2010年50只最值得投资的基金.doc

2010年50只最值得投资的基金16只主动型股票基金01 华夏红利华夏基金旗下表现最好的几只基金之一，其三年业绩仅次于华夏大盘。如果你想买华夏大盘而未能如愿以偿，这只基金倒是不错的选择（不过最近这只基金也暂停申购了）。华夏基金公司在投研方面自成一派，难能可贵的是近几年持续不衰历经考验。基金经理孙建东手法颇为灵活，但风格又不似王亚伟的狂放不羁，以稳健见长。这只基金以其242亿元的庞大身躯，2009年仍能获得74.54%的收益，显然已达到一定的“境界”了。02 兴业趋势相对于华夏的浩大声势，兴业基金就像一朵低调绽放的玫瑰。从资产管理规模来看，兴业和华夏相去甚远，但业绩已然和华夏同样进入第一阵营，而且也确有可持续性。兴业旗下几只基金均表现可圈可点，包括兴业趋势(163402)、兴业全球(340006)视野以及2008年成立的兴业社会责任(340007)等等，长期业绩都很不俗。作为这只基金的灵魂人物，基金经理王晓明“功力”深厚，在业界也颇有口碑，其风格稳健有章法，与兴业本身低调的风格相得益彰。03 兴业全球视野兴业全球视野(340006) 和兴业趋势的业绩非常相近，座次紧邻而居，同时两只基金的投资组合也颇为接近。兴业全球基金公司2008年率先从宏观上看空市场的，因而也较早减仓，极大程度规避了系统性风险。跌的时候跌的少，涨的时候涨的多，长期业绩自然领先。这两只基金2009年业绩基本在前三分之一的位置，既不冒进也不退后，几年来一贯保持其稳健作风。04 博时主题(160505)行业这只基金2007年在股票型基金中排名第三，2008年、2009年表现较为中庸，不过三年期业绩仍然是高达156.19%，排在第四位。基金经理邓晓峰偏好“反向投资”，2009年初，在大多数人不看好金融股的时候，他率先买入，又在大多数人开始看好的时候减仓。对于150亿规模的基金，这种方式确实颇有效果。博时基金的投研体系经过时间的积淀和考验，且自成一派，也是业内颇具口碑的。05 中信红利(288002)精选在还没有合并到华夏之前，这只基金就一直表现突出，但并不太知名。这同时也是中信红利第二次出现在Money50的名单上。从其过往表现来看，这只基金较为偏重自下而上精选个股策略，着重投资于盈利增长稳定的红利股。截至2009年第三季度末，这只基金规模为47亿元，对基金经理而言，是比较容易获取超额收益的规模。06 华宝兴业多策略这只华宝兴业旗下最知名的基金，长期以来保持了稳健的业绩，由老将牟旭东管理。这只基金具有比较明显的风格轮动特征，在行业配置方面的灵活性非常突出，投资策略上也颇为呼应其名字“多策略”。基金经理在行业以及个股配置上一直沿用均衡策略，也善于自下而上的挖掘个股。平衡是这只基金的关键词。07 国海富兰克林弹性市值基金经理张晓东是这只基金的灵魂人物。这位个性突出的基金经理在运作基金时，偏爱蓝筹股，擅长灵活的投资策略，自称最喜欢“以二流价格买一流股票”，对投资机会的把握也颇有独到之处，张弛有度。张晓东在策略上较为倾向于较高的持股集中度，注重精选个股，其敢于在2008年重仓持有盐湖钾肥(000792,股吧)就是极好的例子。市场表现和基本面脱节的2009年，这只基金表现略显保守，但也印证了张晓东自己的说法，只要每年保持在1/2以前的位置，长期就是赢家。08 摩根士丹利华鑫资源优选摩根士丹利华鑫的前身是巨田基金，2008年股东变更之后，摩根士丹利正式成为其外方股东。这只基金过去3年间表现出很好的持续性，3年的收益率达到144.35%，2009年收益率为72.55%。尽管从每个单独的年份来看，其表现都不算特别突出，不过长期绩效相当不俗。09 华宝兴业收益增长就业绩来看，华宝兴业这几年一直跻身于第一集团。尽管几位老将的离开令人遗憾，但几位年轻的基金经理同样表现不俗，华宝收益(240008)增长就是一例。基金经理冯刚“作战”理念相当灵活，自称希望成为彼得林奇这样的基金经理，崇尚低买高卖策略，挖掘个股。10 华安宏利基金经理尚志民是行业内少数几位依然在位的“骨灰级”人物，其从业经历基本和资本市场的变迁保持同步。尚志民早期管理华安的两只封闭式基金，包括基金安顺(500009)和基金安瑞，业绩不俗。此后开始同时掌管华安宏利(040005)和基金安顺两只基金。华安宏利几乎是为尚志民风格度身定做的产品，与其灵活宽泛的投资风格相契合，相对平衡的市场尤其能显现其投资功力。11 华夏优势(000021)增长又是一只华夏系基金，由华夏基金公司的投资总监刘文动担任。刘也是颇有履历且经验丰富，在宏观方面很有研究，善于把握大势，择时能力很强。这只基金2009年收益率仅54，略显缺憾，但就3年期收益来看，仍颇有竞争力。基金规模较大，2009年三季度末近150亿元。12 交银施罗德成长经过人事大震荡的交银施罗德在业绩上似乎并未受到太大的影响。这只基金的定位为成长型股票。不过事实上也投资较多我们平时所谓的价值型股票，在国内市场确实也是很难界定所谓成长和价值。周玮玮自基金成立起便担任基金经理，风格稳健，也是交银施罗德一贯的风格。13 交银稳健(519690)配置此前由李旭利担任基金经理的基金，在其投奔私募之后，如今由两位新来者接任。这只基金历史业绩相当平滑，即使看近两年的业绩，也达到 8.76%，显示出良好的趋势把握能力，尤其在跌市中控制风险的能力突出。至于新继任者能不能继续将此传统发扬光大，恐怕还需要时间的检验。14 银华核心价值优选2009年这只基金业绩十分突出，截至12月17日收益率达到106%，在股票型基金中位列前三甲，集中持有大量汽车股为其贡献良多。自基金经理陆文俊2008年接手以来，基金业绩开始发生明显逆转。这只基金集中持股风格明显，手法颇为凌厉，值得关注。不过基金规模较大，2009年三季度末已达164亿元。15 易方达价值精选自江作良离开后，易方达的投资似乎还没回复到往日的光鲜，至少从2009年业绩来看，都只能算是中等水平。不过这只基金的三年期业绩仍然名列前茅。成功的策略是，这只基金偏重于行业配置，且行业集中度比较高，2009年三季度季报显示的十大重仓股中，六大重仓都是银行股，占净资产比重29，相当可观。16 嘉实服务(070006)增值行业这只基金更换过多名基金经理，从2006年至今，平均每年更换一次，但是业绩却在平淡中屡见不衰，很有意思。对嘉实这样更注重于基础研究和团队协作的公司来说，平台可能比个人的意义更来得重要。这只基金据说也是嘉实重点打造的产品。6只指数基金17 华夏中小企业板ETF这是目前为止近三年业绩最好的指数基金，三年总回报达到127.38%，也是唯一一只跟踪中小企业板指数的基金。从数据来看，这只基金也是 2008年市场单边下跌中跌幅最小的指数基金，跌幅不到50。对于偏好小盘股的投资者来说，直接投资跟踪中小企业指数基金应该是非常好的选择。18 易方达深证100(159901)ETF深圳100是跟踪深市的比较典型的指数，也是一个绩效非常不错的指数。这只基金近三年收益率为123.55，仅次于中小盘ETF。截至 2009年12月17日，2009年的收益率也高达108.23，是一只相当不错的指数基金。同时跟踪这一指数的基金还有融通深证100，但不是 ETF，相对而言交易成本较高。19 银华道琼斯88跟踪道琼斯88指数，不过重点在于这是一只增强型指数基金，可以进行主动的增强型投资，从而获取高于指数的收益。所以尽管道琼斯88本身算不上多好的指数，但这只基金的业绩始终不错。这只基金三年收益率为87.13%，2009年以来（截至2009年12月17日）收益率为77.53%。20 华安上证180(510180)ETF跟踪上证180指数的基金，这一指数涵盖了沪市180只股票。目前可选的跟踪这一指数的基金有两个，分别为华安和万家。相比之下，华安180(510180)的跟踪误差更小，同时这只ETF还是连接基金，投资者不仅可以在二级市场购买，也可以通过银行渠道，交易比较方便。21 嘉实沪深300沪深300是指数基金中的“大众情人”，跟踪这一指数的新老基金加起来已经达到12只，其中拥有3年历史业绩的也就3只，嘉实是其中规模最大同时跟踪误差最小的。22 友邦华泰上证红利(510880)ETF从排序情况看，红利指数也是绩效比较好的指数。2009年（截至2009年12月17日），友邦上证红利ETF的收益率达到89.75%，其三年其业绩也达到83.41，不过值得注意的是，这类指数成份股中周期性行业比重很高，所以在2008年跌幅也很大，指数本身呈现出很高的波动性。另外富国中证红利也可以关注，不过由于其业绩未满3年，因而未列入其中。配置型通常比较适合风险承受能力不是特别高的投资者，也很适合作为投资组合的一个部分。这个品种是介于股票型基金和债券型基金之间的过渡品种，比较强调基金经理对股票、债券的配置比例，大类资产配置也是决定其收益率水平和风险的最重要因素。按照股票仓位的高低，通常可以分为积极配置型基金和保守配置型基金（按照晨星的分类），前者股票仓位通常可以在40到90%之间变动（每只基金情况有所不同），后者股票仓位一般在0到50范围内。基金经理可以在看多市场的情况下提高股票仓位，看空市场时降低仓位，其中的弹性空间一般大于股票型基金，因而所承受的风险一般也较股票型基金来得低。剔除业绩波动较大基金配置型基金的选择方法和股票型稍微有所不同。积极配置型基金，我们也是首先对三年期业绩进行排名，考虑到这一类型基金投资者对“稳健”的偏好，我们剔除了其中业绩波动较大的基金。为了使标准简单化，我们在这一类型中剔除了近两年业绩跌幅超过5的基金，此标准主要是考虑到这一类型投资者对“绝对收益”的偏好。同时我们也剔除了积极配置型基金中若干2009年业绩低于40的基金，这些被剔除的产品2009年业绩水平大幅度低于平均水准。保守配置型基金中，我们按照股票仓位进行粗略划分，一类是股票仓位在20到50%之间，另一类是股票仓位低于20。分别对其三年期业绩排序，同时考虑到业绩波动，剔除了近两年业绩为负的基金。从中分别选取若干。最后我们在配置型基金中筛选出13只，包括9只积极配置型和4只保守配置型基金。相比2009年，有3只基金被调出，同时也有3只基金被首次纳入。9只积极配置型基金23 中银中国(163801)精选规模非常迷你的一只基金，截至2009年三季度末仅17亿元，但业绩不俗。这只基金定位为所谓“主题基金”，遵循主题投资的理念进行投资布局，不过也仅是概念而已，实际投资范围相当广泛。其股票投资比例范围在40到95之间，为基金经理带来很大的操作空间。2008年的熊市中，该基金仓位低于50，而到2009年仓位又高达近80。基金经理对灵活的操作策略把握较为成功。在2008年这样的市场环境下，这只基金近两年的收益率仍能达到14，这一点和基金当年迅速果断降低仓位不无关系，可见基金经理风险控制的功力突出。但弹性把握并不充分，这只基金2009年的仓位也仅在50上下徘徊，导致2009年48.82%的收益率略显保守。不过对配置型基金来说，风险控制确实是非常重要的，理解这一点的投资者应该会喜欢这只基金。25 银河银联稳健这只基金一直不是太知名，但业绩很不错。另一个特点是基金经理更换多次，但表现却并为显示出“换帅”的尴尬。在同类基金中，银河稳健(151001)连续多年表现出色，三年收益率达到111.27，2009年业绩也达到57.16%，把握市场的弹性很有分寸。26 华宝兴业消费品又是华宝兴业旗下的基金。这只基金由年轻的基金经理闫旭管理，自其2008年接手以来表现不俗。这只基金主要投资于消费相关行业，仓位也较为适中，如果看好中国经济的成长和消费的崛起，这只基金应该是很不错的选择，大牛股往往是从消费行业中崛起的。27 华安宝利(040004)配置华安旗下的明星产品，长期绩效非常突出的一只配置型基金，业绩稳健。2008年这只跌幅近35，风险控制火候把握的很好。截至2009年12月17日，这只基金的年度收益率达到56.56%，在2008年前任袁蓓离开后，新接任的基金经理表现显然未让人失望。28 嘉实增长这只基金在选股上定位于流通市值占市场后50%的上市公司，重点关注中小盘股的投资机会，倾向于成长股。在基金规模仅为15亿元的前提下，挖掘高成长个股是很有效的策略，也是其一贯的方法。基金几年来表现出很好的稳定性和持续性。29 中信经典配置规模小但历史业绩稳定是这只基金的主要特点。其实单独看每一年，这只基金的排名都只是中等偏上水平，但三年期业绩却非常突出。中信并入华夏后，这只基金被埋没在光辉之中，不太引人注意，但值得关注。30 鹏华行业成长规模极其迷你的一只基金，2009年三季度末其规模仅4.1亿元。截至2009年12月17日，这只基金的年度收益率为52.6，其三年收益率达到97.28%。配置型基金所需要的四平八稳型的特征，这只基金显然是具备的。31 国投瑞银景气行业投资策略上表现出行云流水的灵活性，选股能力突出是另一大特点。历史业绩稳定，同时风险调整后收益能力突出，很好地诠释了配置型基金的特点。2009年三季度末，这只基金前十大重仓包括银行、能源、房地产几大重点行业，略可窥见其投资思路。3只保守配置型基金32 兴业可转债市场上唯一一只以可转债为投资主轴的基金。尽管只是一只低风险产品，这只基金的历史业绩却不输于股票型基金。过去3年，这只基金收益率高达 137.62，甚至超过了指数基金中排名第一的中小盘ETF。同时在2008年的熊市中，这只基金的跌幅却不到20，真正体现了“进可攻，退可守”的特点。这只基金构造颇为独特，一方面可转债仓位最高可达到95，在极端情况下基金经理可以通过大幅度降低股票仓位，极大程度规避风险；另一方面，可转债的债性特征在股市下跌的情况下又是极好的保护伞，同时其可转股的特性在牛市中又具有一定的进攻性。不过坏消息是，随着很多可转债触发赎回条款，市场上可转债的品种降到了个位数，对这只基金来说是一大“噩耗”。33 泰达荷银风险预算正如其名，这只基金采用了风险预算的投资策略。按照契约，基金的股票仓位从0到50，债券仓位是20到70，基金经理也正是通过股票仓位的调整，规避市场风险。2009年三季度末，其股票仓位约39，其中前十大重仓股约占到24，可见基金经理倾向于用集中持股的方式管理股票资产。这只基金目前规模仅2.3亿元，仍相当“迷你”。34 国投瑞银融华债券追求低风险下的稳定收益，这只基金应该算是可以投资部分股票的债券型基金。从表现来看，也体现了这一特点。几年来业绩稳定，年化收益率在同类基金中名列前茅，同时业绩波动也被控制在小范围内，是同类低风险产品中的翘楚。35 申万巴黎盛利配置设计非常保守的一只产品，尤其适合追求稳定收益，风险承受能力较低的投资者。这只基金2008年仅下跌8.57%，是配置型基金中表现最好的。 2009年其操作策略也非常保守，截至3季度末，股票仓位仅16，因而其2009年收益率只有约10.64，总体上来说，这只基金的资产配置更偏向于债券。文前提要：债券基金和货币基金适合风险承受能力较低的投资者，但也可以作为资产配置的一部分。在选取债券基金时，我们尽量选取长期表现优秀，固定收益投资具有实力的基金，货币基金则按照规模以及基金公司的实力，筛选出3只表现相对突出的基金。固定收益类产品不仅适合风险承受能力比较低的投资者，同时也适合作为资产配置的一部分，起到资产“稳定器”的作用。不过值得注意的是，在目前流动性宽松的环境下，未来1到2年可能进入加息周期，对债券投资而言是负面的。债券基金在未来一年内获取超额收益的可能，将主要来自股票部分。债券基金分为三类我们通常所说的债券型基金一般可以分为偏债券型基金和纯债基金，偏债类基金顾名思义，就是有一些股票的仓位。按照目前通行的分类方法，又可以分为A、B、C三类，分别指的是可以投资于二级市场的偏债基金，不可投资于二级市场但可以参与股票一级市场的纯债券基金，以及不能参加股票一、二级市场的纯债券基金。A类风险最大，但潜在收益相对高，C类风险最小，收益相对比较低。A类基金事实上属于偏债基金，被允许直接参与二级市场股票买卖。这类基金一般规定股票仓位不得超过20，所以从风险收益来说，比保守配置基金更低一些。由于A类债基拥有一定的股票仓位，在牛市中可以轻松跑赢同类基金。长盛中信全债基金和银河银联收益都有一定的股票仓位，因而2009年轻松跑赢其他类型债基也就不足为奇了。当然也正是因为股票投资部分，这些基金可能会在年景不好的阶段发生亏损。不过从长期来看，A类债基的收益是最高的。不过目前市场上大部分债基属于B类，这类债券基金一般规定只能参与股票一级市场，同时股票等权益类资产的仓位不超过20%，不低于80资产用于投资债券资产和可转换债券，不能参与股票二级市场投资。在这个类型中，债基表现有很大的差异。富国天利(100018)，虽然是一只B类债基，但2009年收益率以及3年累计收益率都堪比A类债基，原因是投资较多可转债和打新股。2008年这只基金大量买入可转债，2009年因此获益颇多，基金经理灵活的操作为其带来很多超额收益。C类债券基金目前可选择范围不大，由于收益较低，受关注程度不高。其实对机构来说，这类产品很有价值，不过对个人投资者来说意义并不大。充分考虑收益风险我们在选取债券基金时，充分考虑了收益和风险两大因素，分别在A和B类债基中选取长期表现优秀，固定收益投资具有实力的基金。36 长盛中信全债37 银河收益38 中信稳定双利(288102)债券A类债基金中，我们选取了三年累计收益前三位的基金进入Money50，分别是长盛中信全债、银河收益(151002)以及中信稳定双利债券。这三只基金长期表现均较为稳定，值得推荐。B类债基的收益则主要和其产品设计的特点以及投资策略有关。比如新股申购的策略，高息债配置的比例都会影响到收益水平，但其相应的风险也有所不同。同时也有大量的B类债基金历史不到2年，但投资水准较为出色，所以我们很难直接按照三年收益率水平对其进行筛选。这一部分，我们就按照产品的特点，以及基金管理人在固定收益投资方面的实力为主要依据，挑选了4只比较有代表性的产品，供投资者参考。39 建信稳定增利40 富国天利增长债券41 交银增利债券A42 工银瑞信信用添利A这4只B类债基分别是，富国天利增长债券(100018)、建信稳定增利、交银增利债券和工银添利债券。富国天利长期表现相当优秀，2003年底成立以来，5年的总回报已经达到116，非常可观。基金经理善于在可转债、高息债和新股进行策略切换。而建信稳定增利、交银增利和工银添利债基都成立于2008年中，没有较多长期业绩可参考，但作为具有银行系背景的基金，其债券投资优势非常突出，也很明显的反应在其业绩中，值得投资者关注。3只货币市场基金43 嘉实货币44 华夏现金(003003)增利45 博时现金收益一般情况下，货币基金的收益率是平均化的，各基金之间差距不会太多。而其收益率高低主要和基金规模有关。通常货币市场基金的规模越大，散户投资者的比重越高，那么其规模的整体稳定性就越强，大额赎回现象对基金经理投资的冲击也会比较小。因而基金经理可以适当的增加期限较长的债券、票据、回购协议的比重，收益率自然提高。除此外，基金公司的固定收益团队实力也是考虑因素。当然对投资者来说，交易方式的快捷与便利应该是最主要的因素。我们主要按照规模以及基金公司在固定收益方面的实力，筛选出3只表现相对优秀的货币市场基金。文前提要：QDII基金和封闭式基金这两大分支并不算主流，但价值却不容忽视。作为对A股投资的分散风险，QDII基金很适合作为投资组合的一部分。而封基也是众多投资高手青睐的类型。我们把QDII基金和封闭式基金列入其他类型基金。尽管这两大分支并不算主流，但价值却不容忽视。QDII基金在经历了2008年的重大挫折后开始茁壮成长，而且显示出很强的生命力。封闭式基金则是我们一直推荐的品种，也是众多投资高手青睐的类型。两只QDII基金QDII这个类别是我们今年新加入的。对大多数投资者来说，QDII是新事物，只是由于初次问世即遭遇金融危机沉痛一击，致使很多人对其产生排斥心态。事实上经过2009年海外市场的大反弹，部分QDII表现出很高的投资价值，甚至有几只基金收益率可观。作为对A股投资的分散，QDII基金很适合作为投资组合的一个部分。目前市场上的QDII基金大都比较年轻，其中绝大部分是在2007年、2008年两年中发行的。所以我们在筛选时主要的依据不得不改为近一年收益率情况。按照近一年的业绩排名，我们选出两只QDII基金进入Money50，分别是海富通海外精选和交银施罗德环球精选。46 海富通海外精选这只基金主要投资于香港市场的中国概念股，同时倾向于集中持股策略，作风比较激进。海富通基金多年前即担任若干金融机构的海外投资顾问，对