国际货币与金融经济学——课后答案中文版.doc

2010级 国际货币与金融经济学 课后答案中文版！ 10级考国金的孩子们，为了大家好背我把国际货币与金融经济学课后 题的简答题部分翻译成中文版的给大家了，翻译水平有限另外添加了些自己的观点，时间紧迫，没有校对，如有问题，欢迎指出，也怕误人子弟。老师说 的是简答出书里面的，答题中英文都可以，但我觉得大家还是中文的多吧。计算题比较费劲，如果大家需要再说声，我手写出来照成照片传上来，希望大家最后国金 都100！第一章3 BOP均衡：在不考虑统计误差的时候，经常账户跟私人资本账户的借贷方之和为零的情况。由于不知道此国家的私人资本账户余额，因此无法判断BOP是否赤字还是盈余。5 净债务人的优势：无法通过国内融资的项目可以利用外部投资得以实现，从而可以使该国的资本存量得以增加，从而增加了就业，生产力，收入等。另外，可以使人们在当期消费未来的商品。净债务人的劣势：外国可能更多的为改过的消费融资，而不是该国的储蓄，这会使上述的增长得以减缓，另外，加重了该国家的未来偿债的负担。净债权人的优势：净债权人表示本国拥有的国外资产多于外国拥有的本国资产，因此表示有外国资产的净流入，会带给该国收入，因此这种外国资产的流入可以看作为一种收入的流入，另外净债权人代表资本项目赤字，经常项目盈余，意味着该国为净出口，有利于出口发展。净债权人的劣势：由于过多的对外国投资，可能会一定程度挤出国内投资，影响本国的金融体系的发展。组合投资是一种金融工具的投资，更多是短期的，帮助一国金融体系短期发展，但是由于他可以很快的撤回，会对金融体系的稳定产生影响，而FDI是一种对真实资产具有生产力的资产的投资，更倾向于长期的投资，对一国的国民经济有稳定作用。6Domestic savings -Domestic Investment = Current Account Balance Domestic Savings - Domestic Investment = Net Capital Flows因此，资本账户余额= 净资本流动8 公共储蓄=私人部门-政府部门=5%-1%=4%，而投资=10%，即投资大于储蓄，因此社会总支出大于总收入，即该国进口大于出口，有资本净流入，资本账户盈余，经常账户赤字。第三章1 dollarization（美元化）, currency board（货币局）, commodity peg, dollar peg, currency basket peg（盯住一篮子货币）, crawling peg（爬行浮动）, managed float（管理浮动）, flexible.2 援助成员国的宏观经济政策&当成员国国际收支失衡是帮助成员国提供流动性。8 货币局的主要功能：发行本国货币，并固定本国币值。使之区别于中央银行的三条限制：不能持有该国政府发行的债务工具，不能担当最后借款人的职责，不能设定该国银行应提取的存款准备金。10 Crawling-peg exchange rate 是固定住汇率，但是可以在一定区间波动。应该考虑在不同汇率制度下能够影响一国币值的基本决定因素的不同点，通货膨胀率就是一个。可以通过相对购买力平价来确定该国的汇率。11 货币局跟美元化的主要区别：在货币局下，该国仍然拥有货币主权，因此如果他们愿意则可以通过汇率政策改变汇率。然而在美元化下，该国放弃了该国的货币，失去了货币主权。不能通过汇率政策改变汇率，而且该国失去了发行货币带来的利益。第五章6 货币期货：在交易所进行的标准数量的合约交割，有保证金制度，每天都有现金流交割，主要通过对冲获得差价，不要实物交割，而货币远期只有在到期日交割，没有保证金。7 货币期货已经是一个金融衍生品了，因为它的价格随着汇率的波动而改变，而货币期货期权的价格取决于货币期货合约的基本价值，所以它的价格是货币期货的价格的衍生品。8 互换与远期合约在对货币多头进行保值时的优劣：远期在买者跟卖者之间可以协商，主要依据各方对未来的预期，有时很难找到合适的对手方。互换可以直接将交易 者彼此需要的现金流相匹配，另外互换可以让借款人通过在自己国家以一个有优势的利率发债再跟对手方互换，而不是在国外发债，这样避免了一定的在外国发债的 风险。产生货币多头的原因以及需要的货币会影响应用哪种工具。 第六章2 国际货币基金组织与世界银行功能上的相同处：都是为了促进经济增长，为了新兴国家与发展中国家提供贷款。不同处：世界银行主要针对处理上述问题，贷款主 要与特定项目挂钩，而国际货币基金组织更多是为了促进中短期的稳定而向各成员国贷款，更多是为了补充成员国政府的预算经费。第七章1 直接投资与间接筹资的区别，为什么需要一个健康稳定的的金融中介，以及健康的债券市场：直接投资不需要中介来匹配借款者与储蓄者，两种均能给一国带来好 处，虽然金融中介会在匹配储蓄与借款的过程中会吸收一小部分储蓄者的钱，作为减少信息不对称，让储蓄者分摊风险，匹配风险与报酬的费用，当一个人无法自己 解决这些问题的时候，就需要中介帮助金融市场的运行，因此需要一个强健稳定的的金融中介。一个强健的债券市场，储蓄者跟借款人可以直接相互作用，让储蓄的 一方直接跟需要自己的一方相联系，避免了这部分钱通过金融中介，是该过程更有效率。2 组合投资的优点：相对短期；较低的融资成本，好安排；可以获得近期收入；并不需要将公司的控制权移交给投资者。因此能够改善一国的资本配置，帮助金融领域发展。缺点：很容易撤离，易对一国的金融市场的稳定性造成影响。还可能以影响一国汇率制度的持久性。直接投资的优点：长期投资对一国经济有稳定作用；表现为该国有更多跨国公司的建立，加强本国企业与国外企业的竞争，提升效率；建立消费者与供应商之间的重要联系。缺点：会移交本国公司的部分控制权；难以安排。过 度依赖两者之一都不好，因为两种方式带来的好处是不一样的，帮助实现一过不同的经济目标，如组合投资更倾向于帮助一国短期经济的发展，若过度依赖可能会导 致长期的经济不稳定，可能会造成1994-1995墨西哥的金融危机，直接投资跟倾向于稳定一国经济，若过度依赖，短期的经济可能得不到迅速发展，因此不 能只单独依赖同一种投资方式。3 当有资本流入国内的时候，对本币的需求会上升，即货币的需求曲线右移，因此会对本币造成升值的压力，如果货币当局要维持币值的稳定，就要提高本国的货币供给，即供给曲线右移从而吸收掉超额的货币需求。4 当一家跨国银行进入一国的国内银行业，他一定是有相当的专业知识与人员，并且可能实现了规模经济，通过他的中介服务，能够帮助国内更有效率的配置储蓄，反 过来会使该国的经济进一步增长，特别的，他会保证将资金投到最有潜力的项目上，另外，通过与他的竞争还会使本国的银行的效率进一步上升，由于银行业是金融 的基础部门，他的发展会促进该国的金融进一步发展，更加稳定。5 当一国的间接投资（组合投资portfolio investment）在一国的投资当中占主要的地位时人们会从金融机构的监管当中得到好处。这些监管能限制经济的短期波动，会帮助已过稳定金融体系，当 经济稳定时，这些政策可以被逐渐撤销。这些政策的实施确实会有成本，因为这些政策需要资源来执行，在执行这些政策的时候可能的一点是，会阻止那些反而对一 国有帮助的资本的流入，但是这些成本必须跟如果不这么做导致的资本市场的波动带来的损失相权衡。6 会吸引两种投资的流入。应该增加信息的公开程度，减少信息不对称，从而使组合投资更加稳定，不会随时撤出该国。政府还应该加强教育，改善税收结构以及征收 形式，改善基础设施，一些公认的会计准则，风险管理技术，国际债务重组等，都能帮助投资者监督筹资者的决定，从而帮助投资者认为该国有一个良好的长期发 展，从而吸引FDI。7 两种情况看下都有本币升值的压力，在a的情况下，是短期的压力，可以通过增加改过的货币供应量，或者进行短期的资本控制如税收等。在b的情况，由于是长期的升值压力，最好是该国的货币法定升值。8 世界银行最初是为了帮助二战后国家发展以及为了帮助落后的发展中国家脱贫提升他们的生活质量，为他们进行长期贷款而建立的，最近其活动有些与国际货币基金 组织的为了帮助国家进行长期结构调整以及重债务再融资的活动相重。这种相同的任务可能与世界银行的目标相冲突。因此两种组织应该有各自不同的目标，比如国 际货币基金组织更倾向短息目标，世界银行确定长期目标。另外一个冲突是出钱给世界银行让其投资的人对其投资的项目得到的收益与预期的不符。但是，那些最穷 的国家需要资金的项目可能没有高回报，但这些国家正是世界银行需要帮助的目标，然而能带来高收益的项目，会吸引私人投资者，不需要世界银行的融资。9 引起金融危机的原因可以预测的指标如何反映经济基本面的不协调各种基本经济变量：汇率，利率，国民收入，货币供给等。当这些指标反常，超过正