20110808申请成立基金公司的条件.doc

申请成立基金公司的条件（附件一）设立基金管理公司，应当具备的条件是：主要发起人为按照国家有关规定设立的证券公司、信托投资公司；主要发起人经营状况良好，最近3年连续盈利；每个发起人实收资本不少于3亿元人民币；拟设立的基金管理公司的最低实收资本为1000万元人民币；有明确可行的基金管理计划；有合格的基金管理人才；以及中国证监会规定的其他条件。申请设立基金管理公司一般应向证券管理部门提交有关文件，由证券管理部门审核，对符合条件的基金管理公司，由证券管理部门予以批准、注册后，基金管理公司才能开业。房地产有限合伙型私募基金操作实务（ 附件二）一、私募基金概述中国当前没有规范私募股权投资基金（“私募基金”）设立的法律，对私募基金亦没有法律层面定义，根据其文义及地方规则相关规定，我们理解其构成要件如下： “私募”：以非公开方式、向特定对象募集资金，不得公开募集及一般不得向超过二百人募集，否则可能构成非法集资或者擅自发行股票。 “股权投资”：一般以投资于非上市公司股权为主，个别地方性规则亦允许基金认购上市公司非公开发行股票；股权投资应承担投资风险，基金承诺保底收益可能被认定为非法集资。 “基金”：资金的聚合，合伙人出资以现金出资为主。 私募基金发展的商业动力：管理人与资金提供方禀赋差异和因此导致的分工，以及相应形成的灵活之利益分配机制（收益分成机制）。二、私募基金中国的操作实践尽管中国当前没有规范私募基金的法律，但对照上述“私募基金”的三个要件，业界实务操作中已有私募基金的实践，主要形式为： 创业投资企业型基金：外商投资创业投资企业管理规定等；创业投资企业管理暂行办法等。 产业基金：国务院及国家发改委特别许可设立。 信托计划型基金：信托公司集合资金信托管理办法等。 股权投资企业型基金：区别于前三种模式的市场操作，没有统一对应规则规范。三、私募基金的监管尽管中国当前没有规范私募基金设立的法律，但实务中存在对私募基金设立及运营的监管，主要为“法律载体”的监管、“边界”监管、行业监管和地方监管： “法律载体”监管指私募基金采用何种法律载体应符合与该法律载体相关的法律规定，如有限合伙型私募基金应符合合伙企业设立及运行法律规定，创业投资企业设立应符合创投企业及国家发改委相关监管规定。 “边界”监管即私募基金设立及运营过程中应遵守国家其他法律规定，不得从事非法集资、擅自发行公司股票等非法行为，即不得逾越法律规定的“边界”。 行业监管主要包括中国证券监督管理委员会、中国银行业监督管理委员会和中国保险业监督管理委员会对其监管下特定金融企业从事私募基金活动的监管。 地方监管主要指北京、天津、上海、深圳为代表的地方政府为鼓励和吸引私募基金而制定一系列地方性规则相关的监管。四、私募基金的监管法律载体监管法律载体主要法律依据公司中华人民共和国公司法等非法人企业中华人民共和国中外合作经营企业法和外商投资创业投资企业管理规定等信托中华人民共和国信托法等合伙企业中华人民共和国合伙企业法等五、私募基金的行业监管保险公司为例 根据中华人民共和国保险法第一百零六条，除投资于银行存款、买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券及投资不动产外，其他资金运用形式需由国务院明确规定。该条同时规定：“保险公司资金运用的具体管理办法，由国务院保险监督管理机构依照前两款的规定制定。” 保险公司投资私募基金的个案实践。 保险资金运用管理暂行办法（2010年8月31日施行）第十二条规定以保险资金投资股权应为“境内依法设立和注册登记，且未在证券交易所公开上市的股份有限公司和有限责任公司的股权” 暂行办法第十六条规定：“投资于未上市企业股权的账面余额，不高于本公司上季末总资产的5；投资于未上市企业股权相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的4，两项合计不高于本公司上季末总资产的5”。 保险资金投资不动产暂行办法（2010年7月31日发布及实施）的相关规定： 管理机构资质的实质性条件：具有业务资质；公司治理完善、信誉良好、业绩稳定；健全及执行有效的内部制度；注册资本不低于1亿元；管理资产余额不低于50亿元，具有丰富不动产投资管理经验；专业人员不少于十五名；接受质询及进行报告；最近三年未发现重大违法违规行为。 所投资不动产的实质性条件：已经取得国有土地使用权证和建设用地规划许可证的项目；已经取得国有土地使用权证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、施工许可证的在建项目；取得国有土地使用权证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、施工许可证及预售许可证或者销售许可证的可转让项目；取得产权证或者他项权证的项目；符合条件的政府土地储备项目。保险资金投资的不动产，应当产权清晰，无权属争议，相应权证齐全合法有效；地处直辖市、省会城市或者计划单列市等具有明显区位优势的城市；管理权属相对集中，能够满足保险资产配置和风险控制要求。 六、私募基金的监管地方监管各地为吸引私募基金和建设地域性金融中心，相继出台规范私募基金地方政策，以如下城市为代表： 城市主要地方规则北京关于促进股权投资基金业发展的意见等天津天津市促进股权投资基金业发展办法等上海关于本市股权投资企业工商登记等事项的通知等深圳关于促进股权投资基金业发展的若干规定等 七、私募基金设立要点法律载体的选择有限合伙型私募基金的优势： 监管相对宽松：登记即可设立，无需特别审批； 出资方式灵活：有利于实现人、财、物的合理配置，可以分期出资； 设立程序简便：无需进行验资等手续； 运作方式灵活：相同出资不同权（合伙人约定管理、分红、责任承担）； 分配机制灵活：可以对收益分配顺序在合伙人之间做特别安排； 激励机制有效：可以约定管理人的超额收益； 税收政策优势：不存在双重征税的问题； 退出方式多样：IPO、管理层回购、项目及资产出售。 八、私募基金设立要点注册地选择北京、上海、天津、深圳、重庆、苏州等地已经出台了鼓励私募股权基金发展的政策。 有限合伙型私募基金目前主要集中在天津、上海、北京。 有限合伙型房地产PE融资正在进入前所未有的发展机遇期。这一方面是因为房地产PE本身具备独特的融资优势，另一方面更是借助于各种政策交汇催生出的有利时机。九、私募基金设立要点参与方（资金提供方） 大