美国1季度GDP和企业利润双双向上修正 2009-6-26.pdf

美国 1 季度 GDP 和企业利润双双向上修正美国 1 季度 GDP 和企业利润双双向上修正 全球资本市场研究组全球资本市场研究组 汤云飞 CFA 王凭 服务热线 服务热线 010 66045555 服务邮箱 服务邮箱 service 通讯地址 通讯地址 北京市西城区 金融大街 5 号新盛大厦 B 座 4 层 天相投资顾问有 限公司 邮编 邮编 100034 重要免责声明 本研究报告仅代表本 公司研究人员在发表 时的个人观点 不作 为对特定客户的投资 建议 据此投资引致 的任何后果 概与天相 投资顾问有限公司及 分析师无关 本报告 为非公开资料 仅供 天相投资顾问有限公 司客户使用 全球资本市场全球资本市场 报告日期 2009 年 6 月 26 日 全球市场动态 美国 1 季度 GDP 环比年化增长最终数据为 5 5 此前修正的为 5 7 其中 个人消费季环比增长了 1 4 核心个人消费支出季环比增长了 1 6 GDP 价格指 数为 2 8 这些数据显示美国经济比之前预期的要好 而失业数据有所不利 截至 6 月 20 日的当周首次失业人数比预期的 60 万高出 2 7 万 实际为 62 7 万 而上次 经修正为 61 2 万 截至 6 月 13 日当周持续领取失业救济金人数为 673 8 万 预计 美国就业情况不会非常快的出现好转 欧元区 4 月工业新订单经季调月环比为 1 低于预期的零增长 上次经修正 的为 0 2 同比数据为 35 5 预期为 32 8 上次为 26 5 意大利 6 月企业信心上升至 69 3 比预期的 70 略低 但好于上次的 68 8 零 售信心指数综合实际为 98 5 上次为 94 7 法国 5 月总求职人数变动上升为 254 31 万 月率上升 1 5 日本 5 月国民消费价格同比增长 1 1 预期为 1 0 上次为 0 1 核心 CPI 同比为 0 5 与预期一致 上次为 0 4 今日全球经济指标中市场最关注 美国密执安大学消费者信心今日全球经济指标中市场最关注 美国密执安大学消费者信心 2009 年年 6 月月 26 主要宏观数据提示 主要宏观数据提示 时间 国家 公布事项 预计 天相预测上次 10 00 美国 密执安大学消费者信心 69 69 08 30 美国 个人收入 0 30 0 50 08 30 美国 个人开支 0 30 0 10 08 30 美国 个人消费性支出平减指数 年比 0 10 0 40 08 30 美国 个人消费支出核心平减指数 月环比 0 10 0 30 08 30 美国 个人消费性支出核心指数 年比 1 80 1 90 2009 德国 消费价指 欧盟总体 月环比 0 20 0 10 2009 德国 消费价格指数 月环比 0 20 0 10 2009 德国 消费价格指数 同比 0 10 0 00 00 30 日本 所有产业活动指数 月环比 2 10 2 40 02 45 法国 国内生产总值 季环比 1 20 1 20 消息来源于消息来源于 Bloomberg 诚信源于独立 专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 2 诚信源于独立诚信源于独立 专业创造价值专业创造价值 全 球 市 场 动 态 全 球 市 场 动 态 全球经济与市场评论 全球经济与市场评论 1 季度季度 GDP 和企业利润双双向上修正和企业利润双双向上修正 从消息面来看 针对共和党参议员有关伯南 克在美国银行收购美林过程中扮演了不合适的 角色的指责 昨天伯南克在国会发表意见 坚定 地声称在收购案中美联储秉承了最高的诚信度 来协调收购 这种坚定的声称对他在明年 1 月份 能否继任美联储主席是个加分 目前市场投资者 认为伯南克是此次危机中很少的英雄之一 因此 希望他能继续担任主席 近期历史上还没有一位 总统在第一个任期内更换了美联储主席 数据方面 昨天公布了美国一季度 GDP 的最 终数据 前一次修正后为下降 5 7 现在是下降 5 5 其中个人消费增长 1 4 核心个人消费为 1 6 GDP 价格指数 2 8 这一数据也反映到了 企业利润层面上 企业利润也比上次公布的数据 略微向上修正 前一次公布的年化季率为 13 本次修正值后为 13 2 利润总额达到了 1 0542 万亿 去年 4 季度为 9312 亿 也就是一季度美 国公司利润比前期要好一点 40 30 20 10 0 10 20 30 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 7 5 3 1 1 3 5 7 企业税后季比 左轴 实际GDP季调季环比 数据来源 Bloomberg 截至6月20日的当周首次失业人数比预期的 60 万高出 2 7 万 实际为 62 7 万 而上次经修 正为 61 2 万 截至 6 月 13 日当周持续领取失业 救济金人数为 673 8 万 这说明美国就业情况不 会非常快的出现好转 我们认为失业还会继续上 升 失业率年底可能会达到 10 明年才会开始 逐渐下降 200 300 400 500 600 700 800 07 01 07 04 07 07 07 10 08 01 08 04 08 07 08 10 09 01 09 04 2000 3000 4000 5000 6000 7000首次失业人数 左轴 千 持续领取失业救济人数 千 数据来源 Bloomberg 欧元区工业新订单继续下滑欧元区工业新订单继续下滑 4 月工业新订单继续下滑 预测为零 实际为 下滑 1 说明欧元区情况不容乐观 特里谢在前不 久声称他依然担忧欧元区的银行业和经济前景 新 订单数据给他的担忧形成支持 这样的话我们觉得 特里谢有更长的时间来维持欧元区的低利率政策 同时 OECD 组织对欧元区经济研判也认为欧元区 1 的利率有进一步下调的空间 如果这种看法得到欧 洲央行的认可 那么欧元区有可能会维持更长时间 的货币宽松政策 40 30 20 10 0 10 20 30 0506070809 10 5 0 5 10 工业新订单同比 工业新订单环比 右 数据来源 Bloomberg 3 诚信源于独立诚信源于独立 专业创造价值专业创造价值 全 球 市 场 动 态 全 球 市 场 动 态 表 1 2009 年 6 月 26 全 球 主 要 国 家 国 债 收 益 率 表 1 2009 年 6 月 26 全 球 主 要 国 家 国 债 收 益 率 2年期 5年期 10年期 30年期 美国 1 133 2 615 3 573 4 355 英国 2 798 4 499 德国 1 324 2 494 3 426 4 273 法国 1 553 2 793 3 787 4 439 西班牙 1 411 2 841 4 167 4 826 意大利 3 453 5 342 爱尔兰 4 83 荷兰 0 68 2 844 4 406 希腊 1 825 3 883 5 188 瑞典 0 407 2 634 丹麦 1 616 2 833 3 866 挪威 3 622 瑞士 0 484 1 421 2 337 2 961 日本 0 179 0 805 2 168 资料来源 Bloomberg数据库 表 2 2009 年 6 月 26 全 球 主 要 国 家 及 地 区 最 新 指 标 利 率 表 2 2009 年 6 月 26 全 球 主 要 国 家 及 地 区 最 新 指 标 利 率 最新利率水平 最近一次变动 美国 联邦基金利率0 25 2008年12月16日降75基点 加拿大 隔夜拆款利率0 25 2009年4月21日降25基点 日本 隔夜拆借利率0 10 2008年12月19日降20基点 香港 最优惠利率5 2008年12月3日降25基点 台湾 重贴现率1 25 2009年2月19日降25基点 韩国 隔夜拆借利率2 00 2009年2月12日降50基点 新西兰 官方指标利率2 50 2009年4月29日降50基点 欧元区 回购利率1 2009年5月7日降25基点 英国 基准利率0 50 2009年3月5日降50基点 瑞士 利率目标区间0 25 2009年3月12日降25基点 瑞典 回购利率0 5 2009年4月21日降50基点 澳洲 指标利率3 00 2009年4月7日降25基点 资料来源 Bloomberg 数据库 4 诚信源于独立诚信源于独立 专业创造价值专业创造价值 全 球 市 场 动 态 全 球 市 场 动 态 表 3 2009 年 6 月 25 全 球 主 要 股 市 汇 市 商 品 收 盘 表 3 2009 年 6 月 25 全 球 主 要 股 市 汇 市 商 品 收 盘 市场 指数 2009 6 25 涨跌 涨跌幅 香港 恒生 18275 03 382 88 2 14 香港地区 香港 H 股 10763 76 233 41 2 22 美国 道琼工业8472 4 172 54 2 08 美国 S P500 920 26 19 32 2 14 美国 美国 Nasdaq 1829 54 37 2 2 08 英国 FTSE 100 4252 57 27 41 0 64 法国 CAC 40 3163 1 21 66 0 68 欧洲 德国 DAX 4800 56 35 45 0 73 纽约原油期货 70 23 1 56 2 27 商品 黄金期货 939 5 4 9 0 52 美元 日元 95 95 0 29 0 30 货币 欧元 美元 1 3988 0 0058 0 42 资料来源 Bloomberg数据库 重要免责申明重要免责申明 报告所引用信息和数据均来源于公开资料 天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观 与公正 但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证 报告中的任何观点与建议仅代 表报告当日的判断和建议 仅供阅读者参考 不构成对证券买卖的出价或询价 也不保证对作出的 任何建议不会发生任何变更 阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果 概与天相投资顾问有 限公司及分析师无关 本报告版权归天相投顾所有 为非公开资料 仅供天相投资顾问有限公司客户使用 未经天相投顾书 面授权 任何人不得以进行任何形式传送 发布 复制本报告 天相投顾保留对任何侵权行为和有悖 报告原意的引用行为进行追究的权利 天相投资顾问有限公司 北京富凯 天相投资顾问有限公司 北京富凯 地址 北京市西城区金融大街19号富凯大厦B座701室 电话 010 66045566 传真 010 66573918 邮编 100032 北京新盛北京新盛 地址 北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座4层 电话 010 66045566 66045577 传真 010 66045500 邮编 100034 北京德胜园北京德胜园 地址 北京市西城区新街口外大街28号A座五层 电话 010 66045566 传真 010 660457