苏宁股票成长之品论.doc

我的主题是：在未来的五年十年里，我们如何来享受中国经济改革开放的丰硕成果，寻找像彼得.林奇所说的“十倍股”，运用股神巴菲特先生的理念寻找“下一个苏宁”、“下一个茅台”。“苏宁、茅台、万科涨幅不大的时候，也很多人告诉你，它们是伟大的企业股票了，只不过是你不敢买而已，2004、2005、2006、2007足足四年，万科可能你敢买，但苏宁、茅台，你敢买吗？你不敢，你绝对不敢，因为当时来看，它们的涨幅实在是太大了，天天大涨，但你越不敢买，它越是涨、年年大涨，现在你敢买了，现在你觉得是伟大的企业股票了，抱歉，它已经是大市值的企业股票了，已经处在稳定成长阶段了。”不断寻找下一个万科、苏宁、茅台，是我们毕生的追求！不断寻找未来涨幅10倍以上的企业股票，也是我们毕生的追求！那么怎么样的企业股票才能上涨10倍以上呢？观点：（1）中小盘股，市值小于二百亿的企业股票，大市值（千亿以上），涨10倍的机会很小。万科、苏宁、茅台，以前都是小盘股，现在都是几十亿的企业股票。（2）持续高成长，仅仅是高成长是远远不够的，需要的是持续高成长。业绩优良，有实力获取超额垄断利润。（3）企业所处的行业属于符合当时经济发展的行业，如九十年代的家电股、科网股，二零零零年之后的房地产、资源、出口股，二零零九年之后的新兴产业等。（4）可能也是最关键的，就是特许经营权。拥有特许经营权的企业有几个种类，如行政垄断、品牌垄断、自然垄断等。其中拥有强大商誉的品牌垄断是最强大、最具成长性、最持久的垄断，投资者若希望获得超额利润，最好的方式就是投资于这类型的企业并长期持有。记住：抓住它们，你我就已经抓住了10倍涨幅的股票了！近期市场持续下挫，弱势盘整。很多机构大佬及广大散户朋友，都希望能在弱势中寻找信心，在弱市中寻找新的增长魔法。本人也是受到以前“寻找下一个茅台”文章的启发，成此构思。 其实，就是在最近大盘弱势的形势下，很多股票也还是有不少赚钱效应的。关键是如何发现这些强势股。这就要从2004年苏宁上市说起了。苏宁电器于2004年7月登陆A股，其时正是上证指数处于1450点左右弱市，此后一年，上证指数跌至998点见底。苏宁电器却走出与市场不同的步伐，股价连续上涨，股本和业绩扩张也总能满足市场预期。即使经过本轮大幅下跌后，截至现在，苏宁电器的市值仍比上市之初增长了几十倍。 机构投资者对苏宁电器还抱有另一重情结。在2004和2005年的弱市中，苏宁电器是获得机构青睐的极少数股票之一，陪伴机构投资者度过了收益惨淡的衰败之年。当年，正因为发掘了类似苏宁电器的逆势上升品种，机构投资者才得以自豪地宣称，自己在弱势中跑赢了市场，从而为接下来的大牛市中赢得市场号召力。 如此看来，寻找下一个苏宁电器，无疑已经把自己重新置身于2004、2005年的惨淡情景之下。 相对于6年前，今天的A股市场规模和参与者都有天壤之别，那时市场青睐中小盘成长股，而今天市场更看重一些超级大盘股。如果能在一些大盘股中寻找到高成长的故事，这将是中国证券市场之幸，也是中国经济之幸，更是广大股民之幸。毫无疑问，自去年下半年以来，小盘股独领风骚，全年市场上涨79.98%，小盘股中小企业指数上涨112.99%，创业板更是成了明星之中的明星，在各方人士不断质疑小盘股高价估值泡沫之际，此类个股依然我行我素，顽强向上挣扎。那么小盘股的上涨真的完全都是泡沫，不存在一点相应的合理性么？让我们把历史翻回到2004年，深圳市场重开发行之际，中小板股票8股高价发行，高开低走，深套一批首日买入投资者，时值六年之后的今天，我们再度回头看当年的高价发行股票带给我们的是什么样的收益情况。股票代码 股票名称 区间涨跌幅2004-06-30至2010-5-21 %002001 新 和 成 712.40002003 伟星股份 276.64002004 华邦制药 554.09002005 德豪润达 282.15002007 华兰生物 2211.31002008 大族激光 153.08平均涨幅 539同期上证指数上涨1.83倍，上证50指数上涨2.15倍。当日上市让人不可思议高价的8只中小板个股5只跑赢大盘。这样的数据实在是出乎本人统计之前的预料。尽管我们说小盘股整体表现较好，但并不表示随意买进并持有一个小盘股皆能获得良好收益。毫无疑问，在中小板的众多明星股票之中，后期上市的苏宁电器才是最耀眼的一颗，苏宁电器上市发行数据：苏宁电器于2004年7月21日在深交所挂牌上市（约一年之后，上证指数创出998历史低点），当时发行后总股本9316万股，流通股本2500万股，发行当日收盘价32.7元，总市值约为30亿，以2003年年报看其发行当日市盈率为32倍左右。04年年报收入上市六年之后，苏宁电器总市值已跃升为774亿，流通市值531亿，股东首日买入的回报也已超过28倍之多。这是一个典型的小盘成长股的故事。时值今日，在中国经济开始走向产业升级，经济转型之际，创业板的推出无疑又给了市场投资人寻找下一个苏宁电器的绝好机会，那么我们来看一下，苏宁电器的成长之路又给了我们什么样的启示呢？指标名称 单位 2005年末期 2006年末期 2007年末期 2008年末期 2009年末期净资产收益率ROE（平均，计算）5.06 33.87 37.66 32.39 24.79总资产净利率ROA % 11.68 11.47 12.16 11.94 10.4投入资本回报率ROIC % 35.09 32.47 32.94 29.94 22.83营业收入同比增长 % 91.64 103.99 95.33 31.66 33.06归属母公司股东的净利润同比增长93.5 105.43 93.42 48.09 33.17我们可以看到，苏宁电器前三年的增长很好的体现了高成长个股的特性，连续三年实现业绩翻番，整体资产使用效率保持稳定，很好的体现了其对于连锁盈利模式复制所能体现的商业价值。用我们今天的眼光来看，似乎当时苏宁电器30倍的市盈率并不高的离谱，但在当时环境下，这仍然是一个让人咋舌的发行价。但考虑到后续公司体现出来的连续成长性，很快的弥补了当时高定价的劣势，同样我们以发行后公布第一份季报后的股价来看当时市场对于苏宁电器的定价结果。2005年5月20日，苏宁电器收盘价63.9元，2004年每股收益1.95元，仍然保持了上市之初约30倍市盈率的定价，但是其体现出的PEG数据仅为0.3。我们看到，苏宁电器在其成长的过程中，充分的发挥了IPO获取资金后的使用效率，这和其相应的业态与商业模式有着非常重要的关系。苏宁过往的成长过程清晰地揭示了其连锁成长的商业模式，固定的逻辑下，不断对过往经验的重复即可实现利润的成长，简单的商业模式故事与资本的碰撞，造就了苏宁的神话。国内的机构投资者易方达基金率先发掘并坚定地一路持有苏宁电器，获得了优厚的投资回报。 有一个“买在地板下”的，我姑且称“地板哥”吧，有一个实盘帖。说 地板价就是本帖的特色，2535就是近期大底 上图 的改进，第三是努力方向。1。纯技术，轻消息2。左侧交易3。静心做票，不追涨 区别 左侧交易 右侧交易 思维方式： 逆向思维 正向思维 操作模式：提前买进或卖出 转势后买进或卖出 操作位置：顶部或底部的左侧 顶部或底部右侧 “逢低买入，逢高卖出”，真正能够做到的又有几个，因为大多数人的思维方式是“高位时贪婪、低位时恐惧”。常胜于股市的投机者是具备左侧交易思想的人。可我看了，他却在大盘指数3100之上买入了苏宁和宇通客车（作者：买在地板下2010-11-1009:26:49买入苏宁。买入宇通），可又在11月15日卖出苏宁、19日（大盘2800）卖出宇通。其实盘操作与常人无异，可追求者甚众。个人感觉，广大散户朋友，还是应该多学习，毕竟钱是自己的。作者：hhzjhh-您好，股龄一年能有此见识，实属难得。在股市识见技术，其实只占三分，还有七分属心态，我认为这是您应该继续加以锻造的，相信你，会行的。你说，银行看好浦发，券商中信，保险平安，我也基本认同。保险也是巴菲特最爱行业之一，但银行业，盘子太大，管理体制业绩的稳定性等方面制约了虽然能成长，但难以倍数计算。我们寻找的是非常有活力，有一定稳定性确定性成长的企业。你学习能力很强，我建议你，把巴菲特再研究一下，希望您常来。我现在看的是老萨的经济学 和 杨朝军的证券投资分析 当然还要看格雷厄姆的证券投资。回头去查找一下巴菲特的，希望能有收获。继续听楼主分析高成长性的行业和股票同意楼上hhzjhh的观点。其实，大盘处于目前的点位，投资者信心严重不足，正是建仓买入之机。从上举的高手仓位看，个股选择的好坏暂且不说，都买早了些，你现在买又较他们多了些安全边际。家电行业不少业绩优良企业。目前为目止，业绩增速本身就有望快于30%的有：华帝股份、苏宁电器、青岛海尔、三家家纺公司、海尔电器和中宇卫浴。测算显示，如果保障性住房对消费的拉动见成效，很多公司的年净利润增速有望提升5-15%、达到40%以上的水平。家电行业：估值仍然不高(2011年A股11-15倍)，主要原因便是市场担心房地产市场的负面影响，有了保障性住房的推出，行业整体景气度将得到保障，按受益敏感性排序：A股重点推荐：格力电器、美的电器、青岛海尔、海信电器；海外市场重点推荐：志高空调、海尔电器。零售业：苏宁电器目前市盈率(2011年19倍)在A股零售板块处于最低水平，也低于港股的国美电器(21倍)，股价低于激励行权价格，安全边际高、上行空间大、流动性好。中长期来看，超市和百货公司也能够受益。在行业选择方面，以下行业被我排除：（行业的挑选已经淘汰掉在部分的公司）1.周期性股票2.大部分科技股3.大部分的公用事业股4.航空股5.大部分的运输类股6.化学、生物医药股7.大部分的银行股择一只好的股票，拥有一份好的心态，才是最重要的。本人认为，如果去掉盘子过大业绩不佳的银行化工，去掉产能过剩成本过高的钢铁，只有新能源二股尚还可以。运输交通等公共事业二股，长期底部漫游，有安全边际，但没强业绩支撑，跑赢大盘，是个未知数。金融包括券商，银行，保险，大家可以关注宁波银行(002142）和南京银（601009）中信证券（600030） 西南证券（600369）中国平安601318） 化工大家建议关注中国化学（601117）山东海化（000822）双环科技（000707）钢铁建议关注西宁特钢（600117）酒钢宏兴（600307）凌钢股份（600782） 公路运输建议关注四川成渝（601107）赣粤高速（600269）新能源以及电力这这块，建议同学们可以关注上海电气（601727）特变电工（600089）高端设备制造，建议关注新兴铸管（000778）陕鼓动力（601369）天马股份（002122）按照巴菲特价值投资理念以及彼得林奇的选股方法，大家说说，哪些股票是我们应该回避和坚决不能碰的呢？山大华特，中国宝安。就是未来的十倍大牛股。-这二股是不错，都有一定的涨幅。但是从数据来看，二股的净资产收益不能持续增长，另外山大华特的主营增长不给力，所以难成苏宁。在行业选择方面，以下行业被我排除：（行业的挑选已经淘汰掉在部分的公司）1.周期性股票2.大部分科技股3.大部分的公用事业股4.航空股5.大部分的运输类股6.化学、生物医药股7.大部分的银行股我国典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料行业、水泥等建筑材料行业、工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本集约性领域海油工程 国家海洋资源新兴产业=海油工程：典型具有特许经营权公司，油价高企的背景下，中海油资本支出的动力强劲。根据海油工程融资计划，未来两年是海