财务管理实验期末考试试卷(20130708).doc

使用班级：1015511、2、3、4、5、6、7、8、9、A 出卷教师：王媚莎广 东 金 融 学 院2012 /2013学年第 2 学期考试试题(A)卷课程名称： 财务管理实验 课程代码： 15580008 考试方式： 闭卷 考试时间： 90 分钟请同学们独立完成以下一个实验。具体要求：根据实验材料自行设计实验模板，进行实验操作，将实验结果（excel）以附件形式通过实验平台上传，并同时上传包括设计的实验模板、输入实验已知数据及实验结果的三张实验操作过程的截图。实验01某公司目前资本全部由普通股组成，股票账面价值1000万元，所得税税率25%。预计公司每年的EBIT为200万元，且保持稳定不变，公司的税后净利将全部作为股利发放，股利增长率为零。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备增加负债以利用财务杠杆使企业价值提高。经测算，债务的现值等于其面值，在不同的负债水平下，债务的利率Kd和普通股的值如表所示。方案债务B（万元）债务利率（%）普通股值100%1.121006%1.232008%1.25430010%1.48540012%1.85650015%2.2同时已知证券市场的数据为：Rf=8%，平均风险股票必要报酬率为Rm=14%，试测算该公司的最优资本结构。实验02企业准备购置一台设备，需200万元，使用年限10年，直线法折旧，报废后无残值，所得税税率为25%，企业面临两种选择：1、向银行取得200万元借款，借款利率8%，10年内以等额偿还方式偿付，10年后报废；2、向租赁公司租赁，租金200万元，分10年支付，租金年利率为9%，租金在每年年末等额支付，出租人维修设备，而企业不支付附加费用。当税前折现率为6%时，通过对两种筹资方式的计算，对两种方案进行比较分析。实验03某企业向银行取得一笔12年的长期借款200，000元，银行贷款的年利率为6.2%。要求：计算等额偿还法下每年偿还额是多少？其中多少用来偿还利息和本金？实验04已知银行利率为5%，按复利计算。1、某人10年后要从银行取出78，965元，现在应存入银行的现金是多少？2、若某人现在存入银行34，000元，6年后复利终值是多少？3、若某人每年在银行存入2899元，8年后共有多少钱？实验05某企业从一租赁公司租入一套设备，租金为100万元，双方约定租期为10年，租金可采用期初或期末支付方式，每年支付租金的次数可选择按年支付、按半年支付、按季支付、按月支付或按半月支付，租金年利率为10%。要求：建立租赁筹资分析模型按等额年金法计算每期应支付租金。实验06某公司目前资本共900万元，其中长期债券100万元，债券利率8%，普通股80万股，共800万元。为满足投资计划的需求，准备再筹资200万元资本，有两个备选方案：方案1是发行长期债券200万元，年利率9%，方案2是增发行普通股200万元，每股面值10元。公司的所得税税率为25%，要求：通过每股收益无差别点分析，对筹资方案进行决策。绘制各个方案的每股利润与息税前收益的关系图，并做相关分析。实验07某企业有五种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本如表所示，要求计算五种方案的现金持有总成本，进行决策分析。项目方案A方案B方案C方案D方案E现金持有量20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 机会成本2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 管理成本1,500 1,500 1,500 1,500 1,500 短缺成本8,000 7,000 5,000 4,500 4,000 实验08某公司当前采用40天按发票金额付款的信用政策。现拟将信用政策放宽至50天，仍按发票金额付款不给折扣，但考虑到竞争对手，为了吸引顾客及早付款，提出了2/20，N/50的现金折扣条件，故几乎有一半顾客将享受现金折扣的优惠，其他资料如表所示，分析该公司将采用哪一种信用政策？应收账款信用政策的综合决策分析目前信用政策新信用政策项目方案A方案B销售利润率22%应收账款的机会成本率18%变动成本率50%销售额（元）8000900010000收账成本率0.40%0.50%0.80%坏账损失率2%3%4%享受现金折扣的顾客比例0%0%50%平均收账期（天）40 50 20 现金折扣率0%0%2%实验09已知KK公司2011年的销售额为2000万元，净利率为5%，股利发放率为35%，预测公司下年度销售额将增长20%，并假设公司固定资产使用已达到饱和状态，公司产生的额外资金需求全部通过负债调节。该公司2011年简化的资产负债表如下所示，根据上述资料预测KK公司2012年的外部融资需求并编制预测资产负债表。 KK公司2011年资产负债表（简化） 单位：万元资产负债及所有者权益项目金额项目金额现金50应付账款400应收账款600短期借款150固定资产350股东权益450资产合计1000负债及股东权益1000实验10某企业的一投资项目，固定资产投资1800万元，其中第0年和第1年分别投入900万元和900万元，预计第210年每年的销售收入为1050万元，年付现固定费用为600万元。按直线法计提折旧，不考虑残值及营运资金回收，所得税税率为25%，基准收益率为12%。请分别计算净现值、现值指数和内含报酬率指标，并根据基准收益率判断该项目是否可行？实验11D公司目前只生产一种产品，该产品的市场售价为60元/件。该公司2011年末的资产、负债情况如表所示。资产期末数负债及所有者权益期末数现金20,000应付账款10,000应收账款40,000存货：原材料4,000实收资本120,000库存商品9,000未分配利润25,000固定资产原值100,000减：累计折旧18,000固定资产净值820,000总计155,000总计155,000根据销售部门预测下年度各季度的销售量分别是：1500件、2000件、3000件、3500件。该产品的现销比例为80%，其余在下季收讫。产品2011年末存货量为200件，单位变动成本45元。每季度存货量分别为下季度预计销售量的10%，2012年年末存货量预计为300件。要求根据以上资料，做出该公司下年各季度的销售预算和生产预算实验12已知KK公司2011年的销售额为2100万元，净利率为5%，股利发放率为30%，预测公司下年度销售额将增长20%，并假设公司固定资产使用已达到饱和状态，公司产生的额外资金需求全部通过负债调节。该公司2011年简化的资产负债表如下所示，根据上述资料预测KK公司2012年在不同销售额增长率下的财务状况。KK公司2011年资产负债表（简化） 单位：万元资产负债及所有者权益项目金额项目金额现金50应付账款400应收账款600短期借款150固定资产350股东权益450资产合计1000负债及股东权益1000实验13公司某个投资项目有A、B、C三个方案，投资额均为10，000元，其收益的概率分布如表所示。活动情况概率A项目的预期收益率B项目的预期收益率C项目报酬率繁荣30%60%85%60%正常40%40%20%15%衰退30%30%-50%5%合计100%假设风险价值系数为6%，无风险报酬率为7%。要求：分别计算A、B、C三个方案的预期报酬率，标准差，标准离差率，并根据计算结果进行风险分析。实验14已知银行利率为5%，按复利计算。1、某人现在准备买一份保险99,000元，预计以后三十年每年能拿到6600元保险金，请判断是否值得购买此份保险？2、某人准备在今后6年中每年年初等额存入银行18000元，那么6年末此人可一次性从银行取出多少钱？ 实验15已知甲、乙、丙三家公司的有关情况如下表，所得税税率为25%。公司名称甲公司乙公司丙公司资本总额（元）4,000,0004,000,0004,000,000普通股股本（元）4,000,0002,000,0002,000,000债务资本（元）02,000,0002,000,000债务利率010%14%普通股股数（股）100,00050,00050,000息税前利润（元）480,000480,000480,000要求：计算三家公司普通股每股收益及DFL，并进行筹资风险分析。实验16已知公司2011年的销售额为2000万元，净利率为5%，股利发放率为30%，预测公司下年度销售额将增长20%，并假设公司固定资产使用已达到饱和状态，公司产生的额外资金需求全部通过负债调节。该公司2011年简化的资产负债表如下所示，根据上述资料预测公司2012年的外部融资需求并编制预测资产负债表。 公司2011年资产负债表（简化） 单位：万元资产负债及所有者权益项目金额项目金额现金50应付账款400应收账款600短期借款150固定资产350股东权益450资产合计1000负债及股东权益1000实验17A公司拟筹资5000万元，其中按面值发行一批8年期的债券，债券总面值为2000万元，票面利率为10%，筹资费率为5%，每年付息一次，到期一次还本；取得长期借款400万元，期限8年，年利率6%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为0.46%；发行普通股1500万元，每股18元，筹资费率5.4%，预计第一年发放股利1元/股，以后每年股利以6%的比率稳定增长；此外，公司保留盈余1100万元，所得税税率为25%。要求计算A公司各项筹资的个别资本成本和综合资本成本。实验18某公司拟发行企业债券，发行条件为：债券面值为8800元，每年的票面利率为8%，每年付息一次，5年期，同等风险投资的必要报酬率为7%，建立债券估价动态模型考察债券发行价格与面值、票面利率、折现率、计息期数、到期时间之间的关系，并通过画图反映债券价值与到期时间之间的关系。实验19D公司目前只生产一种产品，该产品的市场售价为65元/件。该公司2011年末的资产、负债情况如表所示。资产期末数负债及所有者权益期末数现金20,000应付账款10,000应收账款40,000存货：原材料4,000实收资本120,000库存商品9,000未分配利润25,000固定资产原值100,000减：累计折旧18,000固定资产净值820,000总计155,000总计155,000根据销售部门预测下年度各季度的销售量分别是：2000件、3000件、4000件、3000件。该产品的现销比例为60%，其余在下季收讫。产品2011年末存货量为200件，单位变动成本45元。每季度存货量分别为下季度预计销售量的10%，2012年年末存货量预计为300件。要求根据以上资料，做出该公司下年各季度的销售预算和生产预算实验20已知无风险收益率为6%，市场平均要求收益率为15.4%，某投资组合的持股状况如表所示，请进行股票投资组合的收益预测。股票值持股比例STOCK-10.910%STOCK-21.335%STOCK-31.520%STOCK-41.815%STOCK-52.220%实验21某企业向银行取得一笔10年的长期借款200，000元，银行贷款的年利率为5.98%。要求：计算等额偿还法下每年偿还额是多少？其中多少用来偿还利息和本金？实验22某企业有三项投资机会，基准收益率为10%，三个方案的有关资料（单位：万元）如下表： 项目A方案B方案C方案年净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量0 0 -400,000 0 -600,000 0 -800,000 1 40,000 120,000 45,000 150,000 55,000 230,000 2 40,000 120,000 45,000 155,000 70,000 240,000 3 40,000 120,000 50,000 165,000 75,000 250,000 4 40,000 120,000 55,000 160,000 65,000 190,000 5 40,000 120,000 55,000 220,000 75,000 230,000 合计200,000 200,000 250,000 250,000 340,000 340,000 要求：分别计算三个方案的NPV和IRR，如果三个方案为互斥方案，试做出有关投资决策；如果三个方案为独立方案，试做出三个方案的优先排定次序。实验23某企业向银行取得一笔10年的长期借款180，000元，银行贷款的年利率为6.2%，要求：计算等额本金法下每年偿还额是多少？其中多少用来偿还利息和本金？实验24公司以1250元购入一张面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年计算并支付一次利息，6年后到期，该公司持有该债券至到期日，请计算到期收益率。实验25某公司2010年的权益净利率为19%，每股股利为6.25元，预计未来5年的权益净利率为18%、16%、15%、13%、11%。从第六年开始持续稳定在9%的水平。公司政策规定每年保留60%的收入，投资的必要报酬率为10%将其余的作为股息发放。要求：估计该公司股票的价值实验26某公司目前资本全部由普通股组成，股票账面价值1000万元，所得税税率25%。预计公司每年的EBIT为200万元，且保持稳定不变，公司的税后净利将全部作为股利发放，股利增长率为零。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备增加负债以利用财务杠杆使企业价值提高。经测算，债务的现值等于其面值，在不同的负债水平下，债务的利率Kd和普通股的值如表所示。方案债务B（万元）债务利率（%）普通股值100%1.121006%1.232008%1.25430010%1.48540012%1.85650015%2.2同时已知证券市场的数据为：Rf=8%，平均风险股票必要报酬率为Rm=14%，试测算该公司的最优资本结构。实验27某企业从一租赁公司租入一套设备，租金为150万元，双方约定租期为10年，租金可采用期初或期末支付方式，每年支付租金的次数可选择按年支付、按半年支付、按季支付、按月支付或按半月支付，租金年利率为10%。要求：建立租赁筹资分析模型按等额年金法计算每期应支付租金。实验28已知甲、乙、丙三家公司的有关情况如表8-1，所得税税率为25%。公司名称甲公司乙公司丙公司资本总额（元）4,000,0004,000,0004,000,000普通股股本（元）4,000,0002,000,0002,000,000债务资本（元）02,000,0002,000,000债务利率010%14%普通股股数（股）100,00050,00050,000息税前利润（元）480,000480,000480,000要求：计算三家公司普通股每股收益及DFL，并进行筹资风险分析。实验29企业准备购置一台设备，需200万元，使用年限10年，直线法折旧，报废后无残值，所得税税率为25%，企业面临两种选择：1、向银行取得200万元借款，借款利率8%，10年内以等额偿还方式偿付，10年后报废；2、向租赁公司租赁，租金200万元，分10年支付，租金年利率为9%，租金在每年年末等额支付，出租人维修设备，而企业不支付附加费用。当税前折现率为6%时，通过对两种筹资方式的计算，对两种方案进行比较分析。实验30某企业有一台设备，工程技术人员提出更新要求。经过分析得到以下数据，假设该企业要求的最低报酬率为15%，请做出是继续使用还是更新设备的决策。项目旧设备新设备原值（元）45,000 50,000 预计使用年限（年）10 10 已经使用年限（年）4 0 最终报废残值（元）4,000 6,000 变现价值（元）12,000 48,000 年运行成本（元）14,000 8,000 实验31某公司目前资本共900万元，其中长期债券100万元，债券利率9%，普通股80万股，共800万元。为满足投资计划的需求，准备再筹资200万元资本，有两个备选方案：方案1是发行长期债券200万元，年利率8%，方案2是增发行普通股200万元，每股面值10元。公司的所得税税率为25%，要求：通过每股收益无差别点分析，对筹资方案进行决策。绘制各个方案的每股利润与息税前收益的关系图，并做相关分析。实验32某企业有三项投资机会，基准收益率为10%，三个方案的有关资料（单位：万元）如下表： 项目A方案B方案C方案年净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量0 0 -400,000 0 -600,000 0 -800,000 1 40,000 120,000 45,000 150,000 55,000 230,000 2 40,000 120,000 45,000 155,000 70,000 240,000 3 40,000 120,000 50,000 165,000 75,000 250,000 4 40,000 120,000 55,000 160,000 65,000 190,000 5 40,000 120,000 55,000 220,000 75,000 230,000 合计200,000 200,000 250,000 250,000 340,000 340,000 要求：分别计算三个方案的NPV和IRR，如果三个方案为互斥方案，试做出有关投资决策；如果三个方案为独立方案，试做出三个方案的优先排定次序。实验33某公司拟进行一项投资，根据市场调查，现有A、B、C三个投资方案可供选择。各方案的投资额、预计现金流量及其概率分布如下表所示：项目ABC年T概率PiCFAT（元）概率PiCFAT（元）概率PiCFAT（元）01.00 -600,0001.00 -1,000,0001.00 -600,00010.20 51,0000.20 140,0000.10 95,8000.30 42,0000.40 120,0000.60 97,3000.50 33,8000.40 118,0000.30 85,10020.30 914,0000.30 133,0000.40 96,7000.30 76,1000.30 112,0000.50 95,7300.40 65,2000.40 105,0000.10 92,30030.40 120,0000.10 121,0000.60 95,4000.40 105,0000.30 115,0000.30 92,5000.20 83,2000.60 100,0000.10 92,10040.25 126,0000.15 235,0000.20 87,8000.50 110,0000.60 212,0000.50 87,0000.25 103,0000.25 199,0000.30 86,50050.30 122,5000.20 238,0000.40 86,9000.40 101,0000.40 225,0000.40 84,4000.30 95,2000.40 223,0000.20 83,40060.20 122,0000.30 256,0000.30 84,5000.60 108,0000.30 282,0000.40 80,6000.20 77,4000.40 257,6000.20 83,20070.25 134,5000.10 342,1000.60 81,3000.55 86,7000.30 316,0000.20 81,5000.20 52,6000.60 212,0000.20 81,15080.20 146,5000.05 258,0000.70 82,1000.70 88,6000.80 247,0000.15 79,5000.10 65,8000.15 186,5000.15 79,700若当前的无风险报酬率为6%，市场平均报酬率为10%，A方案的预期股权现金流量风险最大，值为1.6；B方案的预期股权现金流量风险最小，值为0.75；C方案的预期股权现金流量风险居中，值为1.2，请对各投资项目进行风险贴现率调整，选择最优投资方案。实验34某企业向银行取得一笔12年的长期借款180，000元，银行贷款的年利率为6.2%，要求：计算等额本金法下每年偿还额是多少？其中多少用来偿还利息和本金？实验35已知无风险收益率为6%，市场平均要求收益率为10%，某投资组合的持股状况如表所示，请进行股票投资组合的收益预测。股票值持股比例STOCK-10.910%STOCK-21.335%STOCK-31.520%STOCK-41.815%STOCK-52.220%实验36假定某存货的年需求量D为4000件，单位储存变动成本Kc为3元，单位订货成本K为20元，单价U 为15元，单位缺货成本KU为2元，交货时间L为15天，日耗用量d为20件，每日送货量P为30件。要求：计算存货的经济批量Q*、订货次数N*、再订货点R、最佳订货周期t*、总成本TCQ*和经济订货量占用资金I*。实验37某企业的一投资项目，固定资产投资1800万元，其中第0年和第1年分别投入900万元和900万元，预计第210年每年的销售收入为1050万元，年付现固定费用为600万元。按直线法计提折旧，不考虑残值及营运资金回收，所得税税率为25%，基准收益率为12%。请分别计算净现值、现值指数和内含报酬率指标，并根据基准收益率判断该项目是否可行？实验38某上市公司目前发行在外的普通股共200万股，净资产400万元，其中股本200万元，资本公积60万元，留存收益140万元。今年每股支付1元股利，预计未来5年的税后利润和需要追加的资本性支出如表所示：年份12345税后利润（万元）120180200190300资本支出（万元）200150400140300假设公司目前没有负债并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过25%。筹资时优先采用内部筹资，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的税后利润可以涵盖增加借款的利息，并不考虑所得税的影响。如果要增发普通股，股份每股面值1元，预计发行价格每股2元，假设增发的股份当年不需要支付股利，下一年开始发放股利。若公司维持目前的股利水平，计算各年需要增加的借款和股权资金？实验39某公司拟发行企业债券，发行条件为：债券面值为1100元，每年的票面利率为8%，每年付息一次，5年期，同等风险投资的必要报酬率为6%，请估算债券的价值。实验40某企业的一投资项目，固定资产投资1800万元，其中第0年和第1年分别投入900万元和900万元，预计第210年每年的销售收入为1050万元，年付现固定费用为600万元。按直线法计提折旧，不考虑残值及营运资金回收，所得税税率为25%，基准收益率为12%。请分别计算净现值、现值指数和内含报酬率指标，并根据基准收益率判断该项目是否可行？实验41已知银行利率为8%，按复利计算。1、某人现在准备买一份保险60,000元，预计以后三十年每年能拿到6000元保险金，请判断是否值得购买此份保险？2、某人准备在今后8年中每年年初等额存入银行28000元，那么8年末此人可一次性从银行取出多少钱？ 实验42假定某公司6年销售的历史资料，如表所示年份200520062007200820092010销售量（万件）480538590650800750要求：预测20112016年的销售量实验43公司某个投资项目有A、B、C三个方案，投资额均为10，000元，其收益的概率分布如表所示。活动情况概率A项目的预期收益率B项目的预期收益率C项目报酬率繁荣20%50%85%60%正常50%40%20%15%衰退30%30%-50%5%合计100%假设风险价值系数为7%，无风险报酬率为6%。要求：分别计算A、B、C三个方案的预期报酬率，标准差，标准离差率，并根据计算结果进行风险分析。实验44某公司拟发行企业债券，发行条件为：债券面值为8800元，每年的票面利率为8%，每年付息一次，5年期，同等风险投资的必要报酬率为7%，建立债券估价动态模型考察债券发行价格与面值、票面利率、折现率、计息期数、到期时间之间的关系，并通过画图反映债券价值与到期时间之间的关系。实验45某公司2012年的权益净利率为19%，每股股利为6.18元，预计未来5年的权益净利率为18%、16%、15%、13%、11%。从第六年开始持续稳定在9%的水平。公司政策规定每年保留70%的收入，投资的必要报酬率为10%将其余的作为股息发放。要求：估计该公司股票的价值实验46已知公司2012年的销售额为2000万元，净利率为5%，股利发放率为30%，预测公司下年度销售额将增长20%，并假设公司固定资产使用已达到饱和状态，公司产生的额外资金需求全部通过负债调节。该公司2011年简化的资产负债表如下所示，根据上述资料预测公司在不同销售额增长率下的需追加的资金量，并画图反映结果。 公司2012年资产负债表（简化） 单位：万元资产负债及所有者权益项目金额项目金额现金50应付账款400应收账款600短期借款150固定资产350股东权益450资产合计1000负债及股东权益1000实验47某企业预计全年需要现金65000元，现金交易性成本每次50元，有价证券投资的年利率为8%。要求：计算最佳现金持有量。实验48假定某公司6年销售的历史资料，如表所示年份200520062007200820092010销售量（万件）465538590650800730要求：预测20112016年的销售量实验49公司以1250元购入一张面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年计算并支付一次利息，6年后到期，该公司持有该债券至到期日，请计算到期收益率。实验50某公司拟进行一项投资，根据市场调查，现有A、B、C三个投资方案可供选择。各方案的投资额、预计现金流量及其概率分布如下表所示：项目ABC年T概率PiCFAT（元）概率PiCFAT（元）概率PiCFAT（元）01.00 -580,0001.00 -1,200,0001.00 -580,00010.20 51,0000.20 140,0000.10 95,8000.30 42,0000.40 120,0000.60 97,3000.50 33,8000.40 118,0000.30 85,10020.30 914,0000.30 133,0000.40 96,7000.30 76,1000.30 112,0000.50 95,7300.40 65,2000.40 105,0000.10 92,30030.40 120,0000.10 121,0000.60 95,4000.40 105,0000.30 115,0000.30 92,5000.20 83,2000.60 100,0000.10 92,10040.25 126,0000.15 235,0000.20 87,8000.50 110,0000.60 212,0000.50 87,0000.25 103,0000.25 199,0000.30 86,50050.30 122,5000.20 238,0000.40 86,9000.40 101,0000.40 225,0000.40 84,4000.30 95,2000.40 223,0000.20 83,40060.20 122,0000.30 256,0000.30 84,5000.60 108,0000.30 282,0000.40 80,6000.20 77,4000.40 257,6000.20 83,20070.25 134,5000.10 342,1000.60 81,3000.55 86,7000.30 316,0000.20 81,5000.20 52,6000.60 212,0000.20 81,15080.20 146,5000