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基金“开户规律”或再应验 市场估值与历史低点接轨 时间：2010-05-19 11:04 来源：数米基金网 网友评论 4月下旬以来，随着地产调控新政的密集出台，沪深股市出现了大幅下跌，受此影响基金投资者的入市热情受挫。中登公司的数据显示，5月第一周的新增基金周开户数为3.34万户，创下近5个月以来的新低。对于上述现象，有专家指出，从历来发行新基金的情况来看，新基金销售陷入“冰点”，或许意味着市场已经在底部区域了，基金“开户规律”或再度应验。所谓基金“开户规律”，是指新增基金开户数增减与沪深股市涨跌之间的相关性规律。对比2005年以来的每月新增基金开户数及上证指数点位，我们发现：新增基金开户数与股市涨跌总体上呈现正相关的关系，但新增基金开户数总是较上证指数提前一段时间进入拐点。据wind资讯统计，在2007年牛市时期，新增基金开户数较上证指数提前两个月达到顶部，2007年8月份即达到创纪录的511.79万户，之后逐月下跌；在2008年的熊市时期，新增基金月开户数在8月份降至最低7.67万户，之后逐月回升，较上证指数同样提前两个月进入底部。目前新增基金开户数逐月下降，有专家指出，基金“开户规律”或许到了再度应验的时候了。本周首个交易日，A股市场再现暴跌，沪深股指跌幅双双超过5，上证综指和深证成指分别失守2600点和1万点整数关口。究竟该如何看待本轮市场大跌？嘉实基金认为，去年3季度末、4季度开始，市场就在怀疑这一波由宽松政策催生的行情什么时间结束，最后终于等来了政府调高存款准备金率、信贷额度控制、房地产新政等调控政策，但这次调控是有保有压，单看地产政策应该说是历史上最严历的，但像新能源、智能电网、生物医药等行业，国家是大力扶持的。这轮调整属于中国经济上升过程中的预期回落，一定要在这个大背景下看待本轮调整。从估值上来看，嘉实基金认为，目前2600点一带沪深300指数的动态市盈率已经基本跟2005年的1000点、2008年的1664点接轨，对应的动态市盈率都是13倍。因此，现阶段基本到了底部区域，由于调控政策尚在延续，因此还看不到系统性地上升机会，但阶段性、结构性机会已逐步闪现，这就给新基金给了一个较为从容地建仓机会。国信证券基金评价与研究中心的分析师杨涛指出，投资者应该从两大方面选择基金，一是要选择整体管理能力优秀的基金公司，二是要选择管理经验丰富的基金经理，在众多的新基金里面，新发行的嘉实价值优势基金无疑是投资者一个较好地选择。在公司管理能力方面，据晨星统计，今年以来截止到5月14日，全市场近400只开放式偏股基金里，只有7只基金取得了正回报，嘉实基金公司就占了两只，嘉实主题的回报率达9.51。在基金经理管理能力方面，嘉实价值优势基金将由嘉实相对价值投资小组组长、现嘉实服务的基金经理陈勤来管理，嘉实服务是嘉实旗下一只老牌绩优基金，据wind资讯统计，截至2010年5月14日，陈勤在管理嘉实服务的2年59天里，其基金收益比同期同类基金平均收益高出17.73个百分点，比同期上证指数超出39.7个百分点，其基金经理陈勤形成了自己较为成熟的相对价值投资方法，能够更从容地应对目前这种复杂多变的市场。险资近期大买基金 抄底时机到了吗 时间：2010-05-19 16:52 来源：国金投资 网友评论 “国寿(中国人寿)这段时间买了约百亿元，平安也在买，在我们这边就买了2个亿。”日前有基金界人士透露，在市场下跌到2600点附近时，保险资金开始大举买入股票和基金，特别是周一大盘大跌逾5%的情况下，更多险资机构进场抄底。有不少市场人士表示，价值底已经出现，可考虑逐步加仓，但也有市场人士表示，现在还是谨慎观望为好。多家险资加仓基金记者日前在与某基金公司人士交流时，该人士透露，近期中国人寿、中国平安等保险公司已经在买基金，其中中国人寿出手最大方，合计投入了近百亿元用于“扫货”，平安买得也比较多，“在我们这边就买了2个亿”。东方早报昨日的报道也指出，中国人寿保险股份有限公司-分红账户和传统账户周一大举申购各大基金公司指数基金，据不完全统计，申购华夏5亿元、博时4亿元、易方达3亿元、华安1亿元，当天的累计申购量“至少在15亿元之上”。另外，中国太保周一也申购了2000多万元的基金。“已经跌了20%啦，而基本面较年初并没有很明显的恶化，部分公司的估值已经很有吸引力了，险资加仓很正常。”有基金公司人士表示，保险机构每个月都有资金流入，需要进行配置，而现在的市场点位相对前期安全边际要大得多，因此，申购基金会更踊跃。据他了解的情况看，险资近期加仓的主要是基金，也有部分估值较低的个股，这反映出险资认为，系统性风险已经大部分释放，但个股的风险则未完全释放，所以选择基金来规避个股的风险。“不排除部分险资是博反弹，因为成本低(千万元及以上的基金申购成本为1000元)。”前述基金人士指出，某大型保险公司非常爱波段操作，有几个点的收益率就会走。也因此，前段时间多只基金限制大额申购，就是为了避免基金净值受到频繁冲击。下探空间较为有限对个人投资者来说，现在是否是抄底的合适时机呢？对此，业内人士观点不一。好买基金研究中心(以下简称好买)认为，导致本轮下跌的原因主要有三：其一，地产调控预期再起，房地产股领跌，并带动相关周期板块下跌；其二，外围市场下跌，为A股带来压力；其三，市场供给压力增大。本周两市解禁股达113.70亿股，是今年以来的第三大解禁高峰；同时，农行、光大IPO消息，也对银行股产生负面影响。好买认为，市场虽然存在进一步下探的可能，但下降的幅度已经有限，现阶段可逐步建仓。理由也有三条：其一，经过连续的调整，大盘股的风险得到充分释放，小盘股的风险也得到部分消解；其二，宏观政策将维持观望态度，近期将仍是采用数量工具调控为主；其三，大基金公司5月初以来普遍持续减仓，目前仓位略高于七成，而历史低位在67%。大部分基金公司仓位已处于低位，进一步杀跌的动能较为有限。不过，今年以来排名靠前的阳光私募源乐晟的投资总经理曾晓洁仍对指数表现不看好。他表示，下跌的空间不确定，要看地产政策和通胀两个因素的影响。目前这两个因素仍是朝坏的方向走，“四季度时情况会明朗些”。他在参加私募排排网的问卷调查时坦言，自己所管理的私募产品目前的仓位只有两成左右。基金经理：创业板应该还有20%-30%的跌幅 时间：2010-05-19 11:07 来源：南方都市报 网友评论 市场持续下跌让人回忆起2008年内忧外患中的证券市场。在这种市场中，控制风险远比获得超额收益重要。在持续的调整之中，哪些板块、哪些个股依然还有很多水分？股民是否应该谨慎对待这些板块？在这个“该跌未跌”的系列板块当中，首被抓出来的应该是创业板。业内人士表示，创业板应该还有20%-30%的跌幅。仍在站岗在这轮惨跌之中，创业板尽管也都跌了一轮，但无疑还站在高高的山岗上。“创业板大部分股票还有20%、30%的下跌。”南方优选价值股票基金经理谈建强直言。另外一位基金经理详细解释道，创业板未来会有一个价值回归的过程。首先，创业板公司数目会越来越多，供给量会越来越大；第二，10月份以后创业板会有限售股解禁，流通股供应量将会增加；第三，大盘回落后，创业板的高估值相应降低。价值回归从时间上来说对投资是有利的。重点还是挖掘成长股，寻找真正具有成长潜力的公司。从估值角度看，创业板劣势尽显。虽然表现出一定程度的高增长性，近半数公司营业收入的增长率在30%以上。但主板市场也不乏市盈率只有二三十倍的潜力股。创业板个股动辄七八十倍的市盈率当之有愧。据统计，在中小盘股前期持续上涨的刺激下，创业板发行市盈率居高不下，世纪鼎利的首发市盈率高达123.94倍；新宙邦、合康变频和三维丝3家公司的发行市盈率均超过100倍。利空冲击近期不少利空消息已经袭击创业板。证监会前天否决沪深两公司创业板IPO，包括上海天玑科技、深圳市脉山龙信息技术，只有江西华伍制动器过会。传闻称创业板上市净利润的门槛提高到了3000万元。虽然还只是传闻，但创业板质量不佳、风险过大，也已经成为市场的高风险区。在暴风雨中，创业板前天午后急剧下挫，个股几近全线下跌，平均跌幅达5.82%，78只交易个股中77只下跌，鼎龙股份、宝通带业、梅泰诺、豫金刚石四只股票跌停；汉威电子、当升科技、南都电源均跌逾9%.此外，创业板直接退市机制已经上报证监会。创业板直接退市制度不再实行长时间的退市风险警示制度，不再强制退到下一层次市场挂牌继续交易，主要包含三个要点：一是直接退市，二是快速退市，三是杜绝借壳炒作。不过，在昨日午盘上攻的过程中，创业板开盘交易的75只股票有49只上涨，1只收平，25只下跌。上涨个股方面，神州泰岳涨幅最大达5.19%，上海凯宝、阳普医疗涨幅居前分别上涨5.05%和4.78%，其余个股涨幅均在4%以内。下跌个股方面，海兰信跌幅最高达4.3%，三聚环保、乐普医疗和国民技术跌幅居前分别下跌3.69%、3.55%和3.5%.其余下跌个股跌幅均在3%以内。亏损先锋某基金经理直言，创业板里面，有含金量的股票寥寥可数。那么，哪些股票特别应该回避呢？首先是上市前后迅速变脸、被称为交出“最烂年报”的网宿科技。该公司3月24日发布年报，公司多项财务指标位于已披露年报的创业板上市公司倒数第一，与公司上市前所公布的各项业绩判若两“人”。如此年报甚至吓退众多研究员。当日，各大券商均未对公司年报予以评判，仅有一家投资机构作出点评，但仅给出“中性”评价，并指出公司当前面临的多个问题。该公司主营净利同比下降4.79%；去年第四季度主营亏损159万元；全年净利润同比仅增长4.78%.销售费用、管理费用、财务费用等三项费用合计4959.86万元，同比上涨超过四成。据w ind统计，该股这2 0个交易日以来已经跌了36.12%，尽管如此，网宿科