乖乖 汇率套算.doc

根据两种货币汇率中起中介作用的货币所处的位置，将套算汇率的计算方法分为三种。设美元为中介货币，美元在两种货币的汇率中所处的位置有三种情况：(1)美元在两种货币的汇率中均为基础货币；（2）美元在两种货币的汇率中均为标价货币；(3)美元在一种货币的汇率中是基础货币，在另一种货币的汇率中是标价货币。三种情况下交叉汇率的计算如下：1.美元均为基础货币时,用交叉相除的计算方法。 己知USD/SFR:1.62401.6248 USD/EUR:0.81100.8118 计算EUR/SFR的汇率由于交叉相除，就要确定两个问题，一是分子与分母的确定，二是确定交叉的是分子还是分母。在美元均为基础货币时，套算汇率中，处于基础货币位置上的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分母，原来给定的含有标价货币的汇率为分子，交叉的是分母。 上例中要求计算EUR/SER汇率，该汇率中EUR为基础货币：0.8110.8118作为分母，并将其交叉， SFR作为标价货币：1.62401.6248作为分子，则所求交叉汇率EUR/SFR：2.0005/2.0035。 上述套算，可以从客户的角度进行分析。已知条件里，美元均为基础货币，所求交叉汇率EUR/SFR中，EUR为基础货币，SFR为标价货币。客户卖出欧元、买进美元时，对银行来说是买进欧元，卖出美元，用USD/EUR的卖出汇率，即0.8118。其含义是银行卖出1美元，收到客户0.8118欧元。因此，客户卖出1欧元，换进1/0.8818美元，然后客户再将换进的美元出售给银行换进瑞士法郎，对银行来说是买进美元，卖出瑞士法郎。对客户来说，卖出1美元可得到1.6240瑞士法郎，卖出1/0.8118美元得到2.00351.6248(1/0.8110)。2.美元在两个货币汇率中均为标价货币，交叉汇率的计算方法仍为交叉相除已知CAN/USD0.89500.8953GBP/USD1.5871.5880即：GBP/CAN的买入价为1.5870/0.08953=1.7226卖出价为1.5880/0.8950=1.7743故GBP/CAN的汇率为1.77261.77433.美元在一种货币的汇率中是基础货币，在另一种货币的汇率中是标价货币。交叉汇率的计算方法为垂真相乘（同边相乘），即两种汇率的买入价和卖出价分别相乘。 例：已知GBP/USD1.5870-1.588 USD/EUR0.81100.8120计算GBP/EUR的交叉汇率。思路为：银行报GBP/EUR的买入价，即该行的客户卖出1英磅，买入若干欧元。故客户必须先向银行卖出1英磅，获得1.5870美元(用银行GBP/USD的买入价)；客户然后将得到的1.5870美元再卖出（用银行USD/EUR的买入价），可得到1.58700.8110欧元，这也就是银行报GBP/EUR的买入价。银行报GBP/EUR卖价，也可按类似思路来考虑。综上可得：GBP/EUR的买入价为1.58700.8110=1.2871卖出价为1.58700.8120=1.2895故GBP/EUR的汇率为1.28711.2895。 显然，交叉汇率的计算考虑了两次交易费用，无论用乘法还是用除法，每一次将中介货币相抵消时，交易费用就增加一次，买入价和卖出价之间的价差就增大一次，也可用此方法来验算结果。 银行在公布本币与其他国家货币的汇率时，并不说明哪个是基本汇率或交叉汇率。如果客户向银行询问非美元货币间的汇率，银行通常会直接报出交叉汇率。虽然交叉汇率已经日益普遍，也为专业交易者所接受，但仍然不是主要的交易方式，对于银行来说，交叉汇率的交易仍然被视为两笔对美元的交易。已知 : 1=$1.6808/1.6816且 $1= DM1.6917 /1.6922 求: 英镑与马克的汇率是多少？解：设：1DM c / d ，则：c是英镑的买入价同时又是马克的卖出价；d是英镑的卖出价同时又是马克的买入价。对于c， 1=$1.6808， $1=DM1.6917故：c=$1.68081.6917=2.8434，即1= DM2.8434；对于d， 1=$1.6816， $1= DM 1.6922故：d=1.68161.6922=2.8456，即1= DM2.8456。所以： 1DM 2.8434 / 2.8456一、按中间汇率套算。例如，假定某年某月某日，某外汇市场上汇率报价为12.0115，1=SF1.2179。据此，我们可以套算出英镑与瑞士法郎之间的汇率：12.0115=SF1.2179/2.0115=SF2.4498二、交叉相除法。这种方法适用于关键货币相同的汇率。例如，假定某年某月某日，某外汇市场上汇率报价为1=SF1.2179/1.2183，1=JPY123.37/123.41。那么，我们可以使用交叉相除法计算日元和瑞士法郎之间的汇率。假如一家银行想要以日元兑换瑞士法郎，即卖出日元买入瑞士法郎，那么，这家银行可以以美元为中间货币来套算日元与瑞士法郎之间的汇率：卖出日元买入美元卖出美元买入瑞士法郎。从这一过程的头尾来看，就实现了卖出日元买入瑞士法郎的交易目的。卖出1日元，可以买到1/123.37美元，卖出1/123.37美元，可以买到1.2183/123.37瑞士法郎，即日元的卖出价或瑞士法朗的买入价为：1.2183123.37=SF0.009875/JPY或123.371.2183=JPY101.26/SF假如这家银行想要以瑞士法郎兑换日元，即卖出瑞士法郎买入日元，则可以通过下面过程达到目的：卖出瑞士法郎买入美元卖出美元买入日元。以1瑞士法郎可买入1/1.2179美元，卖出1/1.2179美元，可买得123.41/1.2179日元，因此瑞士法郎的卖出价或日元的买入价为：123.411.2179=JPY101.33/SF或1.2179123.41=SF0.009869/JPY综上所述，套算汇率可表示为：SF1=JPY101.26/101.33JPY1=SF0.009869/0.009875三、同边相乘法。这种方法适用于关键货币不同的汇率。例如，假定某年某月某日，某外汇市场上汇率报价为1=SF1.2179/83，12.0115/25。那么，我们可以使用同边相乘法计算英镑和瑞士法郎之间的汇率。假如一银行想以瑞士法郎买入英镑，它可以以美元为中间货币来套算：卖出瑞士法郎买入美元卖出美元买入英镑。以1瑞士法郎可以买到1/1.2179美元，卖出1/1.2179美元，可以买到1/（2.01151.2179）英镑。即英镑的买入价或瑞士法朗的卖出价为：1/（2.01151.2179）=0.4082/SF或2.01151.2179=SF2.4498/若这家银行想以英镑买瑞士法郎，则可卖出英镑买入美元卖出美元买入瑞士法郎。以1英镑可买入2.0125美元，卖出2.0125美元，可买入（2.01251.2183）瑞士法郎，因此英镑的卖出价或瑞士法郎的买入价为：2.01251.2183=SF2.4518/或1/（2.01251.2183）=0.4079/SF综上所述，英镑与瑞士法郎的汇率为：1=SF2.4498/2.4518SF1=0.4079/0.4082第二章基本汇率和套算汇率例题1都用直接标价法的情况：美元/欧元基本汇率为：1USD0.8658EUR美元/人民币基本汇率为：1USD8.2768CNY那么，欧元/人民币套算汇率为：1EUR8.27689.5597 CNY0.8658基本汇率和套算汇率例题2都用间接标价法的情况：GBP1USD1.2320AUD1USD 0.7218GBP1AUD1.23200.7218AUD1.7068基本汇率和套算汇率例题3一个直接标价法、一个间接标价法的情况：USD1AUD1.6920GBP1USD1.2320GBP1AUD1.23201.6920AUD2.0845交叉相除法计算交叉汇率这种方法适用于两种汇率的标价方法相同、或关键货币相同的汇率。例题4.假定某年某月某日,某外汇市场汇率报价如下：USD1=CAD1.57151.5725USD1=JP￥103.5103.6日元与加拿大元之间的汇率计算如下：即:CAD1=JP￥103.51.5725 / 103.61.5715=JP￥65.82 / 65.92或:JP￥1=CAD1.5715103.6 / 1.5725103.5=CAD0.01517 / 0.01519同边相乘法计算交叉汇率适用于两种汇率的标价法不同的情况。例题5.根据下面的银行报价回答问题:美元/瑞士法郎：1.6550 / 60英镑/美元：1.6697 / 07请问:某进出口公司要以英镑购买瑞士法郎,那么该公司以英镑买进瑞士法郎的套汇价是多少?计算如下：(1)英镑买价为:GBP1=CHF1.66971.6550 = 2.7634(2)英镑卖价为:GDP1=CHF1.67071.6560 = 2.7667(3)英镑/瑞士法郎：GBP1=CHF2.7634/2.7667(4)套汇价为2.7634。远期汇率的计算例题1某日苏黎士外汇市场上报出的美元兑瑞士法郎的汇率为:即期汇率：USD/CHF=5.6685/95(买卖差价为0.001点)3个月掉期率:74/78远期汇率计算过程：USD/CHF 3个月远期汇率为:USD/CHF =（5.6685 + 0.0074）/（5.6695 + 0.0078）= 5.6759/5.6773(表明美元对瑞士法郎远期升水，外汇买卖差价为0.001