第七章 普通股.ppt

第7章普通股7 1普通股7 1 1股东的权利和责任1 有限责任 按持有的股份比例承担相应的财产责任 2 投票权 按持有的股票数量投票选举董事会成员 3 利润分配权 按持有的股份参与公司税后利润的分配 4 公司清算后剩余资产分配权 7 1 2普通股的分类1 国有股 法人股和社会公众股2 流通股和非流通股3 绩优股 蓝筹股 4 ST PT股票7 1 3股价指数1 编制目的 反映股票市场变化情况 2 编制原则 代表性 连续性 灵敏性 3 编制方法1 算术股价平均数 1 简单算术股价平均数 p1 p2 pnP n 2 加权股价平均数 p1q1 p2q2 pnq3P q1 q2 q32 股价指数PnIn I0P0In 计算日股价指数 I0 基准日股价指数 常定为50 100等整数 Pn 计算日股价平均数 P0 基准日股价平均数 7 2普通股的估值7 2 1现值方法1 基本公式 DtV0 t 1 1 R t2 零增长模型D0V0 R3 常增长模型Dt D0 1 g t Dt Et 1 B Et At D0 1 g t 1D0 1 g V0 t 1 1 R tR gD1 1 B E1 1 B A1 R gR gR B 式中 V0 当前公司股票每股价值 Dt 第t年每股现金红利 Et 第t年每股盈利 At 第t年每股净资产 R 投资者要求收益率 净资产利润率 g 每股盈利年增长率 B 留利比例 1 常增长模型假设前提 1 公司资产负债比例不变 2 g B不变 2 各变量之间关系 1 V0和Dt At g成正比关系 2 V0和B的关系 a R时 V0和B成正比 b R时 V0和B成反比 c R时 V0和B无关 7 3证券分析7 3 1经济分析1 经济周期 2 货币政策 3 财政政策 4 利率和通货膨胀 5 市场预期 7 3 2行业和地区分析1 产品的生命周期 2 行业发展和经济周期的关系 3 政府的产业政策 7 3 3公司分析一 公司的经营环境分析和行业地位分析二 公司经营 管理水平分析三 财务分析 一 资料来源1 资产负债表2利润表3现金流量表 二 分析目的1 评价偿债能力 2 评价盈利能力 3 评价资产管理情况 4 评价发展趋势 5 评价综合财务状况 三 分析内容1 偿债能力分析1 短期偿债能力a 流动比例 流动资产 流动负债b 速动比例 速动资产 流动负债c 现金比重 现金 流动负债2 长期偿债能力分析a 资产负债率 负债总额 资产总额b 长期负债比例 长期负债总额 资产总额c 利息周转倍数 息税前利润 利息费用2 盈利能力分析a 销售毛利率 毛利 销售收入b 总资产利润率 税后利润 总资产c 净资产利润率 税后利润 净资产d 每股盈利 税后利润 优先股股利 普通股股数e 市盈率 每股市价 每股盈利 3 经营能力1 应收帐款周转次数 赊销收入净额 应收账款平均占用额2 存货周转次数 销售成本 存货平均占用额3 资产周转率 销售收入 资产总额4 发展 增长 能力通过历年财务数据特别是盈利能力的比较 分析公司的增长能力 5 综合财务分析1 分析盈利状况和构成