禾嘉股份有限公司财务报表分析.doc

1 目录目录 一一 摘摘 要要 2 2 二二 引言引言 2 2 三三 四川禾嘉股份有限公司财务报表和相关指标分析四川禾嘉股份有限公司财务报表和相关指标分析 2 2 一 一 资产负债表分资产负债表分 2 1 1资产结构分析资产结构分析 2 2 2 2负债初步分析负债初步分析 4 4 3 3所有者权益初步分析所有者权益初步分析 6 6 二 二 利润表的初步分析利润表的初步分析 8 1 1净利润形成的初步分析净利润形成的初步分析 8 8 2 2利润总额的变动分析利润总额的变动分析 8 8 3 3息税前经营利润分析息税前经营利润分析 8 8 4 4财务费用分析财务费用分析 9 9 5 5公允价值变动收益分析公允价值变动收益分析 1111 6 6投资收益分析投资收益分析 1111 三 三 现金流量的初步分析现金流量的初步分析 12 1 1现金流量净额形成的初步分析现金流量净额形成的初步分析 1212 2 2现金流入和现金流出形成的初步分析现金流入和现金流出形成的初步分析 1212 3 3现金流入形成初步分析现金流入形成初步分析 1313 4 4现金总流出形成初步分析现金总流出形成初步分析 1414 四 四 偿债能力分析偿债能力分析 16 1 1短期偿债能力分析短期偿债能力分析 1616 2 2长期偿债能力分析长期偿债能力分析 1717 四四盈利能力分析盈利能力分析 17 五五 营运能力分析营运能力分析 18 六六存在的问题和对策存在的问题和对策 1919 七七 研究局限性研究局限性 1919 参考文献参考文献 2020 2 四川禾嘉股份有限公司四川禾嘉股份有限公司财务报表分析财务报表分析 摘摘 要要 本文根据四川禾嘉股份有限公司 2011 年度的财务报表 对公司进行了 横向和纵向比较分析 说明了原因和得出了相关结论 对该公司的财务报表进行分 析时 计算了企业的几项主要财务指标 通过对这几项指标的分析 表露了该企业 的经营方针的正误性 揭示了该企业的经营状态和存在的高负债等各方面的问题 针对这些存在的问题提出了具体的解决方法 关键词关键词 财务分析 财务报表 存在问题 解决问题 一 公司简介一 公司简介 四川禾嘉股份有限公司 是一所上市公司 是一家专门从事绿色研究和开发 在国内外享有很高的荣誉 像这样的一个大公司 应该要做好可持续发展的方针战 略 并及时了解公司的发展状况 本文从一个财务报表使用者的角度出发 通过横向纵向比较分析 并且运用相 关比率法 比较分析法对四川禾嘉股份有限公司近期的财务报表进行分析 对公司 做盈利能力分析 偿债能力分析和营运能力分析 探究其企业的经营方针的正误性 揭示其企业的经营状态等各方面的问题 并提出相关的结论和建议 本文主要可分 为以下几个部分 第一部分主要是计四川禾嘉股份有限公司 2011 年的财务报表进行了分析 计算 了企业的几项主要财务指标 从中说明其公司的经营状况 第二部分是结论和建议 根据前面的分析 总结了有关情况 并指出存在的问 题和不足 并提出相关的见解和建议 二 四川禾嘉股份有限公司财务报表和相关指标分析二 四川禾嘉股份有限公司财务报表和相关指标分析 一 资产负债表分析 一 资产负债表分析 1 1 资产结构分析 资产结构分析 运用比较分析法分析 该方法可以了解企业流动资产的增减变动情况和变动原 因 根据资产负债表 见附表 A 可编制表 1 资产负债表的左方列示了禾嘉公司的资 产总计为 77038 万元 这些资产代表了该企业的投资规模 3 表表 1 1 四川禾嘉公司总资产的变动分析表四川禾嘉公司总资产的变动分析表 单位 万元 金额结构 占总资产的比重 项目 20102011 增减 额 增减 20102011 结构变 动 总资产 7703877726 688 0 89100100 流动资产 4776348907 1144 2 3462 0062 92 0 92 非流动资产 29275288194561 5838 0037 080 92 长期股权投资 1118010160102010 0414 5113 071 44 固定资产 89349952 1018 10 2311 6012 80 1 2 无形资产 22342438 204 8 372 903 14 0 24 存货 11621268 106 8 351 511 63 0 12 交易性金融资 产 17954717483719 152 330 062 27 应收票据 19284711457309 342 500 601 9 预付款项 64244419844 590 830 570 26 从表上看出 该公司的2011 01月总资产比2011 12月减少688万元 降低幅度为 0 89 总资产减少的主要原因流动资产的减少超过非流动资产的增加 流动资产减 少1144万元 减少率为 2 34 非流动资产比2009年增加了456万元 增长幅度为 1 58 从资产的结构变动可以看出 流动资产的比重由2011 01月的62 92 下降到 62 00 非流动资产的比重由37 08 上升到38 00 这种变动的后果是使企业的资产 流动性下降 经营风险增加 但资产的收益增加 流动资产 固定资产和长期投资变动的原因 需要通过进一步分析其构成项目 的变动来寻找 表表 2 2 四川禾嘉股份有限公司货币资金规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司货币资金规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占流动资产比重 项目 20102011 增减额增减率 20102011 结构变 动 货币资金 1492811834309426 1531 2524 207 05 从表中可以看出 该公司 2011 年度货币资金大幅增加 货币资金占流动资产的 比重也有所增长 货币资金增加 3094 万元 增长率为 26 15 货币资金占流动资 产的比重由 24 20 上升到 31 25 公司持有过多货币资金 支付能力增长 但货币 资金持有过多 会降低公司的获利能力 公司年初持有大量货币资金可能是为支付 股利做准备 一旦支付其余额就会降下来 4 表表 3 3 四川禾嘉股份有限公司存货规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司存货规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占流动资产比重 项目 20102011 增减额增减率 20102011 结构变动 存货 1765421183 352916 6636 9743 31 6 34 从表中可以看出 2011 01月存货比2011 12月减少3529万元 减少率为 16 66 存货占流动资产的比重由43 31 下降到36 97 说明企业对经营性资产项 目的投入政策的改变收到了相应的效果 存货的减少一方面是由于2011年销售规模 的扩大 另一方面是由于四川禾嘉股份有限公司的食品行业的新增合同的减少 表表 4 4 四川禾嘉股份有限公司应收款规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司应收款规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占流动资产比重 项目 20102011 增减额增减率 2010 2011 结构变 动 应收款项 988913879 3990 28 7520 7028 38 7 68 从表中可以看出 应收款项减少3990万元 减少率为28 75 应收款项占流动 资产的比重由28 38 下降到20 70 从此表可以看出四川禾嘉公司2011 12月比 2011 01月做的好 更好的实现了收入结构优化 应收帐款的减少可能是企业的销售 信用政策和催收政策发生改变造成的 表表 5 5 四川禾嘉股份有限公司固定资产规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司固定资产规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占非流动资产比重 项目 20102011 增减额增减率 20102011 结构变动 固定资产 89349952 1018 10 2318 720 351 65 从表中可以看出 固定资产减少1018万元 减少率为 10 23 固定资产占非流 动资产的比重由20 35 下降到18 7 固定资产比例的下降 一方面是因为折旧 同 时本期并没有增加新的固定资产 另一方面是由于资产减值损失额增加 表表 6 6 四川禾嘉股份有限公司预付款项规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司预付款项规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占流动资产比重 项目 20102011 增减额增减率 2010 年2011 年结构变动 预付款项 64244419844 591 340 910 43 从上表可以看出 2011年四川禾嘉公司的预付款项比上年增加了198万元 增长 率为44 59 是由预付的安装款增加所致 综上所述 总资产的减少主要是由流动资产的减少所造成的 而流动资产减少 的主要原因是存货和应收账款的减少 同时增加资产的因素主要有货币资金 从中 5 可以看出2011年四川禾嘉公司经营政策的改变 2 2 负债初步分析负债初步分析 表表1 1 四川禾嘉股份有限公司总负债规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司总负债规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占负债总计的比重 项目 20112010 增减额增减率 2011 年2010 年结构变 动 流动负债 3611038978 2868 7 3610095 124 88 非流动负 债 02000 2000 10004 8895 12 总负债 3611040978 4868 11 88100100 从上表可以看出 该公司总负债比上年减少了4868万元 降低幅度为11 88 总负债减少的主要原因是2010年没有了非流动负债 且流动负债也比上年减少了 2868万元 减少幅度达7 36 2011年公司归还了长期借款2000万元 所以非流动 负债为0 表表2 2 四川禾嘉股份有限公司流动负债规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司流动负债规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占流动负债总计的比重 项目 2011 年 2010 年 增减 额 增减率 2011 年 2010 结构变动 短期借款 1474 0 9600514053 5440 8224 6316 19 应付票据 2760348 5 725 20 807 658 94 1 29 应付账款 87551019 3 1438 14 1124 2426 15 1 91 预收款项 61031135 1 5248 46 2316 9029 12 12 22 应付职工薪酬 2442196847424 096 765 051 71 应交税费 773 93616317 41 2 14 2 400 26 应付利息 2324 1 4 170 070 060 01 其他应付款 2060129376759 325 703 322 38 一年内到期的非 流动负债 2000 2000 10005 13 5 13 流动负债合计 3611 0 3897 8 2868 7 361001000 从上表可以看出 2011月流动负债比2011降低了2868万元 降低率是7 36 降 低幅度比较大的是一年内到期的非流动负债 应付票据 预收账款还有应交税费 6 对变动项目比较大的应做重点分析 表表 3 3 四川禾嘉股份有限公司短期借款规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司短期借款规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占流动负债比重 项目 2011 年2010 年增减额增减率 2011 年 2010 年 结构变 动 短期借款 147409600514053 5440 8224 6316 19 短期借款比2009年增加5140万元 增加率53 54 这是因为四川禾嘉股份有限 公司的长期借款2000万元已到期 归还了此款项 同时增加短期借款融资 表表 4 4 四川禾嘉股份有限公司应付票据规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司应付票据规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占流动负债比重 项目 2011 年2010 年增减额增减率 2011 年 2010 年 结构变 动 应付票据 27603485 725 20 807 658 94 1 29 2010年应付票据比2009年减少725万元 减少率为 20 80 占流动负债的比重 也下降了1 29 这是付款方式改变所致 表表 5 5 四川禾嘉股份公司应付账款规模和结构变动分析表四川禾嘉股份公司应付账款规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占流动负债比重 项目 2011 年2010 年增减额增减率 2011 年 2010 年 结构变 动 应付账款 875510193 1438 14 1124 2426 15 1 91 2011 01四川禾嘉股份有限公司的应付账款比2011 12减少1438万元 降低率为 14 11 占流动负债的比重由26 15 下降到24 24 表表 6 6 四川禾嘉股份有限公司预收款项规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司预收款项规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占流动负债比重 项目 2011 年2010 年增减额增减率 2011 年2010 年结构变动 预收款项 610311351 5248 46 2316 9029 12 12 22 2011年预收款项减少了5248万元 减少率为46 23 占流动负债的比重下降了 12 22 主要有两个原因 一是结算方式发生变化 二是2011年公司环保行业新增 合同减少 导致相应预收合同款的减少 表表 7 7 四川禾嘉股份有限公司应付职工薪酬规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司应付职工薪酬规模和结构变动分析表 7 规模 单位 万元 结构 占流动负债比重 项目 2011 年 2010 年 增减 额 增减率 2011 年 2010 年 结构变 动 应付职工薪 酬 2442196847424 096 765 051 71 从上表可以看出2011年的应付职工薪酬增加了474万元 增长率为24 09 占流 动负债的比重提高了1 71 这是由公司员工人数的增加以及员工薪酬的增加所致 表表 8 8 四川禾嘉股份有限公司应交税费规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司应交税费规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占流动负债比重 项目 2011 年2010 年增减额增减率 2011 年2010 年结构变动 应交税费 773 93616317 41 2 14 2 400 26 2011年度公司的应交税费增加了163万元 增长率为17 41 占流动负债的比重 上升了0 26 表表 9 9 四川禾嘉股份有限公司应付利息规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司应付利息规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占流动负债比重 项目 2011 年2010 年增减额增减率 2011 年2010 年结构变动 应付利息 2324 1 4 170 070 060 01 从上表可以看出2011年的应付利息减少了1万元 减少率为4 17 这可能是由 借款金额的变化所导致的 3 3 所有者权益初步分析所有者权益初步分析 表表1 1 同时资金链也存在问题 四川禾嘉股份有限四川禾嘉股份有限公司所有者权益规模和结构变动分析表公司所有者权益规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占所有者权益的比重 项目 2010 年 2009 年 增减额增减率 2010 年2009 年结构变动 实收资本 19455194550047 5452 94 5 4 资本公积 771077100018 8420 98 2 14 盈余公积 2371206430714 875 795 620 17 未分配利润 86405349329161 5321 1114 566 55 外币报表折 算差额 0 5427 1 24 80 1 7907143 49 少数股东权 益 2750217157926 676 725 910 81 8 所有者权益 合计 40926 5427 36747 752 4178 790711 37100100 从上表可以看出 2011年所有者权益比2010年增加了4178 7907万元 增长率为 11 37 在所有影响因素中 影响比较大的是未分配利润 盈余公积和少数股东权 益 表表 2 2 四川禾嘉股份有限公司盈余公积规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司盈余公积规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占所有者权益比重 项目 2011 年2010 年增减额增减率 2011 年2010 年结构变动 盈余公积 2371206430714 875 795 620 17 如上表 2011年四川禾嘉股份有限公司的盈余公积增加了307万元 增长率为 14 87 占所有者权益的比重上升了0 17 这是因为2010年四川禾嘉股份有限公司 的净利润增加导致所提取的盈余公积相应的增加 表表 3 3 四川禾嘉股份有限公司未分配利润规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司未分配利润规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占所有者权益比重 项目 2011 年 2010 年增减额增减率 2011 年2010 年结构变 动 未分配利 润 86405349329161 5321 1114 566 55 2011年未分配利润增长了3291万元 增长率高达61 53 占所有者权益的比重 由2010年的14 56 上升到21 11 主要是因为2010年的利润增加所致 说明公司的 盈利能力和盈余能力得到很大的提升 表表 4 4 四川禾嘉股份有限公司少数股东权益规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司少数股东权益规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占所有者权益比重 项目 2011 年 2010 年 增减 额 增减率 2011 年 2010 年 结构变 动 少数股东权 益 2750217157926 676 725 910 81 如上表 2011 年少数股东权益增加了 579 万元 增长率为 26 67 占所有者权 益的比重上升了 0 81 综上所述 2011 年所有者权益增加了 4178 7907 万元 主要是由于盈余公积 未分配利润和少数股东权益的增加所致 而这三者同时受到利润的影响 说明 2011 年信雅达公司的盈利能力和盈余能力都有所提高 二 二 利润表的初步分析利润表的初步分析 1 1 净利润形成的初步分析 净利润形成的初步分析 9 表表1 1 四川禾嘉股份有限四川禾嘉股份有限公司净利润形成初步分析表公司净利润形成初步分析表 规模 单位 万元 结构 2011 年2010 年增减额增减率2011 年2010 年结构变动 利润总额 53313654167745 89100100 减 所得税 101958343674 7919 1115 963 15 净利润 43123071124140 4180 8984 04 3 15 2011 年利润总额增加了 1677 万元 增长率达到 45 89 说明了公司的盈利能 力有很大的提升 2011 年度的所得税增加了 436 万元 增长幅度高达 74 79 这是 因为本期利润增加 相应应纳税所得额增加导致了应交所得税的增加 该公司 2011 年净利润比 2009 年增加 1241 万元 增幅 40 41 但是占利润总 额的比重却由 2010 年的 84 04 下降到 80 89 数额的增加主要是因为利润总额增 加了 1677 万元 比重的下降是因为 2011 年所得税的大幅度增加 2 2 利润总额的变动分析利润总额的变动分析 表表2 2 四川禾嘉股份有限四川禾嘉股份有限公司利润总额变动分析表公司利润总额变动分析表 规模结构 项目 2011 年 2010 年 增减 额 增减率 2011 年 2010 年 结构变 动 息税前经营利润 412739861413 5477 41109 0931 68 财务费用 11081384 27619 9420 7837 88 17 1 公允价值变动收 益 540 45112 5 0 0941 09 1 184 投资收益 136 9211057114 772 55 25 2127 76 营业利润 31501721142983 0359 0947 1011 99 营业外收支净额 2181193324812 8340 9152 90 11 99 利润总额 53313654167745 89100100 四川禾嘉股份有限公司的利润总额增长 1677 万元 2011 年利润总额增加了 1677 万元 主要是由于息税前经营利润 投资收益 营业利润以及营业外收支净额 的增加所致 下面将做具体分析 3 3 息税前经营利润分析息税前经营利润分析 表表 3 3 四川禾嘉股份有限公司息税前经营利润规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司息税前经营利润规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占主营业务利润比重 项目 2011 年 2010 年 增减 额 增减率 2011 年2010 年结构变动 主营业务利润 267862548013065 13100100 销售费用 37814703 922 19 6014 1617 99 3 83 10 管理费用 1632613951237517 0259 1353 365 77 资产减值损失 25542840 286 10 079 2510 86 1 61 息税前经营利 润 412739861413 5414 9515 25 0 3 从上表可以看出 2010 年息税前经营利润增加了 141 万元 增长率为 3 54 其主要影响因素是主营业务利润 营业税金及附加 销售费用 管理费用和资产减 值损失 表表 4 4 四川禾嘉股份有限公司主营业务利润规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司主营业务利润规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占主营业务收入比重 项目 2011 年 2010 年 增减 额 增减率 2011 年2010 年结构变 动 主营业务收入 634725942840446 80 减 主营业务 成本 358613328325787 7556 5560 5 主营业务税金 及附加 82566516024 062 992 540 45 主营业务利润 267862548013065 1342 2042 88 0 68 从上表可以看出 2011 年的主营业务收入比 2010 年增加了 4044 万元 增长幅 度为 6 8 原因是 2011 年销售规模扩大 同时也增加了销售种类 所以对主营业 务利润产生了相对程度的影响 同样地也会对主营业务成本产生影响 2011 年的成 本比 2010 年增加了 2578 万元 增长率为 7 75 主营业务税金及附加增长了 160 万元 增长率高达 24 06 它的增长是受到主营业务成本的影响 表表 5 5 四川禾嘉股份有限公司销售费用规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司销售费用规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占主营业务利润比重 项目 2011 年2010 年增减额增减率 2011 年2010 年结构变动 销售费用 37814703 922 19 6014 1617 99 3 83 如上表 2011 年的销售费用减少了 922 万元 减少率为 19 6 这是因为虽然 销售规模扩大了 但是 2011 年环保行业新增合同的减少导致了相应销售费用的减少 表表 6 6 四川禾嘉股份有限公司管理费用规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司管理费用规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占主营业务利润比重 项目 2011 年2010 年增减额增减率 2011 年2010 年结构变动 管理费用 1632613951237517 0259 1353 365 77 11 从上面的表格可以看出 2011 年管理费用增加了 2375 万元 增长率为 17 02 其原因是本期销售规模扩大 导致管理成本及研发投入上升 4 4 财务费用分析财务费用分析 表表 7 7 四川禾嘉股份有限公司财务费用规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司财务费用规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占主营业务利润比重 项目 2011 年2010 年增减额增减率 2011 年2010 年结构变动 财务费用 11081384 276 19 9420 7837 88 17 1 从上表可以看出 2011 年的财务费用减少了 276 万元 减少率为 19 94 占主 营业务利润的比重降低了 17 1 主要是受到信雅达公司借款情况的影响 5 5 公允价值变动收益分析公允价值变动收益分析 表表 8 8 四川禾嘉股份有限公司公允价值变动收益规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司公允价值变动收益规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占主营业务利润比重 项目 2011 年 2010 年 增减 额 增减率 2011 年2010 年结构变动 公允价值变动 收益 540 45112 5 0 0941 09 1 184 如上表 2011 年的公允价值变动收益减少了 45 万元 降低率为 112 5 主要 是受到四川禾嘉股份有限公司的金融资产的影响 6 6 投资收益分析投资收益分析 表表 9 9 四川禾嘉股份有限公司投资收益规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司投资收益规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占主营业务利润比重 项目 2011 年2010 年增减额增减率 2011 年2010 年结构变动 投资收益 136 9211057114 772 55 25 2127 76 如上表 2011 年的投资收益由 921 万元上升到 136 万元 增加了 1057 万元 增长率为 114 77 占主营业务利润的比重上升了 27 76 营业外收支净额分析 表表 10 10 四川禾嘉股份有限公司营业外收支净额规模和结构变动分析表四川禾嘉股份有限公司营业外收支净额规模和结构变动分析表 规模 单位 万元 结构 占主营业务利润比重 项目 2011 年 2010 年 增减 额 增减率 2011 年2010 年结构变动 营业外收支净 额 2181193324812 8340 9152 90 11 99 2011 年度营业外收支净额增加了 248 万元 增长率为 12 83 主要是因为营业 外收入增长幅度高于营业外成本的增长幅度 影响营业外收入增长的因素主要是政 府补助 相较于 2010 年 本期增加了 1535 万元 12 四川禾嘉股份有限公司的利润增加主要影响因素是营业收入增加了 4044 万元 投资收益增加了 1057 万元和营业外收入净额增加了 248 万元 四 现金流量的初步分析 四 现金流量的初步分析 1 1 现金流量净额形成的初步分析现金流量净额形成的初步分析 表表 1 1 四川禾嘉股份有限四川禾嘉股份有限公司现金流量净额形成初步分析表公司现金流量净额形成初步分析表 规模结构 项目 2011 年 2010 年 增减 额 增减率2011年 2010 年 结构变 动 经营活动现金流量净 额 54758288 2813 33 94 投资活动现金流量净 额 3902 898 3004 334 52 筹资活动现金流量净 额 937 68077745113 76 现金流量总净额 25105821928331 27 从上表可以看出 2011年四川禾嘉股份有限公司的现金流量净额能够增加1928 万元 其最大的因素是筹资活动所产生的现金流量净额达到了7745万元 经营活动 和投资活动现金流量净额都是负数 2 2现金流入和现金流出形成的初步分析现金流入和现金流出形成的初步分析 表表 2 2 四川禾嘉股份有限四川禾嘉股份有限公司现金流入和现金流出形成的初步分析表公司现金流入和现金流出形成的初步分析表 结构 项目2011年 2010 年 增减 额 增减率 2011 年 2010 年 结构变 动 现金流入 现金流入 经营活动现金流 入 7270973270 561 7 6661 9673 49 11 53 投资活动现金流 入 25834972 238948 05 2 204 99 2 79 筹资活动现金流 入 42059214592060096 0035 8421 5214 32 现金总流入 117351997011765017 70100100 现金流出 现金流出 经营活动现金支 出 672346498222523 4758 5565 56 7 01 投资活动现金支 出 6485587061510 485 645 92 0 28 筹资活动现金支 出 41122282671285545 4835 8128 527 29 现金总支出 114841991191572215 86100100 13 在现金流入项目中 我们看到四川禾嘉股份有限公司现金流入的主要来源是经 营活动 2011年占现金总流入的比重是61 96 但是增加额主要是来自于筹资活动 2011年筹资活动现金流入比2010年的增长20600万元 增长率高达96 00 在现金流出项目中 可以看出2011年的现金支出都比2010年高 其中占现金总 支出的比重比较大的是经营活动和筹资活动 分别是58 55 35 81 现金总支出 的增加额的最大影响因素是筹资活动现金支出 增额高达12855万元 增长率为 45 48 3 3现金流入形成初步分析现金流入形成初步分析 表表3 3 四川禾嘉股份有限四川禾嘉股份有限公司现金流入形成的初步分析表公司现金流入形成的初步分析表 结构 项目 2011 年 2010 年 增减 额 增减率 2011 年 2010 年 结构变 动 经营活动现金流入经营活动现金流入 7270973270 561 7 66100100 其中 销售商品 提供劳 务收到的现金 6663267727 1095 1 6291 6492 43 0 79 收到的税费返还8371513 676 44 681 152 06 0 91 收到其他与经营活 动有关的现金 52404030121030 027 215 501 71 投资活动现金流入投资活动现金流入 25834972 238948 05 100100 其中 收回投资收到的现 金 20682301 233 10 1380 146 2833 36 取得投资收益收到 的现金 0487 48710009 79 9 79 处置固定资产 无 形资产和其他长期资产收 回的现金净额 242139 211598 870 9343 02 42 48 处置子公司及其他营 业单位收到的现金净额 045 4510000 91 0 91 收到其他与投资活动 有关的现金 4900490 18 97018 97 筹资活动现金流入筹资活动现金流入42059214592060096 00100100 取得借款收到的现金38640 19100 19540102 391 8789 012 86 收到其他与筹资活动有关 的现金 34192359106044 938 1310 99 2 86 1 经营活动现金流入 从上表可以看出 构成经营活动现金流入主要有销售 14 商品 提供劳务收到的现金 收到的税费返还和其他与经营活动有关的现金 其中 销售商品 提供劳务收到的现金占的比重最大 2011年其减少了1095万元 占经营 活动现金流入的比重由92 43 下降到91 64 2 投资活动现金流入 从上表可以看出 影响投资活动现金流入金额变动最 大的因素是处置固定资产 无形资产和其他长期资产收回的现金净额 比2010年减 少了2115 占投资活动的比重下降了42 48 这是因为2010年四川禾嘉股份有限公 司出售了北京房产 其所涉及的金额比较大 而2011年却都无此项发生 另外一个因素是取得投资收益收到的现金 比2010年减少了487万元 占投资活 动现金流入的比重下降了9 79 这是因为2010年四川禾嘉股份有限公司注销了子公 司产生了分红 487万元 而2011年却都无此项发生 3 筹资活动现金流入 构成筹资活动现金流入的因素主要是取得借款收到的 现金 2010年增加了19540万元 增长率为102 3 占筹资活动现金流入的比重由 89 01 上升到91 87 4现金总流出形成初步分析 表表4 4 四川禾嘉股份有限四川禾嘉股份有限公司现金总流出形成的初步分析表公司现金总流出形成的初步分析表 结构 项目 2011 年 2010 年 增减 额 增减率 2011 年 2010 年 结构变 动 经营活动现金流出经营活动现金流出 672346498222523 47100100 其中 购买商品 接受劳 务支付的现金 3446640741 6275 15 4051 2662 70 11 44 支付给职工以及为职 工支付的现金 1505311279377433 4622 3917 365 03 支付的各项税费46402907173359 616 94 472 43 支付其他与经营活动 有关的现金 1307510055302030 03 19 4515 473 98 投资活动现金流出投资活动现金流出6485587061510 48100100 购建固定资产 无形资产 和其他长期资产支付的现 金 1149100314614 5617 7217 090 11 投资支付的现金48464867 21 0 4374 7382 91 8 18 支付其他与投资活动 有关的现金 4900490 7 5607 56 筹资活动现金流出筹资活动现金流出41122282671285545 48100100 15 偿还债务支付的现金37500242401326054 7091 1985 755 44 分配股利 利润或偿 付利息支付的现金 1139 1481 34223 092 775 24 2 47 支付其他与筹资活动 有关的现金 24832546 63 2 476 049 01 2 97 1 经营活动现金流出 从上表可以看出 职工薪酬 税费以及其他与经营有 关的现金都大幅度上升 其中金额比较大的是支付给职工以及为职工支付的现金 增加额是 3774 万元 增长率为 33 46 占经营活动现金流出的比重上升了 5 03 另外 支付的各项税费增加了 1733 万元 增长率为 59 61 这是由子公司天明环 保所得税增加及子公司计算机服务公司营业税增加所致 2 投资活动现金流出 如上表 投资活动现金流出增加主要是由购建固定资 产 无形资产和其他长期资产支付的现金和支付其他与投资活动有关的现金增加所 致 3 筹资活动现金流出 如上表 筹资活动现金流出的增加主要是由于偿还债 务支付的现金增加所致 2011 年度 增加了 13260 万元 增长率为 54 7 所占筹 资活动现金流出比重由 85 75 上升到 91 19 这是由于公司 2011 年偿还银行存款 比 2010 年多 表表5 5 四川禾嘉股份有限四川禾嘉股份有限公司三年的现金流量汇总表公司三年的现金流量汇总表 年份 项目 2011 年2010 年 现金流入 其中 经营活动现金流入 投资活动现金流入 筹资活动现金流入 现金流出 其中 经营活动现金流出 投资活动现金流出 筹资活动现金流出 117351 72709 2583 42059 114841 67234 6485 41122 99701 73270 4972 21459 99119 64982 5870 28267 根据公司 2010 年 2011 年汇总现金流量表的有关情况 我们以 2010 年为基期 的定比 表表6 6 四川禾嘉股份有限四川禾嘉股份有限公司的现金流量增长百分比公司的现金流量增长百分比 2011 年2010 年 年份 项目 增加额增长率增加额增长率 16 现金流入 其中 经营活动现金流入 投资活动现金流入 筹资活动现金流入 现金流出 其中 经营活动现金流出 投资活动现金流出 筹资活动现金流出 35896 1191 15406 19299 40716 8107 18234 14375 0 23 0 02 0 86 0 31 0 26 0 11 0 74 0 26 53546 630 13017 39899 56438 10359 18849 27230 0 35 0 01 0 72 0 65 0 36 0 14 0 76 0 49 从上表可以看出 四川禾嘉股份有限公司在这三年内的现金流都在不断递减 1 经营活动 在这三种活动中 经营活动的现金流相对比较稳定 减少幅度 非常小 相比 2010 年 2011 年的经营活动现金流入减少了 630 万元 2011 年减少 了 1191 万元 现金流入呈现不断递减的趋势 同时 现金流出也相应的减少 幅度 分别是 0 11 和 0 14 2 投资活动 在这三种活动中 变动幅度最大的是投资活动 相比 2010 年 20111 年的现金流入减少了 13017 万元 2011 年减少了 15406 万元 降低幅度分别 为 0 86 和 0 72 相应的现金流出也出现递减现象 2011 年减少了 18849 万元 2010 年减少了 18234 万元 3 筹资活动 筹资活动现金流入的减少额是最多的 2011 年减少了 39899 万元 2010 年减少了 19299 万元 现金流出也出现相应的递减现象 综上所述四川禾嘉股份有限 公司的现金流量中所占比重最大的是经营活动所 产生的现金流 但是却呈现逐年递减的趋势 变动幅度最大的是筹资活动所产生的 现金流 2011 年它所产生的流量净额比 2010 年增加了 7745 万元 很显然企业的现 金流入主要靠筹资活动 这说明企业在举债度日 面临生存危机 企业要增加现金 流入主要依靠经营活动 来自于销售现金的流入 虽然企业在扩大销售 催收应收 帐项 但收效不大 如不能改变 企业将面临崩盘的威胁 四 偿债能力分析 四 偿债能力分析 1 1 短期偿债能力分析短期偿债能力分析 表表 1 1 短期偿债能力分析表短期偿债能力分析表 指标2011 年实际2010 年实际行业平均值 短期偿债能力短期偿债能力 速动比率 0 8340 711 流动比率 1 3231 255 现金流量比率 0 1460 222 17 1 速动比率是速动资产与流动负债之比 在资产项目中 流动性最大的是货 币资金 交易性金融资产和各种应收 预付款项等 称为速动资产 2011 年与 2010 年相比 速动比率提高了 0 123 这是因为 2011 年公司通过借款使得货币资金增加 了 同时也加大了对外的投资力度 如交易性金融资产额的增加 2 流动比率是流动资产与流动负债之比 通过前文的分析 我们知道 2010 年流动资产减少了 1144 万元 流动负债减少了 2868 万元 导致了 2010 年的流动比 率比 2009 年提高了 0 068 流动资产的减少主要原因之一是 2010 年公司大力催缴 应收账款 使得应收款项大幅度降低 3 现金流量比率是经营活动现金流量与流动负债之比 通过前文的分析 我 们知道 2010 年度的经营活动现金流量减少了 2813 万元 这就导致了 2011 年的现金 流量比率比 2010 年降低了 0 076 2 2 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 表表 2 2 长期偿债能力分析表长期偿债能力分析表 指标2011 年实际2010 年实 际 行业平均值 长期偿债能力长期偿债能力 资产负债率 46 87 52 72 产权比率 88 111 51 权益乘数 1 882 12 1 资产负债率是总负债与总资产之比 资产负债率反映总资产中有多大比例 是通过负债取得 资产负债率越低 企业偿债能力越有保证 贷款越安全 2011 年 的总负债与总资产分别减少了 4868 万元和 688 万元 这就使得资产负债率下降了 5 85 2 产权比率是总负债与股东权益之比 表明每 1 元股东权益借入的债务额 四川禾嘉股份有限公司这两年的负债权益比变动较大 2010 年比 2009 年下降了 23 51 主要原因在 2011 年负债额减少 同时股东权益相应的增加了 3 权益乘数是总资产与股东权益之比 表面每 1 元股东权益拥有的资产额 2010 年总资产减少了 688 万元 而股东权益增加了 4178 7907 万元 因此权益乘数 下降了 0 24 综上所述 目前四川禾嘉股份有限公司经营存在一定的风险 负债系数都 18 比较高 但公司正在努力降低负债风险 维持公司的正常运转 四 盈利能力分析四 盈利能力分析 表表 1 1 盈利能力分析表盈利能力分析表 2011 年实际2010 年实际行业平均值 销售净利率 6 79 5 17 资产净利率 5 60 3 95 权益净利率 10 54 8 36 1 销售净利率是净利润与销售收入之比 2011年利率比2010年上升了 1 62 这是因为2011年销售收入增加了4044万元 而从前文分析中可以得知 四川 禾嘉公司的净利润增加主要影响因素是营业收入增加了4044万元 投资收益增加了 1057万元和营业外收入净额增加了248万元 这就导致了本年度销售净利率的上升 另一方面 这也说明了四川禾嘉股份有限公司的成本过高 主营业务成本的增 长率达 7 75 而主营业务利润的增长率却为 6 8 同时 2010 年的管理费用也大幅 度的上升 这都说明了公司的成本管理存在问题 2 资产净利率是净利润与总资产之比 它反映每 1 元资产创造的净利润 资 产净利率是企业盈利能力的关键 2011 年四川禾嘉股份有限公司的资产净利率提升 了 1 65 说明企业的盈利能力得到很大的提高 3 权益净利率是净利润与股东权益的比率 它反映的是每 1 元股东资本赚取 的净利润 它可以衡量企业的总体盈利能力 2011 年四川禾嘉股份有限公司股东的 报酬率增长了 2 18 综上所述 目前公司整体发展趋势良好 盈利能力都有很大的提升 但是在成 本管理这方面也加以重视 五 营运能力分析五 营运能力分析 表表 1 1 营运能力分析表营运能力分析表 2011 年实际2010 年实际行业平均值 应收账款周转率 6 424 28 存货周转率 3 62 81 非流动资产周转率 2 172 06 总资产周转率 0 820 76 1 应收账款周转率是销售收入与应收账款之比 2011 年的比率比 2010 年增 长了 2 14 这是因为一方面销售收入的增加 另一方面是本年度公司大力催缴应收 账款 使得 2010 年的应收款项额减少 19 2 存货周转率是销售收入与存货之比 2010 年的比率比 2009 年增长了 0 79 这是因为一方面销售收入的增加 另一方面是如前文分析 2010 年的存货减 少 3 非流动资产周转率是销售收入与非流动资产的比率 虽然因为 2010 年公 司加大了对外投资的力度 即长期股权投资的增加 增加额为 1020 万元 导致了非 流动资产增加 但是其增长幅度没有销售收入的增长幅度高 所以 2010 年的比率比 2009 年增加了 0 11 4 总资产周转率是销售收入与总资产的比率 2011 年四川禾嘉股份有限公 司的总资产周转率是 0 82 而 2009 年是 0 76 提高了 0 16 说明四川禾嘉股份有 限公司对资产的管理利用效率有所提高 综上所述 整体上四川禾嘉股份有限公司对资产的管理都有所改进 虽然流动 资产的减少 非流动资产的增加 造成了公司资产的流动性降低了 但是却提高了 资产的收益 六 存