第一章 财务.ppt

财务管理学与其他管理学科一样 是由于社会实践的客观需要而产生的 是社会分工 生产力及生产关系发展变化的结果 在19世纪以前 财务管理都依附于其他学科 与其他学科相结合 后来由于社会经济的发展 经济管理分工越来越细 财务管理学才逐渐分离成为独立的学科 财务管理的产生与发展 20世纪以来 财务管理职能的发展和财务管理理论的逐步成熟主要经历了以下几个阶段 第一阶段 以筹资为重心的财务管理理论 第二阶段 以内部控制为重心的财务管理理论 第三阶段 现代的投资财务管理理论 20世纪70年代财务管理的发展突出表现在两个方面 一是罗斯 Ross 等人通过实证研究挑战资本资产定价模型 并创立了套利定价理论的新资本资产计价模型 二是以布莱克 Black 和斯科尔氏 Scholes 为首创立的用于评估财务要求权的选择权理论 这在一定程度上推动了财务管理理论的发展和完善 一 区分会计与财务管理 举例 如企业从银行借款1000万业务 从财务管理角度涉及两个方面 一是借款属企业筹资活动 是财务活动的一个方面 二是需处理与银行的关系 是财务关系的一个方面 1 企业会计人员的工作范围 记账 借银行存款1000万 贷长期借款1000万 报账 将此业务体现在财务报表之中 要求 及时 准确 2 财务管理人员的职责 财务管理人员 企业 银行 1 1 分析 企业有用款需求 2 2 申请 根据银行的条件 提供可行性报告及申请等 3 3 监控 对款项的使用进行监控 成本 效益 4 4 维护 满足银行的后续要求 维持良好的银企关系 事前分析协调 事后监控维护 财务主管 CFO 固定资产 会计 要求建立固定资产明细账 卡 按税法要求计提折旧 转让 报废 购进时进行相应的账务处理 财务管理 需要掌握每一项主要资产的使用状况 使用效率 决定继续使用还是及时出售的决策 购置新设备时 需要进行可行性的研究 分析其相关的成本收益 为此项投资决策提供财务数据支持 会计 工作结果 财务报表 作用 对外报送 要求 符合相关法律要求 工作标准 及时 准确定式 财务管理 工作结果 定期或不定期的财务报告 作用 内部报告为经营决策提供支持 资金 数据 要求 熟悉企业的发展目标 创造性完成各项工作 一 联系1 工作对象 资金及其流转2 终极目标 资金的有效运转3 财务管理需要会计信息 会计信息要为理财服务 财务管理与会计的关系 体现于财务报表的每一个项目之中两者区别实际是针对同一工作载体的截然不同的两项工作 会计部门为财务管理部门提供基本财务数据来源财务管理部门需要根据各部门的数据信息进行分析 加工 以便从财务角度指导各部门的工作 会计部只是其中之一 为企业经营决策提供有效的财务支持 会计与财务管理的区别 区别 第一节财务管理的概念 第二节财务管理的目标 掌握 第三章财务管理的环节 熟悉 第四节财务管理环境 了解 第一章总论 本章学习目的 了解财务管理的概念 全面了解财务管理的内容 理顺财务关系 深刻理解并解释常见的财务管理目标 财务管理目标的协调 理解财务管理循环的各个基本环节 了解财务管理的环境 第一节财务管理的内容 一财务管理概念 掌握 企业是商品的生产者 使用价值 价值 实质是生产过程中运动着的价值 本质 经济利益关系 财务关系 资金运动 财务活动 筹资 投资 营运 分配 统称 企业财务 企业组织财务活动 处理财务关系的一项管理工作 财务管理 从资金形态上看 货币 储备 生产 成品 结算 货币 一 完成财务活动筹资活动 投资活动 资金营运活动和分配活动 二 处理财务关系企业财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的 是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理 是组织财务活动 处理财务关系的一项综合性的管理工作 什么是财务管理 二财务管理对象 企业财务 财务活动 财务关系 财务活动 筹资 投资 营运 分配 1筹资活动 资金来源 自有资金 吸收的直接投资 发行股票 留存收益 资金成本高 风险小 债务资金 银行借款 发行债券 融资租赁 商业信用 资金成本低 风险大 长期投资管理 营运资本管理 注 股利政策是分配活动 也可看作是筹资活动的一个组成部分 财务管理基本内容 资产负债表模式 筹资活动 体现于资产负债表中的负债 各种渠道的借入资金 所有者权益 所有者投资 负债1 流动负债 1 短期借款 2 应付账款和应付票据 3 预收账款 4 应付职工薪酬 5 应交税费 6 其他应交款2 长期负债 长期借款 应付债券 长期应付款 所有者权益1 投资者投入 实收资本 资本公积2 留存收益 筹资管理具体目标 确定合理资金需要量 最佳资金结构 2投资活动 广义投资 资金投入使用 企业内部使用资金 对外投放 流动资产固定资产无形资产 其他投资 债券投资股票投资 狭义投资 投资管理具体目标 确定合理投资规模 确定最佳投资结构 3资金营运 日常的生产经营过程 G W G 营运管理具体目标 加速资金周转 提高资金使用效果 资金通过循环和周转使得资金发生增值 营运资金 为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金营运资金 应收账款 存货 应付账款 简化公式 4分配活动 企业将销售收入扣除支付各项费用和扣除销售税金 并进行税后利润的合理分割与支付 广义 企业各种收入进行分割和分派狭义 对企业净利润的分配 分配管理具体目标 以法律为分配原则 合理确定分配规模和分配方式使企业的长期利益最大 净利润分配 留存收益 分红 关系图 财务关系是指一个组织 如企业 在组织财务活动中与有关方面所发生的经济利益关系 企业的财务关系因经济利益和责任的多样性而较为复杂 归纳起来主要有以下几个方面 1 企业与所有者之间的财务关系 履行义务 承担终极风险 享受投资收益分配的经济关系 2 企业与债权人 债务人之间的财务关系 一方面是企业与其他单位所结成的资金结算关系 另一方面是企业在金融市场筹资所结成的资金借贷关系 3 企业与被投资单位之间的财务关系 股东与受资企业之间的权利义务关系 4 企业与政府管理部门之间的财务关系 强制性的经济利益关系 5 企业与内部各级单位之间的财务关系 企业内部所形成的资金结算关系 6 企业与职工之间的财务关系 劳动报酬的资金结算关系 二 财务关系 经济利益关系 提问 在每个财务活动环节有可能出现哪些财务关系 举例 如企业从银行借款1000万业务 从财务管理角度涉及两个方面 一是借款属企业筹资活动 是财务活动的一个方面 二是需处理与银行的债务关系 是财务关系的一个方面 回顾定义 财务管理 是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的 它是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理 是组织财务活动 处理财务关系的一项综合性管理工作 第一章99年考题 8分 单选1 企业与政府间的财务关系体现为 A债权债务关系B强制和无偿的分配关系C资金结算关系D风险收益对等关系 B 多选 1 下列经济行为中 属于企业财务活动的有 A资金营运活动B利润分配活动C筹集资金活动D投资活动 ABCD 2002年第一章考题 2分 一单选 1 下列经济活动中 体现企业与其投资者之间财务关系是 A企业向国有资产公司交付利润B企业向国家税务机关交纳税款C企业向其他企业支付货款D企业向职工支付工资 A 第二节财务管理的目标 掌握 一企业的目标及其对财务管理的要求 企业自从它成立的那一天起就在生存与倒闭 发展和萎缩的矛盾之中 企业只有生存才能有活力 只有不断发展才能生存 企业必须盈利 只有盈利 才有存在的价值和扩展的源泉 1原因有三 1 人类从事生产经营活动是为了获得剩余价值 2 在自由竞争的资本市场中 资本使用权最终属于获利最多的企业 3 每个企业都最大限度的获得利润 整个社会财富才可能最大化 企业财务管理目标的含义 一 利润最大化 可用利润计量 2缺点 2 没有反映创造利润与投入资本关系 二 资本利润率最大化或每股利润最大化 优点 反映创造利润与投入资本关系但仍然存在以上三个缺点 1 没有考虑资金时间价值 4 导致短期行为 3 没有考虑风险因素 高额利润 风险大 三 企业价值最大化 较为合理的目标 1什么是企业价值 1 不是账面资产的总价值 2 是企业全部财产的市场价值 它反映企业潜在或 预期的获利能力 优点 解决了前两种目标的不足 3 存在的问题 不同类型企业的企业价值如何反映 企业价值难以计量 1 股份有限公司 股价 A受多种因素影响 不能完全揭示一个企业的获利能力 B法人股东对股价的关心程度远不如个人股东 2 非上市公司 评估的方法 受评估标准和评估方式影响 这种估价不易做到客观和准确 三 企业财务管理目标的协调 委托代理关系主要表现在三个利益主体所构成两个方面 股东与经营者 股东与债权人 一 股东与经营者 2 二者目标不一致的具体表现在对享受成本的追求不同 1 二者之间代理关系产生的首要原因 资本所有权与经营权的分离 委托人 代理人 3 解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法 消极 积极 通过经营业绩考评等监督方式解聘 通过所有者约束经者接收 通过市场约束经营者 将经营者的报酬与其绩效挂钩 以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施 基本方式 股票期权 年薪制 二 股东与债权人 1 二者之间矛盾与冲突的根源 风险与收益的 不对等契约 2 二者目标函数不一致的具体表现 计风险高的项目 1矛盾 1 所有者未经债权人同意让经营者投资比预 成功的喜悦所有者独享 失败的痛苦债权人与所有者一起分担 2 未经得债权人同意发行新债券或举借新债 使旧债券和老债权的价值降低 2 收回借款或不再借款 2协调 1 限制性借债 借款用途 担保条款 信用条件 第一章99年考题 8分 单选 2 作为企业财务目标 每股利润最大化 较之利润最大化的优点在于 A考虑了资金时间价值因素B反映了创造利润与投入资本的关系C考虑了风险因素D能够避免企业的短期行为 B 三判断 1分 1 在协调所有者与经营者矛盾的方法中 接管 是一种通过所有者来约束经营者的方法 2002年第一章考题 2分 二判断 1 企业价值最大化作为财务管理目标 有利于社会资源的合理配置 F 市场约束 T 2001年第一章考题 共6分 二 多选 2分 1 下列各项中 可用来协调公司债权人与所有者的方法有 A规定借款用途B规定借款的信用条件 ABCD C要求提供借款担保D收回借款或不再借款 第三节财务管理的环节 熟悉 财务预测 定义 内容 程序 方法 财务分析 定义 步骤 方法 财务控制 定义 步骤 财务计划 定义 内容 制定环节 财务决策 定义 内容 步骤 财务管理循环的有效性依赖于财务管理各个环节的工作效率 而工作效率的提高是不同利益相关者和谐相处的结晶 财务管理循环的关键在于协调企业利益相关者的经济利益关系 从而为提高管理效率创造出良好的机制 第四节财务管理环境 了解 一经济环境 宏观范围 经济政策 二法律环境 企业组织形式 微观范围 财务组织结构 微观范围 独资合伙公司 股份有限公司有限责任公司 衰退 萧条 复苏 繁荣 经济周期 经济发展水平 中观环境 地区环境 行业环境 产业环境因素 三 金融市场环境金融市场是指资金的供应者与资金的需求者通过金融工具融通交易资金的场所 1 按照金融工具种类 交易对象 划分 股票市场 债券市场 可转让票据市场 外汇市场 期货合同市场 期权市场等 2 按照交易期限划分 长期金融市场 资本市场 和短期金融市场 货币市场 3 按照交割的时间划分 即期市场和远期市场 4 按照交易阶段 性质 划分 初级市场 发行市场 和二级市场 流通市场 1 金融市场的类型 1 金融市场参加者 交易主体 金融市场参加者是金融交易的主体 包括居民 企事业单位 政府 金融机构和中央银行五类 2 交易对象 货币资金 3 金融工具 交易工具 金融工具是指为金融市场参加者进行资金交易而设计的金融资产 金融工具可以按照金融市场参加者的目的分为以下两类 一是为筹资 投资而设计的金融资产 包括股票 债券 借款合同等 二是为保值 投机而设计的金融资产 包括期货合同 期权合同等 4 交易场所 交易方式 金融交易场所有证券交易所和店头交易场所 也有有形市场的交易场所和无形市场的交易场所 不同的交易场所进行资金交易的法律手续不同 交易条件不同 交易成本也不同 交易的数量和完成交易的时间也有差别 2 金融市场的构成要素 金融资产的理论价值取决于金融资产所能够带来的预期现金流入量 这种预期现金流入量由于时间性特征和不确定性特征而体现为时间价值和风险价值 市场利率体现了金融市场的价格机制 市场利率的高低取决于市场上资金的供求关系 图示 3 金融市场的价格机制 市场均衡利率形成图 利率 收益率 资金需求 资金供给曲线 资金利用曲线 0 均衡点资金量 市场均衡利率 利息率 一 定义 资金增值与资金投入的比率一定时期运用资金的交易价格 二 分类 1 按利率之间变动关系 基准利率套算利率 2 按利率与市场资金供求情况的关系 固定利率浮动利率 3 按利率形成的机制不同 市场利率法定利率 实际利率 纯利率 通货膨胀溢酬 违约风险溢酬 变现力溢酬 到期风险溢酬 通货膨胀为零时的无风险金融资产平均利率 通货膨胀补偿率 弥补违约风险做出的收益率补偿 变现力较差的补偿 对债券投资期限的补偿 5 实际利率的理论构成 回顾利率的构成要素 纯粹利率 无通胀 无风险情况下的市场利率 平均利润率 资金供求关系 国家调节 通货膨胀附加率 通胀 货币贬值 投资者真实报酬下降 因此投资者将资金交与借款人时 在纯粹利息的基础上再加上通货膨胀附加率以弥补通胀造成的购买力损失 变现风险附加率 有价证券的变现力不同 国库券 大公司债券 股票可随时出售收回投资 小公司的债券不易变现 故投资者要求提高1 2 作为补偿 违约风险附加率 不能按期收到利息和收回本金的风险 到期风险附加率 因到期时间长短不同而形成的利率差别 总结与结论 l财务是财务活动和财务关系的统一 前者表达了财务的形式特征 后者揭示了财务的本质 l财务管理是组织财务活动 处理财务关系的一项综合性管理工作 其特征在于价值形式管理 综合性和协调性 l企业的组织形式有业主制 合伙制 公司制 公司制企业具有独立的法人资格 可以通过市场筹集资本 并承担有限责任 企业较为合理财务管理目标为企业价值最大化 l财务管理循环通过财务预测 财务决策 财务计划 财务控制 财务分析五个环节完成 l财务管理的环境表现为宏观环境 金融市场环境和社会经济环境 企业财务对金融市场具有很大的依赖性 金融市场的价格机制体现了资金的供求平衡关系 金融工具具有收益性 风险性 流动性三个基本属性 练习题 2 下述有关有限责任公司的表述中 正确的有 A公司的