析人民币汇率走势.doc

南京财经大学选修课课程论文考试2010 2011 第 2 学期课程名称：金融学任课教师：闵继盛学生姓名：赵宇舟班 级：信管081学 号：2112808127论文题目：析人民币兑美元汇率走势内容摘要：本文以人民汇率为分析对象。借助类比分析的方法对人民币兑美元汇率走势做出定性分析，并通过国际金融与会计相关理论对预测结果加以论证，得出人民币兑美元汇率应当持续上升，提出了计算人民币应有汇率的算法思想。关 键 词：国际收支、国内生产总值、净出口、会计成本析人民币兑美元汇率走势自从2006年人民币兑美元汇率破8以来，人民币兑美元呈现显著升值趋势，2008年金融危机后，升值幅度更大，目前人民币兑美元汇率间接报价为1美元=6.4745人民币元，人民币是否会持续升值，继续升值的空间还有多大是本文重点论述的问题。从我国经济现状、国际环境分析人民币兑美元汇率趋势，我国经济近几年来蓬勃发展，GDP高速增长，目前我国已经成为全球第二大经济实体，经济实力的强盛导致人民币持续走高的一个表面因素，从GDP构成分析，我国使用支出法计算GDP，居民消费、企业投资、政府购买、净出口构成了我们的国内生产总值。简而言之，消费、投资、净出口就是拉动我国经济增长的三驾马车，消费比重过低，投资的不可持续性导致了我国的GDP增长过大程度上依赖于净出口，所以伴随着GDP增长的是我国对美国国际收支一直保持顺差, 外汇储备不断增加，我国已经成为美国最大的债权国，这然我们和20年前的日本极有可比性，当年日本的高GDP，第二大经济总量，美国最大债权国，都与今天的我们极其相似，我们可以将我国经济现状与20年前日本的经济状况以及人民币和日元兑美元汇率的变化趋势作对比分析，日本当年同中国一样，以成本领先的优势理所当然地向美国输出产品，而美国则长期处于逆差地位，国际收支的极度不平衡导致了美国连同西方等国向日本施压，致使日本政府承诺日币兑美元升值，上世纪九十年代，日币兑美元升值幅度超过100%，日本进出口贸易随之崩盘，直接导致日本实业经济崩溃。而随着日币升值导致的国际热钱流入导致了日本虚拟经济的泡沫化，也为其虚拟经济崩溃埋下隐患，日本经济由此沉没二十年。依据历史我们有理由做出假设，人民币汇率如同当年的日币一样持续上升。单纯从货币角度分析，即是产品从中国大幅流向美国，货币从美国大幅流向中国，我国对外币需求减少，美元兑人民币贬值，美国市场上我国产品成本提升，竞争力下降，需求量减少，实现市场自动调节国际收支的功能。就目前中国对美国贸易顺差的额度分析，人民币兑美元汇率仍将有很大上升空间。从国际环境来看，自2008年金融危机爆发以来，西方各国经济受到重创，迫切需要拉动内需缓解经济压力，然而国内充斥的廉价“中国制造”使得国民对于本土产品去求无法提升，市场被挤压决定了西方本土企业的生存空间狭小，失业理所当然，而中国长期以来的对外宣称的高GDP,高就业率，低通胀率让西方世界自上而下迫切要求中国通过提升汇率，增加劳动成本，缩减竞争优势，退出西方市场。故而可以想见，西方国家在未来一定会持续向我国政府施压，要求提升汇率。鉴于我国已加入WTO，我国经济越来越以来国际贸易，西方的长期施压作用也将会愈发显著。当然，我国一些乐观人士提出国外低收入人群仍旧依赖“中国制造”，故而不会过度向中国施压的说法我认为有些盲目，我们可以做出一个最基本的假设，一个无业游民，再不接受救济的前提下，收入为0，其生活开销都用于购买廉价“中国制造”，假设每月生活成本为1000美元，则其其净收入的期望职位-1000美元，如果人民币汇率上升100%， 从而使“中国制造”价格提升100%，超过西方部分本土产品，一部分“中国制造”由于丧失竞争优势退出西方市场，西方本土企业生存空间上升，就业机会增加，该无业游民获得就业机会，收入为2100美元，其用于购买本土生活用品的成本为2000美元，则其净收入期望为2100-2000=100美元，鉴于后一种情况净收入大于前一种情况，无业游民会期望人民币升值。所以从这个从面看，西方大众都希望人民币汇率上升。当然在任何国家的本国货币汇率都由政府参与调控的前提下，市场的自动调节是过于理想的。就目前我国政府的调控措施来看，可以看出我国并不希望通过调节汇解决减国际收支不平衡现状，而是力图阻止人民币继续升值。日本的前车之鉴，让我们明白如果人民币持续升值对我国经济发展非常不利。从本国现实利益出发，为保证国民经济的稳定与发展，我国政府将会继续力图减缓人民币兑美元升值的速率，由于我国市场的国内需求优势和计划下市场经济的属性决定了我国不像90年代日本那样依赖美国，所以面对国际环境的施压，自身压力较之人本小很多，故而能够在意一定时间范围内减缓人民币汇率上升。不过受国际关系影响，无法阻止人民比继续升值。上述分析，我认为都单单只是理论上从国际收支平衡角度预测人民币兑美元汇率将会上升，分析过程中的前提是以国际收支平衡为目的的，为了使国际收支平衡而一定要调整汇率。而不考虑国际收支数值上的问题，从会计角度来分析人民币是否应当升值。我认为可以得出与之前相同的结论。金融领域研究的问题相对实体企业和个人是宏观的，但其作用于企业和个人，企业和个人最终接受到的经济信息必定是受金融环境影响的会计信息。从会计学角度直接分析汇率改变对一家企业的盈亏影响是较为直观的分析方法。产销价格仅有本国市场决定的贸易活动很难体现汇率波动对企业盈利的影响，但生产原料依赖进口，且国际统一定价的产销活动，则很能反映汇率对企业盈利的影响。典型的案例就是中国石油化工企业，虽然中石油、中石化每年都能有巨额盈利，但不可否认的是二者在炼油环节常年亏损。在中国，时常出现只要国际原油价格上升，国内成品油价格也上升，但国际原油价格下降时，国内成品油价格仍旧居高不下的现象，中石油、中石化解释为弥补亏损。国内成品油价格一涨再涨，已接近消费大众的承受极限，作为国有垄断企业却声称炼油环节亏损，如果不引入金融思想对企业会计成本分析的确难以解释。当前中国市场上#93汽油价格为7.85元/升，而在加拿大#87汽油(最低标号)每升价格为1.35加币(含税)，按照最新的汇率计算，折合9.207元人民币/升，#93汽油则价格更高，但是加拿大民众长期以来对于油价保有接受能力。加拿大和我国成品油价格的对比说明了两个问题，从国际市场上以相同价格购进原油后加工成成品油，加拿大市场的盈利空间比中国市场大很多，第二中国消费人群面对比加拿大更低的物价，仍旧无法承受。从人民币汇率角度分析这两个问题，不难解释，由于人民币汇率过低，导致需要消耗更多的国内资源才能换取国际市场上的资源，第二，人民币汇率过低导致我国劳动力过于廉价，当接触国际硬通商品时表现出劳动力与获得报酬不对等的状态。由此推断人民币兑美元汇率过低，仍旧有大幅升值的空间，置于升值范围应当可以通过加权计算原料必须依赖进口内销成品价格与国际流通价格之比得到。综上分析我认为，人民币兑美元汇率将会保持上升趋势。参考文献【1】于建春 刘树本.人民币升值对