资产收益率最综合反映企业各个经营环节的盈利能力。资本经营是企业经营的最高层次。但资本经营不能与资产经营、商品经营以及产品经营相隔离。资本经营的效果是企业各项经营效果的综合体现，净资产收益率也是其他盈利能力，如资产经营盈利能力、商品经营盈利能力的综合体现。为什么债权人认为资产负债率越低越好，而投资人认为应保持较高的资产负债率？从债权人的角度看，他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。资产负债率低，债权人提供的资金与企业资本总额相比，所占比例低，企业不能偿债的可能性小，企业的风险主要由股东承担，这对债权人来讲，是十分有利的。因此，他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，则贷款给企业不会有太大的风险。从股东的角度看，他们希望保持较高的资产负债率水平。 A负债利息税前支付，通过负债筹资可以带来税额庇护利益是负债筹资成本低于权益筹资成本，企业可以通过负债筹资获得财务杠杆利益。 B在经营中负债资金与权益资金发挥同样的效益，在全部资金利润率高与借款利息率时，资产负债率越高越好。 C与权益资本相比，增加负债不会分散原有股东的控股权，只改变资产负债结构，站在股东的立场上，可以得出结论：在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越高越好。短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。影响短期偿债能力的因素与影响长期偿债能力的因素有何不同？公司短期偿债能力主要由公司流动资产与流动负债的相对比率、公司流动资产的结构和变现能力、公司流动负债的种类和期限结构等决定，具体可以通过流动比率、速动比率等指标来衡量。同时，还有许多财务报表中没有反映出来的因素也会影响公司的短期偿债能力，投资者主要可以从以下这些方面来分析。 能提高公司短期偿债能力的因素主要有（1）公司可动用的银行贷款指标。银行已同意、但公司尚未办理贷款手续的银行贷款限款，可以随时增加公司的现金，提高公司的支付能力。 （2）公司准备很快变现的长期资产。由于某种原因，公司可能将一些长期资产很快出售变成现金，以增加公司的短期偿债能力。 （3）公司偿债的信誉。如果公司信用良好，当公司短期偿债方面暂出现困难时，公司可以很快地通过发行债券和股票等方法来解决短期资金短缺，提高短期偿债能力。这种提高公司偿债能力的因素，取决于公司自身的信用状况和资本市场的筹资环境。 以上三方面的因素，都能使公司流动资产的实际偿债能力高于公司财务报表中所反映的偿债能力。 能降低公司短期偿债能力的因素主要有（1）或有负债。或有负债是指有可能发生的债务。或有负债一经确认，将会增加公司的偿债负担。 （2）担保责任引起的负债。担保有可能成为公司的负债，从而增加公司的偿债负担。这两方面的因素会减少公司的偿债能力，或使公司陷入债务危机之中。长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。由于长期债务的期限长，企业的长期偿债能力主要取决于企业资产与负债的比例关系，取决于获利能力。（一）资本结构资本结构是指企业各种长期筹资来源的构成和比例关系。长期资本来源，主要是指权益筹资和长期债务。资本结构对