2006中级财务管理命题预测试卷一.doc

2006年全国会计专业技术资格考试中级财务管理命题预测试卷(一) 一、单项选择题(下列各小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。) 1优先股的优先权不包括( )。 A优先分配股利权 B优先分配剩余财产权 C部分管理权 D优先查账权 2某企业拟采用“2/10，n/40”的信用条件购入一批货物，则放弃现金折扣的机会成本为 ( )。 A2% B14.69% C18.37% D24.49% 3一般地，公司各种筹资方式下的个别资金成本由大到小的正确排序是( )。 A普通股、优先股、债券、银行借款 B普通股、优先股、银行借款、债券 C优先股、普通股、债券、银行借款 D债券、银行借款、优先股、普通股 4某企业本期财务杠杆系数为2，假设无优先股，上期息税前利润为500万元，则上期实际利息费用为( )。 A100万元 B675万元 C300万元 D250万元 5当某项目的净现值大于零时，下列成立的选项有( )。 A净现值率大于1 B获利指数大于0 C项目内部收益率大于设定的贴现率 D静态投资回收期小于项目计算期的一半 6属于项目投资决策的辅助评价指标是( )。 A净现值法 B获利指数法 C投资利润率法 D内部收益率法 7在复利计息下，当计息期短于1年时，实际利率同名义利率的关系表现为( )。 A实际利率小于名义利率 B实际利率大于名义利率 C两者相等 D不能确定大小 8信用标准常见的表示指标是( )。 A信用条件 B预期的坏账损失率 C现金折扣 D信用期 9某公司本年实现净利润440万元，按规定弥补以前年度亏损140万元，则本年应提取的法定盈余公积金为( )。 A15万元 B30万元 C44万元 D26.4万元 10财务控制按控制的依据可分为( )。 A收支控制和现金控制 B定额控制和定率控制 C预算控制和制度控制 D事前控制、事中控制和事后控制 11以下按短期偿债能力强弱的正确排序是( )。 A速动比率、流动比率、现金流动负债比率 B流动比率、速动比率、现金流动负债比率 C现金流动负债比率、速动比率、流动比率 D现金流动负债比率、流动比率、速动比率 12证券的投资组合( )。 A能分散所有风险 B能分散系统性风险 C能分散非系统风险 D不能分散风险 13直接材料预算的主要编制基础是( )。 A销售预算 B现金预算 C生产预算 D产品成本预算 14ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为5元，权益乘数为4，资产净利率为40%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收益为( )元。 A6 B2.5 C4 D8 15降低经营风险的途径是( )。 A降低固定成本比重 B改变资金结构 C提高单位变动成本 D降低负债比率 16在企业的全部经营资本中，负债资本占了60%，在这种情况下，( )。 A企业只有财务杠杆效应，而无经营杠杆效应 B企业只有经营杠杆效应，而无财务杠杆效应 C举债经营不引起总风险的变化 D举债经营会使总风险加剧 17下列各项中属于酌量性固定成本的是( )。 A直线法计提的固定资产折旧费 B长期租赁费 C直接材料费 D广告费 18上市公司发放现金股利的主要原因不包括( )。 A投资者偏好 B减少代理成本 C传递公司的未来信息 D公司现金充裕 19实行数量折扣的经济进货批量模式所应考虑的成本因素是( )。 A进货费用和储存成本 B进货成本和储存成本 C进价成本和储存成本 D进货费用、储存成本和缺货成本 20决定债券收益率的因素不包括( )。 A债券票面利率 B期限 C购买价格 D市场利率 21资本回收系数的表达形式为( )。 A(P/A，I，N) B(A/P，I，N) C(A/F，I，N) D(F/A，I，N) 22独立检查控制是指由业务执行者以外的人员对已执行的业务的正确性所进行的验证，又称内部稽核。一个有效的独立检查控制不需要满足的条件是( )。 A检查工作由一个和原业务活动、记录、保管相独立的人员来执行 B不管采用全部复核或抽样复核，复核工作须经常进行 C错误和例外须迅速地传达给有关人员以便更正 D如果采用抽样复核，复核工作须经常进行；如果采用全部复核，复核工作不必经常进行 23公司股票回购可能对上市公司经营造成的负面影响不包括( )。 A股票回购需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲 B回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益 C股票回购容易导致内幕操纵股价 D股票回购导致公司股票市场价值减少 24某项贷款年利率为8%，银行要求的补偿性余额维持在25%水平基础上，那么该贷款的实际利率是( )。 A10% B8% C12.5% D10.67% 25某企业需借入资金120万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为( )。 A120万元 B144万元 C150万元 D134.4万元 二、多项选择题(下列各小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分；) 1财务预算编制的基础是( )。 A财务决策 B财务预测 C财务控制 D财务分析 2融资租赁的租金包括( )。 A设备价款 B设备租赁期间利息 C租赁手续费 D折旧 3在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案是( )。 A期望收益相同，标准离差较小的方案 B期望收益相同，标准离差率较小的方案 C期望收益较小，标准离差率较大的方案 D期望收益较大，标准离差率较小的方案 4普通股股东有以下权利( )。 A查账权 B优先认股权 C优先清算权 D优先分配权 5银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款( )。 A利息税前支付 B筹资费用较小 C属借入资金 D借款数额较小 6下列属于酌量性固定成本的有( )。 A研究开发费用 B广告宣传费用 C间接制造费用 D职工培训费 7企业的资产结构影响资金结构的方式有( )。 A拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金 B拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金 C资产适用于抵押贷款的公司举债额较多 D以技术研究开发为主的公司则负债较少 8下列说法正确的有( )。 A息税前利润变动率与每股利润变动率是一致的 B产销量变动率与息税前利润变动率是一致的 C固定成本越大，则经营风险越大 D边际贡献的变化幅度与业务量变化幅度相同 9静态投资回收期法的弊端有( )。 A没考虑时间价值因素 B忽视回收期满后的现金流量 C无法利用现金流量信息 D计算方法过于复杂 10股票投资较债券投资而言，有如下优点( )。 A投资风险较低 B有经营控制权 C购买力风险较低 D市场流动性较强 三、判断题(请将判断结果，每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为0分。) 1在筹资额和利息(股息)率相同时，企业借款筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股息并不相等。 ( ) 2股票的价值是指其实际股利所得和变现利得所形成的现金流入量的现值。 ( ) 3企业价值最大化强调的是企业预期的获利能力而非实际利润。 ( ) 4在对不同项目进行风险衡量时，应以标准离差为标准，标准离差越大，方案风险水平越高。 ( ) 5不论是企业外部筹集的资金，还是内部形成的资金，都要考虑资金成本。 ( ) 6可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失，锁定发行公司的利率损失。 ( ) 7当某期企业无固定成本时，经营杠杆系数为1；固定成本越大，经营杠杆系数越大。 ( ) 8公司每股利润越高，则股东就可以从公司分得越高的股利。 ( ) 9净资产收益率营业净利率总资产周转率权益系数。 ( ) 10股东出于控制权的考虑，往往限制现金股利的支付，以防止控制权分散。 ( ) 四、计算题(凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求分析的内容必须有相应的文字阐述。) 1某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为33%。有关资料如下： (1) 向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%。 (2) 按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。 (3) 发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。 (4) 发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利 1.2元，以后每年按8%递增。 (5) 其余所需资金通过留存收益取得。要求： (1) 计算个别资金成本； (2) 计算该企业加权平均资金成本(按账面价值权数)。 2某企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可使用5年，目前变价收入60000元。新设备投资额为150000元，预计使用5年。至第5年末，新、旧设备的预计残值相等。使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16000元，降低经营成本9000元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率33%。 要求： (1) 计算使用新设备比使用旧设备在经营阶段每年增加的净现金流量； (2) 计算该方案的差额投资内部收益率； (3) 若设定折现率分别为8%和10%，确定是否用新设备替换现有旧设备。 3某批发企业购进商品1000件，单位进价(不含增值税)90元，单位售价120元(不含增值税)，经销该批商品的固定性费用为5000元。若货款均来自银行贷款，年利率为 9%，该批存货的月保管费用率为2%，销售税金及附加为1400元。 要求： (1) 计算该批存货的保本储存天数； (2) 计算在投资利润率为6%时的保利储存天数； (3) 计算实际储存天数为180天时的实际投资利润率。 4企业拟以100万元进行投资，现有A和B两个互斥的备选项目，假设各项目的收益率呈正态分布，具体如下：经济情况概率A项目预期收益率B项目预期收益率繁荣0.2100%80%复苏0.330%20%一般0.410%12.5%衰退0.1-60%-20% 要求： (1) 分别计算A、B项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率，并根据标准离差率作出决策； (2) 如果无风险报酬率为6%，风险价值系数为10%，请分别计算A、B项目的期望投资收益率。 五、综合题(凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求分析的内容必须有相应的文字阐述。) 1A公司2004年的财务数据如下： 收入 2000万元 净利 180万元 股利 54万元 普通股股数 100万股 年末资产总额 2000万元 年末权益乘数 5(负债均为借款，负债平均利率10%) 该公司执行固定股利支付率政策，股利增长率为5%。 要求： (1) 计算该公司2004年的每股收益、每股净资产和净资产收益率； (2) 假设2004年12月31日的股票价格为20元，计算该股票的预期报酬率； (3) 计算2004年12月31日该公司股票的市盈率。 2某投资者准备从证券市场购入A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的B系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为15%。 要求： (1) 采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率； (2) 假设该投资者准备长期持有A股票。A股票去年的每股股利为4元，预计年股利增长率为6%，当前每股市价为58元。投资A股票是否合算? (3) 若该投资者按5：2：3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的p系数和预期收益率； (4) 若该投资者按3：2：5的比例分别购买了B、C、D三种股票，计算该投资组合的p系数和预期收益率；(5) 根据上述(3)和(4)的结果，如果该投资者想降低风险，应选择哪一投资组合? 2006年全国会计专业技术资格考试中级财务管理 命题预测试卷(一)参考答案及解析 一、单项选择题 1答案D 解析 优先股的优先权包括：优先分配股利权、优先分配剩余财产权和部分管理权。 2答案D 解析 放弃现金折扣的机会成本=2%/(1-2%)360(40-10)=24.49%。 3答案A 解析 一般地，公司各种筹资方式下的个别资金成本由大到小的正确排序是普通股、优先股、债券、银行借款。 4答案D 解析 财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-1)=2，将EBIT=500万元代入上式即可求得结果。 5答案C 解析 当某项目的净现值大于零时，净现值率大于0，获利指数大于1，项目内部收益率大于设定的贴现率，与静态投资回收期没关系。 6答案C 解析 投资利润率法和静态投资回收期属于项目投资决策的辅助评价指标。 7答案B 解析 在复利计息下，当计息期短于1年时，实际利率大于名义利率。 8答案B 解析 信用标准常见的表示指标是预期的坏账损失率。 9答案B 解析 应提取的法定盈余公积金=(440-140)10%=30(万元)。 10. 答案C 解析 财务控制按控制的依据可分为预算控制和制度控制。 11答案C 解析 按短期偿债能力强弱的排序是：现金流动负债比率、速动比率、流动比率。 12答案C 解析 证券的投资组合能分散非系统风险，而不能分散系统性风险。 13答案C 解析 直接材料预算的直接编制基础是生产预算。 14答案D 解析 本题的考核点是财务分析。解此题的关键在于知道每股收益、每股净资产和净资产收益率的关系。每股收益=(净利润优先股股息)/年末普通股总数= =每股净资产净利率权益乘数=540%4=8。 15答案A 解析 降低固定成本比重可以降低经营风险；提高单位变动成本会增加经营风险。改变资金结构和降低负债比率影响财务风险，而不影响经营风险。 16答案D 解析 在企业的全部经营资本中存在负债资本，说明企业存在财务杠杆效应，如果还存在固定成本，则同时存在经营杠杆效应，所以，只有D正确。 17答案D 解析 A、B属于约束型固定成本，C属于变动成本。 18答案D 解析 上市公司发放现金股利主要出于三个原因：投资者偏好、减少代理成本和传递公司的未来信息。 19答案B 解析 实行数量折扣的经济进货批量模式所应考虑的成本因素有：进价成本、储存成本和进货费用。而进货成本包括进价成本和进货费用，所以，应选B。 20答案D 解析 决定债券收益率的因素主要有债券票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。债券收益率不受市场利率的影响。 21答案B 解析 资本回收系数为年金现值系数的倒数。 22答案D 解析 一个有效的独立检查控制应当满足三个条件： (1) 检查工作由一个和原业务活动、记录、保管相独立的人员来执行； (2) 不管采用全部复核或抽样复核，复核工作须经常进行； (3) 错误和例外须迅速地传达给有关人员以便更正。 23答案D 解析 股票回购可能对上市公司经营造成的负面影响有： (1) 股票回购需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲； (2) 回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益； (3)股票回购容易导致内幕操纵股价。 股票回购不会导致公司股票市场价值减少。 24答案D 解析 该贷款的实际利率=8%/(1-25%)=10.67%。 25答案C 解析 向银行申请的贷款数额=120/(1-20%)=150(万元)。 二、多项选择题 1答案AB 解析 财务预算编制的基础是财务预测和财务决策。 2答案ABC 解析 融资租赁的租金包括设备价款、设备租赁期间利息和租赁手续费。 3答案ABD 解析 在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案应该是收益相同、风险较小的方案或收益较大、风险较小的方案或风险相同、收益较大的方案。 4答案AB 解析 普通股股东有查账权和优先认股权。 5答案ABC 解析 银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款利息税前支付、筹资费用较小、属借入资金。 6答案ABD 解析 间接制造费用如直线法计提的固定资产折旧费、长期租赁费属于约束型固定成本。 7答案ABCD 解析 见教材。 8答案CD 解析 由于固定成本的存在，DOL大于1，导致息税前利润变动率大于产销量变动率；又由于负债或优先股的存在，DFL大于1，导致每股利润变动率大于息税前利润变动率；固定成本越大，DOL越大，则经营风险越大；由于边际贡献=单位边际贡献业务量，单位边际贡献为常数，即边际贡献与业务量成正比，所以，边际贡献的变化幅度与业务量变化幅度相同。 9答案AB 解析 静态投资回收期法的弊端是没考虑时间价值因素，同时没有考虑回收期满后的现金流量。 10答案BC 解析 股票投资较债券投资而言有如下优点：有经营控制权、购买力风险较低。 三、判断题 1答案 解析 在筹资额和利息(股息)率相同时，借款利息和优先股股息相等，企业借款筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股息扣除方式不同。 2答案 解析 股票的价值是指其预期现金股利所得和变现利得所形成的现金流入量的现值之和。 3答案 解析 见教材。 4答案 解析 标准离差衡量风险的前提是期望值相同。在对不同期望值项目进行风险衡量时，应以标准离差率为标准，标准离差率越大，方案风险水平越高。 5答案 解析 不论是企业外部筹集的资金，还是内部形成的留存收益，都存在成本，所以，都要考虑资金成本。 6答案 解析 可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时锁定发行公司的利率损失。 7答案 解析 无固定成本时，经营杠杆系数为1；固定成本越大，经营杠杆系数越大。 8答案 解析 只有在固定股利支付率政策下，公司每股利润越高，股东才可以从公司分得越高的股利。 9答案 解析 见教材。 10答案 解析 股东出于控制权的考虑，往往限制现金股利的支付，以避免将来从外部进行股权融资，防止控制权分散。 四、计算题 1答案 (1) 借款资金成本=7%(1-33%)/(1-2%)=4.79% 债券资金成本=149%(1-33%)/115(1-3%)=5.8% 优先股资金成本=12%/(1-4%)=12.5% (2) 企业加权平均资金成本=10%4.79%+15%5.8%+25%12.5%+40% 20.77%+1020%=14.78% 解析 本题的主要考核点是第四章个别资金成本和加权平均资金成本的计算。 2答案 (1) 投资=150000-60000=90000(元) 年NCF=(收入-经营成本-折旧)(1-33%)+折旧 =16000-(-9000)-18000(1-33%)+18000 =22690(元) (2) 22690(PA，AIRR，5)-90000=0 (P/A，IRR，5)=90000/22690=3.967 已知：I=8%，(P/A，8%，5)=3.993 1=10%，(P/A，10%，5)=3.791 求得IRR=8.26% (3) IRR大于8%，应以新设备替换旧设备； IRR小于10%，应继续使用旧设备。 解析 本题的主要考核点是第六章投资项目的现金流量以及差额内部收益率指标的计算和决策。 3答案 (1) 日变动储存费=1000909%/360+1000902%/30=82.5(元/天)。 保本储存期=1000(120-90)-5000-1400/82.5=286.06(天)； (2) 保利储存期=1000(120-90)-5000-1400-1000906%/82.5=220.61 (天)； (3) 实际投资利润率=(286.06-180)82.