流动资产管理.doc

第六章 流动资产管理本章要点一、流动资产的分类二、现金管理三、应收账款管理四、存货管理一、流动资产的分类速动资产：现金、短期投资、应收款按流动性强弱分为 非速动资产：存货收益性：存货、短期投资、应收款按盈利性大小分为非收益性：现金流动资产的管理目标：合理安排结构，加快周转，实现流动性与收益性双赢的目标。二、现金管理（一）持有现金的动机：交易动机、预防动机、投机动机（二）现金管理的目标：确定最佳现金持有量，既保证正常需要，又不会出现现金的闲置。（三）现金预算：收支预算法（三）最佳现金余额的确定1相关成本：持有成本即持有现金的机会成本=平均现金余额利率=现金余额Q 平均余额 时间 BC（B、C为出售有价证券的时间）转换成本即将有价证券出售转化为现金的成本=现金管理总成本 成本TQ现金余额例16：最佳现金持有量的确定假设Fox公司明年需要1200万元现金，有价证券年利率12%，每次将有价证券转换为现金的交易成本是312.5。Fox公司 Q=（元）转换次数=（次）三、应收账款管理（一）应收账款管理目标权衡应收账款投资带来的收益和成本，以取得最大的应收账款投资效益。应收账款投资收益=赊销额贡献边际率应收账款投资成本=机会成本+坏账成本+管理成本机会成本=应收账款日平均占用资金信用期限投资报酬率=坏账成本=赊销额坏账损失率管理成本=信用调查成本+账户记录保管成本+收账成本等（二）应收账款管理策略一：制定合理的信用政策1信用标准：通常以坏账损失率表示信用标准过高，有利于降低坏账成本和管理成本中的收账费用，但会影响企业的销售额，从而投资收益受到影响。信用标准过低，可能会增加销售，但坏账成本、收账费用、机会成本会因此上升。（1）定性分析：客户资信分析5C分析（2）定量分析：2信用条件：通常以“3/15，N/60”形式表示（1）信用期限：给予客户付款的宽限期：（如60天）（2）折扣期限：在信用期内客户提前付款可以得到现金折扣优惠的时间：（如15天）（3）折扣率：上例3%，即15天内客户付97%款项。例17：应收账款投资决策某企业过去采用现金销售方式，每年销售60000件产品，每件售价2元，单位变动成本1元，固定成本总额12000元。企业目前生产能力只利用60%，尚有40%剩余。现有两个赊销方案A 信用期限为1个月，全年销售量将达到80000件，坏账款损失率预计为2%，应收账款的管理成本为4000元。B 信用期限为2个月，全年销售量将达到100000件，坏账损失率可能达到4%，应收账款的管理成本会增至8000元。若该企业的投资报酬率为20%，企业如何决策？现金销售方式下的贡献边际=60000（2-1）=60000A方案下的贡献边际=80000（2-1）=80000机会成本=坏账成本=8000022%=3200管理成本=4000投资效益=80000-1333.3-3200-4000=71466.67B方案下的贡献边际=100000（2-1）=100000机会成本=坏账成本=10000024%=8000管理成本=8000投资效益=100000-3333.33-8000-8000=80666.67结论：应该采纳B方案。3收账方针即收账政策，在制定收账政策时应权衡收账费用和减少的坏账损失（收账收益）之间的关系。（三）应收账款管理策略二：加强应收账款日常管理1应收账款账龄分析2应收账款收现保证率指标四、存货管理严格地讲，只有在产品存货才是必需的，原材料和产成品都应该降至最低。但是采购、生产、销售部门出于采购和生产的经济性（如数量折扣、大批量生产单位成本将下降）或者为了高效率地满足客户需求，都可能期望维持较高水平的存货。增加存货的缺点是：存货总成本增加、过时风险。存货管理的目标就是有货投资所带来的收益要高于成本。（一）存货控制的经济批量法：以存货采购环节为例 经济购进批量：使一定时期存货总成本最低的采购数量。1经济购进批量的前提条件：教材P2142存货的总成本包括：（1）订货成本：每次订货都会发生办公费、差旅费、通讯费等。一定时期内订货总成本与订货次数相关。 订货总成本=订货次数每次订货成本（2）储存成本：包括存货占用资金的资金成本或机会成本、仓储保管费用等。一定时期内的储存总成本与每次订货量相关。 储存总成本=平均存货量单位存货储存成本（3）缺货成本：因存货不足而给企业造成的损失，它与存货数量呈反方向变化。3经济购进批量模型若A表示一定时期（一年）存货总的需要量 Q表示经济购进批量 F表示每次订货成本 C表示单位存货储存成本 T表示存货总成本 N表示订货次数 上式表明每次订货量越高，全年订货次数越少，订货总成本（）越低，而储存总成本（）越高；每次订货量越低，全年订货次数越多，订货总成本越高，而储存总成本越低。成本总成本 储存总成本订货总成本 Q 例18：经济购进批量的确定 某企业每年需耗用材料2000公斤，每次订货成本为100元，单位材料年储存成本为10元，则公斤10次即每隔36天要订货1次，日均消耗材料5.56公斤。 订货量200时间 36天 72天（二）存货控制的保本保利期法：存货保本储存天数=存货保利储存天数=教材P222例（三）存货控制的ABC分类管理法：1将企业所有的存货主要按金额标准进行分类：A类：金额巨大（比重达到70%左右），品种数量少（比重大致在10%左右）。B类：金额一般，品种相对较多（比重大致各为20%左右）。C类：金额较小（比重约为10%），品种繁多（约占70%）。2实行分类管理： 对A类存货按品种进行重点管理； 对B类存货可以按类别进行控制； 对C类存货实行总额管理。3目的：分清主次，抓住重点，实施有效管理。例19：存