高级财务管理模拟试题(4).doc

高级财务管理模拟试题（4）一、单选题:16分，每题02分1、 在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是 （ ）。A: 控制或降低财务风险 B: 控制或降低经营风险 C: 增加利润与现金流入量 D: 占领市场与扩大市场份额(市场占有率) 2、 在有关目标公司现金价值评估的折现率选择上，应遵循的基本原则是（ ）。A: 权责发生制原则 B: 一致性原则 C: 收付实现制原则 D: 配比原则 3、 企业集团财务战略规划与定位的立足点是（ ）。A: 企业集团的财务环境 B: 企业集团的生产战略 C: 企业集团的营销战略 D: 企业集团的战略发展结构 4、 对于产业型企业集团，其预算目标必须以（ ）为前提。A: 市场预测 B: 生产能力 C: 目标利润 D: 企业环境 5、 在公司估价的实践中，最为普遍的预测期是（ ）。A: 5年 B: 10年 C: 15年 D: 20年 6、 企业集团中母子公司的处理必须是( )。A: 体现资本委托代理关系为依据 B: 以产权制度安排为基本依据 C: 以政府批准的关系为依据 D: 以经营合约为依据 7、 企业集团财务战略规划的立足点是( )。A: 集团成员企业财务战略规划 B: 集团成员企业价值最大化 C: 集团的战略发展结构 D: 集团总部对待经营风险的态度 8、 按照税法规定，企业只要取得了( )，就必须按照适用的税率计算交纳增值税与所得税。A: 账而收入与账面利润 B: 账面收入与实现的利润 C: 已实现的收入与利润 D: 实现的收入与利润 二、多选题:09分，每题03分9、 处于成熟期企业集团所采取的财务战略包括（ ）。A : 激进的筹资战略 B : 积极利用市场资源，置换企业资本 C : 扩宽投资视野，着眼于未来投资方向的定位 D : 扎实的成本管理策略 E : 高股利分配战略 10、 在固定资产税法折旧政策的选择上，应遵循（ ）等基本前提。A : 必须合法 B : 必须保持固定资产的价值 C : 必须搞好固定资产的维护 D : 必须考虑固定资产的使用方向 E : 必须考虑固定资产运用方向改变的可行性 11、 国际上较为流行的预算责任体系包括（ ）等基本层面。A : 投资中心 B : 融资中心 C : 利润中心 D : 成本中心 E : 监控中心 三、判断题:16分，每题02分12、 如果准备提高收益留存比率，必须设法消除股东对未来收益不确定的顾虑。( )13、 无论现金股利政策或是股票股利政策都会招致部分股东的反对。（ ）14、 经营者能否获取知识资本报酬，首要的限制条件就是实际的净资产收益率是否超过了股东投资的机会成本率。（ ）15、 产权制度的研究主要限于股权资本范畴。16、 就本质或核心意义而言，企业集团的整体战略首先体现着母公司的意志。17、 凡实施预算制度的企业集团，都需要在预算管理委员会下设置专门的预算编制、监控、协调及信息反馈等具体执行机构。18、 母公司尽管拥有核心产业优势，市场网络优势，技术信息优势等，足以吸引成员企业产生依附性，但如没有股权控制关系，要想在经营上实施集体决策体制，通常是困难的。( )19、 作为极具风险性的投资活动，购并预期目标的确定在很大程度上决定了策略规划的有效性。( )四、大型计算题:16分，每题08分20、 A公司于2003年初拟采用购股方式收购B公司，根据预测分析，被收购公司B2003年末至2010年末适度情况下的贡献现金流量均为50万元，2011年及以后各年的贡献现金流量均为80万元，B公司的折现率为12%。要求：计算确定B公司的预计现金价值？参考答案：明确的预测期内现金流量价值=年金年金现值系数（n=8，i=12%） =505.3349 =266.745（万元）明确的预测期后现金流量价值=永续年金/折现率复利折现系数（n=8,i=12%） =80/12% =666.670.3606 =240.40（万元）B公司的现金流量价值=266.745+240.40=507.145（万元）21、 甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业55%的股权。相关财务资料如下：乙企业拥有10000万股普通股，1999年、2000年、2001年税前利润分别为1100万元、1300万元、1200万元，所得税率25%；甲公司决定按乙企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。评估方法选用市盈率法，并以甲企业自身的市盈率22为参数。要求：计算乙企业预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。参考答案：乙企业近三年平均税前利润=(1100+1300+1200)/3=1200(万元)乙企业近三年平均税后利润=1200(1-25%)=900(万元)乙企业近三年平均每股盈利=900/10000=0.09(元/股)乙企业每股价值=0.0922=1.98(元/股)乙企业价值总额=1.9810000=19800(万元)甲公司收购乙企业60%的股权，预计需要支付收购价款=1980055%=10890(万元)五、中型计算题:07分，每题07分22、 某集团公司2002年度股权资本为20000万元，实际资本报酬率为18%，同期市场平均报酬率为12%，相关的经营者管理绩效资料如下：要求：计算经营者应得贡献报酬为多少？参考答案：经营者应得贡献报酬=20000（18%12%）50%（21%+12%+7%+11.5+7%+6%+10%） =60074.5% =447（万元）六、简答题:20分，每题05分23、简述成熟期财务战略的定位。参考答案：（1）相对而言，可采用激进的筹资战略；（2）积极利用市场资源，置换企业资本；（3）拓宽投资师视野，着眼于未来投资方向的定位；（4）扎实的成本管理战略；（5）采取高股利的分配战略。24、比较财务收益与会计收益的异同。参考答案：对于收益的解释或判断，存在着会计与财务两种不同的概念。就会计而言，收益的确认完全是建立于权责发生制与会计分期假设基础，反映着某一会计期间账面收入与账面成本配比的结果，即体现为一种应计现金流入的概念。财务管理工作的核心是如何提高现金/资金的运转效率，注重收益与风险的对称性，因此它所关心的主要不是某一会计期间账面收益，即应计现金流入量的多少，更关注这种应计现金流入的质量。在会计上看来，只要账面收入大于账面成本，即意味着收益的取得。而在财务上则收现要求实际的现金流入量大于现金流出量，即现金净流量大于零；考虑到时间价值因素，不仅要求现金净流量大于零，更要求现金流入量的现值大于现金流出量的现值，即净现值大于零；考虑到机会成本因素，不仅要求净现值大于零，同时会还必须大于机会成本。25、简述融资政策的涵义及其主要内容。参考答案：融资政策是管理总部基于集团战略发展结构的总体规划，并确保投资政策及其目标的贯彻与实现，而确定的集团融资活动的基本规范与取向标准，是企业集团财务政策的重要组成部分。主要包括：1融资规划满足投资需要，是企业集团融资管理的指导原则，也就是要求总部在融资政策的制定上，必须以推动投资政策的贯彻实施为着眼点。此外，融资作为一个相对独立的范畴，除了满足投资需要外，还可能基于资本结构调整的需要而进行各种必要的融资活动，其中也包括资本重组、债务重组以及债务与资本的转换等。这些方面显然也应纳入集团整体的融资规划之中。一旦各项重大的、战略性的融资规划确定了下来，各成员企业，特别是那些与总部存在资本纽带关系的重要的成员企业必须严格执行，不得擅自更改。2融资质量标准不同的融资渠道以及不同方式的资金来源有着差异的质量特征。融资的质量主要包括如下几个方面：成本、风险、期限、取得的便利性、稳定性、转换弹性以及各种附加的约束性条款等。管理总部在融资政策上，必须对融资的质量标准加以合理限定，并作为指导具体融资活动的依据。3融资决策制度安排这是融资政策最为核心的内容。这里主要涉及到两个基本方面：一是总部与成员企业融资决策权力的划分；二是融资执行主体的规定。26、从薪酬计划的角度，实施股票期权包括的步骤是什么？参考答案：从薪酬计划的角度，实施股票期权包括三个步骤：（1）经营者支付权利金获得公司的股票买入期权，即经营者与公司签订股票期权合约。（2）在合约约定的期限内行使股票买入期权，即经营者按约定的价格购买公司的股票。（3）经营者在自己认为合适的价位上售出股票，或由公司按照事先约定的条件予以赎回。七、名词解释:16分，每题04分27、 商标置换模式参考答案：商标置换模式即企业集团以接受资本投入的方式，取得其他企业驰名商标的使用权，以对休眠或病态存量资产加以组装激活。28、 公司治理结构参考答案：是指一组联结并规范公司资本所有者、董事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度安排，包括产权制度、决策与