财务报表分析 - 副本.doc

财务报表分析 中泰化学分析报告 班级：注会2011-12、 利润表分析（1） 利润表综合分析（1）利润表的水平分析中泰化学2009-2013利润表水平分析表年末/年初2013/12/312012/12/31变动额变动率营业总收入(万元)1,204,585711,2894932960.69352401169.35%营业收入(万元)1,204,585711,2894932960.69352401169.35%营业总成本(万元)1,193,737687,1055066320.7373429173.73%营业成本(万元)938,149568,2463699030.65095574865.10%营业税金及附加(万元)4,4185,062-644-0.127222442-12.72%销售费用(万元)140,17574,267659080.88744664588.74%管理费用(万元)39,38928,172112170.39816129539.82%财务费用(万元)69,96510,725592405.523543124552.35%资产减值损失(万元)1,64163410071.588328076158.83%投资收益(万元)-2,321474-2795-5.896624473-589.66%对联营企业和合营企业的投资收益(万元)-2,533-2,912379-0.130151099-13.02%营业利润(万元)8,52724,658-16131-0.65418931-65.42%营业外收入(万元)6,0249,403-3379-0.359353398-35.94%营业外支出(万元)2331,922-1689-0.878772112-87.88%非流动资产处置损失(万元)20545-525-0.963302752-96.33%利润总额(万元)14,31832,139-17821-0.554497651-55.45%所得税费用(万元)3,8814,240-359-0.084669811-8.47%净利润(万元)10,43727,898-17461-0.62588716-62.59%【1】净利润分析 净利润是企业所有者最终取得的财务成果，或可供所有者分配或使用的财务成果。中泰化学2013年实现净利润1.02亿，较2012年的2.79亿有了明显的下滑，利润减少1.68亿，降幅达到69.35%。中泰化学净利润减少的主要原因在于其营业成本增幅达73.73%，而营业收入只上扬了69.35%，同时，营业利润减少65.42%。【2】利润总额分析 利润总额是反映企业全部财务成果的指标。不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支情况。中泰化学2013年利润总额为1.43亿，比2012年少了1.78亿，降幅达55.45%。主要原因在于公司的销售费用增加了6.59亿，财务费用增加5.92亿，资产减值损失上升0.1亿，同时同时投资收益减少0.28亿，致使营业总成本上升了73.73%，增量达36.99亿，营业总成本的上升直接拉低利润总额。【3】营业利润分析 营业利润是指营业收入与营业成本、期间费用等的差额，既包括主营业务利润加其他业务利润，也包括企业公允价值变动净收益和投资净收益，反映企业自身经营业务的财务成果。中泰化学2013年营业利润的减少主要是三大期间费用的增长和投资收益减少。根据公司年报，因持有阜康市灵山焦化公司49%的股权，采用权益法结算后，灵山焦化计提存货减值准备使2012年净利润减少了0.23亿，中泰化学确认2013年投资收益-0.114亿，持有厦门凯纳石墨烯技术有限公司35%，2013年确认投资收益-80万，子公司库尔勒高新能源有限公司注销，减少投资499万，同时，披露本期销售费用比上期增加88.7%，是因本期公司主营产品销售规模扩大，导致运输费用增加，本期财务费用比上期增加552.36%，是由于企业债务融资规模增加，以及在建工程转入固定资产后借款利息费用所致。（2） 利润表垂直分析中泰化学2009-2013利润表垂直分析年末/年初2013/12/312012/12/312013构成比率2012构成比率营业总收入(万元)1,204,585711,289100.00%100.00%营业收入(万元)1,204,585711,289100.00%100.00%营业总成本(万元)1,193,737687,10599.10%96.60%营业成本(万元)938,149568,24677.88%79.89%营业税金及附加(万元)4,4185,0620.37%0.71%销售费用(万元)140,17574,26711.64%10.44%管理费用(万元)39,38928,1723.27%3.96%财务费用(万元)69,96510,7255.81%1.51%资产减值损失(万元)1,6416340.14%0.09%投资收益(万元)-2,321474-0.19%0.07%对联营企业和合营企业的投资收益(万元)-2,533-2,912-0.21%-0.41%营业利润(万元)8,52724,6580.71%3.47%营业外收入(万元)6,0249,4030.50%1.32%营业外支出(万元)2331,9220.02%0.27%非流动资产处置损失(万元)205450.00%0.08%利润总额(万元)14,31832,1391.19%4.52%所得税费用(万元)3,8814,2400.32%0.60%净利润(万元)10,43727,8980.87%3.92% 利润表垂直分析，是通过计算利润表中各项目占营业收入的比重或结构，反映利润表中的项目与营业收入关系情况及其变动情况分析，说明财务成果的结构及其增减变动的合理程度。据此分析中泰化学各项财务成果的构成情况，2013年营业成本占营业收入的77.88%，比2012年降低了两个百分点，营业税金及附加占营业收入的比重为0.37%，较2012年降低0.4个百分点，销售费用占营业收入比重上升4.3个百分点。投资收益占营业收入比变化了0.26个百分点，营业利润占营业收入的比重降低2.7个百分点，营业外收入占营业收入的比重减少0.8个百分点，营业外支出占营业收入的比重降低0.25个百分点，进而导致净利润占营业收入的比重2013年比2012年降低3.1个百分点。结合年报，分析得出，2013年公司利润变动主要原因是营业成本比重降低，销售费用与财务费用、投资收益减少所致，说明公司期间费用较高，投资不理想，公司的在建工程转为固定资产后，借款利息费用化后负担沉重。（2） 利润表的质量分析（1）真实性。 所谓利润质量，是指企业利润的形成过程以及利润结果的合规性、效益性及公允性，通俗地讲就是利润的含金量。从财务报表层面来看，最直观的就是主营业务收入的增减变动是否与利润增减匹配。通过对比中泰化学2008-2013年的主营业务收入定比变动率营业利润定比变动率的变化趋势及波动幅度，可以看出，其2009年-2011年的利润变动与营业收入变动比较匹配，但2012年和2013年严重不匹配。（2）成长性。 为了使得净利润与经营活动现金净流量计算口径趋于一致，具有可比性，需作如下调整：调整后的经营现金净流量=经营现金净流量+取得投资收益所收到的现金净额+处置固定、无形和其他长期资产而收到的现金净额。上图为中泰化学2008-2013年调整后的经营现金净流量。总体来看处于波动上浮状态，只在2012年出现大幅下滑波动，其整体成长性较好。2012年经营现金净流量下滑主要是因为其经营活动产生的现金流量净额出现大幅下降，下降比例达63%。（3）波动性 【1】现金流入结构比率上图所示，中泰化学近6年经营活动现金流入量结构比均高于40%，可以说企业的经营活动是相对稳健的。但仅2008年和2013年的经营活动现金流入比高于60%，且6年来该比率波动幅度较大，说明中泰化学的现金流入管理还是存在问题的，投资活动带来的现金流入一直较低，主要靠筹资和经营流入现金，公司的财务稳定性不高，收益质量一般。【2】主营业务利润增长率与净利润增长率。 如图所示，中泰化学近5年以来，其主营业务利润增长率呈现缓慢上升状态，因为，主营业务增长率均大于零，并且增长率相对较高，说明企业盈利能力较强，利润质量较好。净利润是企业在一定会计期间的经营成果，净利润增长率=(当期净利润-上期净利润)/上期净利润*100%。中泰化学该指标2009-2012均大于0，2013年下滑幅度较大，表明净利润增长不稳定。因此，利润质量一般。 （4） 持续性主营业务利润比率，该指标反映利润总额中最持久、最重要的利润，是公司盈利的核心，是影响公司整体经营成果的主要因素，是公司持续稳定发展的基础，是利润中最稳定和最可预期的部分。因此，公司要持续发展，必须发展公司的主业，提高主营业务利润的比重，才能增加公司的价值。因为中泰化学2009-2013年主营业务利润比率一直保持在15%以上，相对较高，所以中泰化学的发展较稳健。（5） 含金量 谈上市公司净利润含“金”量，净利润与经营，活动现金净流量是投资者分析上市公司盈利状况的主要财务指标。如图所示，中泰化学利润表中经营活动含金量从2009-2012年波动不大，2010年与2012年其含金量为负数，直至2013年才有大幅度的上升，究其原因，其经营管理效率有较大的提高，公司发展规模扩大。 销售毛利率是上市公司的重要经营指标，能反映公司产品的竞争力和获利潜力。它反映了企业产品销售的初始获利能力，是企业净利润的起点，没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。中泰化学2008年毛利率为17%，低于全国同行业19.1%的平均毛利率。但2009年之后，其销售毛利率定比增长在25%左右，远高于全国平均水平。尽管2012年毛利率有小幅下降，但整体来看，近5年中泰化学毛利率相对稳定，高于全国水平，盈利状况良好。因此利润质量相对不错。 综合以上指标分析，中泰化学近6年的利润来自自身经营利润和筹资两个部分，投资部分较少，只有2012年出现了一定的投资收益。营业利润基本占企业利润总额的主体。可见中泰化学综合利润质量较高，投资者可以看到企业的经营成果，企业效益还是很客观的。但是，也正是因为中泰化学经营业务范畴窄，所涉行业单一，致使其很容易受到市场波动的影响，行业风险和市场风险抵御能力弱，没有可分散风险的机制。而且，其投资收益基本为负，可见其投资领域和行业把控不到位，造成了企业的资产流失，管理层应该给予重视。 从投资者和债券人的角度考虑，在要求企业具有较好的利润质量的同时，也希望企业有较强的抵御市场和行业风险能力，“不能把所有的鸡蛋放在一个篮子里”是防御市场风险不变的准则。中泰化学应该在保持利润质量的基础上，扩大投资收益带来的现金流，适度减少筹资现金流，分散行业风险，增强企业盈利能力。盈利能力分析报告日期2013年12月31日2012年12月31日2011年12月31日2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日净资产收益率0.22%0.75%2.10%1.69%0.86%总资产报酬率0.31%0.86%2.45%2.05%1.04%总资产净利率0.44%1.50%4.20%3.39%1.72%总资产利润率0.61%1.73%4.90%4.10%2.08%销售利润率1.19%4.52%8.58%8.62%3.82%3.87%营业利润率0.71%3.47%8.98%7.94%2.43%3.43%销售净利率0.87%3.92%7.35%7.12%3.15%3.52%成本利润率1.53%5.66%11.04%11.21%4.51%4.70%销售毛利率22.12%20.11%22.32%23.09%15.25%17.72%（1）净资产收益率。从表可知，中泰化学的净资产收益率在近5年内，自有资本获得净收益能力几乎保持相对良好的状态。其在2011年达到最高值，其后一直呈现下滑状态，主要原因是因为其产品成本费用的增长。（2）总资产报酬率。从表可知，中泰化学的总体获利能力在近5年均保持相对良好的状态，与净资产收益率一样，其在2011年达到最高，究其原因，也是成本费用的增加，有待提高公司管理效率。（3）总资产净利率。中泰化学近5年来，其总资产净利率从2011年起，一直呈现下滑状态，成本费用的增加，致使其总资产净利率下降，有待开发新技术，降低成本。（4）总资产利润率。中泰化学近5年来，其总资产利润率从2011年起，一直呈现下滑状态，成本费用的增加，致使其总资产利润率下降，表明其利用债权人和所有者权益总额所取得盈利水平在下降。应进一步提高公司管理水平。（5）销售利润率。从表可知，中泰化学从2010年起，销售利润率呈现下滑状态，原因是成本不断的增长，资产减值损失也在不断加大。（6）营业利润率。从图表可知，中泰化学2013年的营业利润率是最差的，有待开发新技术。弥补企业不足。有待提高管理水平。（7）销售净利率。从图表可知，中泰化学2013年的销售净利率是最差的，通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。（8）成本利润率。从图表可知，中泰化学2013年的成本利润率是最差的，表明其2013年盈利水平差，有待提高管理水平与经营技术。（9）销售毛利率。从图表可知，中泰化学销售毛利率自2010年起就平均保持在20%以上，公司的毛利率显著提高，表明公司所在行业处于复苏时期，产品价格大幅上升。 综上所述，中泰化学总体的盈利水平相对较好，需要进一步提高经营管理水平，解决产品成本较高的问题。3、 现金流量表分析（一）现金流量表一般分析报告日期2013年12月31日2012年12月31日2011年12月31日2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日经营活动产生的现金流量净额(万元)31979159079163586634546655531133投资活动产生的现金流量净额(万元)-542474-642317-544825-198702-231090-159451筹资活动产生的现金流量净额(万元)17754551406345976614943821536437924净额-45138-69175785271419050829-90394【1】中泰化学2013年产生的现金净流量为-45138万元。其中，经营活动产生的现金流量净额为319791万元，投资活动产生的现金流量净额为-542474万元，筹资活动产生的现金流量净额为177545万元。整体上企业获取现金的能力较强。报告日期2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/312008/12/31一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金(万元)1441482826595808664451251383618423354收到的其他与经营活动有关的现金(万元)485401324854346271546603208经营活动现金流入小计(万元)1496135842659868293453991388930428788购买商品、接受劳务支付的现金(万元)1005387651989547334333257283353332518经营活动现金流出小计(万元)1176344783580704707390537322375397656经营活动产现金流量净额31979159079163586634546655531133【2】经营活动现金净流量保持高于0的水平，显示出企业经营状况较为稳定，通过日常经营获取现金的能力较强。中泰化学2013年经营活动净现金流产生的主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金较多，为1441482万元，收到的其他经营活动有关的现金为48540万元，而经营活动现金流出主要集中在购买商品、接受劳务，其金额为1005387万元。报告日期2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/312008/12/31二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金(万元)639110016432-取得投资收益所收到的现金(万元)214464927352572投资活动现金流入小计(万元)323812380226462743277120购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金(万元)394297633480531624179192220660159511投资所支付的现金(万元)151413524973959813964867360投资活动现金流出小计(万元)545712766120571287199445231367159571投资活动产生的现金流量净额(万元)-542474-642317-544825-198702-231090-159451【3】投资活动的净现金流量小于0，是因为中泰化学处于发展和规模扩张时期，其采用扩大投资的方式。中泰化学2013年的投资活动现金流量主要是由购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金引起的，该项目金额为394297万元。大规模构建固定资产等长期资产可以增加企业未来的生产能力，也显示出企业对未来的发展充满信心。报告日期2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/312008/12/31三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金(万元)159655-50000372199-取得借款收到的现金(万元)400926247911302520180000400340125200筹资活动现金流入小计(万元)709531754319718090642199413340125200偿还债务支付的现金(万元)42370717131524493746850018220077000分配股利、利润或偿付利息所支付的现金(万元)108080650231338823666140969945筹资活动现金流出小计(万元)53198624025525832449276119797687276筹资活动产生的现金流量净额(万元)17754551406345976614943821536437924【4】筹资活动的净现金流量大于0，表明企业吸收资本及举债步伐加快，结合投资活动，中泰化学加快了投资和经营扩张的步伐，企业有了新的获利增长点。筹资活动现金流量的增加主要来自于吸收投资和吸收借款，其金额总数为560581万元，减去中泰化学2013年偿还债务、分配股利、利润或偿付利息及其他支付项目的531986万元，中泰化学2013年筹资活动净流量达177545万元，这一方面为公司的大规模投资支出提供了资金保障，另一方面也显示出中泰化学较强的筹资能力。（2） 现金流量比较分析【1】经营活动现金流量比较分析年末/年初2013/12/312012/12/31变动额变动率一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金(万元)144148282659561488774.39%收到的税费返还(万元)611328163297117.08%收到的其他与经营活动有关的现金(万元)485401324835292266.39%经营活动现金流入小计(万元)149613584265965347677.55%购买商品、接受劳务支付的现金(万元)100538765198935339854.20%支付给职工以及为职工支付的现金(万元)83621517763184561.51%经营活动现金流出小计(万元)117634478358039276450.12%经营活动产生的现金流量净额(万元)31979159079260712441.29% 中泰化学2013年经营活动的净现金流量本年比上年增长了260712万元，增长率为441.29%，经营活动现金流入量与流出量增长额分别为653476万元和392764万元，分别比上年增长77.55%和50.12%,经营活动现金流入量的增加大于经营活动现金流出量的增加，知识经营活动现金净流量大幅增加。经营活动现金流入量的增加主要是因为销售商品、提供劳务收到的现金增加了614887万，增长率为74.39%。根据利润表信息，2013年营业收入增长率为69.35%，低于销售商品、提供劳务收到的现金增长率，表明企业销售情况较好。公司2013年收到的税费返还款为6113万元，较上年增长了117.08%，收到的与其他经营活动有关的现金为48540万元，较上年增长了266.39%。经营活动现金流出量的增加主要是因为购买商品、接受劳务支付的现金增加了353398万元，增长率为54.2%，支付给职工以及为职工支付的现金增加了31845万元，增长率为61.51%，增加的主要原因是本年度整体上调薪酬及业务扩张使人员增加所致。【2】投资活动现金流量比较分析2013/12/312012/12/31变动额变动率二、投资活动产生的现金流量取得投资收益所收到的现金(万元)2144649-4435-95.40%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额(万元)2136207-36186-99.94%收到的其他与投资活动有关的现金(万元)236481846-79482-97.11%投资活动现金流入小计(万元)3238123802-120564-97.38%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金(万元)394297633480-239183-37.76%投资所支付的现金(万元)1514135249798916188.42%投资活动现金流出小计(万元)545712766120-220408-28.77%投资活动产生的现金流量净额(万元)-542474-64231799843-15.54% 投资活动现金净流量本年比上年减少了99843万元，固定资产投资规模较上年减少231983万元。公司还增加了证券市场的投资，投资支付的现金增加了98916万元，较上年的52497万元，增长率为188.42%，投资活动的现金流入量较上年减少120564万元，其中，取得投资收益所收到的现金减少4435万元，处置固定资产减少36186万元，收到的其他与投资活动有关的现金减少79482万元。其规模和降幅都很大。【3】筹资活动现金流量比较分析2013/12/312012/12/31变动额变动率三、筹资活动产生的现金流量取得借款收到的现金(万元)40092624791115301561.72%发行债券收到的现金(万元)148950476908-327958-68.77%筹资活动现金流入小计(万元)709531754319-44788-5.94%偿还债务支付的现金(万元)423707171315252392147.33%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金(万元)108080650234305766.22%其中：子公司支付给少数股东的股利、利润(万元)276182-6155-99.56%支付其他与筹资活动有关的现金(万元)1993918-3719-94.92%筹资活动现金流出小计(万元)531986240255291731121.43%筹资活动产生的现金流量净额(万元)177545514063-336518-65.46%筹资活动净现金流量本年比上年减少336518万元，主要是因为筹资活动现金流出增加了291731万元，筹资活动现金流入较上年减少了44788万元，致使筹资活动净现金流量本年相比较上年下降。总体上来看，中泰化学2013年现金流量的状况和趋势是比较好的，联系公司当年资产总额比上年增加14.04%，营业收入增长了69.35%的情况，企业现金流表现良好。（3） 现金流量结构分析【1】现金流入结构分析现金流入结构分析报告日期2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/312008/12/31经营活动现金流入小计(万元)1496135842659868293453991388930428788投资活动现金流入小计(万元)323812380226462743277120筹资活动现金流入小计(万元)709531754319718090642199413340125200现金流入总计2208904172078016128451096933802547554108 2013年中泰化学现金流入总量为2208904万元，其中经营活动现金流入量为、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为67.73%、0.15%和32.12%。可见企业的现金流入量主要是由经营活动和筹资活动产生的，经营活动现金流入中，销售商品和提供劳务产生的现金流所占比重很大，高达98.09%，这是正常的。而收到的其他经营活动有关的现金只占1.57%，数额较小，需做下一步分析。投资活动的现金流入量主要由收回投资所收到的现金和收到的其他与投资活动有关的现金构成，在总的投资现金流入量中分别占19.73%和73.01%，但投资活动流入量在总流入量所占比重较小。筹资活动的现金流入量中吸收投资和取得借款所收到的现金占很大比重，其总规模达到了当年筹资活动现金流入量的79.01%，发行债券占筹资活动流入量的20.99%。这些现金的流入对于企业缓解压力，进行适度扩张是有积极意义的，但不可过度依赖外部投资。【2】现金流出结构分析现金流出结构分析报告日期2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/312008/12/31经营活动现金流出小计(万元)1176344783580704707390537322375397656投资活动现金流出小计(万元)545712766120571287199445231367159571筹资活动现金流出小计(万元)53198624025525832449276119797687276现金流出总计22540421789955153431810827437517186445032013年中泰化学现金流出总量为2254042万元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别是52.19%、24.21%和23.6%。在现金流出总量中，经营活动现金流出量所占比重最大，投资活动现金流出量所占比重次之。在经营活动现金流出量当中，购买商品、接受劳务支付的现金所占比重最大，高达83.21%，这是正常的。本期投资活动的现金流出量主要用于构建固定资产、无形资产和其他投资资产，其占投资活动的现金流出的72.25%，占当期现金流出的17.49%，所占比重和规模都不小，表明企业进行长期投资的力度比较大。筹资活动的现金流出量主要用于偿还债务，但其偿还债务所支付的现金占全部现金流出量的比重为18.8%，规模为423707万元，相对于当年新增加的债务流入709531万元，偿还的比重还是很大的。【3】现金净流量结构分析净现金流量报告日期2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/312008/12/31经营活动产生的现金流量净额(万元)31979159079163586634546655531133投资活动产生的现金流量净额(万元)-542474-642317-544825-198702-231090-159451筹资活动产生的现金流量净额(万元)17754551406345976614943821536437924净现金流量总计-45138-69175785271419050829-903942013年中泰化学现金净流量净流入总量为-45138万元，其中经营活动现金净流量、筹资活动现金净流量为正数，占现金净流量的比重为-708.47%、-393.34%。投资活动现金净流量为-542474万元，占现金净流量的比重为1201.81%，很显然，2013年中泰化学现金净流入量为负数，其原因为投资活动现金流出量较大，结合年报，中泰化学近年来正在扩大生产，预示着其生产能力有较大的提高，企业发展机会较多。总的来看，2013年与2012年相比，中泰化学现金净流量总量趋势良好，经营现金流保持稳定，投资和筹资比重有所下降。（4） 现金流量表主要项目分析【1】经营活动现金流项目分析 中泰化学2013年销售商品、提供劳务收到的现金为1441482万元，当年营业收入1204585万元，收现率为9.67%，表明企业有大部分的预收账款，我们认为企业的销售收现情况是比较好的。中泰化学2013年购买商品、接受劳务支付的现金1005387万元，占现金流出总量的44.61%，这与当期销售商品、提供劳务所收到的现金占比66.44%，基本是相当的。【2】投资活动现金流量项目分析中泰化学2013年收回投资所收到的现金为639万元，占现金流入量的比重为0.03%，公司当年收回投资规模较小，公司正处于投资扩张时期。中泰化学2013年构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金额为394297万元，占现金流入总量的比重为17.49%。公司在生产性投资方面的力度是比较大的，意味着公司的经营规模将进一步扩大，生产能力进一步增强。【3】筹资活动现金流项目分析 中泰化学2013年取得借款收到现金为400926万元，占现金流入总量的18.15%，占当年公司筹资总量709531万元的56.51%。借款是当年公司所采取的主要筹资方式，表明企业通过银行筹集资金的能力较强。中泰化学2013年偿还债务支付的现金额为423707万元，占现金流出总量的18.8%，比重不小，企业资金周转良好。（5） 现金流量表财务比率分析【1】现金流动负债比报告日期2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/312008/12/31经营活动产生的现金流量净额(万元)31979159079163586634546655531133流动负债合计(万元)484,433568,386278,566283,056285,430194,634现金流动负债比66.01%10.39%58.72%22.42%23.32%16.00%现金流动负债比是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，可反映企业当期偿付短期负债的能力，反映经营活动产生的现金流对流动负债的保障程度。中泰化学2013年现金流动负债比为66.01%，表明中泰化学2013年经营活动产生的现金流一般，企业按期偿还到期债务的保障程度较弱。【2】现金债务总额比报告日期2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/312008/12/31经营活动产生的现金流量净额(万元)31979159079163586634546655531133负债合计(万元)1,635,5231,474,162769,514304,391489,403225,036现金债务总额比19.55%4.01%21.26%20.85%13.60%13.83% 现金债务总额比是经营活动现金净流量总额与债务总额的比率。该指标旨在衡量企业承担债务的能力，是评估企业中长期偿债能力的重要指标，同时它也是预测企业破产的可靠指标。这一比率越高，企业承担债务的能力就越强，破产的可能性越小；这一比率越低，企业承担债务的能力就弱，破产可能性越大。2013年中泰化学该比率为19.55%，2012年中泰化学该比率为4.01%，原因是中泰化学近年来在扩大投资。【3】销售现金收入比率报告日期2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/312008/12/31经营活动产生的现金流量净额(万元)31979159079163586634546655531133营业收入(万元)1,204,585711,289712,242408,112332,650343,213销售现金收入比率26.55%8.31%22.97%15.55%20.01%9.07% 销售现金收入比率是经营现金流入和投入资源的比值，反映每元销售收入得到的现金流量净额，体现企业销售质量的高低。该指标是企业经营活动现金流量净额与企业销售额的比值，与企业赊销政策有关。其数值越大越好，表明企业的收入质量越好，资金利用效果越好。如果企业有虚假收入，也会使该指标过低。2013年中泰化学该比率为26.55%，相比较2012年的8.31%，中泰化学的收入质量及资金利用效果有大幅提升。原因是海外市场的开拓、设备的更新及生产能力的提高。 通过上述分析，我们就经营活动、投资活动及筹资活动中的问题进行汇总。 【1】经营活动现金流量的问题及原因分析 综合分析中泰化学的经营活动现金流量情况，可以发现其经营活动的现金流入和流出与主营业务关系密切，除主营业务外，中泰化学的投资收益、交易性金融资产等能带来现金流入的项目长期为空。公司的营业活动过于单一、狭窄和保守，由于市场本身具有风险性，中泰化学主营化工产品，该类型产品受市场波动影响较大，市场风险无法预知，单一的经营活动使得经营活动现金流受行业市场影响巨大。 此外，石油化工行业目前的毛利率普遍较低。中泰化学受行业和市场环境影响，毛利率表现一般，这直接关系经营活动的现金流入与流出的差值大小