万科集团-获利能力分析.doc

万科集团2008-2010年获利能力分析一、 盈利能力盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。实务中，上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。 二、 比率分析1、销售毛利率项目2008年2009年2010年主营业务收入40,991,779,214.9648,881,013,143.4950,713,851,442.63主营业务成本25,005,274,464.9134,514,717,705.0030,073,495,231.18销售毛利额15,986,504,750.0523,875,738,678.5825,708,576,977.72销售毛利率39.00%48.84%50.69%分析：销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）主营业务收入100%销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高， 抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。从上表我们可以很直观的看到，万达集团企业的主营业务收入08年至10年呈增长的趋势,但同期的主营业务成本先增长，到2010年开始下降，销售毛利也在大大提高。特别是在2010年有着较大幅度上升，企业的盈利能力毋庸置疑的的超强的。2、营业利润率项目2008年2009年2010年营业收入40,991,779,214.9648,881,013,143.4950,713,851,442.63营业成本25,005,274,464.9134,514,717,705.0030,073,495,231.18营业税金及附加4,533,872,994.463,602,580,351.825,624,108,804.74销售费用1,860,350,084.011,513,716,869.352,079,092,848.94管理费用1,530,799,165.461,441,986,772.291,846,369,257.59财务费用657,253,346.42573,680,423.04504,227,742.57资产减值损失1,268,113,233.13-524,239,596.14-545,451,004.03加：公允价值变动损益19,262,232.002,435,350.77-15,054,493.43投资收益209,411,393.50924,076,829.10777,931,240.02营业利润6,364,789,552.078,685,082,798.0011,894,885,308.23营业利润率15.53%17.77%23.45%分析：营业利润率=营业利润主营业务收入100%一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。 从上表的数据比较可以看出，08年至10年万达集团的营业利润率在呈现逐年递增的状态，主要是因为万达的销售收入在逐年的递增，在提高销售收入的情况下，成本控制得当，费用所占的比率控制的也比较好所以企业的营业利润在2010年增大最大，企业拥有很强的盈利能力。3、总资产收益率分析项目2008年2009年2010年收益总额6,322,285,626.038,617,427,808.0911,940,752,579.02平均资产总额109,665,523,814.69128,422,567,275.24176,623,053,285.61总资产收益率5.77%6.71%6.76%总资产收益率=收益总额/平均资产总额*100%分析：总资产收益率越高代表企业的盈利能力越强，资产效率利用越高，从上述数据可以看出万达集团的收益是逐年递增的，代表企业的销售通畅，资产总额也在逐年递增，但是从总资产收益率增长幅度角度来看，总资产收益率的增长幅度低于收益增长的幅度，这说明一个问题，万达的总资产利用效率低，企业存在一定的问题，企业应当优化资产结构，提高综合管理水平，增强企业的盈利性和流动性，从而提高企业的盈利能力。4、净资产收益率项目2008年2009年2010年收益总额4,639,869,152.736,430,007,538.698,839,610,505.04平均股东权益26,109,515,176.7927,636,540,242.0230,515,863,760.14净资产收益率17.77%23.27%28.97%净资产收益率=净利润/平均股东权益*100%分析：该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高；用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率一般会随着时间的推移而增长。从上述数据可以看出，万达集团2008年到2009年企业的净利润逐年上涨，2010年较2008年增长了将近100%，股东权益也在逐年递增，净资产收益率也在逐年递增，说明企业的股东权益是得到保证的，企业的自有资本的营运效果良好，盈利能力得到了一定的保证。伟星置业2008-2010年获利能力分析1、 销售毛利率分析项目2008年2009年2010年主营业务收入1,477,643,316.451,395,131,534.701,829,323,207.00主营业务成本981,060,402.42886,648,515.221,152,250,457.48销售毛利额496,582,914.03 508,483,019.48677,072,749.52销售毛利率33.61%36.45%37.01%分析：通过上述数据可以看出伟星置业的主营收入2008年至2009年有所降低，但是销售毛利呈现上涨趋势，因为成本控制得当，所以销售毛利有所上升，到了2010年销售收入有了很大提高，销售毛利进一步上涨，企业的的销售毛利比较稳定，盈利能力得到了一定的保证。2、 营业利润率项目2008年2009年2010年营业收入1,477,643,316.451,395,131,534.701,829,323,207.00营业成本1,264,294,386.071,171,560,390.811,498,442,520.75营业税金及附加981,060,402.4212,879,336.3713,485,330.31销售费用109,818,087.38115,780,760.24145,677,581.22管理费用133,605,577.49140,586,623.05174,249,720.00财务费用18,931,999.8610,991,607.729,194,603.53资产减值损失10,223,636.224,673,548.213,584,828.21加：公允价值变动损益投资收益营业利润213,348,930.38223,561,089.86330,880,686.25营业利润率14.44%16.03%18.09%分析：通过数据比较，伟星置业的管理费用、销售费用都在逐年的递增，财务费用在逐年的递减，有可能的企业的债务清偿了大部分，利息支出变少了，随着营业收入的增加，税金附加在逐年递增，资产减值损失在逐年的递减，营业利润随着收入的增加，费用的控制，在逐年的上升，营业利润率也在不断的上升，从财务数据来看伟星置业的盈利能力有着强有力的保证。3、总资产收益率分析项目2008年2009年2010年收益总额208,400,907.15222,708,318.63337,060,285.55平均资产总额1,234,076,698.881,414,309,178.161,622,364,082.50总资产收益率16.89%15.75%20.78%总资产收益率=收益总额/平均资产总额*100%分析：总资产收益率越高代表企业的盈利能力越强，资产效率利用越高，上述数据可以看出伟星置业的收益总额在2009年有一个下降，但是2010年又有了一个比较大的增长，平均资产的总额也在逐年递增，总资产的收益率也在逐年的递增，说明伟星置业的总资产利用效率在逐年增长，有一定的盈利能力。4、净资产收益率项目2008年2009年2010年收益总额208,400,907.15222,708,318.63337,060,285.55平均股东权益783,312,798.18988,105,718.421,086,935,465.51净资产收益率16.13%18.06%21.73%净资产收益率=净利润/平均股东权益*100%分析：该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高；用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率一般会随着时间的推移而增长。从上述数据可以看出，伟星置业的股东权益在逐年的递增，说明股东的权益是得到保障的，净资产的收益率也是逐年的在增高，企业内部收益利用效率很高，企业的盈利能力是有保障的。万达集团与伟星置业2008年-2010年盈利能力相比较项目2008年2009年2010年万达伟星万达伟星万达伟星销售毛利率分析39.00%33.61%48.84%36.45%50.69%37.01%营业利润率15.53%14.44%17.77%16.03%23.45%18.09%总资产收益率分析5.77%16.89%6.71%15.75%6.76%20.78%净资产收益率17.77%16.13%23.27%18.06%28.97%21.73%对比分析：1、 通过销售毛利率的对比，万达集团与伟星置业2008年至2010年的比率都在逐年的递增，万达集团是所处行业的龙头老大，在销售毛利方面远超过伟星置业，说明万达的销售能力要强于伟星，盈利能力要胜于伟星。2、 通过营业利润率的对比，万达集团与伟星置业2008年至2010年的比率都在逐年的递增，2008年-2009年两大集团差距不是很大，到了2010年万达就要超过伟星5%，两大集团的营业利润率都是比较高的，但是万达比伟星的盈利能力更强。3、 通过总资产的收益率对比，万达集团与伟星置业2008年至2010年的比率都在逐年的增长，但是伟星的总资产利用效率要远高于万达集团，增长幅度也要超过万达，说明伟星的总资产利用效率要高于万达，万达的总资产收益偏低，应当优化企业的总资产结构，增加总资产的利用效率，确保企业的盈利能力。4、 通过净资产收益率的对比，万达集团与伟星置业2008年至2010年的比率都在逐年的递增，2008年万达与伟星的差距不是很大，到2009年和2010年万达的增长幅度就超过了伟星，说明万达的净资产盈利能力要超过伟星，股东的权益能够得到足够的保障5、 综合上述分析万达集团的盈利能力要强于伟星置业。2008年-2010年行业平均指标值明细对比表项目2008年2009年2010年万达产业平均万达产业平均万达产业平均销售毛利率分析39.00%36.31%48.84%42.65%50.69%43.85%营业利润率15.53%14.99%17.77%16.90%23.45%20.77%总资产收益率分析5.77%11.33%6.71%11.23%6.76%13.77%净资产收益率17.77%16.95%23.27%20.67%28.97%25.35% 分析：1、 通过万达集团所处行业的平均值进行比较，可以看出万达集团的销售毛利要高于行业的平均水平，企业的盈利水平是比较高的。2、 通过万达集团所处行业的平均值进行比较，可以看出万达集团的营业利润率水平高于行业的平均水平，说明万达的营业状况良好，在所处行业中是领先地位。