第四章历年真题回顾.doc

第四章历年真题回顾单选2006年10月6每股收益分析法可用于 （ ） A.资本规模较大、资本结构较复杂的非股份有限公司 B.资本规模较大、资本结构较复杂的股份有限公司 C.资本规模不大、资本结构不太复杂的非股份有限公司D.资本规模不大、资本结构不太复杂的股份有限公司2007年10月3某物流公司购入一种股票准备长期持有，预计每年股利45元，投资者要求的收益率为10，则该种股票的价值为（ ） A35元 B40元 C. 45元 D50元2008年1月5.发行优先股筹集的资金是（ ）A.短期借款 B.长期借款 C.自有资金 D.不需要资金6.以较小的力量获得较大效果的现象称为（ ）A.杠杆作用 B.放大作用 C.牛鞭作用 D.变异作用2008年10月9.按资本成本从低到高的顺序排列，以下五种筹资方式的正确顺序为（ ）A长期债券长期借款留存收益优先股普通股B长期借款留存收益长期债券普通股优先股C长期借款长期债券普通股留存收益优先股D长期借款长期债券优先股留存收益留存收益优先股长期债券长期借款 B普通股优先股留存收益长期债券长期借款 C优先股普通股留存收益长期债券长期借款 D优先股普通股留存收益长期借款长期债券2012年10月7.反映营业杠杆和财务杠杆的综合程度的大小，可以用（ ）A综合资本成本 B联合杠杆系数 C资本结构 D边际资本成本6每股收益分析法可用于 （ ） A.资本规模较大、资本结构较复杂的非股份有限公司 B.资本规模较大、资本结构较复杂的股份有限公司 C.资本规模不大、资本结构不太复杂的非股份有限公司D.资本规模不大、资本结构不太复杂的股份有限公司多选2006年10月 18企业长期借款的资本成本的构成包括（） A.所得税税率 B长期借款年利息额 C.借款利息 D长期借款筹资总额 E筹资费用 2007年1月18综合资本成本的决定因素有（）A各种长期资本的个别资本成本B一般资本成本C边际资本成本D留存收益资本成本E各种长期资本所占的比例2007年10月17资本结构决策方法有（） A综合收益比较法 B综合资本成本比较法 C每股收益分析法 D长期借款分析法 E公司价值比较法2008年1月18.资本结构决策方法有（）A.综合收益比较法B.综合资本成本比较法C.每股收益分析法D.长期借款分析法E.公司价值比较法2008年10月17.为了满足物流企业进行长期筹资决策的需要，应区别各种筹资方式来分别计算其资本成本，具体包括：（）A.长期借款资本成本B.长期债券资本成本C.普通股资本成本D.优先股资本成本E留存收益资本成本2009年10月17.资本成本从绝对量的构成来看，包括（）A.资本筹集费用B.个别资本费用C.资本占用费用D.绝对资本成本E.一般资本成本2010年1月17.个别资本成本包括（）A.股票资本成本B.债券资本成本C.长期借款资本成本D.留存收益资本成本E.短期借款资本成本2010年10月17.以下不属于资金占用费的是（）A.发行股票的印刷费B.股票的股利C.代理发行费D.发行债券的手续费E.贷款的利息2011年1月17.确定综合资本成本的权数，可有三种选择，即（）A.票面价值B.账面价值C.市场价值D.目标价值E.清算价值18.下列属于资本成本筹资费用的有（）A.借款手续费B.债券发行费C.债券利息D.股票股利E.发行广告费2011年10月18.下列属于资本成本筹资费用的有（）A.借款手续费B.债券发行费C.债券利息D.股票股利E.发行广告费2012年1月18资本成本主要包括（）A个别资本成本B净收益C债权资本成本D综合资本成本E边际资本成本2012年10月17资本结构决策方法有（） A综合收益比较法 B综合资本成本比较法 C每股收益分析法 D长期借款分析法 E公司价值比较法2006年10月 24资本成本率是指企业实际的资本占用费与 实际有效筹资额 之间的比率。 25运用股利折现模型计算普通股资本成本，比较典型的是固定股利政策和 固定增长率 股利政策。 2007年1月24边际资本成本是加权平均资本成本的一种形式，各种资金的权数应以市场价值为基础来确定。2007年10月24一般而言，财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务杠杆风险越_高2008年1月25、资本结构的问题总的来说是债券资本的_构成及其比例关系问题。28、资本成本率通常用有价证券的_相对数_表示。2008年10月25、企业计划投资时预期可接受的最低报酬率是_资本成本。2009年1月25、边际成本为l0，说明新增l元资金，其成本为0.1_元。2009年10月24、资本筹集一般是一次性发生的，所以在计算资本成本时可以作为筹集金额的抵减项予以扣除。2010年10月24、综合资本成本一般是以各种资金占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。25、公司价值比较法的关键是测算公司的总价值和公司资本成本。2011年1月24、债务的利息一般允许企业在缴纳所得税前支付，因此，企业实际负担的利息为利息（1-所得税税率）2011年10月24、综合资本成本也叫_加权平均资本成本_。2012年1月24资本成本是企业计划投资时预期可接受的最低报酬率。25个别资本成本是指企业实际的资本占用费与实际有效筹资额之间的比率。2012年10月资本结构问题总的来说是债券资本的-问题。名词解释2007年1月 32最佳资本结构是指在一定条件下，使企业综合资本成本最低，企业价值最大的资本结构。2007年10月 33资本成本 是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。2008年1月32、联合杠杆系数是指普通股每股税后利润变动率相对营业总额变动率的倍数。2009年1月32、营业杠杆利益是指企业扩大营业总额的条件下，单位营业额度固定成本下降而使物流企业增加的营业利润。2009年10月33、每股收益无差别点指不论采取何种筹资方式均使公司每股收益额不受影响，即每股收益额保持不变的息税前利润水平。2010年1月33、资本结构是指企业各种资金来源的构成和比例关系。2010年10月33、资本结构指企业各种资金来源的构成和比例关系。2011年1月33、边际资本成本是企业筹措新资金的成本。2012年1月32、狭义的资本结构是指企业长期负债与股本之间所构成的比例关系简答2006年10月 37简述资本结构的作用。 答：1、一定程度的债权资本有利于降低企业综合资本成本2、合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆利益。3、适度的债权资本比例可以增加公司的价值。2007年1月38简述资本成本的作用。答：1、成本是选择筹资方式、进行资本结构决策、确定追加筹资预案的依据；2、资本成本是投资决策的依据；3、资本成本可用来评价企业经营业绩。2007年10月37、简述综合成本比较法的一般步骤。 答：1.计算各种资本的比重(资本结构)及其各自的资本成本； 2.计算每个方案的综合资本成本； 3.比较每个方案的综合资本成本，成本最低的为最佳方案。2008年1月36、简述综合资本成本的内涵。答：综合资本成也叫加权平均资本成本，是在个别资本成本的基础上，根据各种资本在总资本中所占的比重，采用加权平均的方法计算企业全部长期资本的成本率。它一般在进行资本结构决策时使用，通常在多个筹资方案中选择综合资本成本最低的。 2009年1月36、简述资本成本的种类。答：1.个别资本成本；2.综合资本成本；3.边际资本成本。2012年1月38简述边际资本成本规划的具体步骤。答：边际资本成本规划的具体步骤如下：（1）确定目标资本结构。（2）确定目标资本成本。（3）计算筹资总额分界点。（4）计算边际资本成本。计算2007年10月A物流公司初创时需要资本总额为5000万元，有两个筹资方案可供选择，有关资料经测算形成下表：41 筹资方式 筹资方案1 筹资方案2 初始筹资额 资本成本 初始筹资额 资本成本 长期借款 2000 5.5% 1800 5% 长期债券 800 6.5% 700 6% 优先股 500 6.8% 500 6.8% 普通股 1700 7% 2000 7% 合计 5000 5000 假设某物流公司的两个筹资组合方案的财务风险大体相当，都是可以承受的。试根据综合资本成本，确定企业最佳筹资组合方案(即最佳资本结构)。42某证券组合的系数为1.5，若现行国库券的利率为8，市场上所有证券的平均收率为15，计算该证券组合的收益率。 解：答：该证券组合的收益率为18.5%2008年10月42、A物流公司拟定发行面值1000元、期限为5年、票面利率为7%的债券4000张，每年结息一次。发行费用为发行价格的5%，公司所得税率为35%。试分别计算发行价格为1000元，1200元时，该债券的资本成本。2009年1月41长远物流公司从银行取得5年期长期借款800万元，手续费率为01，年利率7，每年结息一次，到期一次还本。公司所得税税率为45。计算该笔长期借款的资本成本。2009年10月41东运物流公司发行一批普通股发行价格为6元，筹资费率5。公司有两套股利方案：一是每年都分派现金股利06元；二是第一年分派03元，以后每年增长7。试计算每种股利方案下的普通股资本成本。2010年10月41、某物流公司三年来营业额和息税前利润的变动情况如下表：年份营业总额（万元）息税前利润（万元）利润增长率（%）2003120020020041400300352005180060050试计算2004年和2005年的经营杠杆系数。分析题44、分析财务杠杆的原理。（2011年1月）P137答：1.财务杠杆的概念财务杠杆是指由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润之间的关系。当企业债务资本占很大比重时，只要企业的息税前利润稍有变化，就会导致税后利润大幅度变化。如果企业不存在债务资本，企业的全部资本都是股权资本，这时税后利润变动率就同息税前利润变动率完全一致，此时没有杠杆效应。2.财务杠杆利益分析财务杠杆利益亦称融资杠杆利益，是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而给股权资本带来额外收益。物流企业的资金来源中，除了股权资本外，还会有大量的债