财务分析-经验分享杨家福.doc

财务分析：经验分享一般财务分析的方法分为静态分析(垂直分析)及动态分析(水平分析)，所为静态分析系指同一年度财务报表各项目间加以比较分析寻求有意义关系，动态分析系指不同年度财务报表之相同项目加以比较分析，以说明其增减变动情形及变动趋势。在一般财务报表征提后，应予确立报表之真实性及合理性再进行评估，且会计师是否有保留意见说明，而足以影响企业在经营管理的缺失及交易的真实性，若有实际公司内帐资料且经获证实，更能足以代表公司营运之真实现况。提出报表后，首先针对报表科目予以归类及调整，尚以稳健保守原则在适当科目重新调整，以显财务比例的稳健原则，如现金中的限制用途的存款应予归类其它资产，不应为其它流动资产，预付费用等科目亦应归其它资产等等。在报表重新安排编制后，针对静态及动态分析中的异常科目加以说明，以下就根据各科目间的重要说明及分析如下：现金：合理的现金部位是否来自现增或营收成长后的增加，否则应足以证明该部位的合理性，有无扩充或增加设备的合理估算，让现金部位重新贴近客户的水平。短期投资：短暂合理的购置基金或债券，为客户多余现金的必要财务操作，但若投资不理想的股票，足以跨年转为长投，而使流动现金发生短拙，造成营运周转的困难，必需格外注意。应收帐款及票据：含应收关系人之帐款票据，必需加以切割说明，实际非关系人帐款究竟为何，可于照会及同业、产业信息了解应收期间帐龄，对照401报税营收相关月份累计，得以合理估计，若太多非关系人帐款，是否意谓产业景气变差使帐龄期间拉长，或所经营的客户群(可征提客户相关客户帐龄分析表)体质变差，亦或呆帐增加(收款倒帐情形)足使企业的营运周转扩大形成不利影响。而若太多关系人帐款及票据(应予代海外购置设备及购料之应收款区隔，并入其它流动资产内)，合理评估是否有太多关系人交易，太多关系人交易或帐龄较非关系人拉长亦使现金不易取得，其次货物并无实际出售，乃由海外公司经手交易，徒使营收增加，但未获得实际现金，致实际现金部位越来越少。存货：是否积压太多存货而有呆料或跌价损失，营运资金一般在应收款应收未收及存货太多，影响流动资金甚巨，不可轻忽。与同业相互印证比较结果，合理存货水平为何，过多的原材料、物料或成品如何因应、退货处理的状况，冲销太多呆滞存货，是否为企业获利及亏损影响过大，且高估、低估存货水平毕竟非所乐见，存货的合理性非虚增资产。其它流动资产：应与各年度叙明之间差异及当年度组成科目为何，允当说明企业在投资或扩展营运的同时，相关资产的变化，为否损及公司的正常资金运作。如股东借支或关系企业往来、应收关系人设备或材料代垫款、非交易行为之应收款或票据(如租金)、流动性递延所得税资产等，一般在暂结报表此科目的累积金额较大，需加以说明了解。长期投资：实际投入的资金来源性加以确认外，对投资标的的相关性加以询问，因策略投资或海外生产所需，而投资关系人之交叉持股状况为何。尤以间接大陆投资情形需格外注意，实际大陆投资金额、资产情形及到位资金状况需详加了解。其次公司在长投亏损是否影响本业经营。而长投标的股价及营运状况适度表示。固定资产：资产是否重估增值，亦或只是需增资产。土地、建物取得的时间及买卖价格的合理性，扩充厂房、机器设备资金，有否相关配套的资金来源，资金如何因应及调度。预付设备款及机器设备的扩充是否意谓有稳定长期的订单客户，其它固定资产内是否有非本公司往来之租赁资产，条例说明往来状况。其它资产：同其它流动资产，金额过大详加说明外，另不必要的科目应予舍去调整，如存出保证金或票据等科目。应付帐款及票据：代工及带料行业的差异性，应付帐龄的评估，除材料支付另委外加工的付款情形需以评估。金额过大需另加说明，是否因厂房增建的之付款项或增加设备所需支付的余款(此项因予分离至其它流动负债科目)。股东往来：确认是否为经年累计之垃圾科目或实际营运需要之往来，股东往来转增资的可行性。长短期借款：借款变动的合理性，以短支长现象，或当年需偿还过大的长期借款而短期不敷支应现象，过度的财务摃杆导至财务利息支出增加等现象，合理性借款评估，未因营收扩大导致借款偏高或营运缺口增加致借款庞大。其它负债：重点了解科目的真实状况及异常情形。公积及盈余：累积亏损是否过大而需减资等情形，另长期资金来源含公积盈余等项目，是否因为盈余过低或股本太低导致以短支长状况明显，企业是否再增资的可能性予以评估(含股东背景资力状况)。比率分析：各项财务报表因为科目调整不同，而有比例上的差异，如流动资产科目影响流速动比