浙江报喜鸟服饰有限公司财务分析 (1).doc

二财务报表分析（一）偿债能力分析1.短期偿债能力 表1 企业短期偿债能力对照表指标名称2010年2009年2008年流动比率2.89 3.85 1.23 速动比率2.27 3.06 0.70 现金比率0.89 2.50 0.36 现金流量比率0.89 2.50 0.36 数据来源：浙江报喜鸟集团股份有限公司2008-2010年度财务报表数据统计整理流动比率分析：一般来说，流动比率较高，公司短期偿债能力也较强。但流动比率过高，说明公司有较多的资金滞留在流动资产上，从而影响其获利能力。一般认为流动比率等于2的时候最合适。报喜鸟2008-2010年流动比率分别为1.23、3.85、2.89其2009年和2010年流动比率都大于2。与同行业相比，该公司的流动比率较高。表明该公司短期偿债能力较强。但在2009年和2010年时流动比率过高。速动比率分析：一般来说，公司的速动比率保持在1左右，才算是具有良好的短期偿债能力。报喜鸟2008-2010年速冻比率分别为0.70、3.06、2.27报喜鸟在2010年和2009年的速动比率较高甚至高达3的比率。与同行业相比，该公司短期偿债能力较强。现金比率和现金流量比率分析：现金比率是最能真实的反映公司直接偿付流动负债的能力的指标。公司不可能也没有必要保留过多的现金类资产，因为现金是公司中收益率最低的资产。从对照表中可以看出报喜鸟公司的现金流量和现金流量比率较高。 该公司的流动比率较高、速动比率、现金比率、现金流量比率较高。说明该公司的短期偿债能力很较强。但也说明公司有比较多的资金滞留在流动资产上，影响了该公司的获利能力。2.长期偿债能力表2 企业长期偿债能力对照表指标名称2010年2009年2008年资产负债率27.70%19.83%45.99%产权比率38.30%24.73%85.15%有形净值债务比率39.23%25.47%90.57%利息保障倍数44.57 35.72 22.74 数据来源：浙江报喜鸟集团股份有限公司2008-2010年度财务报表数据统计整理资产负债率分析：资产负债率是从总体上表明公司的债务情况、负债能力和债权保障程度的一个综合指标。资产负债率的合理水平一般应在50%左右。资产负债率低，财务风险较小，但过低的资产负债率使公司无法充分获取借入资金利率小于总资产收益率时所带来的财务杠杆利益，影响公司获利能力的提高，从而削弱公司的长期负债能力；反之，资产负债率越高，公司扩大生产经营的能力及增加盈利的可能性就越大，但财务风险也随之增大。报喜鸟2008-2010年的资产负债率分别是45.99%、19.83%、27.70%表明该公司的资产负债率较低，但过低的资产负债率影响公司的获利能力的提高。产权比率分析：产权比率反映公司的基本财务结构是否合理。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构：产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。产权比率一般应小于100%比较好。报喜鸟2008-2010年的产权比率都低于100%且2009和2010年的产权比率远远低于100%表明该公司产权比率较低是低风险、低报酬的财务结构。有形净值债务比率分析：有形净值负债能更谨慎地反映公司面临清算时债权人投入的资本收到股东权益的保障程度。该指标比率越低，保障程度越高，公司有效偿债能力越强：反之亦然。报喜鸟2008-2010年的有形净值债务比率分别为90.57%、25.47%、39.23%表明该公司的有形净值债务比率较低，保障程度较高。利息保障倍数分析：它反映公司经营业务收益支付债务利息的能力。一般来说，利息保障倍数以高为好。报喜鸟2008-2010年利息保障倍数分别为22.74、35.72、44.57表明该公司的利息保障倍数较高。 通过以上分析可以总结出该公司的负债结构不合理，企业的负债经营程度非常低，这在一定程度上制约了企业的发展，降低了企业发展的速度。（二）营运能力分析 表3 企业营运能力对照表指标名称2010年2009年2008年总资产周转率0.55 0.68 1.53 固定资产周转率3.60 3.48 5.46 流动资产周转率0.80 1.02 2.76 应收账款周转率6.51 9.01 15.59 存货周转率1.74 1.80 3.28 数据来源：浙江报喜鸟集团股份有限公司2008-2010年度财务报表数据统计整理总资产周转率分析：报喜鸟2008-2010年的总资产周转率分别是1.53、0.68、0.55呈下降趋势。且其总资产周转率低于同业平均周转率。固定资产周转率分析：一般固定资产周转率高，表明公司固定资产利用越充分；反之，则说明固定资产使用效率较低。报喜鸟2008-2010年的固定资产周转率分别是5.46、3.48、3.60但与同行业相比其固定资产周转率还是较高的。流动资产周转率分析：公司的流动资产周转速度越快，表明公司流动资产的利用效果越好，经营效率越高，进而使公司的盈利能力和短期偿债能力得到增强。报喜鸟2008-2010年的流动资产周转率分别为2.76、1.02、0.80这三年对比呈下降趋势。但相比同行业而言其流动资产周转率还是明显较高。表明该公司的流动资产周转速度快。应收账款周转率分析：应收账款周转次数越多，说明公司应收账款回收速度越快，利用效果越好，公司的短期偿债能力越有保障。报喜鸟2008-2010年的应收账款周转率分别为15.59、9.01、6.51虽然这三年呈下降趋势，但与同行业相比其应收账款周转率还是很高的。存货周转率分析：公司存货周转率越高，库存的占用水平越低，说明存货转化为现金或应收账款的速度越快，资产的流动性和销售能力越强，短期偿债能力也越强。报喜鸟2008-2010年的存货周转率分别为3.28、1.80、1.74虽然这三年呈下降趋势，但与同行业相比其存货周转率还是较合理的。（三）获利能力分析表4 企业获利能力对照表指标名称2010年2009年2008年销售毛利率54.19%51.13%48.69%销售净利率19.29%16.94%13.12%总资产收益率10.62%11.50%20.05%净资产收益率14.02%16.38%37.13%数据来源：浙江报喜鸟集团股份有限公司2008-2010年度财务报表数据统计整理销售毛利率分析：报喜鸟2008-2010年的销售毛利率分别为48.69%、51.13%、54.19%公司销售毛利率呈逐渐上升的趋势，显示了公司良好的获利能力。销售净利率分析：销售净利率是反映公司销售的最终获利指标，该指标越高，说明公司的获利能力越强。报喜鸟2008-2010年的销售净利率分别为13.12%、16.94%、19.29%呈逐进上升的趋势，说明该公司的获利能力逐渐增强，呈好的发展态势。总资产收益率分析：总资产收益率越高，说明公司获利能力越强。报喜鸟2008-2010年总资产收益率分别为20.05%、11.50%、10.62%呈下降趋势。但与同行业相比发展还是较良好的。净资产收益率分析：净资产收益率越高，投资者投入资本所获得的收益就越高，对投资者的吸引力越大，反之亦然。报喜鸟2008-2010年净资产收益率分别为37.13%、16.38%、14.02%呈下降趋势。但与同行业相比其发展还是较好的。（四）上市公司市场价值分析表5 企业上市市场价值分析指标名称2010年2009年2008年每股收益0.830.740.49市盈率14.43 26.97 24.49 股利支付率12.52%10.02%8.33%每股净资产6.30 5.51 3.45 净资产倍率1.90 3.62 3.48 数据来源：浙江报喜鸟集团股份有限公司2008-2010年度财务报表数据统计整理每股收益分析：普通股每股收益越大，表明公司获利能力越强。报喜鸟2008-2010年每股收益分别为0.49、0.74、0.83呈逐渐上升的趋势，且与同行业相比其每股收益还是较良好的。市盈率分析：一般来说，市盈率高，表明公司获利能力强，对投资者的吸引力就越大，但股票的风险也较大。报喜鸟2008-2010年市盈率分别为14.43、26.97、24.49与同行业相比该公司的获利能力还是稳定的。股利支付率分析：股利支付率是分析公司福利政策的重要指标，他反应公司分派股利的倾向和水平。报喜鸟2008-2010年股利支付率分别为8.33%、10.02%、12.52%呈逐渐上升趋势。与同行业相比基本持平。每股净资产分析：用来判断以当前的投资代价换取该股票既定的账面价值是否值得。报喜鸟2008-2010年每股净资产分别为3.45、5.51、6.30呈逐渐上升趋势，与同行业相比还是比较值得的。净资产倍率分析：一般来说，净资产倍率越低，表明该种股票越有投资价值。报喜鸟2008-2010年的净资产倍率分别为3.48、3.62、1.90于同行行业相比还是较合理的。附表1：资产负债表 资产负债表 单位：元 报告期2010年2009年2008年流动资产： 货币现金 519,403,458.08 953,374,053.95 196,230,096.20 应收票据 300,000.00 应收账款 264,047,281.04 122,125,320.78 120,311,001.32 预付款项 487,845,535.39 14,960,617.89 20,110,135.70 其他应收款 54,757,076.80 78,859,396.46 48,808,590.04 存货 360,012,687.12 300,713,779.72 293,565,155.91 流动资产合计 1,686,066,038.43 1,470,333,168.80 679,024,979.17 非流动资产： 投资性房地产 213,908,154.20 155,630,485.94 121,191,331.62 固定资产 414,754,408.59 283,666,897.61 343,355,422.51 在建工程166,892,674，.02325,060,70 9,691,960.00 无形资产 44,192,028.26 45,985,392.85 39,715,553.29 商誉 12,953,957.33 13,699,293.12 13,268,655,95 长期待摊费用 6,881,930.18 10,954,643.84 15,084,472.20 递延所得税资产 33,019,404.67 10,287,942.77 6,047,646.98 非流动性资产合计 130,903,374.11 520,549,416.83 548,355,042.55 资产总计 2,578,668,595.68 1,990,882,585.63 1,227,380,021.72 流动负债： 短期借款95,000,000,.00 94,505,367.50 165,000,000.00 应付票据 11,150,000.00 14,976,778.66 42,894,801.20 应付账款 183,485,341.72 93,976,099.36 111,305,846.20 预收款项 107,613,138.88 150,922,398.58 应付职工薪酬 39,764,349.99 21,736,133.11 19,525,041.74 应付利息 149,756.05 153,227.95 337,350.00 应交税费 76,167,622.51 36,379,108.37 47,726,403.89 其他应付款 21,597,900.15 12,311,562.88 12,323,248.29 其他流动负债 1,540,000.00 流动负债合计 583,266,456.10 381,651,416.71 551,575,089.90 非流动负债： 其他非流动负债 980,000.00 1,240,000.00 递延所得税负债 10,875,710.29 11,895,321.32 12,882,491.90 非流动负债合计 130,903,374.11 13,135,321.32 12,882,491.90 负债合计 714,169,830.21 394,786,738.03 564,457,581.80 股东权益： 股本293,747,524,.00 289,680,000.00 192,000,000.00 资本公积 923,521,501.17 873,059,432.37 184,149,999.43 盈余公积 75,243,302.82 52,469,742.19 35,831,447.79 未分配利润 557,521,136.85 380,886,673.04 250,940,992.70 股东权益合计 1,864,498,765.47 1,596,095,847.60 662,922,439.92 负债及股东权益总计 2,578,668,595.68 1,990,882,585.63 121,191,331.62 数据来源：浙江报喜鸟集团股份有限公司2008-2010年度财务报表数据统计整理附表2：利润表 利润表 单位：元项目2010年2009年2008年营业收入 1,257,753,362 1,091,850,484 937,941,801 减：营业成本 576,165,447 533,563,512 481,243,046 毛利 681,587,914 558,286,973 456,698,755 减：营业税金及附加 16,566,285 11,099,971 6,958,073 销售费用 207,829,359 192,754,254 168,942,168 管理费用 164,397,183 130,