无形资产评估案例汇编.doc

无形资产评估案例3.3 商标权评估案例二 案例 一、项目背景介绍 神州食品饮料公司为中外合资企业，经营十年来，质量稳定，货真价实，在市场上神州牌食品饮料已树立了信誉，销量日增，有的产品还进入国际市场，深受国外用户的信赖。为了进一步扩大业务，占领国际市场，提高企业竞争能力与应变能力，神州公司于2003年末进行了股权结构的重组，除原有五家股东增加投资并吸收某国新股东投资外，还将原属于神州公司的“神州”牌商标评估作价，作为原五家股东所有的无形资产，共同投入新公司作为各自入资的一部分。经我公司评估，该商标以评估值作价投入新公司已被新股东接受，现增资扩股工作已经完成，新的合资公司已正式营业，由于资金实力较前雄厚，新公司扩大了生产规模，增加了三条生产线，“神州”商标的知名度与美誉度也有所提高，吸引了更多投资者的关注与兴趣。 二、“神州”牌商标与产品概况 1、“神州”牌商标注册情况与美誉度（略） 2、产品概况 产品A是北京最早上市的该类型食品，至今畅销不衰。该产品主要特点是品种多，口感好，消毒彻底，包装密封好，技术过关不变形，成本低，价格合理。因而深受消费者喜爱，历年多次获奖。 产品B于19XX年开始生产，有四大类15种规格，年产XX吨，逐年增加，预计可达XX吨年。该产品采用X国全套配方，选料精良，工艺严格，消毒彻底，包装科学，保存期可达1年。客户可在产品软硬度、糖度、添加剂、消毒方式以及包装规格上提出不同要求，神州公司均可做到使客户满意，因而可以适应各种不同用途的需要。近两年来该产品全部销往X国，由于质量稳定可靠，“神州”牌已在该国消费者中取得信赖与认可，在市场上享有较高声誉，销量稳步上升。 综上所述，可以看出“神州”牌饮料与食品所以能持续畅销，不断发展，是与其重视技术、严格管理，一贯把质量和信誉放在首位的结果，因此可以认为“神州”牌商标的价值是神州公司技术、经营、管理、信誉等所有无形资产的总的体现。 三、评估过程 （一）方法与参数的确定 根据评估目的要求和对评估对象的分析，本评估的测算采用以下方法与参数。 1、企业未来销售额预测 根据对企业过去5年历史数据的分析可见，企业历年销售呈直线增长趋势，故采用趋势外推法对其未来发展进行预测。经采用最小二乘法，得直线方程为： y=4349.8+1127.7x 在计算得出企业未来5年销售预测值后，考虑到企业重组后生产能力有所扩大，因此参照企业发展规划的产量及销售额进行调整，以所得销售预测值作为此次评估的基础数据。 2、预测期的确定 注册商标有效期虽为10年，但可办理续展，因而其使用期限可视为与企业经营寿命一致。鉴于企业经营状况良好，发展前景乐观，因而作为持续经营处理，预测取定为5年，自第6年开始按永续计算。 3、同行业平均收益率的确定 根据有关资料加以综合调整后确定为25。 4、折现率的取定 根据对原公司5年历史数据的测算，新企业的未来预期收益率按30确定。即 折现率=同类企业平均收益率+风险报酬率 =25+5=30 其中未来风险主要考虑经营风险与市场风险。 5、外汇汇率的取定 按评估基准日的外汇牌价取定。 （二）评估值计算 本评估采用超额收益法与收益剩余法进行计算后，将二者结果进行对比检验，以其平均值作为最终评估值。 1、超额收益法 （1）固定资产及其折旧额预测 根据新企业固定资产种类、分布、价值，并参照工业企业财务制度中有关折旧年限的规定，按照直线折旧法编制企业未来年度固定资产及其折旧额预测（表略）。 （2）销售收入预测 根据企业生产能力与市场需求情况，参照趋势外推法所作预测，遵照稳健审慎原则确定企业未来年度的生产情况，从而编制出企业销售收入预测表。 表1：销售收入预测 单位：人民币万元 品种 项目 年份 1 2 3 4 5 6 产品A 达产率（%） 66 75 75 83 83 83 销售收入 3200.00 3600.00 3600.00 4000.00 4000.00 4000.00 产品B 达产率（%） 50 60 70 80 90 90 销售收入 3888.75 4666.50 5444.25 6222.00 6999.75 6999.75 销售收入合计 7088.75 8266.50 9044.25 10222.00 10999.75 10999.75（3）总成本预测 根据公司历年财务资料分析，各产品材料费约占销售收入比例在4555之间，此次评估确定按50的比例预测材料成本；管理费用和销售费用按20比例计算；财务费用为贷款300万元的利息，年利率按9计算；增值税依据税制要求计算；鉴于物价波动因素今后对进价与销价均产生相应影响，故评估计算中均忽略不计；综合上述因素编制总成本预测。 表2：总成本预测 单位：人民币万元 年份 1 2 3 4 5 6 材料成本 1600.00 1800.00 1800.00 2000.00 2000.00 2000.00 材料成本 1944.38 2333.25 2722.13 3111.00 3499.88 3499.88 管理费用 1417.75 1653.30 1808.85 2044.40 2199.95 2199.95 财务费用 27.00 27.00 27.00 27.00 27.00 27.00 增值税 272.00 306.00 306.00 340.00 340.00 340.00 折旧 351.64 351.64 351.64 351.64 351.64 351.64 总成本合计 5612.77 6471.19 7015.62 7874.04 8418.47 8418.47 （4）税后利润额预测 综合销售收入预测和总成本预测，编制税后利润额预测。其中所得税率为33。征收年度由2005年开始按中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法第八条规定的二免三减半计算，由于第6年要作为计算永续的基数，故该年所得税未按减免的计算，以反映企业正常经营状况。 表3：税后利润预测 单位：人民币万元 年份 1 2 3 4 5 6 销售收入 7088.75 8266.50 9044.25 10222.00 10999.75 10999.75 总成本 5612.77 6471.19 7015.62 7874.04 8418.47 8418.47 利润总额 1475.98 1795.31 2028.63 2347.96 2581.28 2581.28 所得税 595.06 - - 387.41 425.91 851.82 净利润 880.92 1795.31 2028.63 1960.55 2155.37 1729.46 （5）超额利润额预测 将企业各年预测利润额与同行业平均利润额相比较，测算企业超额收益。其中 企业平均利润额企业预计未来各年资金占用额行业平均资金收益率 （年均固定资产占用年平均流动资金占用）25 （6）评估值的计算 依据超额收益公式（包括N年后年金的本金化价格） 式中：i年期； n预测期数； ai年超额收益； r折现率； P评估现值。 经将以上预测结果代入求得， P1220.73+786.75=2007.48（万元） 按基准日汇率折合为236.17万美元。 2、收益剩余法 依据现金流量概念，编制神州公司国内投资现金流量表（表略），得出企业未来各年净现金流量，根据公式计算各年净现金流量： 净现金流量=税后利润+折旧+资产回收 将纯收益值按30折现率折现，按下式得出剩余收益额即商标现值P。 P净现金流量现值投资现值 5500.483798.31 1702.17（万元） 按基准日汇率8.5折算，折合美元为200.26万美元。 3、评估值的确定 经采用两种方法计算，所得结果十分接近，说明数据与方法正确，较为可信，据此得出“神州”牌商标的最终价值为： （236.17200.26）/2218.22（万美元）无形资产评估案例3.1 专利及专有技术评估案例 案例 一、评估项目名称：A公司无形资产的价值评估 二、委托方及资产占有方：A公司(概况略) 三、评估目的：为A公司将其资产投资于组建中的股份有限公司提无形资产的价格依据。 四、评估范围和对象：A公司的无形资产。 五、评估基准日：1998年7月31日 六、评估依据 （一）国家国有资产管理局资产评估操作规范意见(试行)； （二）中国机械工业年鉴(1997)； （三）国家财政部1998年6月9日发布的1998年第5号公告； （四）中国人民银行1998年6月30日关于调整存贷款利率的公告； （五）中国经济景气监测中心1998年6月30日公布的1998年1-6月国有企业生产经营业绩监测指标。 （六）A公司提供的1994-1997年的公司年度财务报表。 （七）A公司提供的专利证书及科技成果鉴定证书。 七、A公司无形资产的清查情况 无形资产是指特定主体控制的不具有独立实体，而对生产经营能长期持续发挥作用并带来经济利益的一切经济资源。无形资产的具体形态有专列、专有技术、商标和商誉等等。判断一个企业是否存在无形资产的判据是它的运营效果中有无超额收益。超额收益是指企业收益超出平均收益的部分。 （一）A公司具有无形资产 A公司是一个以生产销售矿冶设备中振动机械为主的工业企业。为了判断该公司是否存在无形资产，评估人员做了大量的调查工作，进而在分析的基础上做出了判定。以A公司提供的1994-1997年四年的年度财务报表为依据，编制了A公司1994-1997年财务数据统计及分析表，对A公司是否存在超额收益进行分析。 表1：A公司1994-1997年财务数据统计及分析表 (单位：元) 序号 名 称 年度数据 合计数 年平均值 1994 1995 1996 1997 1 年销售收入 1652.08 2291.45 2825.72 3462.88 L0262.13 2565.53 年增加额 639.37 564.27 607.16 1810.80 603.60 年增长率 38.70% 24.63% 21.26% 27.98% 2 年利润总额 315.72 421.35 568.44 642.62 1945.16 486.29 3 年净利润 209.54 282.31 380.86 430.55 1303.26 325.82 年增加额 72.77 98.55 49.69 221.01 73.67 年增长率 34.73% 34.91% 13.05% 27.13% 4 总资产 2257.96 2944.24 3493.51 3971.31 3241.76 5 销售净利润率 12.68% 12.32% 13.34% 12.43% 12.70% 6 资产净利润率 8.19% 9.59% 10.90% 10.84% 10.05% 考核超额收益主要从企业的销售净利润率和资产净利润率看是否超出行业的、工业的和社会的平均水平。A公司1994年至1997年的销售净利润率稳定在12.32%至13.34%之间，四年平均为12.70%，保持相当高的水平。A公司属于矿山冶金机械制造行业，根据中国机械工业年鉴1997，可知全国独立核算的矿山冶金机械制造行业1996年的销售利润率为-2.74%。根据中国经济景气监测中心公布的最新资料，5.8万户工业企业在1998年6月底的销售利润率为-0.2%。由上述数据可明显看出，A公司的销售净利润率大大超过了同行业平均水平和工业企业平均水平。 A公司1994年至1997年的资产净利润率在8.19%至10.84%之间，且逐年增加，其四年平均为10.05%。根据中国机械工业年鉴1997，可知全国独立核算的矿山冶金机械制造行业1996年的资产利润率为1.18%。根据中国经济景气监测中心公布的最新资料，5.8万户工业企业在1998年6月的资产利润率为-O.1%。与社会的资产收益水平可作以下对比。假定将该企业的总资产变卖成现金存入银行，获取合法利息。根据1997年的一年定期银行存款利率5.67%可以认为社会平均收益水平指标。A公司前四年资产收益率平均为10.05%，是社会收益水平5.67%的1.77倍。前四年的资产收益率大大超过同行业的、工业企业的和社会的平均资产收益水平。 在同行业和全国国有工业在平均和整体的意义上均处于亏损的情况下，A公司保持着高水平的销售净利润率和资产净利润率而且呈逐年增长的趋势。与以银行存款利率作为社会平均收益水平相比，高出77%。上述一切说明A公司存在高额的超额收益，因此评估人员判定该公司存在无形资产。 （二）A公司无形资产的存在形态和资产清查 对A公司所获得的高额收益来自何种无形资产这一问题，评估人员在公司做了大量调研工作。调查了各车间各职能部门和研究所，召开了各种人员参加的座谈会。从产品的研究，设计，开发，到产品的生产工艺和检测，从现有技术人员和技术工人的素质到公司的人才投资，从技术到管理都做了调查。调查表明，技术资产是A公司无形资产的主体。这可以从下述事实给予证明。 1“七五”计划以来该公司承担并完成了部、省、市科技计划项目35项(其中省部级项目12项)，获得各种科技奖励28项。 21991年以来获得实用新型国家专利6项。 表2：A公司专利摘记 序号 专利名称 专利号 申请日期 报准日期 专利权人 l 耐高温振动电机 91202670.7 1991.2.1 1992.1.8 A公司振动机械研究所 2 热矿振动筛 91202673.1 1991.2.11 1992.6.10 A公司振动机械研究所 3 双轴振动器 zL93211310.9 1993.5.4 1993.12.4 A公司 4 低噪声高效振动扳 ZL95218106.1 1995.7.19 1996.5.27 A公司 5 自振筛面 ZL95219107x 1995.7.19 1996.6.1 A公司 6 活动衬里震动磨筛 89228548.9 1989.12.2 1990.11.2 A公司振动机械研究所 对这些专利评估人员进行了核查。其中第1、第2、第6项已超过了专利保护期，其它各项经B市专利服务中心出具书面证明，证实均为合法有效的专利。 3.1994年以来由国家科委、中国工商行、国家劳动部，国家外国专家局和国家技术监督局联合授来源:予该公司的“微机控制高精度低噪音配料系统”、SL3075型双通道冷矿振动筛和DRS型热矿振动筛等三个产品为国家级新产品证书。 4.1987年在该公司成立了A公司振动机械研究所，系省内第一家，专业从事振动机械新产品的研究开发。 51996年12月获得国家科委和技术监督局授予该公司的计算机辅助设计CAD应用工程先进单位的奖状。 61997年11月通过IS09001质量体系认证，使该公司在管理上全面加强，上了一个新台阶。 7公司高度重视检测手段的完善，斥巨资建立了大型工业性振动机械模拟装置，为国内先进水平。 8在智力人才上狠下功夫。从高等学府、研究院所和大型企业中聘请了三十多名专家担任技术顾问，有的还担任了实职。仅1998年就吸纳了一百多名大中专毕业生。 9自1987年以来获得各种奖状、奖杯58个。这些奖励来自国家科委，农业部，劳动部，技术监督局，外国专家局，省政府及有关委厅局，市政府；中国工商银行等等，奖励内容有省级科技进步奖，国家、部、省、市级新产品奖，省科技企业和省专利先进单位等等。众多的科技成果和有关技术的基础工作和成绩，使得A公司迅速发展成为有25个系列，近千个规格的振动机械产品。产品畅销全国28个省、市自治区，远销东南亚和中东地区。为首钢、宝钢、包钢等所采用。 八、评估值的计算 （一）评定估算的思路 评估值的计算采用超额收益法，即把超额收益采用适当的折现率折算成现值，然后加总求和，从而得出无形资产评估值。 评定估算的思路是将无形资产作为整体，对其超额收益期内的超额收益通过资产化求出无形资产的整体评估值。然后按照各项无形资产对获取超额收益贡献的大小，将无形资产整体评估值分割为各项无形资产的评估值。 （二）计算公式 来源: 式中：P被评资产的评估值(万元)； Ft未来第t年的预期超额收益(万元)； t未来年序； n被评资产的剩余经济寿命(年)； r折现率(%)。（三）评估参数的计算和确定 1未来各年的预期超额收益(Ft) 以产品销售所取得的净利润即所得税后利润作为收益。 计算公式为： 年超额收益企业每年收益一企业有形资产评估值社会平均资产收益率 (1)企业年收益的预测 从表1可知该公司在1994-1997年间平均每年增加销售收入603.60万元。评估人员分析，这一势头将延续到未来第3年，在第4年至第5年持平，第6年至第7年销售收入将有所下降。从表1可知该公司前四年销售净利润率平均为12.70%。将上述数据代入下式 未来企业年收益未来企业年销售收入平均销售净利润率 未来第1年企业年收益(3462.88603.53)12.70%4066.4112.70%516.43(万元) 未来第2年企业年收益(4066.41603.53)12.70%4669.9412.70%593.08(万元) 未来3、4、5年企业年收益(4669.94603.53)12.70%5273.4712.70%669.73(万元) 未来第6年企业年收益(5273.47603.53)12.70%4669.9412.70%593.08(万元) 未来第7年企业年收益(4669.94603.53)12.70%4066.4112.70%516.43(万元) (2)企业有形资产评估值 有形资产在本次评估中系指流动资产、建筑物、在建工程和机器设备。本次有形资产的评估值为5670.48万元。 (3)社会平均资产收益率 社会平均收益率取1998年7月1日中国人民银行公布的银行一年定期存款利率为4.77%。 所有未来各年的年超额收益： F1516.435670.484.77%245.95(万元) F2593.085670.484.77%322.60(万元) F3F4F5669.735670.484.77%399.25(万元) F6593.085670.484.77%322.60(万元) F7516.435670.484.77%245.95(万元) 2折现率的确定(r) 折现率是将未来收益折算成现值的比率。本次评估以安全利率与风险报酬率之和为折现率。安全利率，选用1998年中国人民银行规定的自1998年7月1日起执行的来源:银行一年定期存款年利率4.77%。风险报酬率，考虑被评无形资产对企业未来收益的贡献存在市场风险、经营风险和技术风险等不确定性因素，在折现率中必须含有风险报酬率。据资产评估操作规范意见(试行)，风险报酬率一般为3%到5%。本着稳健原则取为5%。 折现率r4.77%5%9.77% 3未来时序(t) 由于评估基准日是1998年7月31日，所以未来第1年系指1998年8月1日至1999年7月31日。其余类推。 4被评资产的剩余经济寿命(n) 剩余经济寿命是指被评无形资产能为企业带来超额收益的剩余年限。评估范围内有多种技术资产，评估人员综合考虑后予以认定。在机械行业，一般的说技术的经济寿命为10年左右。保守地估算，取n7年。 (四)评估值的计算 根据前述公式进行计算，A公司无形资产整体的评估值为1631.60万元。 如前所述A公司的无形资产主要集中于热矿振动筛等7项技术资产。评估人员在实地考察分析和听取A公司高级管理人员意见的基础上，按各项技术资产对企业收益的贡献大小将无形资产整体评估值作如下分割，作为A公司的各项无形资产的评估值。来源: 表3:A公司无形资产评估结果 单位：元 序号 技术资产名称 类别 比重 评估值 1 热矿振动筛 专有技术 40% 6,526,400 2 自振筛面 专利及相关技术 15% 2,447,400 3 TDL3075桶园等厚振动筛TDL3090桶园等厚冷矿筛 专有技术 15% 2,447,400 4 ZKGl539型重型振动给矿机 专有技术 10% 1,631,600 5 电机振动给料装置 专有技术 10% 1,631,600 6 双轴振动器 专利及相关技术 5% 815,800 7 低噪声高效振动扳 专利及相关技术 5% 815,880 合 计 16,316,000无形资产评估案例3.5 计算机软件评估案例 案例 一、委托单位 XX市XX实业公司。 二、评估对象 评估对象为XX实业公司开发研制的企业经营管理技能技巧评测系统软件。该软件能在国内标准配置的386微机及其以上各档次主流机型上正常运行(包括便携机)。该软件使用Clipper50编程，仿Windows界面，源程序量为2666条，其主要功能是为企业家、经营管理者提供有关经营管理等9个方面、50余面的测试及综合评定。为企业经营策划、市场营销、经济管理、行政管理等方面提供科学有序的依据。 三、评估目的 此次评估的目的是对XX实业公司开发研制的企业经营管理技 能技巧评测系统软件的市场价值进行评定估算。 四、评估基准日 2004年7月1日。 五、评估机构 XX事务所。 六、评估对象范围及简要说明 该软件已上报中国软件登记中心，评测种类较为齐全，其可扩充性、程序牢固性、意外操作或掉电时数据保护能力、容错能力、系统安全性等较好，系统不易崩溃，有在线提示和帮助功能，用户使用较方便，基本不用操作命令，操作方法较为简便，程序结构合理，兼容性高，可运行于国内流行的各种汉字系统中。该软件在功能设置上，经用户试用表明，基本能够满足用户的常用需求。 七、评估的原则 1、资产评估工作中，遵循被评估资产持续经营，资产价格具有替代性和公开市场性的操作原则。 2、资产评估机构遵循独立性、客观性、科学性的工作原则，在掌握翔实可靠资料的基础上，根据评估的目的，采用符合实际的标准和方法、科学的评估程序，确定被评估资产在基准日的公允价值。 八、评估依据 1、XX市XX实业公司开发研制的企业家经营管理技能技巧 评测系统软件实物及使用说明书； 2、XX市XX实业公司产品规划书； 3、XX实业公司2002年及2003年成本费用汇总表； 4、国家有关政策法规。 九、评估标准和方法说明 根据此次评估的目的，评估中按该软件开发研制中实际发生的成本费用计，按重置成本标准，参照物价变动指数和预计销售利润等对该软件的市场价值进