金融考卷2012复习案例全新版.docx

金融考卷2012全新复习版一、 单项选择题（在每小题列出的四个备选项中只有一个是最符合题目要求的，请将其代码写在题后的括弧内。）（15分）二、多项选择题（在小题列出的五个备选项中，至少有二个是符合题目要求的，请将其代码写在题后的括弧内。）（20分）三、计算题（15分）四、简述题20分五、论述题15分六案例15分 1、日本的利率自由化过程 1997年4月，日本大藏省正式批准：各商业银行承购的国债可以在持有一段时间后上市销售。经过17年的努力，到1994年10月，日本已经放开全部利率管制，实现了利率完全市场化。为了完成这一艰难而必要的金融自由化过程，日本大概经历了以下四个阶段。 1放开利率管制的第一步：国债交易利率和发行利率的自由化。 日本经济在低利率水平和严格控制货币供应量政策的支持下，获得了迅速的发展。但是，1974年之后，随着日本经济增长速度的放慢，经济结构和资金供需结构也有了很大的改变，第二次世界大战后初期形成的以“四叠半”(意为狭窄)利率为主要特征的管制体系已经不适应这种经济现状了。日本政府为了刺激经济增长，财政支出日渐增加，政府成为当时社会资金最主要的需求者，培育和深化非间接金融中介市场的条件已经初步具备。1975年，日本政府为了弥补财政赤字，再度发行赤字国债(第一次是1965年)。此后，便一发不可收拾，国债发行规模愈来愈大。1977年4月，日本政府和日本银行允许国债自由上市流通。第二年，日本开始以招标方式发行中期国债。这样，国债的发行和交易便首先从中期国债开了利率自由化的先河。 2放开利率管制第二步：丰富短期资金市场交易品种。 1978年4月，日本银行允许银行拆借利率弹性化(在此之前，同业拆借适用于全体交易利率是基于拆出方和拆入方达成一致的统一利率，适用于全体交易参加者，并于交易的前1天予以确定)：6月，又允许银行之间的票据买卖(1个月之后)利率自由化。这样，银行间市场利率的自由化首先实现了。 3放开利率管理的第三步：交易品种小额化，将自由利率从大额交易导入小额交易实现彻底的利率自由化是要最终放开对普通存贷利率的管制，实现自由化。如何在已完成利率自由化的货币市场与普通存款市场之间实现对接，成为解决问题的关键。日本政府采取的办法是通过逐渐降低已实现自由化利率交易品种的交易单位，逐步扩大范围，最后全部取消利率管制。在这一过程中， 日本货币当局逐级降低了大额可转让存单(CD)的发行单位，减少了大额定期存款的起始存入额，逐步实现了由管制利率到自由利率的过渡。 在存款利率逐步自由化的同时，贷款利率自由化也在进行之中。由于城市银行以自由利率筹资的比重上升，因此，如果贷款利率不随之调整，银行经营将难以为继广1989年1月，三菱银行引进一种短期优惠贷款利率，改变了先前在官定利率基础上加一个小幅利差决定贷款利率的做法，而改为在筹取资金的基础利率之上加1形成贷款利率的做法。筹资的基础利率是在银行四种资金来源的基础上加权平均而得，这四种资金来源是：活期存款；定期存款；可转让存款；银行间市场拆借资金。由于后两种资金是自由市场利率资金，因此，贷款资金利率已经部分实现自由化。随着后两部分资金在总筹资中所占比重的增加，贷款利率的自由化程度也会相应提高。 4放开利率管制的第四步：利率完全自由化 在上述基础上， 日本实质上已经基本完成了利率市场化的过程，之后需要的仅是一个法律形式的确认而已。1991年7月，日本银行停止“窗口指导”的实施；1993年6月，定期存款利率自由化：1993年10月，活期存款利率自由化；1994年10月，利率完全自由化。至此，日本利率自由化划上了一个较完满的句号。 日本的利率自由化过程对其他国家的利率自由化提供了一个很好的样板。其基本特点 可归纳为以下几个方面：先国债，后其他品种；先银行同业，后银行与客户；先长期利率，后短期利率；先大额交易，后小额交易。分析题：日本的利率自由化过程对我国有何借鉴意义?参考要点（1） 日本利率自由化过程的背景 （2） 介绍利率自由化的过程 （3） 对日本经济的影响 （4） 对我国的启示 2、2007年美国次贷危机的原因分析2007年美国爆发的次贷危机（subprime lending crisis）导致了美国和全球的金融危机。次贷是面向信用状况较差，还款能力不确定的人群发行的，利率较高。贷款机构为了降低风险，增加流动性，将这些贷款证券化，发行次级债券，利率也高于普通债券。很多国际投资机构，包括投资银行，对冲基金等都纷纷投资于次级贷款债券，一些投资者还常使用高倍的杠杆拆借资金。因此，当底层的次贷危机爆发，其危害是连环放大扩散的，导致美国和全球的金融危机。现在一般认为，美国房地产市场的泡沫破灭是造成次贷危机的直接原因。而此前次贷市场的扩张正是推动美国房价不断上涨，形成泡沫的重要原因。次贷和次债是低信用等级债权，按照标准的投资理论，贷款机构对这种投资不但要提高利率，更关键是要严格审核，控制规模。但是由于缺乏监管，美国贷款机构对借款人的信用审核很宽松。因为贷款机构往往把所有次级贷款都通过证券化的方式售出，本身并不承担风险，只拿手续费，因此增加放贷规模意味着收入增加，而风险并没有增加。也就是说最有能力控制次贷风险的贷款机构因为不承担风险而不去控制。次贷的扩张推动房价持续上涨，2000-2006年美国房价上涨43%；从2002年起，每年更以超过10的幅度上涨。但是房价的这种上涨是大量本来买不起房的人进入市场推动的，实际上缺乏坚实的基础。以下两个因素导致美国房价在2006年出现拐点，次贷违约率提高。（1）美联储自2004年先后17次加息，美国信贷市场收缩，房价缺少了最关键的推动力：贷款的快速扩张。（2）购房人无力承担还本付息的负担。这里有两个原因，一是房价的持续上涨，利率的上涨使得还款额快速增加；二是美国有很多的创新房贷形式，许多创新贷款在初期享受低还款额，之后正常还款，还款额大增，而2006年正是这样一个正常还款的高峰。与此同时，在美国制造业转移的情况下，中下阶层的收入难以提高。违约率提高后许多贷款机构收回房产，向市场抛售，加速房价下跌趋势。此时次贷危机和房价下降是相互加强的，因而美国次贷危机愈演愈烈。请结合案例提供的情况谈谈你对第三代金融危机理论中“资产泡沫理论”的认识。具体分析：第三代金融危机理论中“资产泡沫理论”分析了资产泡沫化是导致银行业危机的机制。在泡沫形成过程时，预期的经济增长导致缺乏审慎监管的金融中介信用过度扩张，风险投资加大（尤其是贷款支持房地产与股票等投机性投资），资产出现泡沫化，而资产价格的上涨使金融中介报表状况更加良好，这又导致进一步的过度风险投资。而泡沫崩溃过程来临时，资产价格的暴跌使过度暴露于资产市场的金融中介状况恶化，面临流动性危机而不得不收缩信用、抛售资产，结果使房产价格进一步下跌，非流动性演变成非清偿性，金融危机爆发。2007年美国爆发的次贷危机就是建立在对美国房地产市场房价不切实际的高增长预期基础上的。次贷和次债是低信用等级债权，是面向信用状况较差，还款能力不确定的人群发行的，贷款机构为了降低风险，增加流动性，将这些贷款证券化，发行次级债券，按照标准的投资理论，贷款机构对这种投资不但要提高利率，更关键是要严格审核，控制规模。但是美国最有能力控制次贷风险的贷款机构因为不承担风险而不去控制。由于缺乏监管，很多投资机构，纷纷投资于次级贷款债券，一些投资者还常使用高倍的杠杆拆借资金。次贷市场的扩张推动了美国房价的不断上涨，但是房价的这种上涨是大量本来买不起房的人进入市场推动的，实际上缺乏坚实的基础。美联储自2004年先后17次加息，美国信贷市场收缩，房价缺少了最关键贷款的快速扩张的推动力，而利率的上涨使得还款额快速增加，购房人无力承担还本付息的负担。违约率提高，许多贷款机构收回房产，向市场抛售，加速房价下跌趋势，房地产市场泡沫破灭，导致美国和全球的金融危机。答案要点1第三代金融危机理论中“资产泡沫理论”概述。（第三代金融危机理论中“资产泡沫理论”分析了资产泡沫化是导致银行业危机的机制。在泡沫形成过程时，预期的经济增长导致缺乏审慎监管的金融中介信用过度扩张，风险投资加大（尤其是贷款支持房地产与股票等投机性投资），资产出现泡沫化，而资产价格的上涨使金融中介报表状况更加良好，这又导致进一步的过度风险投资。而泡沫崩溃过程来临时，资产价格的暴跌使过度暴露于资产市场的金融中介状况恶化，面临流动性危机而不得不收缩信用、抛售资产，结果使房产价格进一步下跌，非流动性演变成非清偿性，金融危机爆发。）2美国次贷特点，投资监管要求3次贷危机过程： 1）原因：缺乏投资监管、次贷市场不断扩张，房价非理性上涨，形成泡沫2）过程：加息，信贷市场收缩，房价下跌，违约率提高，房地产市场泡沫破灭，次贷危机愈演愈烈，金融危机发生。4启示体会：加强监管，防止信用膨胀形成泡沫经济。3、某银行的破产与金融衍生产品 某银行集团是英国伦敦城内历史最悠久、名声显赫的商人银行集团，素以发展稳健、信誉良好而驰名，其客户大多为显贵阶层，包括英国女王伊丽莎白二世。该行成立于1762年，当初仅是一个小小的家族银行，逐步发展成为一个业务全面的银行集团。该银行集团的业务专长是企业融资和投资管理，业务网络点主要在亚洲及拉美新兴工业化国家和地区，在中国上海也设有办事处。到1993年年底，该银行的全部资产总额为59亿英镑；1994年，税前利润高达1.5亿美元。1995年2月26日，该银行因遭受巨额损失，无力继续经营而宣布破产。从此，这个有着233年经营史和良好业绩的老牌商业银行在伦敦城乃至全球金融界消失。目前，该行已由荷兰国际银行保险集团接管。四、 该银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克里森错误地判断了日本股市的走向。1995年1月，里森看好日本股市，分别在东京和大阪等地买了大量期货合同，指望在日经指数上升时赚取大额利润。谁知天有不测风云，日本阪神地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。该银行最后损失的金额高达14亿美元之巨，而其自有资产只有几亿美元，巨额亏损难以抵补，这座曾经辉煌的金融大厦就这样倒塌了。那么，由尼克里森操纵的这笔金融衍生产品交易为何在短期内便摧毁了整个银行呢？我们首先需要对金融衍生产品有一个正确的了解。金融衍生产品包括一系列金融工具和手段，买卖期权、期货交易等都可以归为此类。具体操作起来，又可分为远期合约、远期固定合约、远期合约选择权等。这类衍生产品可对有形产品进行交易，如石油、金属、原料等；也可对金融产品进行交易，如货币、利率以及股票指数等。从理论上讲，金融衍生产品并不会增加市场风险，若能恰当地运用，比如利用它套期保值，可以为投资者提供一个有效的降低风险的对冲方法。但是，金融衍生产品在具有积极作用的同时，也有其致命的危险，即在特定的交易过程中，投资者纯粹以买卖图利为目的，垫付少量的保证金炒买、炒卖大额合约来获得丰厚的利润，而往往无视交易潜在的风险。如果控制不当，那么，这种投机行为就会招致不可估量的损失。新加坡巴林公司的里森，正是对衍生产品操作无度才毁灭了该集团。里森在整个交易过程中一味盼望赚钱，在已遭受重大亏损时仍孤注一掷，增加购买量；对于交易中潜在的风险熟视无睹，结果使该银行成为金融衍生产品的牺牲品。五、 该银行倒闭事件提醒人们加强内部管理的重要性和必要性，合理运用金融衍生工具，建立风险防范措施。随着国际金融业的迅速发展，金融衍生产品日益成为银行、金融机构及证券公司投资组合中的重要组成部分。因此，凡是从事金融衍生产品业务的银行，应对其交易活动制定一套完善的内部管理措施，包括交易头寸的限额、止损的限制、内部监督与稽核。同时，扩大银行资本，进行多方位经营。随着国际金融市场规模的日益扩大和复杂化，资本活动的不确定性也愈发突出。作为一个现代化的银行集团，应努力扩大自己的资本基础，进行多方位经菅，做出合理的投资组合，不断拓展自己的业务领域。只有这样，才能加大银行自身的安全系数，并不断盈利。 分析题：透过银行倒闭事件，我们应当怎样看待金融衍生工具？请详细论述。该银行的基本情况介绍 破产原因分析：首先是管理层的决策失误；其次是滥用金融衍生品；再次是风险意识差。破产对金融市场的影响 对我国的启示 4、布雷顿森林体系的形成及崩溃 1944年7月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了有44个国家参加的联合国与联盟国家国际货币金融会议，通过了以“怀特计划”为基础的联合国家货币金融会议的最后决议书以及国际货币基金组织协定和国际复兴开发银行协定两个附件，总称为布雷顿森林协定。 布雷顿森林体系主要体现在两个方面：第一，美元与黄金直接挂钩。第二，其他会员国货币与美元挂钩，即同美元保持固定汇率关系。布雷顿森林体系实际上是一种国际金汇兑本位制，又称美元一黄金本位制。它使美元在第二次世界大战后的国际货币体系中处于中心地位，美元成了黄金的“等价物”，各国货币只有通过美元才能同黄金发生关系。从此，美元就成了国际清算的支付手段和各国的主要储备货币。 以美元为中心的布雷顿森林体系的建立，使国际货币金融关系又有了统一的标准和基础，结束了第二次世界大战前货币金融领域里的混乱局面，并在相对稳定的情况下扩大了世界贸易。美国通过赠与、信贷、购买外国商品和劳务等形式，向世界散发了大量美元，客观上起到了扩大世界购买力的作用。同时，固定汇率制在很大程度上消除了由于汇率波动而引起的动荡，在一定程度上稳定了主要国家的货币汇率，这有利于国际贸易的发展。据统计，世界出口贸易总额的年平均增长率，19481960年为68，1960 1965年为79，19651970年为11：世界出口贸易的年平均增长率，19481976年为77，而战前的19131938年，平均每年只增长07。货币基金组织要求成员国取消外汇管制，也有利于国际贸易和国际金融的发展，因为它可以使国际贸易和国际金融在实务中减少许多干扰或障碍。 布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制。它必须具备两个基本前提：一是美国国际收支能够保持平衡，二是美国拥有绝对的黄金储备优势。但是，进入20世纪60年代后，随着资本主义体系危机的加深和政治、经济发展不平衡的加剧，各国的经济实力对比发生了变化，美国的经济实力相对减弱。195