2013年审计师考试《企业财务管理》精讲笔记.docx

2013年审计师考试企业财务管理精讲笔记第一章财务管理基础第一节财务管理概述一、财务管理的含义1.定义：企业财务管理：以企业特定的财务管理目标为导向，组织财务活动、处理财务关系的价值管理活动，是企业管理的重要组成部分。具体涵义：导向是财务管理目标;对象是财务活动和财务关系;核心是价值管理;地位在于它是整个经营管理不可或缺的重要组成部分。2.对象【例题单选题】(2010)甲公司认购乙公司发行的普通股股票，站在甲公司的角度，该项活动反映的财务关系是()。A.与投资者之间的财务关系B.与债权人之间的财务关系C.与受资者之间的财务关系D.与债务人之间的财务关系正确答案C二、财务管理的内容：筹资管理、投资管理、营运管理、分配管理三、财务管理的目标目标观点优缺点利润最大化利润代表企业新创造的财富，利润越多表示企业的财富增加得越多（1）没有考虑利润的获取时间；（2）没有考虑所获利润与投入资本的关系；（3）没有考虑获取利润与承担风险的关系每股盈余最大化把企业的利润与股东投入的资本联系起来考虑（1）没有考虑每股盈余取得的时间性；（2）没有考虑每股盈余的风险性现金流量最大化亦可用每股现金流量来表示（1）与利润相比，更具有客观性。（2）考虑了货币时间价值和风险因素股东财富或企业价值最大化股价的高低，代表投资大众对企业价值的客观评价。它以每股的价格来表示，反映资本与获利之间的关系（1）受预期每股盈余的影响，反映每股盈余的大小和取得时间；（2）受企业风险高低的影响，反映每股盈余的风险。（3）企业的价值只有在资本市场上通过股票价格才能客观地表现出来。（4）计量比较困难四、财务管理职能：财务预测财务决策财务预算财务控制财务分析【例题单选题】(2010)公司财务人员在财务预测的基础上，按照财务管理目标的要求，采用一定的方法，从备选财务方案中选择最佳方案。这体现的财务管理职能是()。A.财务预测B.财务决策C.财务预算D.财务控制正确答案B第二节货币时间价值补充：重点名词解释1.终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，通常记作F。2.现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值，通常记作P。3.计息方式包括复利计息和单利计息：(1)复利计息：利滚利，是指把以前实现的利息计入本金中再去计算利息。(2)单利计息：只就本金计息，利息不再产生利息。4.年金：一定时期内等额、定期的系列收支。具有两个特点：一是金额相等;二是时间间隔相等。包括后付年金、先付年金、延期年金、永久年金。一、货币时间价值的基本原理(一)复利终值与现值1.复利终值 ：复利终值是本金与复利计息后的本利和。已知现值P，年利率i，在复利计息的前提下，几年后本金与利息之和F即为复利终值FV1=PV+PVi=PV(1+i)1FV2=PV(1+i)+ PV(1+i)i =PV(1+i)2FVn=PV(1+i)n= PVFVIFi,nFVIFi,n为(1+i)n【例1-1】某企业将50 000元存入银行，年利率为5%。该笔存款在5 年后的复利终值为：FV5 =50 000(l+5%)563 814(元)为便于计算复利终值，可利用复利终值系数表(FVIF表)(见书后附录一)。针对例1-1，查找复利终值系数后计算复利终值如下：50 000FVIF5%,5 =50 0001.276=63 800(元)2.复利现值：指未来货币按复利计算的现在价值，即相当于未来本利和的现在价值。FV1=PV+PVi=PV(1+i)1PV=FV1/(1+i)1FV2 =PV(1+i)2PV=FV2/(1+i)2FVn=PV(1+i)nPV=FVn/(1+i)n=FVn(1+i)-n= FVnPVIFi,nPVIFi,n为1/(1+i)n推论：复利终值系数与复利现值系数之间互为倒数。(二)后付年金1.后付年金终值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。【例1-4】某企业年初存入银行一笔款项，计划用于未来5年每年底发放职工养老金80 000元，若年利率为6%，问现在应存款多少?两种方法：方法一：Vn=A(FVIFAi，n+1 -1)推导过程：假设最后一期期末有一个等额款项的收付，这样就转换为后付年金的终值问题，由于起点为-1，则期数为n+1，此时F=AFVIFAi，n+1。然后，把多算的在终值点位置上的A减掉，Vn=AFVIFAi，n+1-A=A(FVIFAi，n+1-1)方法二：先付年金终值=后付年金终值(1+i)，即Vn=AFVIFAi，n(1+i)推导过程：若向前延长一期，起点为-1，则可看出由(-1n-1)刚好是n个期间，套用后付年金终值的计算公式，得出来的是在第n-1期期末的数值AFVIFAi，n，为了得出n年末的终值，F=AFVIFAi，n(1+i)【例1-5】某企业计划建立一项偿债基金，以便在5年后以其本利和一次性偿还一笔长期借款。该企业从现在起每年初存入银行50 209元，银行存款年利率为6%。试问：这项偿债基金到第5年末的终值是多少?正确答案V5=50 209* FVIFA6%,5*(1+6%)=50 2095.637(1. 06)300 000(元)或V5=50 209(FVIFA6%，6 -1)=50 209(6. 975-1)300 000(元)2.先付年金现值的计算两种方法：方法一：V0=A(PVIFAi，n-1 +1)推导过程：假设第1期期初没有等额的收付，这样就转换为后付年金的现值问题，此时期数为n-1，此时P=A* PVIFAi，n-1。然后，把原来未算的第1期期初的A加上，V0=A*PVIFAi，n-1+A=A(PVIFAi，n-1+1)方法二：先付年金现值=后付年金现值(1+i)，即V0=APVIFAi，n(1+i)推导过程：若向前延长一期，起点为-1，则可看出由(-1n-1)刚好是n个期间，套用后付年金现值的计算公式，得出来的是在第-1期期末的数值APVIFAi，n，为了得出第0点的数值，V0=APVIFAi，n(1+i)【教材例1-6】某企业租用一台设备，按照租赁合同约定，在5年中每年初需要支付租金6 000元，折现率为7%。问这些租金的现值为多少?V0 =6 000PVIFA7%,5(1+7%)=6 0004.1001.07=26 322(元)或V0 =6 000(PVIFA7%,4+1)=6 000(3.387+1)=26 322(元)推论：先付年金终值系数与后付年金终值系数的关系：期数+1，系数-1先付年金现值系数与后付年金现值系数的关系：期数-1，系数+1先付年金终值系数等于后付年金终值系数乘以(1+i)先付年金现值系数等于后付年金现值系数乘以(1+i)(四)延期年金【例题-单】某一项年金前5年没有流入，后第6年开始每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是()年。A.3B.4C.5D.6【答案】B【解析】前5年没有流入,后6年指的是从第6年开始的,第6年年初相当于第5年年末,这项年金相当于是从第5年末开始流入的,所以,递延期为4年。1.延期年金终值计算计算递延年金终值和计算后付年金终值类似。FVAn=A FVIFAi，n【注意】递延年金终值与递延期无关。2.延期年金现值的计算方法一：两次折现(把递延期以后的年金套用后付年金公式求现值，这时求出来的现值是第一个等额收付前一期期末的数值，距离延期年金的现值点还有m期，再向前按照复利现值公式折现m期即可)公式：V0=A PVIFAi,nPVIFi,m方法二：年金现值系数之差(把递延期每期期末都当作有等额的收付A，把递延期和以后各期看成是一个后付年金，计算出这个后付年金的现值，再把递延期多算的年金现值减掉即可)公式：V0=A(PVIFAi,n+m-PVIFAi,m)【教材例1-7】某企业向银行申请取得一笔长期借款，期限为10年，年利率为9%。按借款合同规定，企业在第6 -10年每年末偿付本息1 186 474元。问这笔长期借款的现值是多少?V0=1186 474PVIFA9%,5PVIF9%,5=1186 4743.8900.6503 000 000(元)或V0=1186 747(PVIFA9%,5+5-PVIFA9%，5)=1186 747(6. 418-3. 890) 3 000 000(元)4.永久年金现值永久年金是指无限期收付款项的年金。永久年金没有终值。永久年金现值=A/i【教材例1-8】某种永久年金每年收款1 200元，折现率为10%，则该永久年金的现值近似地计算为：V0=1 200 1/10%=12 000(元)二、货币时间价值的复杂情况1.不等额系列现金流量情况终值等于各期现金流量的终值之和，现值等于各期现金流量的现值之和。2.分段年金现金流量情况3.年金和不等额系列现金流量混合情况【教材例1-11】某种年金和不等额系列现金流量混合情况如下表所示，年利率和折现率均为7%: 某种年金和不等额系列现金流量混合分布表年（t）O123456现金流量-300030003000400050006000该种年金和不等额系列现金流量混合的终值计算为：3 000FVIFA7%,3FVIF7%,3+4 000FVIF7%,2+5 000FVIF7%,1+6 000=3 0003.1251.225+40001.145+5 0001.070+6 00027 414(元)该种年金和不等额系列现金流量混合的现值计算为：3 000PVIFA7%,3+4 000PVIF7%，4+5 000PVIF7%，5+6 000PVIF7%，6=3 0002. 624+4 000 0.763+5 0000.713+6 0000.666=18 485 (元)三、货币时间价值的特殊情况1.复利计息频数的影响推导过程：1年复利m次，则有m个计息期，每个计息期的利率=(名义利率/m)实际利息=本金(1+名义利率/m)m-本金=本金(1+名义利率/m)m-1实际利率=(1+名义利率/m)m-1，即i=(1+r/m)m-1结论：当m=1时，实际利率=名义利率当m1时，实际利率名义利率一年中计息次数越多，复利终值越大;一年中折现次数越多，复利现值越小。2.折现率和折现期的计算在资金时间价值的计算公式中，都有四个变量，已知其中的三个值，就可以推算出第四个的值。前面讨论的是终值FV、现值PV以及年金A的计算。这里讨论的是已知终值或现值、年金、期间，求折现率(之后讲解插值法);或者已知终值或现值、年金、折现率，求期间。【教材例1-15】某人为购买住房，准备向银行借款300 000元，每年偿还借款(含利息)的能力为30 000元，假定年利率5%，按年复利计息，年末还款。其还款期限大约是多久?根据后付年金现值的计算公式PVAn=APVIFAi，n，有PVIFAn= PVAn/A，接此例：PVIFA5%，n=300000/30000=10