黄金的发展及其价格影响因素.doc

中央民族大学经济学院第九届论文比赛参赛作品 经济学院第九届论文比赛 参赛作品 黄金的发展及其价格影响因素黄金的发展及其价格影响因素【摘要】从一开始普通的石头到之后的装饰品，从古时候使用的货币到与美元挂钩所形成的固定汇率制，再到现在金融危机下的稳定投资避险品，黄金的地位在一步一步的提升。黄金是怎样有了如此的发展？而影响黄金价格因素又有哪些？人们争相炒黄金时应该注意什么？我会在这篇论文中加以论述。【关键词】黄金发展;价格影响因素;美元;避险投资品 目 录一、黄金的发展历史4二、影响黄金价格的因素5三、影响黄金价格的因素7【参考文献】2008年下半年，始于美国的次贷危机逐渐恶化成为金融危机，并蔓延至全球。4年间，由于没有更为积极有效的应对危机策略，各国的经济形势不断下降，具体表现为贝尔斯登破产，雷曼兄弟倒闭，美林证券被吞并，华盛顿互助银行告急，AIG国有化，危机的蝴蝶效应已经令人难以想象。但是，黄金却在危机中逐渐涨价，成为个人，公司乃至各个国家争相追捧的对象。为什么黄金有如此神奇之处？下面我会对黄金加以具体的描述。要想准确地了解黄金，要对黄金的历史加以简单的了解。一、黄金的发展历史在19世纪之前的皇权垄断时期，因黄金极其稀有，黄金基本为帝王独占的财富和权势的象征，或为神灵拥有，成为供奉器具和修饰保护神灵形象的材料，所以自由交易的市场交换方式难以发展。19世纪初至20世纪30年代是金本位制时期。金本位制即黄金就是货币，在国际上是硬通货。可自由进、出口，当国际贸易出现赤字时，可以用黄金支付；在国内，黄金可以做货币流通。而黄金作为货币的根本原因在于它本身也是商品，具有使用价值和价值。金本位制具有自由铸造、自由兑换、自由输出等三大特点。第二次世界大战结束后，即20世纪40年代至70年代初，世界建立了布雷顿森林体系，这是金本位制崩溃后的人类第二个国际国币体系。在这一体系中美元与黄金挂钩；规定其他各国货币按含金量同美元挂钩；市场汇率波动若超过一定幅度，各国政府有义务进行干预等，由此形成了固定汇率制度。在这个体系中，黄金的地位得到了很大的提升。20世纪70年代至今是黄金非货币化时期。当今的黄金分为商品性黄金和金融性黄金。国家放开黄金管制不仅使商品黄金市场得以发展，同时也促使金融黄金市场迅速地发展起来。并且由于交易工具的不断创新，几十倍、上百倍地扩大了黄金市场的规模。在国际货币体制黄金非货币化的条件下，黄金开始由货币属性主导的阶段向商品属性回归的阶段发展，国家放开了黄金管制，使市场机制在黄金流通及黄金资源配置方面发挥出日益增强的作用。由此，黄金市场得到了很大的发展，尤其是金融性黄金。在现在股票市场不景气的条件下，炒黄金成为了人们理财的一项重要手段，并且凭借着自身的优势逐渐在这一时期占据优势。二、影响黄金价格的因素黄金的价格虽说是由自身的价值量决定，但是其影响因素众多，并且会使黄金价格很大程度的偏离其价值。因此，讨论黄金价格的影响因素对了解黄金具有重大的意义。首先，我认为影响黄金价格最重要的因素还是美元的价格。虽然布雷顿森林体系早已解体，黄金也不再和美元挂钩，但是美国凭借其巨大的黄金储备量，强大的自身国力，并且长期以来黄金都是以美元计价的，美元汇率便成为了进价波动的最重要因素。 这里有一个黄金价格与美元指数的关系图：从美元和黄金的历史走势上看，两者之间确实存在一定的反向关系，主要原因有三个。首先，世界黄金市场一般都是以美元进行标价，美元贬值会使购买等量黄金需要更多的美元，也就是说以美元标价的黄金会因此上涨。其次，美元汇率波动将导致世界范围内黄金供需状况发生改变，在需求方面，如果美元贬值，则使用其他货币的投资者户风险使用其他货币购买黄金时，等量的资金可以买到更多的黄金，从而使得黄金的需求增加；供给方面，当美元贬值时，位于美国以外的多数黄金生产商的生产成本提高了，若金价的上涨幅度小于本币升值幅度的话则会导致盈利减少，最终导致黄金产量下降。在需求增大和供给减少的影响下，金价必然抬升。另外，黄金与美元一样都是重要的国际储备资产，美元的贬值在一定程度上削弱了美元作为储备资产和保值功能的地位，而黄金却可以作为一种保值工具对冲美元下跌时的贬值风险，美元的下跌使各国重新选择黄金作为国际储备资产，又增加对黄金的需求，导致金价上涨。其次，失业率也是影响黄金价格的一项重要因素。当失业率高时，表示经济不景气，利率可能降低，这对人们的经济预期有着不好的影响，因此人们会加强对黄金的购买量，持有黄金比持有货币能让他们更安心。但倘若失业率降低，经济景气时，人们对生活充满信心，会加大现金的持有量，加强消费，会使黄金价格降低。再次，国家安全环境是影响黄金价格的又一重要因素。现如今，纸币作为市场上流通量最大的货币符号，是人们用来交易的具体使用工具。但是，从本质上讲，纸币只是国家发行的强制使用的价值符号，是以国家信用多担保使用的，不具有价值。所以，当国家安全环境不好或是发生战争时，纸币会大幅度贬值，人们不再愿意持有纸币，因而会转向购买黄金来避险，这会进一步提高黄金价格，甚至会使黄金价格很大程度上脱离其价值，变得非常昂贵。民国时期由于政府乱发纸币，从而使纸币大幅度贬值，一大捆纸币甚至只能买到一点大米。当时人们便不愿持有纸币，富贵人家因而转向购买黄金等。最后，在现在金融危机的环境以及通货膨胀时期最好持有资产，而通货紧缩时期现金为王。黄金具有流动性，防御性，运输方便，被认为是最高级别的现金。因此在通胀或通缩时期持有黄金或许是最好的选择下面看一组数据：由于通货膨胀黄金价格大幅修正，从 1971 年到 2009 年期间，黄金和通胀相关性是 0.48，相关性最高的时期是 1978-1982 年期间，升至 0.76.当美国和欧洲地区的通胀率在 70年代飙升到记录高点时，金价也飙升。1914-1918 年德国货币供应突然从 85亿涨至550亿，金价也出现了上涨。通胀率走高令人们对货币信心下降，令黄金需求上升，价格走高。黄金是抵御通胀的最佳工具，1879-1914 年通胀率年率为 0.2%，波动率仅为 2.2%。自从1971年开始波动率上升到 2.8%，平均通胀率则为 4.6%。由此可见，金融危机时期通货膨胀，人们对于现金并没有很大的持有欲，而此时黄金便成为了避险的最好工具，所以通货膨胀时期黄金价格会有很大的提高。三、影响黄金价格的因素现在，在股市不景气的时候，炒黄金成了人们投资的重要手段。炒黄金是需要及时关注黄金价格影响因素的变化的，而其价格影响因素已经在上文中论述过了。但除了黄金价格的影响因素外，也有其他的外部环境会影响投资者的判断，下面我会加以简单论述。首先，炒黄金是以美国的黄金交易所为准的。正因为如此，中国的黄金投资者会受到很大的影响。因为美国与中国存在着时差，美国交易的黄金时期正是中国凌晨之时，这对于大部分业余炒黄金者影响很大。他们在中国的正常时间关注黄金价格时总会接收不到最新鲜的资料，因此会造成投资损失。其次，黄金交易所在周六周日是休息的，但是黄金的价格却不会因人们的休息而不再变动，它会保持着自己的变动方式，甚至会在这两天中发生翻天覆地的变化。比如去年年中一个周末，黄金价格从一开始一路大涨的形势下急剧下跌，出乎所有人的意料，这是很多的投资者蒙受了巨大的损失。另外，黄金虽然没有白银那么容易操控，但是其