欧洲银行业联盟曙光初现.doc

欧洲银行业联盟曙光初现日本财务省22日公布的数据显示，今年4月份日本出现8799亿日元贸易逆差，是1979年以来4月份出现的最大贸易赤字。根据日本海关通关数据，4月份日本进出口贸易平均汇率为1美元兑换96日元，与去年同期相比，日元贬值16.6%。一般而言，日元贬值有助于改善日本出口。但事实上，日本已经连续10个月出现贸易逆差。日本政府为鼓励出口，积极诱导日元贬值，却没能促使日本贸易坐享日元贬值“红利”，原因何在？首先，日元贬值令日本进口成本明显增加。4月份，日本进口数量同比增2%，但进口金额同比大增9.4%。第一季度情况基本相同，1至3月份日本进口量同比分别减1.1%、0.1%和5.5%，但进口金额同比分别增7.1%、12%和5.6%。以液化天然气为例，日本4月份进口量为705万吨，同比增2.1%；但是从进口金额看，同比大增了17.9%。其次，虽然在日元贬值背景下，账面上的出口额增加了，但细看统计报告，出口量不增反减。这意味着日元贬值并未真正带来出口的增长。以4月份贸易数据为例，当月日本出口额为6.6573万亿日元，同比增3.8%，但从出口数量看，4月份日本出口同比下降5.3%，已经是连续11个月下降。同样，在日元连续走低的今年第一季度，1至3月份日本出口额同比分别增6.3%，减2.9%，增1.1%，但出口量分别减5.9%、减15.8%、减9.8%。从以往日元走软的历史经验来看，日元贬值与出口增加存在一定时间差，如果今后日元汇率继续维持低位，不仅是出口额，日本的出口量也会迎来上升的时期。但有市场分析人士指出，包括能源在内，目前全球大宗商品价格低迷，这部分减轻了日元贬值带来的进口成本压力。但如果大宗商品价格大幅上扬，日本不仅进口负担进一步上升，出口企业也将同样面临原材料价格上涨带来的成本压力。正如日本财务省所指，尽管日元贬值看起来有利于出口，但今后日本的贸易形势能否改善很大程度上将继续受国际市场能源价格动向、海外市场景气状况等汇率以外的各种因素影响。英国国家统计局22日公布的数据显示，今年4月份英国零售额比前一月下滑1.3%，比去年同期小幅上涨0.5%，两个数据均弱于市场预期。英国统计局表示，低温天气是影响上月英国零售额下滑的主要原因。数据显示，食品行业零售状况疲软拖累了英国整体零售表现。当月，英国食品部门零售环比大幅下滑4.1%，同比下降3.5%。数据还显示，4月份未经季节调整后的互联网零售占总销售的比重保持在10%的高位，英国统计局认为，该数据表明在低温环境下，消费者倾向于在网上消费，而非在实体店消费。英国经济分析机构凯投宏观则认为，同往年相比，4月份的英国平均气温仅小幅下滑；另外，当月英国服装和家庭用品等其他部门零售状况也未见明显增长。因此，该机构认为，居民收入水平增长乏力和通胀率较高，才是导致英国零售下滑的主要因素。俄罗斯财长西卢安诺夫22日在莫斯科表示，由于经济增速预期下调和油气出口收入减少，财政部将2014年预算赤字占国内生产总值预期比例由0.2%提升至0.6%。西卢安诺夫当天对媒体表示，由于俄罗斯经济增速预期下调，明年俄财政预算收入可能减少。另一方面，由于油气出口规模下降和卢布汇率走高，预计下一年度油气出口收入将比预算草案预计的数额减少6500亿卢布(约合209.7亿美元)，因此财政部上调了2014年预算赤字预期，同时将2015年预算赤字占国内生产总值比例由0.01%上调至0.7%。数据显示，2012年俄罗斯预算接近零赤字，预算赤字规模约占国内生产总值的0.02%。俄预算总收入约为12.858万亿卢布(约合4258亿美元)，其中，石油天然气收入为6.453万亿卢布(约合2137亿美元)，占预算收入的50.2%。支出方面，去年俄预算支出约为12.871万亿卢布(约合4262亿美元).按照去年12月公布的未来三年俄联邦预算草案，2014年俄预算赤字为1436亿卢布(约合46.3亿美元)，约占国内生产总值的0.2%；2015年预算赤字为108亿卢布(约合3.5亿美元)，约占国内生产总值的0.01%。5月上旬，德国政府对欧洲新银行业监管计划表示了认可，该计划拟授予欧洲央行更大的监管职权。但同时，德国内阁也同时推动制定了一系列措施，来维护银行业股东的权益。而该国政府也借此举扫清了欧洲银行业联盟组建过程中的首个障碍。笔者认为，德国政府对欧洲新银行业监管计划的认可，表明欧洲银行业联盟曙光初现。回顾去年，饱受欧债危机困扰的欧洲银行业，并没有因为欧洲一些国家的政坛洗牌而获得喘息机会，而且欧洲银行业举债融资风潮还在减退，银行融资市场出现新一轮资金冻结迹象。未雨绸缪之下，一些欧洲银行宁愿将资金存放在央行，也不愿贷给客户或用于其他用途。而令人惊异的是，这些资金大部分是欧洲央行向数百家银行提供的救市贷款。换句话说，救市资金从欧洲央行出来，在数百家银行转了一圈，又回到了央行，这样一种银行业运营的窘相也只有在欧债危机情况下才会看到。这或许也是欧洲银行业不得已而为之，旨在确保有充足的资金保障。不仅如此，为解决流动性危机，欧洲银行业需要大量的资金回流，于是，加快了其全球业务的收缩步伐。很多欧洲银行已撤回在中东的投资，而在美洲、亚洲的业务也呈现收缩状态，欧债危机与银行业危机形成“死亡螺旋”，进而拖累全球经济的复苏。所以，建立欧洲银行业联盟以“抱团取暖”，加强欧洲银行业监管以防止出现系统性金融风险，就成为去年欧元区乃至欧洲“三驾马车”在解决欧债危机问题上需要着力考虑的问题。实际上，从欧债危机开始，欧洲就一直在强调加强金融监管。不过，整体来看，监管效果仍不尽如人意。因此，欧盟委员会就设想，拟建立一个欧洲银行业联盟，这个联盟内容和步骤主要包括先赋予欧洲央行对欧元区所有银行的监管权，欧元区以外的欧盟国家银行可自主选择是否加入此监管体系；然后由银行出资设立一个基金，以应对可能出现的银行破产清算；最后建立一个健全的存款保险机制，在银行破产或重组时保护欧元区储户利益。由此可见，欧洲新银行业监管计划是欧洲银行业联盟的重要组成部分。去年9月11日，欧盟执委会公布了由欧洲央行监管欧元区所有银行的计划，并称这项改革措施旨在打破受困银行与重债国政府间的联系，是朝着创建欧洲银行业联盟迈出的第一步。欧盟执委会希望通过赋予欧洲央行监管区内所有银行的权力，能打破这种恶性循环，并且随着欧盟经济和货币的基础增强，为加深成员国间的财政合作奠定基础。但在欧盟执委会刚一公布了这一计划，德国就立即表示反对，认为这将使欧洲央行不堪重负。也就是说，按照德国的考虑，欧洲央行若仅负责欧元区大约25到30家具有系统重要性的大银行，其监管职能可能更加有效。但仅从现实情况看，欧洲央行似乎不可能对6000家银行加以适当监督。要知道，尽管这项改革计划需要获得欧盟27个成员国的批准，但德国是最重要的力量。如果德国反对，这项计划就无法前行。如今，德国政府终于做出了务实的决定，而这一决定将会大大推动新银行业监管计划在其他成员国的批准进程，也就为欧洲银行业联盟的尽早建立奠定了重要的基础。实际上，欧盟推出由欧洲央行一统监管权的银行业单一监管机制，使欧洲央行在货币调控与银行监管方面一身兼二任，使政策统一管道，可最大限度地减少博弈成本，提高调控和监管的协调性和有效性。同时，这也是建立欧洲银行联盟的重要一步，有利于防止欧债危机的进一步蔓延与深化。还有，这也有利于打破银行危机和债务危机之间的恶性循环。当然，有成员国担心，相关主权国家的金融监管权上交到欧洲央行，必然招致成员国的反对。而由欧洲央行一统监管权，也就意味着欧洲央行将成为最终贷款人，这等于既放大了欧洲央行的权力，同时又增大了央行的责任和负担。而且，如此一来，欧洲银行管理局或失去对欧元区银行业的权威。不过，欧盟委员会公布的银行业单一监管机制，实际也就是欧洲央行主要负责金融监管中