《财务分析》复习参考资料.doc

财务分析复习参考资料第一部分：试卷题型结构一. 单项选择题二. 填空题三. 名词解释四. 简答题五. 论述题六. 计算分析题第二部分：业务计算题复习资料1.资料：乙公司为一家家电上市企业，为拓展市场，公司近年来主要采用赊销方式销售产品，其2005、2006、2007年有关报表数据如下：项 目2007-12-312006-12-312005-12-312007 2006应收帐款80 00040 00020 000存货60 00040 00010 000流动资产合计200 000120 000100 000流动负债合计220 000100 00080 000营业（销售）收入60 00036 000营业（销售）成本50 00028 000净利润12 0005 000经营活动现金流量-40000-10 0002007年有关财务指标的行业平均值为：应收帐款周转率为6次，存货周转率为12次，流动资产周期率为2次，流动比率为2，速动比率为1，现金流动负债比率为0.5。假定2006年上述有关指标的行业平均值与2007年相同。要求：（1）请从公司营运能力的角度，分析公司营运资金管理存在的问题。（2）请从公司偿债能力的角度，分析公司短期偿债能力存在的问题。答案：（1）公司营运能力存在的问题：应收帐款周转率：200760 000*（80 000+40 000）*2=1次200636 000*（40 000+20 000）*2=1.2次从公司应收帐款管理角度看，公司2007年应收帐款周转率为1次；2006年应收帐款周转率为1.2次，均远低于行业平均值。说明该公司应收帐款周转速度慢，发生坏帐损失的可能性大，而且有逐年恶化的趋势。存货周转率：200750 000*（60 000+40 000）*2=1次200628 000*（40 000+10 000）*2=1.12次从公司存货管理角度看，公司2007年存货周转率为1次；2006年存货周转率为1.12次，均远低于行业平均值。说明该公司存货周转速度慢，存货管理效率较低，而且有逐年恶化的趋势。流动资产周转率：200760 000*（20 000+120 000）*2=0.375次 200636 000*（120 000+100 000）*2=0.327次从公司流动资产整体管理角度，公司2007年流动资产周转率为0.375次；2006年流动资产周转率为0.327次，均远低于行业平均值。说明该公司流动资产利用效果较差。（2）公司短期偿债能力存在的问题： 流动比率：2007200 000*220 000=0.912006120 000*100 000=1.2从流动比率分析看，公司2007年流动比率为0.91，不到行业平均值的一半，而且比上年明显下降。说明公司短期偿债能力较差。 速动比率：2007（200 000-60 000）*220 000=-0.182006（120 000-40 000）*100 000=0.8从速动比率分析看，公司2007年速动比率仅为0.636，远低于行业平均值，而且比上半年明显下降。说明公司短期偿债能力较差。 流动现金负债比率：2007-40 000*220 000=-0.182006-10 000*100 000=-0.1从现金流动负债比率分析看，公司2007年的经营活动现金流量为-40 000万元，现金流动负债比率为-0.18，不仅远低于行业平均值，而且出现了负数，比上年也有大幅度下降。说明公司在短期内不仅没有足够的经营活动现金流量偿还流动负债，而且经营活动本身所需的资金相当紧张，短期偿债能力差。2.资料：某股份有限公司是一家生产彩电和空调等家用电器的企业。公司2003年12月31日的股东权益总额为20亿元，负债总额为20亿元，资产总额为40亿元。2004年至2007年，公司每年1月1日新增长期银行借款1亿元，年利率为5%，期限为10年，每年年末支付当年利息。2004年至2007年，公司实现的销售收入、净利润和息税前利润以及每年年末的股东权益、长期借款和资产总额如下（单位：万元）：项 目2004年 2005年2006年2007年销售收入100000200000350000500000净利润 200060001200016000息税前利润12050194002875036100股东权益202000208000220000236000长期借款300000400000500000600000资产总额502000608000720000836000 假定：（1）公司负债除长期银行借款外，其他均忽略不计；公司长期借款利息（利率均为5%）自2004年起计入当期损益。 （2）所在行业的有关指标如下： 项目资产负债率总资产周转率 净资产收益率销售增长率行业平均46%2.110.4%37% （3）该公司2004年的有关指标： 资产负债率（%）5.976总资产周转率（%）0.22净资产收益率（%）1.0要求：（1）计算并填写答题纸表格中20052007年的资产负债率、总资产周转率、净资产收益和销售增长率等指标；（2）对给公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行分析。答案：1.（1）计算相关财务指标：项目2004年2005年2006年2007年资产负债率（%）5.97665.7969.4471.77总资产周转率（次）0.220.360.530.64净资产收益率（%）1.002.935.617.02销售增长率（%）1007542.86（2）分析： 从资产负债率来看，公司负债水平逐年提高，且大大高于行业平均水平，表明公司财务风险较大，偿债能力较差。 从总资产周转率来看，公司总资产周转速度尽管逐年提高，但仍然低于行业平均水平，表明公司营运能力不强。 从净资产收益率来看。公司销售增长速度逐年降低，但仍然高于行业平均水平，表明公司发展能力较强。3.资料：甲企业于1990年成立，专门生产经营畜禽饲料。由于产品质量好、服务周到，逐步形成品牌，已发展成为国内一家著名饲料加工企业。2003年，该企业年度合并财务报表反映，资产总额50 000万元，净资产25 000万元，应收帐款10 000万元，短期借款10 000万元，应付帐款5 000万元；主营业务收入200 000万元，净利润6 000万元。 2004年初，因爆发禽流感疫情，畜禽养殖业遭受严重打击，甲企业经营受到严重影响，必须寻找新的利润增长点，尽快走出困境。2004年至2006年，甲企业根据市场情况分析，实施以下发展战略： （1）2004年2月，在其原料采购地投资成立一家全资粮食购销企业（乙企业），注册资本6 000万元，除供应甲企业原料外，还开展购销业务。甲企业委派一名董事副总经理和一名财务总监常驻乙企业，并由董事副总经理全面主持工作。乙企业当年实现主营业务收入100 000万元，净利润200万元。（2）2005年1月，在乙企业所在地低价收购一家已停产一年的面粉生产销售企业，继续聘任该面粉企业原总经理全面主持工作，并注入流动资金4 000万元。由于产品质量原因，该面粉当年实现主营业务收入6 000万元，亏损600万元。（3）2005年6月，鉴于国内有色金属材料价格日益趋涨，投资成立了一家全资有色金属贸易公司，注册资本10 000万元，以传统的低进高出做法获取差价。该有色金属贸易公司当年实现主营业收入80 000万元，净利润400万元。（4）2006年11月，由于房地产市场升温，投资成立了一家全资房地产公司，注册资本20 000万元；12月，在城郊收购了某地块用于商品房开发。甲企业2006年度合并财务报表反映，资产总额160 000万元，净资产20 000万元，应收款帐30 000万元，短期借款60 000万元，应付帐款20 000万元，经营活动现金流量净额1000万元；主营业务收入400 000万元（其中饲料销售收入140 000万元，粮食销售收入120 000万元，面粉销售收入20 000万元，有色金属贸易收入120 000万元），净利润2 000万元（其中，饲料业务实现净利润1200万元，粮食业务实现净利润200万元，面粉业务 发生亏损600万元，有色金属贸易实现净利润1 200万元）。除上述资料外，不考虑其他因素。要求：（1）从企业的盈利能力、偿债能力、资产运营能力、发展能力等方面进行分析，简要评价甲企业在实施发展战略后的财务变动状况及存在的问题；（2）根据甲企业的财务变动状况及存在的问题，分析该企业在资本结构、人员配备、风险控制等方面有哪些值得改进和提高之处？答案：（1）盈利能力；企业盈利能力下降；2003年主营业务利润率（销售利润率）=3 000/100 000=3%2006年主营业务利润率（销售利润率）=1 000/200 000=0.5%或：2003年净资产收益率=3 000/12 500=24%2006年净资产收益率=1 000/10 000=10%或：2003年资产净利率=3 000/25 000=12%2006年资产净利率=1 000/80 000=87.5%偿债能力：发展能力不强营业销售增长率=（200 000-100 000）/100 000=100%资本积累率=（10 000-12 500）/12 500=-20%评价：甲企业在实施发展战略后财务状况恶化（财务风险加大）；存在的问题：粮食购销规模有所扩大，但盈利能力没有改善；面粉厂未能实现预期的寻找新的利润增长点发展目标；传统主业饲料经营逐年出现萎缩，盈利能力下降；房地产还处于开发投入阶段，未来财务结果难以确定。（2）资本结构：权益资本减少，短期负债增加，说明对外长期投资的资金来源于短期借款，资本结构失衡，应改善资本结构，降低偿债风险；人员配备：聘任原面粉厂主持工作，产品质量不高，经营亏损，说明该总经理不能胜任工作，应引进或培养更合适的总经理替换该总经理；风险控制：有色金属贸易和房地产业务与甲企业传统业务无关，并且受价格波动影响很大，经营风险较大，甲企业应建立相应的风险管理体系。4.某商业企业2006年营业收入为2 000万元，营业成本为1600万元；年初、年末应收帐款余额分别为200万元和40万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7。假定该企业流动资金由速动资产和存货组成，速动资产由应收帐款和现金资产组成，一年按360天计算。要求；（1）计算2006年应收帐款周转天数。 （2）计算2006年存货周转天数。 （3）计算2006年年末流动负债余额和速动资产余额。 （4）计算2006年年末流比率。答案：（1）计算2006年应收帐款周转天数 应收帐款周转天数=360200+400*2/2000=54（天）（2）计算2006年存货周转天数存货周转天数=360200+600*2/1600=90（天） （3）计算2006年年末流动负债余额和速动资产余额 年末速动资产/年末流动负债=1.2 （年末速动资产-400）/年末流动负债=0.7 解之得：年末流动负债=800（万元） 年末速动资产=960（万元） （4）计算2006年年末流比率 流动比率=（960+600）/800=1.955.某企业的资产负债率为60%，流动比率为180%，资产负债率的标准值为50%，流动比率的标准值为200%。要求：计算资产负债率和流动比率的单项指数。答案： 50%-（60%-50%） 资产负债率的单项指数= 100%=80% 50% 200%-（200%-180%）流动比率的单项指数= 100%=90% 200%6.某企业2005、2006年度有关资料见表： 数据资料表 金额单位：元项目2005年2006年净利润200 000250 000优先股股息25 00025 000普通股股息150 000200 000普通股股利实法数120 000180 000普通股权益平均额1 600 0001 800 000发行在外的普通股平均数800 0001 000 000每股市价44.5要求：（1）根据所给资料计算该公司2006年度每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率和价格与收益比率指标。 （2）用差额分析法对普通股权益报酬率进行分析。答案：（1）每股收益=（250000-25000）/1000000=0.225 普通股权益报酬率=（250000-25000）/1800000100%=12.5% 股利发放率=（180000*1000000）/0.225100%=80% 价格与收益比率=4.5/0.225=20（2）根据所给资料，2005年度普通股权益报酬率为（200000-25000）/1600000100%=10.94% 2006年普通股权益报酬率比2005年度增加了1.56%，对于其变动原因，用差额分析法分析如下：净利润变动对普通权益报酬率的影响：（250000-25000）-（200000-25000）100%=3.125% 1600000普通股权益平均额变动对普通股权益报酬率的影响： 225000 225000（-）100%=-1.56%1800000 1600000两因素共同作用的结果使普通股权益报酬率升高了1.56%7. 某企业年末流动负债为60万元，速动比率为2.5，流动比率为3.0，销货成本为81万元。已知年初和年末的存货相同，并假定流动资产由速动资产与存货组成。要求：计算存货周转率。答案：速动比率=年末速动资产/年末流动负债=2.5则：年末速动资产=2.5年末流动负债 =2600000=1200000（元）流动比率=（年末速动资产+年末存货）/年末流动负债 =（1200000+年末存货）/600000=3.0则：年末存货=600000（元）年初存货=年末存货=600000（元）存货周转率=销货成本/年平均存货=810000/6000008.某企业上年流动资金平均占用额为150000元，本年为180000元，上年产品销售收入为300000元，本年为450000元。要求：（1）计算由于加速流动资产周转节约的流动资金；（2）计算由于加速流动资产周转增加的销售的收入。答案：上年流动资产周转率=300000/150000=2（次）本年流动资产周转率=450000/180000=2.5（次）（1）节约的流动资金=450000（1/2-1/2.5）=45000（元）（2）增加的销售收入=150000（2.5-2）750009.某公司有关资料如下表： 单位：万元2005年2006年净利润3600营业收入28000年末资产总额2800030000年末普通股股东权益总额1950022000年末普通股股数1800018000假定2003年每股市价为4.8元。要求计算2006年的如下指标：（1）销售净利润率；（2）总资产周转率；（3）每股净资产；（4）每股收益；（5）市盈率。答案：（1）销售净利润率=净利润/营业收入=3600/28000=12.86%（2）总资产周转率=主营业务收入净额/）总资产平均总额=28000/（28000+30000）/2）=0.97（次）（3）每股净资产=普通股股东权益/普通股股数=22000/18000=1.22（元/股）（4）每股收益=净利润/年末普通股股数=3600/18000=0.2（元/股）（5）市盈率=每股市价/每股收益=4.8/0.2=2410.某公司年末资产负债表简略形式如下： 资产负债表 单位：元资产期末数权益期末数货币资金25 000应付帐款应收帐款净额应交税金25 000存货长期负债固定资产净值294 000实收资本300 000未分配利润总计432 000总计已知：（1）期末流动比率=1.5 （2）期末资产负债率=50% （3）本期存货周转次数=4.5次 （4）本期销售成本=315000元 （5）期末存货=期初存货要求：根据上述资料，写出计算过程并填列资产负债表中的空项。答案： 315000（1）存货周转次数= =4.5 存货 315000则：期初存货=期末存货= =70 000 4.5（2）应收帐款净额=435 000-294 000-70 000-25 000=43 000 流动资产 432000-294000（3）流动比率= = =1.5 流动负债 流动负债 138000则： 流动负债= =92000 1.5应付帐款=92 000-25 000=67000（4）资产负债率=50%则：负债总额=43200050%=216000 长期负债=216 000-92 000=124000（5）因为资产负债率=50%，所以净资产=负债总额=216000为分配利润=216 000-300 000= -8400011.某公司2005年度、2006年度有关资料见下表：项目2005年2006年净利润200 000250 000优先股股息25 00025 000普通股股利150 000200 000普通股股利实发数120 000180 000普通股权益平均数1 600 0001 800 000发行在外的普通股平均数800 0001 000 000每股市价44.5要求：根据所给资料计算该公司2006年度每股收益、普通股权益报酬率、每股股利、股利发放率和价格比率等指标。答案：每股收益=（250 000-25 000）/1 000 000=0.225普通股权益报酬率=（250 000-25 000）/1 800 000100%=12.5%每股股利=180 000/1 000 000=0.18股利发放率=每股股利/每股收益=0.18/0.225100%=80%价格和收益比率=4.5/0.225=2012.某公司有关资料见下表 数据资料表 单位： 千元项目上年本年营业收入31 420营业成本21 994流动资产合计13 25013 846其中：存货6 3126 148应受帐款3 5483 216要求：（1）计算流动资产周转速度指标； （2）计算流动资产垫支周转速度指标； （3）计算应收帐款周转速度指标； （4）计算存货周转速度指标；答案 31420 流动资产周转率= =2.32次 （13250+13846）*2流动资产周转期=360/2.32=155.23（天） 21994流动资产垫支周转率= =1.62次 （13250+13846）*2流动资产垫支周转期=360/1.62=221.76（天） 31420应收帐款周转率= =9.29次 （3548+3216）*2应收帐款周转期=360/9.29=38.75（天） 21994存货周转率= =3.53次 （6312+6148）*2存货周转期=360/3.53=101.97（天）13.某公司2005、2006年两个年度的有关资料如下： 根据资料表 单位：千元项目2005年2006年平均总资产963815231平均净资产856111458产品销售收入1200015867利润总额12001700所得税率30%30%要求：结合杜帮分析法和差额分析法计算各因素变动对净资产收益率的影响程度。答案：相关指标计算：项目2005年2006年总资产周转率（次）1.2451.042销售净利润（%）77.5权益乘数1.1261.329净利润（千元）1200（1-30%）=8401700（1-30%）=1190净资产收益率（%）9.8110.39分析对象：10.39%-9.81%=0.57%采用差额分析法计算如下：销售净利润变动的影响为：（7.5%-7%）1.2451.126=1.71%总资产周转率变动的影为：7.5%（1.042-1.245）1.126=1.71%权益乘数变动的影响为：7.5%1.042（1.329-1.126）=1.59%14.春风公司现金流量和相关资料如下： 单位：万元项 目2006年经营活动产生的现金流量净额886投资活动产生的现金流量净额456筹资活动产生的现金流量净额120汇率变动对现金的影响额0现金及现金等价物净增加额310另外该公司2006年的流动负债、长期负债分别为1 000万元、500万元，支出现金股利280万元，支付利息160万元，2006年到期债务本金为300万元，用于资本性支出700万元，实现税前利润2 800万元