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文档简介

江铃汽车案例分析公司背景: 江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来, 从一家濒临倒闭的地方小厂起步,引进了福特等世界五百强作为战略投资者,迅速发展壮大,吸收世界最前沿的产品技术、制造工艺、管理理念,有效的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准的经营管理,使公司形成了规范的管理运作体制,以科学的制度保证了公司治理和科学决策的有效性。江铃建立了研发、物流、销售服务和金融支持等符合国际规范的体制和运行机制,成为中国本地企业与外资合作成功的典范。江铃以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场中脱颖而出,成为中国商用车领域最大的企业之一,国内汽车行业发展最快的企业和经济效益最好的企业之一,连续五年位列中国上市公司百强。行业性质:公司所属的行业性质为汽车生产企业。经营范围:生产及销售汽车、专用(改装)车、发动机、地盘等汽车总成及其他零部件,并提供相关售后服务;作为福特汽车(中国)有限公司的福特(FORD)E系列进口汽车品牌经销商,从事上述品牌汽车的销售(不含批发);二手车经销;提供与汽车生产和销售有关的企业管理、咨询服务。主要产品或提供的劳务本公司主要产品包括JMC系列轻型卡车和皮卡以及福特平拍全顺系列商用车,本公司亦生产发动机、铸件和其他零部件。数据资料:资产负债表编制单位:江铃汽车股份有限公司单位:人民币元资产2008.12.312009.12.312010.12.31流动资产:货币资金1,125,473,3462,817,918,5034,372,168,878应收票据163,610,80560,081,079291,298,347应收账款161,638,438330,105,762429,366,751预付账款145,682,603181,909,431301,376,142应收利息7,336,54724,638,125应收股利6,944,484其他应收款11,079,7887,583,56811,030,665存货828,616,298735,471,828973,947,441一年内到期的非流动资产其他流动资产28,431,281流动资产合计2,471,477,0434,140,406,7186,403,826,349非流动资产:可出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资164,300,525165,457,170166,093,330投资性房地产130,235,631149,449,044140,925,497固定资产1,651,683,9781,578,216,9821,866,350,830在建工程276,105,940487,740,291360,039,145工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产326,596,362316,248,499309,170,873开发支出商誉长期待摊费用300,000递延所得税资产80,508,92075,880,965117,896,049其他非流动资产非流动资产合计2,629,731,3562,772,992,9512,960,475,724资产总计5,101,208,3996,913,399,6699,364,302,073负债和股东权益流动负债:短期借款18,669,20015,000,00014,569,940交易性金融负债应付票据应付账款682,272,5341,253,005,3401,927,167,288预收账款30,216,885249,061,145425,433,271应付工资薪酬53,034,33273,577,099111,998,414应交税费(72,622,577)73,810,74693,047,931应付利息24,248203,265195,493应付股利4,929,7515,539,2316,933,817其他应付款369,172,215403,863,677695,155,918一年内到期的非流动负债447,558447,139433,682其他流动负债流动负债合计1,086,144,1462,074,507,6423,274,935,754非流动负债:长期借款8,056,0437,601,3616,938,910应付债券长期应付款55,060,00052,683,00040,117,000专项应付款预计负债48,584,00759,086,99482,501,003递延所得税负债其他长期负债非流动负债合计111,700,050119,371,355129,556,913负债合计1,197,844,1962,193,878,9973,404,492,667股东权益股本863,214,000863,214,000863,214,000资本公积839,442,490839,442,490839,442,490减:库存股盈余公积431,607,000431,607,000431,607,000未分配利润1,769,100,7132,585,257,1823,825,545,916归属于母公司的股东权益合计3,903,364,2034,719,520,6725,959,809,406少数股东权益股东权益合计3,903,364,2034,719,520,6725,959,809,406负债和所有者权益5,101,208,3996,913,399,6699,364,302,073利润表编制单位:江铃汽车股份有限公司单位:人民币元项目2008年2009年2010年一、营业收入9,797,913,28912,553,493,35418,877,847,912减:营业成本(8,335,697,707)(10,352,097,499)(15,499,024,030)营业税金及附加(134,018,010)(166,263,508)(268,417,322)营业费用(170,040,372)(360,672,441)(578,524,180)管理费用(533,593,587)(535,787,416)(751,105,525)财务收入净额46,778,82640,996,08275,755,028资产减值损失(6,092,058)(1,764,389)(3,181,666)加:公允价值变动收益(损失“-”填列)投资收益(损失以“”号填列)5,855,17267,312,74770,765,187其中:对联营和合营企业的投资收益5,316,4435,450,4017,109,248二、营业利润(亏损以“-”号填列)671,105,5531,245,216,9301,924,115,404加:营业外收入167,326,4235,897,5373,422,630)减:营业外支出(2,916,591)(1,028,937)(9,626,416其中:流动资产处置损失(502,931)(698,070)(907,704)三、利润总额(损失总额以“-”号填列)835,515,3851,250,085,5301,917,911,618减:所得税费用(95,926,181)(174,964,861)(254,648,024)四、净利润(净亏损以“-”号填列)739,589,2041,075,120,6691,663,263,594归属于母公司股东的净利润739,589,2041,075,120,6691,663,263,594少数股东损益五、每股收益(一)基本每股收益(二)稀释每股收益六、其他综合收益七、综合收益总额739,589,2041,075,120,6691,663,263,594归属于母公司股东的综合收益总额739,589,2041,075,120,6691,663,263,594现金流量表编制单位:江铃汽车股份有限公司单位:人民币元项目2008年2009年2010年一、经营活动产生的现金流量:销售商品、提供劳务收到的现金10,928,120,09614,339,986,83821,214,169,868收到其他与经营活动有关的现金190,518,27012,915,87928,818,287经营活动现金流入小计:11,118,638,36614,352,902,71721,242,988,155购买商品、接受劳务支付的现金(9,116,067,527)(10,262,986,207)(16,231,894,241)支付给职工以及为职工支付的现金(299,773,050)(335,115,897)(446,997,386)支付的各项税费(725,430,260)(744,334,752)(1,405,137,240)支付其他与经营活动有关的现金(723,885,965)(696,937,463)(886,732,982)经营现金流出小计(10,865,156,802)(12,039,374,319)(18,970,761,849)经营活动产生的现金流量净额253,481,5642,313,528,3982,272,226,306二、投资活动产生的现金流量:收回投资所收到的现金199,461,271取得投资收益所收到的现金538,72973,100,58570,129,027处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 35,668,080 9,239,5302,573,540收到的其他与投资活动有关的现金 50,710,918 38,465,63959,318,916投资现金流入小计286,378,998120,805,754132,021,483购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金(584,346,927)(476,965,527)(426,322,465)投资支付的现金 (199,461,271)投资活动现金流出小计(783,808,198)(476,965,527)(426,322,465)投资活动产生的现金流量净额(497,429,200)(356,159,773)(294,300,982)三、筹资活动产生的现金流量:取得借款收到的现金19,107,40015,000,00015,018,740筹资活动现金流入小计19,107,40015,000,00015,018,740偿还债务所支付的现金(19,560,409)(19,124,844)(15,445,528)分配股利、利润或偿付利息所支付的现金(259,958,334)(260,006,084)(422,379,968)其中:子公司支付少数股东股利、利润支付其他与筹资活动有关的现金(340,530)(743,267)(866,124)筹资活动现金流出小计(279,859,273) (279,874,195)(438,691,620)筹资活动产生的现金流量净额(260,751,873)(264,874,195)(423,672,880)四、汇率变动对现金的影响(181,950)(49,273)(2,069)五、现金及现金等价物净增加额(504,881,459)1,692,445,1571,554,250,375加:初现金及现金等价物余额1,630,354,8051,125,473,3462,817,918,503六、期末现金及现金等价物余额1,125,473,3462,817,918,5034,372,168,878 偿债能力分析:具体指标2010年2009年2008年短期偿债能力流动比率196%200%228%速动比率166%164%151%现金比率22%20%19%长期偿债能力资产负债率36%32%23%产权比率57%46%31%权益乘数157%146%131%(1). 流动比率分析:一般认为,该指标应达到2:1以上。该指标越高,表示企业的偿付能力越强,企业所面临的短期流动性风险越小,债权人安全程度越高。从图表可知,江铃公司的流动比率呈上升趋势,且保持在2:1的上下。(流动比率=流动资产/流动负债)(2). 速动比率分析:用速动比率来评价企业的短期偿债能力,消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响,可以部分地弥补流动比率指标存在的缺陷,用速动比率来评价企业的短期偿债能力相对更准确一些。速动比率的一般标准为1;1,如果低于1:1,一般认为偿债能力较差,但分析时还要结合其他因素进行评价,如应收账款的收账期。由图表可知,江铃公司的速动比率在这三年一直高于1:1,说明企业有较强的偿债能力,反映企业财务状况良好,且速动比率也未过高而影响企业的盈利能力。(速动比率=速动资产/流动负债)(3). 现金比率分析:现金比率可以准确地反映企业的直接偿付能力,对于应收账款和存货变现存在问题的企业,这一指标尤为重要。现金比率越高,表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多,若这一比率过高,表明企业通过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分地利用,一般认为这一比率应在20%左右,在这一水平上,企业的直接支付能力不会有太大的问题。由图表可知,该公司的现金比率始终维持在20%左右,表明企业偿付能力较高。(现金比率=(货币资金+有价证券)/流动负债)(4). 资产负债率分析:该指标越大,说明企业的债务负担越重,反之,说明企业的债务负担越轻。由图表可知该企业的这一指标始终维持在较低水平,对负债的保障程度较高。(资产负债

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