财务管理重点.docx

1、 财务管理基本内容和特点：财务管理是以资本收益最大化为目标，对企业资本进行配置和利用的一种资本运作活动。四个基本内容：筹资、投资、营运、分配活动。它们相互联系、相互依存。财务管理特点：综合性、广泛性、灵敏性。2、 财务管理发展阶段：财务管理的发展经历了融资财务管理、内部控制财务管理和投资财务管理三个阶段，其各自的特点：1）融资财务管理时期：当时财务管理的主要职能是预计资金需要量和筹措企业所需资金，融资是当时财务管理理论研究的根本任务。（2）内部控制财务管理时期：财务管理的中心由重视外部融资转向注重资金在公司内部的合理配置，主要任务是解决资金利用效率问题，并做好资金利用的决策。（3）投资财务管理时期：财务管理的重点转移到投资问题上，投资管理理论日益成熟，建立了合理的投资决策程序、完善的决策指标体系和科学的风险投资决策方法。3、 财务管理目标：利润最大化：企业追求利润最大化就必须讲求经济核算、加强管理、改进技术、提高劳动生产率、降低产品成本。这些措施都有利于资源合理配置和经济效益的提高。同时，利润指标明确、直观、容易计算、便于分解落实。-每股收益或资本收益率最大化：是利润最大化的演进，考虑了所获利润与投入资本额的关系，体现成本效益原则。股东财富最大化：是指通过财富上的合理经营，为股东带来更多的财富。考虑了风险因素、货币时间价值，容易量化便于考核奖惩。企业价值最大化：是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，在充分考虑货币时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。4、 财务代理关系中的利益冲突有哪些？财务代理关系中的利益冲突如何协调？5、 答：企业财务中主要存在两种代理关系：股东与经营者、股东与债权人之间的代理关系。（1）股东与经营者之间利益冲突的协调。股东追求实现企业价值或股东财富最大化；而经营者要求报酬和非金钱利益最大化。因此，股东可利用的协调方法有：1）监督。股东对经营者进行监督，减少信息不对称问题，从而避免道德风险和逆向选择。2）激励。采用激励报酬计划，让经营者分享企业增加的财富，从而减少经营者违背股东意愿的行为。（2）股东与债权人的利益冲突的协调。股东常投资于高风险项目或发行新债，而债权人的收益与风险不对称。因此，债权人可采取的协调方式有：1）限制性借债。债权人可以在借款合同中加入限制性条款，从而减少对方与自己的利益冲突。2）拒绝进一步合作。可以提前收回借款，或者要求提高利率以补偿可能造成损失的风险。6、 财务管理应遵循哪些基本原则？一、有关竞争经济环境的原则：自利行为原则、双方交易、信号传递、行动引导；二、有关创造价值和经济效率的：有价值的创意原则、比较优势、期权、净增效益；三、有关财务交易：风险报酬权衡、投资分散化、资本市场有效、货币时间价值原则。7、 风险按形成原因：经营风险：是由于生产经营方面的原因而给企业收益带来的风险，是企业生产经营的外部和内部诸多因素共同影响的结果。由于形成原因的客观性，经营风险不可避免，也叫商业风险。财务风险：是指由于举债的原因给企业收益带来的风险。8、 系统风险和非系统风险：系统风险又称市场风险或不可分散风险，是指由那些影响所有公司的因素引起的风险。不能通过证券组合分散掉。非系统风险，又称公司特有风险或可分散风险，是指由发生于个别企业的特有事件引发的风险。9、 系数：是度量一种证券对于市场组合变动的反映的一个量化指标。用来衡量不可分散风险的程度。影响因素：单个股票的系数：某种证券的风险报酬率和市场组合的风险报酬率。证券组合的系数：单个证券系数和各种证券在证券组合中所占比重。 10、 财务分析的方法：（1）趋势分析法：趋势分析法，是利用财务报表提供的数据揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。其具体运用主要有以下三种方式：重要财务指标的比较、财务报表的比较和会计报表项目构成的比较。采用趋势分析法时，应注意计算口径一致、剔除偶发影响和重点分析显著变动。（2）比率分析法：是利用同一时期财务报表中两项（或多项）相关数值的比率，评价企业财务活动变动程度的一种分析方法。常用的财务比率分为结构比率、效率比率和相关比率三类。采用比率分析法时，应注意对比项目的相关性和对比口径的一致性。（3）因素分析法：是在分析某一因素变化时，假定其他因素不变分别测定各因素变化对分析指标的影响方向和影响程度的一种方法。因素分析法具体包括连环替代法和差额分析法两种。采用因素分析法时，应注意因素分解的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性和计算结果的假定性。11、 财务分析的作用与目的：财务分析是指利用企业财务报告等会计信息，对企业的财务状况和经营成果进行分析与评价的一种方法。【其作用表现在：（1）内部决策：可以评价企业一定时期的财务状况，揭露企业生产活动中存在的问题，为企业生产经营管理决策提供依据；2）外部决策：可以为信息使用者提供企业财务信息，让信息使用者更好地作出决策。（3）经营管理决策：可以检查各个部门工作完成情况和工作业绩，有助于更好地做出经营管理决策。【财务分析的主要目的：全面评价过去、客观反映现在和合理预测未来。具体来说，应是：（1）评价企业的偿债能力；（2）评价企业的资产管理水平；（3）评价企业的获利能力；（4）评价企业的发展趋势。10、杜邦分析法：是根据财务比率之间的内在联系，建立由多种财务比率构成的财务体系，并据此对企业财务状况作出综合分析、评判的一种分析方法。权益报酬率=资产净利率权益乘数；资产净利率=销售净利率资产周转率；权益乘数=1（1-资产负债率）；销售净利率=净利润销售收入=（销售收入-全部成本+其他利润-所得税）销售收入；资产周转率=销售收入资产总额=销售收入（流动资产+非流动资产）【杜邦分析法提供了以下财务信息（1）权益净利率是杜邦分析体系的核心，既反映了资本的获利能力，又体现出企业财务活动的效率。（2）资产净利率是反映企业获利能力的一个重要财务比率，可以从销售活动和资产管理方面进行分析。（3）权益乘数主要受资产负债比率的影响，负债比率越大，权益乘数越大，企业的财务风险越大。4）销售净利率反映了净利润与销售收入的关系，扩大销售、控制成本可以提高这一比率。（5）资产周转率是反映运用资产产生销售收入能力的指标。【评价：杜邦财务分析有助于企业管理层理清各财务比率之间的内在联系，提供了一张明晰的考察企业资产管理效率和是否符合股东回报最大化的路线图。但是，杜邦分析法只包括财务方面的信息，并不能全面反映企业实力，因此存在很大的局限性。11、企业筹资的动机：（1）扩张性筹资动机：它是指企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。具有良好发展前景、处于成长时期的企业通产会产生这种筹资动机。产生的结果是，企业筹资总额和资产总额增加，资本结构可能变也可能不变。（2）偿债性筹资动机：它是指企业为了偿还债务而形成的借款动机。包括两种情形：1）调整性偿债筹资：企业有足够能力支付到期债务，但为了调整原有资本结构而举债；2）恶化性偿债筹资：企业支付能力有限，不得不靠举新债换旧债。产生的结果是，企业筹资总额和资产总额不变，但资本结构发生变化。（3）混合性筹资动机：它是指企业既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。其产生的结果是，企业筹资总额和资本总额增加，同时资本结构也发生变化。12、企业筹资：原则：规模适当、筹措及时、来源合理、方式经济、合法性。渠道：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金、企业自留资金、外商资金。方式：吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、利用留存收益、银行借款、商业信用、租赁融资。主要类型：按照洲际资金的属性不同：权益性和负债性；按照筹集资金期限长短：短期和长期。来源范围：内部外部。是否以金融机构为媒介：直接间接。13、股票上市的目的：资本大众化、分散风险。提高股票的变现力。便于筹措新资金。提高公司知名度。便于确定公司价值。不利：公司将负担较高的信息披露成本，各种信息公开的要求可能会暴露公司商业秘密；股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉；可能会分散公司控制权造成管理上的困难。14、资本成本：是指企业为筹集和使用资本所付出的代价。资本成本=资本占用费用（筹资总额-资本筹集费用）性质：是资本所有权和使用权分离的产物；是成本但又不同于一般的产品成本；包含货币时间价值但又不等同于货币时间价值。作用：是企业选择筹资方案、进行资本结构决策的基本依据；是评价投资项目、进行投资决策的重要依据；是衡量企业整个经营业绩的重要标准。影响因素：总体经济环境、证券市场条件、企业内部经营和融资状况、融资规模。15、成本习性：又称成本性态，是指成本总额与产销量之间在数量上的依存关系。按成本习性，企业全部成本可划分为固定成本、变动成本和混合成本三种基本类型。16、优先股：特征：是有一定优先权的证券，是无期限证券，收益确定性，无经营管理权。优点：财务负担轻，财务上灵活机动，财务风险小，有一定财务杠杆作用，可保障普通股股东对公司的控制权。缺点：资金成本高，可能形成较大的财务负担。17、认股权证：是由股份公司发行的，能够按特定的价格在特定的时间内购买一定数量公司股票的选择权凭证。认股权证本身并非股票，而是认购股票的一种期权。特点：是一种特殊的筹资手段，对于公司发行新债券或优先股股票有促销作用；持有人在认股之前既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权；用认股权证购买普通股票，其认购价格一般低于市价。基本要素：认购数量、认购价格、认购期限、赎回条款。优点：为公司筹集额外的资金；能促进其他融资方式的运用；调整资本结构。缺点：稀释普通股收益；分散企业控制权又不能消减债务。18、风险投资的特点： 1风险投资的对象是非上市的中小企业，并主要以股权的方式参与投资，但并不取得新企业的控股权，通常投资额占公司股份的1520。2风险投资通常是10年以上的长期投资，以待所投资的事业发挥潜力和股权增值后将股权转让，实现投资利益。3风险投资的投资对象属于高风险、高成长和高收益的创新事业或风险投资计划。4风险投资项目的选择是高度专业化和程序化的。5创业家和投资家必须充分合作和信任，以保证计划顺利进行。风险投资实际上通过风险投资家特有的评估技术的眼光，将创业家具有发展潜力的投资计划和风险投资家充裕的资金结合，在这过程中，风险投资家积极参与企业管理，辅导企业经营。19、1）企业集团并购所需解决的关键问题。2）企业集团并购一体化整合的原则及方略。（3）企业集团怎样才能取得并购的成功？（字数不少于800字）（1）并购战略目标是指并购意欲达成的宗旨，它是实施整个并购过程必须始终遵循的基本思路与方向指引。三九”集团并购战略目标定位符合产业型企业集团谋求更大的资源聚合优势，以进一步强化核心力拓展市场竞争空间，推动战略发展结构目标的顺利实现这一要求。（2）集团并购一体化整合原则中的基本要点：对目标公司实现了接管，并非意味着整个并购活动的最终成功，反倒可能意味着走向失败的开始。在一个短暂的磨合期内，如果种种矛盾冲突得不到有效解决的话，失败的危机将随机产生。因此，并购后如何经营较之如何取得目标的控制权更为重要。在制定一体化整合计划时，集团管理总部首先需要考虑的不是如何整合，而是应否进行整合。如果企业集团结构庞大，管理能力有限，而目标公司又极富创业精神和管理能力，明智的做法是，在于目标公司接触时，就应声明并购后，对目标公司采取不干涉的政策。当然集团总部应保留必要的干预权利，以便发生冲突时，果断加以解决。（3）整合方略中的整合计划构成要点：目标公司只有经过必要的一体化整合，方能正常运转或取得更大的效率时，管理总部事先就必须对一体化整合计划作出合理的安排，达到战略一体化、经营管理一体化、功能一体化以及文化一体化等整合宗旨。在功能一体化整合中，最重要的是财务一体化整合，包括财务战略一体化、融资政策及投资政策一体化、资源配置一体化、预算管理一体化、现金流量控制一体化等。在财务一体化整合计划中，资本结构的合理规划居于核心地位，是财务一体化整合的基础和依据。就目标公司只有经过必要的一体化整合，方能正常运转或取得更大的效率时，管理总部事先就必须对一体化整合计划作出合理的安排，达到战略一体化、经营管理一体化、功能一体化以及文化一体化等整合宗旨。整个整合过程而言，最为困难同时也是最为关键的是文化一体化。能否取得目标公司管理者及员工对企业集团文化的认同，是并购后彼此能否实现融合的前提基础。12、举例证明当企业的营业利润率高于债务成本率时，企业使用长期债务可以产生正财务杠杆作用，反之，则产生负财务杠杆作用？只要企业投资收益率大于负债利率，财务杠杆作用使得资本收益由于负债经营而绝对值增加，从而使得权益资本收益率大于企业投资收益率，且产权比率（债务资本权益资本）越高，财务杠杆利益越大，所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，从而使得权益资本收益率上升。而若是企业投资收益率等于或小于负债利率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息，甚至利用利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，这便是财务杠杆损失的本质所在13、资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率