高级财务管理.doc

1、 企业集团在管理上采取分权制可能出现的最突出的弊端是（D ）。 A: 信息的决策价值降低 B: 母公司的控制难度加大 C: 集团资源配置效率降低 D: 子公司等成员企业的管理目标换位 2、 企业集团财务结算中心隶属于（D ）。 A: 母公司财务部 B: 财务公司 C: 子公司财务部 D: 母公司董事会 3、 投资质量标准以及产品生产管理的着眼点是（C ）。 A: 提高产品质量 B: 开发产品新功能，以创新确立市场优势 C: 确立质量优势，适应市场对产品质量、功能的要求 D: 降低质量成本 4、 现代世界经济的竞争，表面上是产品、服务、品牌的竞争，而更深层次的则是(C )。 A: 资源的竞争 B: 市场的竞争 C: 人才的竞争 D: 管理的竞争 5、 在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是(D )。 A: 集团管理体制及其类型的选择 B: 母公司对子公司的股权控制结构的安排 C: 母公司对子公司财务总监委派权与解聘权 D: 对各子公司股利政策的审核批准权2、 判断题:16分，每题02分 12、 从某种意义上讲，企业集团的多级法人制与民法的基本通则产生了一定程度的抵触。 错13、 就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。错 14、 集团总部在选择并利用会计折旧政策及税法折旧政策时，需要考虑的首要问题是怎样更有利于实现市场价值最大化和纳税现金流出最小化。对 15、 购并标准中最重要的是财务标准，即目标公司规模与价格水平。错 16、 资本结构中的“资本”指的是营运资本，即流动资产减流动负债的差额。对 17、 投资领域的规定是集团战略发展结构的具体体现。(对 ) 18、 香港制定的“资本减免”政策属于税法规定的折旧政策，不可用于企业集团内部折旧政策。( 错) 19、 购并活动以前制定的战略符合性购并标准不可改变。( )3、 21、 A公司目前发行未发行优先股，发行在外的普通股股数为1000万股，该公司的产品销路稳定，拟投资1200万元，扩大生产能力50。该公司想要维持目前40的负债比率，并想继续执行10的固定股利支付率政策。该公司在2002年的税前利润为900万元；所得税率40%。要求：（1）该公司2003年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本？（2）计算该公司的每股收益和每股股息（1） 该公司2003年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本？税后净利润=税前利润（1所得税率） =900（140%） =540（万元）保留利润540（110）486（万元）项目所需权益融资需要1200（140）720（万元）外部权益融资720448234（万元）（2） 计算该公司的每股收益和每股股息该公司的每股收益=税后净利/发行在外的股数 =540/1000 =0.54元/股该公司的每股股息=每股收益股利支付率 = 0.54元/股10%=0.054(元/股)4、 1.在财务管理对象上，较之单一法人制企业，企业集团有何特征？ 2简述稳固发展型财务战略的特征。单选1.下列各财务管理目标中，没有考虑风险因素的是A.利润最大化 B.股东财富最大化C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化 2. 下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是A.解聘B.接收C.激励D.停止借款 3.财务管理的核心是（ ）。 A.财务预测B.财务决策C.财务预算D.财务控制4. 实质上是企业集团的组织形式，子公司具有法人资格，分公司则是相对独立的利润中心的企业组织体制是A.U型组织B.H型组织C.M型组织 D.事业部制组织结构5. 下列对于看涨期权价值表述正确的是A.空头和多头的价值不同，但金额的绝对值永远相同B.如果标的股票价格上涨，多头的价值为正值，空头的价值为负值 C.如果价格下跌，期权被放弃，双方的价值均为零 D.如果价格下跌，空头得到了期权费，如果价格上涨，多头支付了期权费多选6. 相关者利益最大化目标的具体内容包括ABCDA.强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内B.强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系C.不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者D.加强与供应商的协作7. 确定企业资本结构时，BDA.如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金B.为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资C.若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债D.一般而言，收益与现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低8. 下列说法中，正确的有ABCDA.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额增长(减少)所引起的息前税前利润增长(减少)的程度B.当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大 C.财务杠杆表明债务对投资者收益的影响 D.财务杠杆系数表明息前税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度 E.经营杠杆程度较高的公司不宜在较低的程度上使用财务杠杆9企业降低经营风险的途径一般有ABCA.增加销售量 B.增加自有资本 C.降低变动成本D.增加固定成本比例E.提高产品售价.10. 关于财务杠杆系数的表述，正确的有ABA.财务杠杆系数是由企业资本结构决定，在其他条件不变时，债务资本比率越高时，财务杠杆系数越大 B.财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大 C.财务杠杆系数可以反映息前税前盈余随着每股盈余的变动而变动的幅度 D.财务杠杆系数可以反映息前税前盈余随着销量的变动而变动的幅度11. 在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总风险的有ABDA.增加产品销量 B.提高产品单价 C.提高资产负债率D.节约固定成本支出12. 公司债券筹资与普通股筹资相比较BCDA.普通股筹资的风险相对较高B.公司债券筹资的资本成本相对较低 C.普通股筹资不可以利用财务杠杆的作用D.公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付13. 下列对财务杠杆的论述正确的是BDA.财务杠杆系数越高，每股盈余也越高B.财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益 C.与财务风险无关D.财务杠杆系数越大，财务风险越大14. 下列表述中正确的有BCDA.通过每股收益无差别点分析，我们可以准确地确定一个公司业已存在的财务杠杆、每股收益、资本成本与企业价值之间的关系 B.每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构 C.经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险D.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在资产息前税前利润率的变动上15. 下列表述正确的有ACDA.从某种意义上讲，一项资产或新项目是没有财务风险的，只有企业自身才有财务风险 B.在经营杠杆系数一定的条件下，权益乘数与总杠杆系数成反比 C.当经营杠杆系数趋近于无穷大时，企业的营业利润率为零 D.当财务杠杆系数为1时，企业没有固定性融资费用问答1.预算控制循环包括哪几个环节2. 财务危机预警系统判断：财务控制是利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标的过程，其方法通常有前馈性控制和反馈控制多选：1. 下列有关杠杆的表述中正确的有A.由于经营杠杆的作用，当息前税前盈余下降时，普通股每股盈余会下降得更快 B.在其他条件不变的情况下，权益乘数越大则财务杠杆系数越大 C.企业保本经营时的经营杠杆为无穷大 D.若不考虑优先股时，企业财务杠杆系数为1时，说明该公司的有息负债为0E.若固定成本为零，在其他因素不变时，营业收入增长比与息前税前利润增长比相等2下列关于权衡理论表示正确的有A.应该综合考虑财务杠杆的利息税盾收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额 B.有杠杆企业的总价值=无杠杆价值+债务抵税收益的现值一财务困境成本的现值C.有杠杆企业的价值等于(除资本结构不同外所有其他方面完全相同)无杠杆企业的价值与利息抵税之和 D.有杠杆股权的资本成本等于无杠杆股权的资本成本加上与以市值计算的债务与股权比率成比例的风险溢价3. 使用当前的资本成本作为项目的折现率应满足的条件为A.项目的预期收益与企业当前资产的平均收益相同B.项目的风险与企业当前资产的平均风险相同C.项目的资本结构与企业当前的资本结构相同D.资本市场是完善的.4. 对于欧式期权，假定看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日，则下列表达式正确的是A.看涨期权价格+看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值 B.看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格+执行价格现值C.看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值D.看涨期权价格+看跌期权价格=标的资产价格+执行价格现值5. 若某种期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利，则此期权是A.看涨期权 B.看跌期权C.择购期权 D.买入期权6. 在其他条件相同的情况下，下列说法正确的是A.空头看跌期权净损益+多头看跌期权净损益=0 B.空头看跌期权到期日价值+多头看跌期权到期日价值=0 C.空头看跌期权损益平衡点=多头看跌期权损益平衡点 D.对于空头看跌期权而言，股票市价高于执行价格时，净收入小于07. 下列有关欧式期权价格表述正确的有A.到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的价格越低B.到期日相同的期权，执行价格越高，看跌期权的价格越高 C.执行价格相同的期权，到期时间越长，看涨期权的价格越高 D.执行价格相同的期权，到期时间越长，看涨期权的价格越低8下列有关期权投资策略表述正确的是A.保护性看跌期权锁定了最低净收入为执行价格 B.保护性看跌期权锁定了最低净收入和最高净损益 C.抛补看涨期权组合锁定了最高收入和最高收益 D.抛补看涨期权组合锁定了最高收入为期权价格9. 下列表述中正确的是A.对敲的最坏结果是股价没有变动，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本 B.股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益 C.空头对敲的最好结果是股价没有变动，可以赚取看涨期权和看跌期权的购买成本D.股价偏离执行价格的差额必须超过期权期权到期价值，才能给投资者带来净收益10对于期权持有人来说，下列表述正确的是A.对于看涨期权来说，资产现行市价高于执行价格时的期权为“实值期权” B.对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时的期权为“实值期权” C.对于看涨期权来说，资产现行市价高于执行价格时的期权为“虚值期权”D.对于看跌期权来说，资产现行市价高于执行价格时的期权为“虚值期权”1 监事会一般不具有在董事会议上行使表决权。 2 从本质上说，租赁属于负债经营的一种方式。 3 现代企业应建立以财务管理为中心的财务管理制度。 4 政府风险投资实质上是一种政策性的投资。 5 反映企业各项经济资源综合利用结果的指标是资产收益率。 6 增资扩股在公并购中最为常用。 7 确定目标企业资产的价值，关键是选择合适的资产评估价值标准。 8 国有企业清算后的财产应全部上交财政。 9 企业集团总部财务管理的着眼点是企业集团整体的财务战略与财务政策。 10在多级法人制的企业集团里，公司治理的基本宗旨是在谋求整体利益最大化的前提下协调不同利益主体间的权责利关系。11企业集团组建宗旨是实现源聚集整合优势以及管理协同优势。 12在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是提高市场占有率 13财务预算是财务运作的中心环节。 14非正式重整可以为债务人和债权有都带来一定的好处。 15有的费用都可以用固定预算方法加以控制。 16国家控股公司是政府机构与企业之间的媒介。 17企业风险投资公司是由政府出资、政府经营的一种风险资本组织形式。 18私人风险风险投资公司其资本以私募形式征集。 19财务总监的监督贯穿于财务活动全过程。 20国家风险投资公司一般不以盈利为目的。 21如果敌意收购者的出价不很高，目标公司被“白衣骑士”拯救的可能性就大。 22我国买壳上市进军国际资本市场的先例？1992年10月，首钢收购香港东荣公司，1993年5月9日，利用东荣公司一次筹资1881亿港元。 23高新技术企业风险资本退出的最佳场所？二板市场 24在外汇风险中，有长期影响力的风险？经济风险是影响是长期的。 25在我国按规定在中外合资经营的企业中，外国合营者的投资比例为25% 26企业财运作的主体：以企业经营者和所有者为主体。名字解释： 1风险企业的含义：是指专门从事创建或经营风险事业的企业，它是风险资本的实际使用者，构成风险资本的需求方。 2国际信贷的含义：从广义上来说，国际信贷包括国际贷款、国际债券发行、国际租赁和国际补偿贸易等。从狭义来说，国际信贷只包括国际贷款。 3二板市场的含义及特征：也称为创业板市场，是相对于传统成熟上市企业的股票市场而言的，它以发行高成长的新兴创新公司特别是高新技术风险企业的股票为主，而且发行低于主板市场，只有风险企业的规模和资金达到一定的标准就可以在这种市场上发行股票。二板市场最显著特征是宽进严出。 4企业并购的含义：是企业兼并与企业收购的简称，通常是在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。 5筹资风险的概念，影响筹资风险的因素：筹资风险也称融资风险，是指企业筹资相关的风险，主要是财务杠杆导致企业所有者变动的风险，甚至可能导致企业破产的风险。影响筹资风险的因素：资本供求的变化；利率水平的变动；获利能力的变化；资本结构的变化即财务杠杆的利用程度。 6控股公司的定义：是指拥有其他公司达到决定表决权的股分，而行使控制权或从事经营的公司 7剥离和分立的含义、动因：剥离的含义：是指公司将其现有的某些子公司部门、产品生产线、固定资产等出售给其他公司，并取得现金或有价证券的回报。分立的含义：是指一个公司通过将母公司中所有的股分，按比例分配给现有公司的股东，从而在法律上和组织上将此公司的经营从母公司的经营中分离出去的一种形式。剥离和分立的动因：满足经营环境和公司总裁战略目标改变的需要；提高管理效率谋求管理激励提高资源利用效率甩了经营亏损业务的包袱弥补并购决策失误和成为并购决策的一部分获取税收或管制方面的收益。 8代理成本的含义：就是所有者自己经营企业所能达到的收益和所有者雇佣经理层经营自己的企业所能达到的收益之间的差额。代理成本往往还包括所有者为了监督或额外激励经理层努力工作所花费的成本。 9收益法的含义：就是根据目标企业的收益和市盈率确定其价值的方法，也可称市盈率模型。 10财务公司的含义：是专门办理企业集团内部金融业务的新型的非银行金融机构，是由集团内部各成员企业共同出资经办的股份有限公司 。 11财务结算中心的含义及特点：是根据企业集团财务管理和控制和需要在集团内部成立的，为集团成员企业办理资金融通和结算，以降低资金成本，提高资金使用效益。 12破产界限的定义：即法院据以宣告债务人破产的法律标准，在国际上又统称为法律破产原因。 13企业财务重整的定义：是指对陷入财务危机，但仍有转机和重建价值的企业承包根据一定程序进行重新整顿，使公司得以维持和复兴的做法。 14什么是企业失败？其类型有哪些？企业不正常履行资金支付责任，在资金周转和运用方面出现了入敷出的现象。但并不意味着公司瓦解或解散。企业失败的类型：经济失败；商业失败；技术性无力偿债；资不抵债；正式破产。 15折算风险的含义：又称会计风险。折算是指将国外附属公司的外币会计报表，采用一定的方法，按照一定的汇率进行折算，以母公司所在国的货币来表示，以便汇总编制整个公司的合并报表。 16债务展期的含义：是指债权人同意债务人延长已经到期债务的偿还期限。 17财务危机的含义：威胁企业持续发展的重要因素，加强企业财务危机管理，控制和防范财务危机的发生，是市场经济条件下，企业摆脱困境，走上持续发展的重要途径。 18董事轮换制的定义：是指在公司章程中规定，每年只能更换13的董事，这意味着即使收购者拥有公司绝对多数的股权，也难得目标公司董事会的控制权。 19盈亏平衡点的含义：是指企业收入和成本相等的经营状态，即企业承包处于既不盈利又不亏损的状态。盈亏平衡点销售量含义：能使企业达到保本状态的销售量，（企业不盈不亏时的产销量）表现形式是实物量指标。盈亏平衡点销售额的含义：能使企业达到保本状态的销售额，表现形式是价值量指标。盈亏平衡点作业率的含义：是指盈亏平衡点销售量占企业正常销售量的比重。 20权益乘数的含义：是综合财务指标体系与总目标之间的最理想的结合点。权益乘数本身又反映企业的资本结构。表示企业的负债程度。权