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如何选择沪深300指数基金 作者：佚名 文章来源：中国证券报 更新时间：2009-8-29 9:39:00 - 任磊 沪深300基金无疑是最受投资者青睐的指数型基金，不算刚刚获批的银华沪深300，已经正式运营和正在发行的沪深300指数基金已经达到11只。对于投资者来说，如何在这些长相酷似的孪生兄弟之间进行选择呢？ 费率高低。从持续性费用来看，11只基金当中，博时裕富的管理费和托管费最高，分别为0.98和0.2，国泰、嘉实、华夏的管理费和托管费最低，管理费均为0.5，托管费均为0.1。千万不要忽视这0.58的差距，对于长期投资者而言，在收益完全相同的情况下，即便是费率相差很小，长期来看的话最终收益也会存在很大差别。 对于喜欢波段操作的投资者来说，应该关注基金的一次性费用：申购费和赎回费。这11只基金的最大申购费率分为1.2和1.5两种，其中广发、大成、南方（前端收费方式）、鹏华、华夏为1.2，其余几只为1.5；最大赎回费率均为0.5，不同的是华夏持有时间超过一年后免收赎回费，广发、博时持有3年后免收赎回费，其余几只超过两年后免收赎回费。 业绩比较基准差异。华夏沪深300的业绩比较基准是95的沪深300指数收益率1，显然华夏公司对自身的管理能力充满信心，更加注重对超额收益的追求；相比之下，工银瑞信沪深300对自己的要求最低，业绩比较基准是95的沪深300指数收益率5的商业银行税后活期存款利率；大成沪深300的业绩比较基准是沪深300指数，说明该基金更加注重与标的指数的完全吻合，力图100复制沪深300指数的走势，当然波动性也可能最大；国泰沪深300的业绩比较基准是90的沪深300指数收益率%2B10的银行同业存款收益率，显然更加注重基金的风险控制；广发、富兰克林国海、博时裕富、嘉实和鹏华的定位则显得中规中矩，业绩比较基准同为95的沪深300指数收益率%2B5的银行同业存款收益率。 跟踪误差大小。跟踪误差指的是指数化跟踪投资组合的收益率与目标指数收益率之间的偏差。与主动管理型基金不同，指数型基金的历史业绩与基金管理人的投资管理能力无关，最能反映基金管理人能力的是跟踪误差的大小，跟踪误差越小，表明指数基金的运作状况越理想。根据Wind资讯数据，2008年有业绩可考的4只沪深300基金当中，以周为频率，跟踪误差由小到大依次是嘉实、大成、博时和国泰。 是否开通后端收费模式。为了鼓励长期持有，后端收费费率通常会随着持有时间的延长而逐步降低甚至取消。对于长期投资者来说，应优先选择开通后端收费模式的指数基金。11只沪深300指数基金当中，大成和南方同时开通了前端和后端两种收费模式，其中大成沪深300持有3年以上，南方沪深300持有5年以上没有后端收费。 是否LOF。11只沪深300指数基金当中，嘉实沪深300和鹏华沪深300同时还是LOF指数基金，除了可以通过银行网点等场外渠道进行交易外，还可以在二级市场上进行交易，而且没有交易印花税和申购赎回费，交易费用比场外大幅减少。 是否增强型。11只沪深300指数基金当中，只有目前正在发行的富兰克林国海沪深300是增强型指数基金，力求在被动跟踪标的指数的基础上，通过仓位调整、行业配置、个股选择等措施优化投资组合，发挥主动管理能力，尽量弥补纯指数化投资的缺陷，取得超越市场的业绩表现。 基金管理人投资管理能力的高低。除了增强型指数基金需要进行主动操作外，如遇到大额申购赎回或者是成分股调整时，完全被动复制指数的基金也需要基金经理进行主动操作，其结果也会直接影响基金的最终业绩。因此，即便是完全复制型的沪深300指数基金，基金管理人的投资管理能力也是需要考虑的因素之一。2009-06-05 | 沪深300指数基金比较 嘉实沪深300指数基金为例，管理费率及托管费率只有0.6%，是市场上所有指数基金中费率最低的产品之一。指数基金都是跟踪指数，所以业绩差别不会太大，在这种情况下，投资者更需要关心基金费用对业绩的影响。嘉实沪深300和大成沪深300的跟踪误差在可比的4只基金中较小。综合跟踪误差和费用，她推荐投资者定投的指数基金有大成300、华安A股、融通深证100、长城久泰。建议重点配置后端收费且跟踪主要指数的基金，如南方沪深300（爱基,净值,资讯）、大成300、华安A股、长城久泰300，辅配如融通深证100、易基50等具有鲜明侧重点的指数基金。 嘉实沪深300指数 160706 没有后端申购，申购费率50万元以下 1.50%；赎回费率（场外）1年之内 0.50%；1年(含)-2年 0.25%；2年(含)以上 无；管理费率及托管费率0.6%南方沪深300指数 202015 可以后端申购，但下限费率标准偏高；管理费率及托管费率0.8%；前段申购费百万以下1.20 % ；后端申购费，0.00% X=3年，0.4%、2年=X3年，0.8%、1年=X2年，1.20%、X=2年，0.30 %、1年=X2年，0.50 %、 X=5年，0.40 %、4年=X5年，0.70%、3年=X4年，1.00%、2年=X3年，1.20%、1年=X=2年，0.15 %、1年=X2年，0.50 %、 X=2年，0.25 %、1年=X2年，0.50 %、 X=2年，0.2%、1年=X2年，0.50 %、 X=2年，0.25%、1年=X2年，0.50 %、 X=2年，0.3%、1年=X2年，0.50 %、 X1年 在今年市场再现单边上扬走势的情况下，投资者再次领略了指数基金的优势-不用费心挑选个股，也不用担心封闭买不到，指数基金便取得基本与大盘相同涨幅的收益。费用比较基金费用分为持续性费用和一次性费用。持续性费用包括基金的管理费和托管费。8只基金中，博时裕富的持续性费用最高，为1.18%；国泰沪深300和嘉实沪深300持续性费用最低，只有0.6%。由于业绩差别很小，因此投资者对费用率“斤斤计较”还是非常必要的。如果作为长期投资，持续性费用之间的细微差别可能会导致最终收益出现显著差异。除了持续性费用，基金投资还包括一次性费用。如果通过开放式基金进行投资，一次性费用主要包括申购费和赎回费。8只基金的最大赎回费率皆为0.5%，而最大申购费率有1.2%和1.5%两档。赎回费一般随着基金持有时间的增加而减少，持有2年以上赎回费一般会降为0。对于申购费用，投资者应该重点比较。开放式基金可通过银行或基金公司网站直接购买。相同的基金在不同的银行购买费用可能是不一样的，有些银行申购费没有折扣，有些银行网上申购费可打8折，有些银行由于和特定基金存在合作协议，费用可降到4至6折。比如鹏华沪深300基金通过平安银行、深圳发展银行和北京银行的网上银行申购，申购费只有0.6%。购买途径除了通过银行购买，投资者也可以通过基金公司网站直接购买。一般而言，通过基金公司网站直接购买的费用相对较低，申购费一般只有0.6%。值得注意的是，并不是所有银行的银行卡都能在基金公司网站直接购买基金，而且基金申购的费率和投资者所使用的银行卡也有着直接的关系。比如目前在嘉实基金的网站，工商银行和交通银行卡并不能直接使用，招商银行或建设银行卡通过网站直接购买嘉实300基金，50万以下的申购费为1.2%，而使用浦发银行、北京银行卡等的申购费只有0.6%。收费方式8只基金中，南方沪深300、大成沪深300除了前端收费外还提供后端收费方式。前端收费意味着申购时就必须支付申购费，而后端收费的申购费用只有在赎回基金时才支付。后端收费有两大优势。第一，申购费率会随着持有基金时间的增长而递减。如果持有后端收费基金超过一定期限，申购费用可以完全免除。南方沪深300基金持有5年以上，大成沪深300持有3年以上皆没有后端收费。第二，如果资产增值，即使在费率一样的情况下后端收费也可以增加收益，原因在于申购费用在后端收费的情况下依然可以产生收益。比如费率皆为1%，100万资金，净值翻倍，前端收费最终为198万（100（1-1%）*2），后端收费则为199万（100*2-100*1%）。但是，两种情况下后端收费没有优势。第一，持有时间过短。如果持有时间少于1年，南方沪深300后端申购费为1.4%，而前端收费只有1.2%。第二，申购基金数量大。比如，资金在100万到500万，南方沪深300前端申购费率只有0.7%。投资建议对于长期投资者，优先选择管理费和托管费较低的基金；在投资方式上，综合比较基金网站直销和银行购买的费率；在相同条件下，选择后端收费的基金。对于中短期投资者，通过交易所买卖lof基金是最优方案，尤其是对于短线投资者。如果买卖lof基金不可行，那么优先考虑适合自己情况的申购费较低的基金。八只沪深300指数基金基本情况比较基金 业绩标准 管理费 托管费 最高申购费率 最高赎回费率 成立 备注国泰沪深300 沪深300指数收益率*90%+银行同业存款收益率*10% 0.5% 0.1% 1.5% 0.5% 2007.11大成沪深300 沪深300指数 0.75% 0.15% 1.2% 0.5% 2006.4 有后端收费嘉实沪深300 沪深300指数增长率*95%+银行同业存款利率*5% 0.5% 0.1% 1.5% 0.5% 2005.8 lof博时裕富 沪深300指数*95%+银行同业存款利率*5% 0.98% 0.2% 1.5% 0.5% 2003.8南方沪深300 沪深300指数收益率*95%+一年期银行定期存款收益率(税后)*5% 0.65% 0.15% 1.2% 0.5% 2009.3 有后端收费广发沪深300 沪深300指数收益率*95%+银行同业存款收益率*5% 0.75% 0.15% 1.2% 0.5% 2008.12工银瑞信沪深300 沪深300指数收益率*95%+商业银行活期存款利率(税后)*5% 0.6% 0.1% 1.5% 0.5% 2009.3鹏华沪深300 沪深300指数收益率*95%+银行同业存款利率*5% 0.75% 0.15% 1.2% 0.5% 2009.4 lof定投指数基金 费用不能忽略投资指数基金的目的是为了获取市场的平均收益，在指数基金收益预测性较强的背景下，费用是拉开不同指数基金之间比较优势的因素，这里的费用需要考察两方面，包括年度运作费用（管理费和托管费）和一次性费用（申购费和赎回费）。首先，从年度费用来看，ETF基金的费用率整体偏低，特别是跟踪上证180指数、深证100指数的ETF基金和其他跟踪这两个标的指数的基金差距较大。例如，易方达深证100ETF的管理费率和托管费率年度合计为0.6%，被动跟踪深证100指数的融通深证100的年度运作费用率为1.2%；又如上证180ETF基金的年度运作总费用率是0.6%，而完全跟踪上证180指数的万家180基金该项费用为1.2%。其后者的费用率高于前者有其自身的原因，为了达到拟和跟踪标的指数的最好效果，需要对其成分股的变动进行调整可能需要支付昂贵的成本。但是，两者之间0.6%的费用率差距对于收益率相对确定的投资来说，孰优孰劣相信是毋庸置疑的。另外，近期指数基金中增添了不少跟踪沪深300指数的基金身影，如大成、工银瑞信、广发、南方、国泰等，与之前设立的沪深300指数基金相比，国泰沪深300和嘉实沪深300的年度费用率最低，合计0.6%，其次是工银瑞信沪深300，为0.7%，其他沪深300指数基金的费用率相对较高。其次，一次性费用作为渠道费用，指数基金似乎没有任何优势，其申购和赎回费率与股票型基金基本类似，而ETF基金是其中的特例，前端申购费率均为0.5%，明显低于其他指数基金1.5%或1.2%的费率，但偏高的最小投资额门槛让中小投资者难以企及。基于这种考虑，跟踪指数的LOF基金是较好的定投品种，具备这一特征的基金是嘉实沪深300，对比在银行定