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微刺激稳增长价值几何 丰华财经 杨旭然 0 分享 6字体： 大 中 小 2014-06-06 油改概念股半年预增6000% 34只利润翻倍股中谁最牛 3种股票应果断出局 稀土重组10送10涨50%摘要：在改革与增长兼顾的政策目标下，下半年的宏观政策或更倾向于维持增长。高层会议传达的信号是，一方面会继续坚持通过强化改革增加供给，另一方面，会伸出那只“看得见的手”来刺激需求。在这个思路下，各地方政府已经开始了全面的“微刺激”计划。 （定向经济刺激达成共识 丰华财经 为您筛选最受益个股，输入手机号码免费领取。） 5月，PMI50.8%，环比上月回升0.4个百分点，连续三月呈回升态势，并且与此前公布的汇丰PMI同步，均呈现出显着的逆季节性特征。数据上的变化明显，反映了制造业景气程度逐步回升。同时，也反映出高层定向经济刺激计划取得了一定的成果。 群益证券分析师表示，三连涨之后，国内PMI指数已连续20个月高于临界点指数，显示出国内经济总体延续平稳格局，并有短期内温和向好的迹象。受此利好影响，我国二季度GDP环比回升将成为大概率事件。 但是，在数据的微妙变化背后，中国经济增速放缓的大趋势依然没有改变。下半年经济下滑加速的风险依然存在：今年5月的广交会数据显示，虽然出口新订单增长，但以短单为主，中长期订单同比下降12%；另外，中国5月汇丰服务业PMI值50.7，为四个月新低。这些数据都表明短期内中国经济止跌企稳依然存在着巨大的难度。 在并不乐观的经济增长预期之下，就需要进一步实行一定程度的经济刺激政策。在3、4、5三个月的经济数据表明，定向经济刺激计划取得了一定程度之后，中央更加坚定了“微刺激”理念调控经济的决心。为了能够达成共识，近期政治局甚至举行了规模空前的“集中自学”来统一认识。 “微刺激”下的中国经济，已经达到了连续三个月的企稳反弹。成效之下，目前全党，全社会，各部门已经基本统一思想：定向“微刺激”以防经济剧烈滑坡。各地方政府也积极展开了各种类型的稳增长举措。此次全社会定调，究竟会不会重蹈09年“四万亿”大规模刺激的失败覆辙？全党，全社会将要用行动来确认“微刺激”这个命题的真正价值。 链接：政治局自学透露重要信息：宏观调控要转向 尽管宏观管理强调要在上下限区间内进行政策调控，但现在的问题是不知道下限能否守得住。“微刺激”理念显示了政府坚持改革的决心，但同时让宏观调控增加了时间成本，以至于切香肠式的刺激策略，最终结果是切到自己手指。 在改革与增长兼顾的政策目标下，下半年的宏观政策或更倾向于维持增长。高层会议传达的信号是，一方面会继续坚持通过强化改革增加供给，另一方面，会伸出那只“看得见的手”来刺激需求。【点击查看全文】 地方政府响应稳增长举措：黔粤等多省出台稳增长举措 投资规模千亿计 近期四川、广东、贵州等多省份出台围绕稳增长的措施，棚户区改造、城市基建、交通等成为关注焦点，多个地方政府计划相关投资规模均逾千亿元，同时还加大了企业减税力度，以电子商务、信息产业为重点促进消费。 贵州省近日下发的关于加强城市基础设施建设的实施意见提出围绕城市基础设施重点领域以投资拉动，2014-17年，力争累计完成民间投资6200亿元，计划在城市道路交通网络建设领域完成投资5300亿元。 广东省发布的关于财政支持稳定经济增长的政策措施提出，2014年，广东省财政将安排资金约647亿元，并为企业减负约380亿元。今年广东全省企业的中央及省级行政事业性收费总免征额约15亿元，为此省财政将新增安排减收后的保障支出12亿元。 四川省出台的促进当前经济稳增长的十六条措施提出要加大投资力度，加快在建项目建设，组织开工一批新项目，确保二季度及下半年全省新开工项目数高于去年同期。促消费方面，对今年市场交易规模首次上50亿、100亿元台阶的，给予市场促销奖励。 河北出台电子商务发展3年推进计划（2014-2016年）提出，到2016年，全省电子商务交易额达到15万亿元，网络零售额达到1500亿元；山西出台关于加快电子商务发展的指导意见，设定了2015年全省电子商务交易额的目标为1万亿元。【点击查看全文】 央行方面稳增长动作：连续4周放水 6月份“钱荒”预计不会重演 昨日，央行公开市场进行400亿元28天期正回购操作，若无后续操作，本周净投放资金730亿元，上周公开市场实现净投放200亿，目前央行已连续第4周实现净投放。 分析人士指出，公开市场净投放力度加大、再贷款等政策增加资金供给的同时，也向市场传导了乐观预期。同时，财政部“85号文”将加快地方各级政府的财政资金下拨，从财政角度增加供给。需求方面，五部门出台金融机构同业业务18条“军规”导致配置资产的减少，从而在供给端减小了资金压力。【点击查看全文】 赞同观点：国际货币基金组织唱多中国经济“微刺激” 6月5日，国际货币基金组织第一副总裁大卫-利普顿（DavidLipton）在北京表示，今年中国经济增长约在7.5%左右，经济增长前景在政府掌握中。利普顿表示，目前还没有需要进行大规模经济刺激的信号，微刺激在此时即可起到良好的效果。 就在利普顿发表上述言论当日，新华社连发三篇文章讨论“微刺激”与改革之辩，文章指出“微刺激”不等于“缓改革”，“微刺激”凸显“妙调控”，“微刺激”助益“稳增长”。【点击查看全文】 保留观点：管清友：保持定力最好不刺激 定向微调防风险即可 考虑到实体融资成本居高不下，经济下行风险加大，货币政策存在微调的必要性。而鉴于通胀风险基本解除，再加上非标萎缩，金融降杠杆已见成效，期限错配有所缓解，货币政策也存在微调空间。 未来央行将继续通过定向微调加强“结构优化”，其核心是着力降低部分领域的长端融资成本，为“稳增长”、“防风险”保驾护航，长端收益率存下行空间。【点击查看全文】 它山之石：欧洲央行开启负利率时代 三招拯救经济 欧央行将成为全球首个推行负利率政策的主要经济体央行。 昨日晚间，欧洲央行公布6月利率决定，将主要再融资利率下调10个基点至0.15%，前值为0.25%。同时，下调边际贷款利率至0.40%；下调隔夜存款利率至-0.10%。 不仅如此，欧洲央行行长马里奥德拉吉(MarioDraghi)在其后的发布会上，更是释放出“重磅炸弹”，将终止证券市场计划(SMP)冲销操作、准备实施量化宽松(QE)以及推出新一轮长期再融资计划(LTRO)。【点击查看全文】 欧央行首推存款负利率 引发中国版QE联想 昨日，欧洲央行如市场预期一样，全面降息并首次实施存款负利率来刺激经济；同时欧洲央行行长德拉吉称将推出4000亿欧元的定向长期再融资操作。 分析认为，欧洲央行放水大于市场预期，对目前我国进退两难的货币政策而言，会增加宽松的预期；预计三季度全面降准的可能性仍存在。此外，对外汇及黄金市场而言，欧元兑美元将考验1.35，未来或开启新一轮跌势；金价年内熊市难以改变。【点击查看全文】 外资看好中国经济微刺激效果：外资重新加仓中国概念资产 瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示，虽然决策层多次表明可以容忍较低的经济增速、避免推出短期的强刺激政策，但已经提高了铁路投资额度、加快了水利和公共事业等基础设施建设和审批，并且加快拨付棚户区改造资金。如果将这些领域相对2013年