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LED产业领域投资思考与选择佛山、广州、深圳调研报告业务发展部2009年11月目 录一、从政策与发展的角度把握投资方向2（一）从我国LED产业细分与现状看投资选择21、LED产业细分与现状22、投资选择3（二）从LED未来市场热点看投资选择41、未来市场主要热点42、投资选择5（三）从我国产业政策看投资选择51、近期推动LED产业发展相关政策52、投资选择6（四）从广东省LED产业发展看投资选择61、广东省LED产业发展优势62、投资选择7（五）从未来政策（中央、地方）机遇看投资选择71、未来可能的政策预期72、投资选择8二、符合LED政策导向与发展方向的投资机制8（一）合同能源管理（EMC）模式8（二）“合同能源管理模式”的作用9（三）“合同能源管理”商业模式-东莞勤上运作案例9（四）“合同能源管理”商业模式存在的问题10三、我国LED行业标准的制定进程11（一）LED照明标准制定对产发展的推动作用11（二）LED照明标准体系建设进程11四、在构建LED产业可持续发展模式中发挥作用12（一）深圳LED产业集聚与配套优势12（二）深圳LED公共服务能力优势131、深圳大学光电子学研究所132、清华大学深圳研究生院半导体照明实验室133、市计量质量检测研究院144、深圳电子产品质量检测中心145、国家专利技术深圳展示交易中心14（三）构建国家级LED产学研基地的思路、建设原则及商业模式15五、结论15节能、降耗、环保是现在与未来人类社会生存与发展的永恒主题和必然选择。近年来LED以其寿命长、能耗低、显色度高、环保、易维护、体积小、直流驱动、驱动电压低、点亮速度快、无频闪、眩光少、耐震性佳、发热少、适合智能调光控制等优势，成为全球最具发展前景的高新技术领域之一，市场极为广阔,毋庸置疑LED是极具发展前景与投资价值的产业，但成功的投资需要正确的思考和选择。本次调研目的是了解我国LED产业现状、广东省LED产业发展优势；LED未来市场热点；LED国家产业政策扶持方向，以及未来政策与市场时机等，在此基础上，从发展的角度把握LED投资方向与机遇，探索与国家（地方）产业政策导向相契合的投资合作方式及其商业模式，以及这些模式存在的运作障碍，并对影响LED产业发展的关键问题行业标准的制定进程进行了跟踪，同时对构建LED产业未来的循环发展模式进行了比较深入的研究与探讨。一、从政策与发展的角度把握投资方向（一）从我国LED产业细分与现状看投资选择1、LED产业细分与现状从产业细分角度看，半导体照明产业从产业链角度可以分为上游、中游和下游。衬底材料、外延晶片、芯片等是上游产业，封装是中游产业，照明光源与灯具制造是下游产业。下游以中游为基础，中游以上游为基础。我国在LED领域已具备一定技术和产业基础。已初步形成从外延片生产、芯片制备、器件封装到集成应用的比较完整的产业链，目前全国中、下游上规模的企业有400多家，且产品封装在国际市场上已占有一定的份额。另外，我国镓、铟储量丰富，占世界储量的70%80%，这使我国发展LED产业具有资源上的优势。目前，我国已取得了LED关键技术的创新及其产业化上的突破。国产芯片的国内市场份额为37%。功率型白光封装基本达到国际产业化水平（40lm）。此外， LED应用产品在系统技术集成开发方面也有较大进展，部分应用产品已实现出口。上游产业是技术资本密集型产业，投资强度大，工艺控制技术难度大，目前，我国上游产业参与单位多，但与国际先进水平比较，技术差距大，能满足市场需要且规模化生产的企业少，封装所需芯片尤其高档芯片主要靠进口，其中高档蓝绿芯片和四元芯片主要从美国Cree、Bridgelux、HP等公司进口，中档蓝绿芯片和四元芯片主要从美国UOE，台湾晶元、国联公司，以及韩国公司进口。我国LED上游较为规模化的生产企业主要有重庆四联、深圳方大、厦门三安、上海蓝光、大连路美、江西联创、江西欣磊、武汉迪源等。中游封装产业从上个世纪六七十年代开始发展，传统引线型LED封装技术已相对成熟，但新型LED包括ChipLED、TopLED、PowerLED的封装刚刚起步，仍面临一些设备和技术问题需要克服。不同封装结构、不同折射率的封装材料条及光在封装材料中的光程、光线在反射杯壁的反射次数和荧光粉对光子的散射等封装技术对提高光提取效率有显著的影响，而封装中的散热技术处理对LED的发光效率和寿命起决定性作用，封装角度的选择对LED的光度关系也非常重大。一般说一个LED的综合质量是由芯片质量和封装质量决定，二者各占50%的比重。因此，中游的封装技术在整个LED产业中占据重要地位。我国目前在LED中游产业技术上和国外差距不大，但规模与国外大公司比，差距较大。我国中游较为规模化的生产企业主要有东莞勤上光电、深圳量子、河北鑫谷、宁波升普、杭州创元、杭州中宙、北京睿源等。下游照明光源与灯具制造产业是劳动技术密集型行业，进入壁垒小，市场需求增长快。目前我国下游较为规模化的企业有东莞勤上光电、厦门华联、佛山光电、宁波爱米达、天津天星等。总体上我国LED下游产业目前还处于发展初期，缺乏统一的行业标准，有待进一步完善的包括控制技术、电源技术、太阳能技术等及其各技术间的集成与结合。2、投资选择依分析，LED产业在我国已初具规模，初步形成了从外延片生产、芯片制造、器件封装到集成应用的比较完整的产业链。中低端产品有优势，高端产品呈比较劣势，因此近期投资可考虑选择有地方政府政策支持、有较强且持续技术支撑及有导向性营销渠道的LED中下游产业，因为中下游应用技术及产品的创新能力以及产业配套能力都比较强，市场潜力巨大。中期也可关注以企业为主体的产业创新研发平台及政府、企业联动的产业创新平台的建设。（二）从LED未来市场热点看投资选择LED是以节能、降耗、环保著称的标志性产业，在LED的发光效率不断及大幅度提高的将来, LED照明将成为21世纪全球产业的热点,其广阔的发展前景必将吸引越来越多的投资者是不争的事实。 1、未来市场主要热点道路照明：LED路灯一般是90W LED光源相当于250W高压钠灯，用LED路灯替代传统路灯，一盏每年可节电1000 度。我国用于城市道路照明的路灯存量2850万只，年增量150-200万只，每盏LED路灯价格3500-5000元，需要100-200只功率型白光 LED，此外，全国隧道总长近5000多公里，因此道路照明市场潜力巨大。室内照明（普通白光）：采用LED作为室内照明，EMC方式2-3年节约的电费即可收回初始投资。加油站、地下停车场、医院、星级酒店、商务会馆、商品展示柜台、高档商用写字楼等需要不间断照明的商用场所对白光照明是极大的潜在市场。LED照明效益预测：美国55%白炽灯及55%的日光灯被LED取代，每年节省350亿美元电费，每年减少7.55亿吨二氧化碳排放量。日本100%白炽灯换成LED，可减少12座核电厂发电量，每年节省10亿公升以上原油消耗。台湾地区25%白炽灯及100%的日光灯被白光LED取代，每年节省110亿度电。我国每年照明用电3000亿度，占全国用电总量的12%，受能源紧张和环保要求的影响，中国照明必须走节电之路。中国是世界照明电器生产和出口大国，2007年行业产值1900亿元，出口120亿美元，每年以20以上速度增长，随着LED技术的不断突破，LED照明成本会大幅下降，我国在良好的照明产业基础上，很有可能成为LED照明灯具生产和出口大国。中大尺寸LCD背光源：LED背光正在进入笔记本计算机、液晶显示器、液晶电视（LCD TV）三大中大尺寸LCD面板的巨大新兴市场。预计2010年国内笔记本计算机、液晶显示器、液晶电视对功率型白光LED的平均需求量总计约达53亿只，市场规模约1000亿元。2、投资选择在充分考虑或说在LED照明成本与标准两大产业发展瓶颈不断突破的基础上，可选择EMC（合同能源管理）方式及其比较成功的商业模式，投资道路或室内照明。也可投资笔记本计算机、液晶显示器、液晶电视（LCD TV）三大中大尺寸LCD背光源的生产商。 （三）从我国产业政策看投资选择我国目前能源主要来自火力发电，而火力发电通常采用石油和煤，石油价格飙涨造成发电成本增加，燃煤会产生大量的二氧化碳引发温室效应。为解决能源问题，国家战略定位新能源与节能减排，其目标是2010-2012年替代性能源将提供15-30的能源需求，而我国照明所消耗的电能约占电力总消耗量的1/6，如目前国内1/3的白炽灯被LED代替，每年就可以为国家节省一个三峡工程的年发电量。所以发展LED照明符合我国产业发展战略，为此国家相继出台了一系列政策，促进相关产业发展。 1、近期推动LED产业发展相关政策2007年9月10日，建设部公布“十一五”城市绿色照明工程规划纲要，根据“规划”我国将在今后五年内大力推广城市绿色照明，以2005年底为基数，年城市照明节电目标5%，到2010年，城市照明中高效节能灯具的应用率将达85%以上。2007年11月29日，国务院总理温家宝在中欧工商峰会发表演讲时表示，预计未来五年，中国在节能环保领域的投资将达到3000亿美元，占世界市场的30%。2008年1月10日，财政部、国家发展改革委联合发布了高效照明产品推广财政补贴资金管理暂行办法（财建20071027号）。要求确保实现“十一五”期间通过财政补贴方式推广高效照明产品1.5亿只，可节电290亿千瓦时，减少二氧化碳排放2900万吨。发展LED照明具有良好的社会效益和广阔的市场前景。科技部已批准上海、大连、南昌、厦门、深圳5地作为LED产业化基地。按这5大产业基地预计目标，估计到2010年，中国LED照明及相关产业产值将超过1500亿元。LED照明的应用将为我国节约用电2000亿度，国家产业政策及相继出台的法律规划均体现了对发展循环经济、推进绿色节能照明产品开发的战略思路。 2、投资选择分析上述2007-2008年国家推动LED产业发展的有关政策，考虑广东省在LED产业发展上的优势，可比较首选与深圳产业化基地合作LED照明相关项目，及时把握国家政策与资金机遇。（四）从广东省LED产业发展看投资选择1、广东省LED产业发展优势目前，广东中、下游封装及应用企业数量众多，存在规模小、重复投资，产业格局不规范等缺陷。据中国光学协会统计，截至2007年上半年，中国LED封装企业数量超过1000家，其中800余家分布在深圳、东莞、广州、佛山等珠三角地区。广东是中国LED产业最为集中的地区，LED产业链配套也比较完善，吸引了大量民营企业及香港、台湾资本，同时，广东也是中国乃至全球LED封装及应用产业的中心，但广东绝大多数LED封装企业都是作坊式工厂，企业自动化程度低, 未掌握封装用材料、模具、制作工艺和器件测试分类等核心技术与设备，绝大多数封装企业都是手工生产线，只能从事单灯、数码、点阵等产品的手工生产和低附加值的LED灯的封装，因此年销售额大都在100万元以下，产业集中度较低，没有形成年产值上亿甚至十亿以上从而具备整体产业优势的企业、企业集群及整个行业的龙头。 由于国内LED上游技术水平与国外相比存在短期无法抗衡的巨大差距，而在中下游的封装与应用领域，广东企业有一定优势。另外，LED照明封装与应用产业, 既是技术密集型产业, 又是劳动密集型产业,和欧美、日本等国家相比，广东具有劳动力比较优势, 因此有能力承接国际LED照明产业的转移。2、投资选择根据广东LED产业发展特点，广东在承接产业转移的过程中，必将选择以中下游的封装与应用领域作为LED产业发展的重点突破口，整合各方资源，选准选好技术突破点，加大投入研发的力量，在获取LED应用所拉动的巨大市场的同时，推动和促进上游技术的创新与突破，实现产业发展先易后难，自下而上，以市场应用促进上游技术瓶颈的突破，促进整个广东LED产业技术水平的提升和发展，占据LED照明发展的有利地位。因此可以在广东LED产业发展不断升级的进程中，把握时机，直接或间接投资LED上游产业，获取LED产业良性循环发展收益。（五）从未来政策（中央、地方）机遇看投资选择1、未来可能的政策预期策略上：加强创新体系建设，鼓励企业建立健全技术开发机构，强化科技投入，突破关键技术，使其真正成为技术创新主体；加强产学研用结合，联合国内外知名院校和科研机构，开展重大技术项目攻关及促进成果产业化工作，努力掌握具有自主知识产权的核心技术，强化知识产权保护。努力营造自主创新的良好环境，积极创造条件，创建公共技术服务平台，为企业提供技术支撑与服务。政府各有关部门的科研开发与产业化专项资金要加大对LED产业的扶持力度，引导金融资金、风险投资基金和社会资金更多地投向该产业，支持重大技术项目攻关与新产品开发。通过技术攻关与研究开发，力争在功率型及超高亮度LED外延片和芯片制造技术、高性能LED封装技术、光伏电池用太阳能级高纯度晶体硅精炼技术、高效太阳能电池制备以及太阳能电池LED应用系统等一些关键性技术与工艺上有所突破，打破国外技术垄断，全面提升产业的技术档次和水平。加强应用技术研究，开发一批具有自主知识产权、符合市场需求的应用新产品、新系统。重视配套材料和关键部件的同步研发，提高产品的综合性能与质量水平。机制上：1）、政府先支付工程款的50%，剩余部分由企业垫资，五年从节电收入中提取返还垫资部分。2）、政府就改造工程申请五年期银行贷款，由企业实施节能改造工程并核算节能效益，五年后就节能改造工程的整体效益进行核算，并还清银行贷款。3）、政府牵头与芯片制造企业、封装和应用企业签订采购协议，提升议价能力，协议采购成本和金额，多家企业共同垫付资金，由节电收入偿还。政策上：1）、政府投入专项基金，与用户和生产企业三方出资开展示范工程，由点带面，促进LED产品的推广应用。2）、政府主持或参与建立半导体照明产业联盟，推进产业共性技术的进步，降低LED的整体采购成本。3）、实行对LED生产企业的税收补贴政策。4）、设立专项基金鼓励企业的市场开拓和研发行为。5）、将LED照明产品列入政府采购目录，并进行50%国家财政补贴。6）、引导LED生产企业进行技术升级。2、投资选择根据对以上策略、机制及政策预期的分析，可考虑合作投资LED公共技术平台建设，也可在部分政策到位的基础上，选择广东省开展EMC方式的合作。二、符合LED政策导向与发展方向的投资机制（一）合同能源管理（EMC）模式 （合同能源管理）是一种以市场机制为基础的全新节能投资服务机制。是由节能提供方为客户节能改造提供综合诊断、节能项目设计、设备选购、安装调试、维修保养等一条龙服务。在双方合同期间，节能提供方将与客户（政府）分享节能效益，由此得到应回收的投资和合理的利润，合同结束后，节能设备和节能效益全部归客户所有。随着能源短缺与温室效应问题对世界经济发展的挑战日趋严峻，节能减排、低碳经济已成为世界各国经济发展进程中无法回避和推卸责任。为实现国家2010-2012年提供15-30替代性能源需求的战略目标，政府开始推动“合同能源管理”这一模式，以尽快形成节能服务产业。2004年，国家发改委出台的节能中长期专项规划中，将以“合同能源管理”等以市场机制为基础的节能新机制，作为建设资源节约型社会的重要保障措施。中央及各地政府都制订相应的激励和扶持政策，推动全社会大力节能降耗，提高能源利用效率。（二）“合同能源管理模式”的作用LED产业作为国家战略性新兴的产业之一，在推动全社会的节能降耗，提高能源利用效率上具有突出的作用，但新兴产业被大众所接受以及深入推广需要一个导入和成长期，尤其是LED替代传统路灯和照明的工程一般投资较大，为减轻客户（政府）投资压力，降低LED路灯及LED照明替代过程的实施风险，企业在传统模式的基础上，引进“合同能源管理”，该模式主要作用体现在以下三个方面：1、“合同能源管理”模式用于可行的节能项目中，使节能项目对客户（政府）有经济上的巨大吸引力，双赢机制形成了客户和企业双方实施节能项目的内在动力。2、“合同能源管理”模式为客户实施节能项目，企业承担了与项目实施有关的大部分风险，从而克服了目前实施节能项目的主要市场障碍。 3、“合同能源管理”模式企业实施节能项目时具有专业技术服务、系统管理、资金筹措等多方面的综合优势；“合同能源管理”模式的专业化、系统化操作，不仅可以有效地减少项目成本，还可以帮助政府推动和促进节能的产业化。 （三）“合同能源管理”商业模式-东莞勤上运作案例LED照明“合同能源管理”商业模式即通过LED照明对传统照明与路灯的改造，并通过与客户（主要是政府）签订节能服务合同来为客户实施节能项目，并通过与客户分享项目实施后产生的节能效益的分享，来回收投资和获得利润。案例分析：广东勤上结合目前LED产业发展和政府节能产业化趋势积极创新商业模式，具体运作方式分为以下两种：1）客户（主要是镇、市一级的政府或企事业单位）与企业签订LED照明工程的“合同能源管理”协议，先预付总工程额的20%-30%作为工程的启动资金，剩余款项在节省下来的能源费用（主要是电费）及被替代者的安装维护费用（如传统照明需要的电缆安装费用、变压器投资费用等）中，按协议约定的年限与比例逐年收取，直至收取费用达到协议约定的工程总额。2）客户（主要是镇、市一级的政府或企事业单位）与企业签订LED照明工程的“合同能源管理”协议，以年度为单位，企业每年收取节省下来的能源费用（主要是电费）及被替代者的安装维护费用（如传统照明需要的电缆安装费用、变压器投资费用等）总额的80%，另外20%回报给镇、市一级的政府或企事业单位等客户主体，依据LED照明的技术参数和经济参数，企业将在一定年限内收取协议约定的工程总额的全部款项。以上两种方式中，镇、市一级的政府或企事业单位等客户将是最大收益者，经济上，仅小额支出甚至不用支出即可实现回报；社会效益上，既可实现所在区域的高效节能和绿色环保，也可以在政绩上得到贯彻国家宏观产业政策及落实各级政府部门节能减排微观指标的认可。（四）“合同能源管理”商业模式存在的问题采用合同能源管理目前存在的问题依然是价格和标准两大问题。没有标准，政府采购有所顾虑；价格过高，企业收回成本周期太长，失去可操作性。如以某地区LED路灯改造案例分析：每年节省电费918万 设备总价8122万每盏灯每年省维护费200 元总节省维护费256万 每月总节省费用98万 银行年利率8.00%银行月利率0.67%1、用户预付0%用户预付额度0.00%用户预付金额0.00 供方实际垫付8122万 还款年限10.04 2、用户预付30%用户预付额度30.00%用户预付金额2437万 供方实际垫付5686万 贷款年限6.10 3、用户预付50%用户预付额度50.00%用户预付金额4061万 供方实际垫付4061万 贷款年限4.04 该项目设备总价为8122万元，每月可节电费及维护费共98万元，用户每月定额还本付息，则当用户不投入首期的情况下收回投资需要10.04年；当用户首期投入30%的情况下收回投资需要6.10年；当用户首期投入50%的情况下收回投资需要4.04年。 合同能源管理模式较为合理的回收周期应为23年，以上案例显示，如果没有政府补贴或成本大幅下降，合同能源管理的操作会很困难。但目前国家财政部既已出台对节能产品30%-50%补贴政策，加之LED上游芯片等技术的自主创新与突破，产业链的降价空间及幅度都很快，未来合同能源管理模式将有很大操作空间。 三、我国LED行业标准的制定进程 （一）LED照明标准制定对产发展的推动作用 目前LED照明产品没有国家标准，国家也还没有出台适合LED光源的道路照明标准，因而LED照明产品目前还没有能够进入政府采购名录，也没有获得政府节能产品财政补贴。而由于大规模使用LED照明产品，特别是LED路灯产品的用户主要是政府单位，因此在选用LED照明产品时的顾虑，直接影响LED照明产品的大规模推广与应用，而LED在照明领域的应用及替代速度，是LED产业中相对其他领域，对未来全球经济节能降耗进程的最大贡献。（二）LED照明标准体系建设进程在国家半导体照明工程半导体照明标准体系建设工作指导委员会指导下，在全国照明电器标准化技术委员会、信息产业部半导体照明技术标准工作组、中国光协光电器件分会及中国照明学会照明灯具委员会等有关单位的大力支持下，中国LED产业联盟标准化协调推进工作组的各项工作已取得了重要的进展。 全国照明电器标准化技术委员会10余项有关普通照明用LED标准制定获得批准立项。在对国外和国内普通照明用LED产品调查研究的基础上，全国照明电器标准化技术委员会向国家标准化管理委员会提出有关普通照明用LED标准制定计划，国家标准化管理委员会于2007年在第一批、第二批、第四批、第五批和第六批国家标准制、修订计划项目中已批准11项有关普通照明用LED标准制定项目。同时，全国照明电器标准化技术委员会还向国家发展和改革委员会提出1项普通照明用发光二极管性能要求标准制定计划并已被批准,目前标委会正在组织计划的实施。预计全部项目2008