第一章 资金时间价值.ppt

第四节资金时间价值 思考1 假设你现在有机会做这样的选择 在今年获得1000元钱或在明年获得1000元钱 你会怎么选择 为什么 思考2 我们把思考1中的数据换一下 在今年获得1000元或者在明年获得1100元你又将怎么选择 这又是为什么 理财 一 货币时间价值的概念 以上问题说明 一年以后的1000元的价值低于现在的1000元 理财 这个因时间而增加的100元我们习惯上称其为资金的时间价值 同样的1000元 只有当一年后它在数量上增加100元后 其价值才和现在的1000元接近 而一年以后的1100元的价值和现在的1000元接近 资金随着时间的推移产生增值的部分 称为资金的时间价值 两个要点 不同时点 价值量差额 时间价值概念 绝对数 时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额 即时间价值额 是投资额与时间价值率的乘积 相对数 时间价值率是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率 通常用短期国库券利率来表示 只有在没有风险和通货膨胀的情况下 时间价值率才与以上各种投资报酬率相等 二 资金时间价值的本质 资金时间价值不是来源于时间本身而是来源于资金在投资周转中实现的增值 投资增值才是时间价值的本质 理财 思考 1 资金为什么会随时间而增值 或者说资金的时间价值从何而来 2 将钱放在口袋里会产生时间价值吗 3 停顿中的资金会产生时间价值吗 4 企业加速资金的周转会增值时间价值吗 1万元钱存在保险柜里会不会产生时间价值 马克思说 如果把货币从流通中取出来 它就成了贮藏货币 到了世界末日它也不会增加分毫 导入案例 张先生夫妇计划出售科灵的一栋房子 背景 经了解 两位买主均有支付能力 已知目前一年期限的银行利息率为5 张先生夫妇应当接受哪一个报价 二 资金时间价值的计算 一 相关概念利率 i 相对数指标利息 I 绝对数指标现值 P 是指未来某一时点上的一定量的资金 折合到现在的价值 货币的初始价值 即本金 期初金额 终值 F 是现在一定量资金在未来某一时点上的价值 货币的未来价值 即本利和 未来值 折现 终值求现值 现金流量图 3年后的本利和133 3元 终值 将来值 未来值 F本金100元 现值 P利息33 10元 I利率10 i 例2 1 100元存入银行 年利率10 3年后取出133 10元 F P 1 i n P 现值 本金 F 终值 本利和 i 利率n 期数 二 单利终值和现值的计算 利不生利 单利终值公式 单利现值公式 P F 1 i n 例2 2 某人存款1000元 单利计息 利率5 2年后可一次取出多少元 解 F 1000 1 5 2 1100 元 例2 3 某人要2年后一次取出1100元钱 单利计息 利率5 问现在要存入多少元 解 P 1100 1 5 2 1000 元 不 爱因斯坦的回答是 有人问爱因斯坦 世界上什么东西威力最大 原子弹吗 复利 设想你有一天突然接到一张事先不知道的 1250亿帐单 这件事发生在瑞士田西纳 Ticino 镇居民身上 1994年纽约布鲁克林法院判决田西纳镇向一群美国投资者支付这笔钱 事情源于自1966年的一笔存款 美国黑根不动产公司在内部交换银行 田西纳镇的一个小银行 存入6亿美金的维也纳石油与矿石的选择权 存款协议要求银行按每周1 的利率 复利 付款 银行因此第二年破产 复利 带给瑞士人的惊异 1994年10月 纽约布鲁克林法院判决 从存款日到田西纳镇对该银行进行清算之间的7年中 田西纳镇以每周1 的复利计息 而在银行清算后的21年中 按8 54 的年度利息率复利计息 共计支付美国投资者1250亿美金 田西纳镇的律师声称若法院支持这一判决 则意味着田西纳镇的居民都不得不在其余生中靠吃麦当劳等廉价快餐度日 无论案子的结果如何 我们看到的是 复利 的 威力 复利 F P 1 i n 1 i 称复利终值系数 记作 F P i n 查复利终值系数表 三 复利终值和现值的计算 利滚利 复利终值 注意 财务管理中 不特指的情况下 都指复利计息 F P F 1 i n 1 i 称复利现值系数 记作 P F i n 查复利现值值系数表 复利现值 例2 4 某人存款1000元 复利计息 利率5 2年后可一次取出多少元 F 1000 F P i n 1000 F P 5 2 1000 1 1025 1102 5 元 F 1000 1 5 1102 5 元 例2 5 某人存入一笔钱 想5年后得到10 2104万元 若银行存款利率为5 则现在应存入 万元 复利现值P 10 2104 P F 5 5 10 2104 0 7835 8 万元 练习 某人三年后所需资金34500元 当利率为5 时 1 在单利的情况下 目前应存多少钱 2 在复利的情况下 目前应存多少钱 1 P F 1 in P 34500 1 5 X3 30000 元 2 P F P F i n 34500 P F 5 3 34500 0 8638 29801 元 习题2将1000元存入银行 年利率为5 复利计息 一年后 该笔存款的本利和 终值 为多少 5年后又为多少 习题1将1000元存入银行 年利率5 单利计息 一年后 该笔存款的本利和 终值 为多少 5年后又为多少 习题3将1000元存入银行 年利率为5 半年复利一次 一年后 该笔存款的本利和 终值 为多少 5年后又为多少 还记得我们开始导入的案例吗 富兰克林的遗嘱美国著名科学家富兰克林在他的遗嘱中 对自己的遗产作了具体的安排 其中谈到 1千英磅赠给波士顿的居民 把这笔钱按5 的利率借出 100年 这笔钱增加到13 1万英磅 那时用10万英磅来建造一所公共建筑物 剩下的3 1万英磅继续生息 在第二个100年尾 这笔钱增加到406 1万英磅 其中的106 1万英磅还是由波士顿的居民支配 而其余的300万英磅让马萨诸塞州的公众管理 从这段遗嘱中 我们可以看出富兰克林为民着想的精神是非常可嘉的 不过开始只有区区一千