第八章外汇市场习题与答案.doc

第八章 外汇市场与外汇交易一、单项选择题1、现汇交易是指外汇买卖成交后（C ）办理收付的外汇业务A必须在当天营业终了前； B、在三天之内 C、在两个营业日之内； D、在七天之内2、利用不同地点的外汇市场之间的汇率差异，同时在不同地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的外汇交易称为（ C ）A现汇交易； B、期汇交易 C、套汇； D、套利3、无形市场，又称英美式外江市场，是指（ C ）A、设立在英国和美国的外汇市场 B、外汇黑市或地下交易市场C、通过电话、电传、电报等交易的市场 D、自由外汇市场4、掉期外汇交易是一种（ D ）A、娱乐活动； B、赌博行为 C、投机活动； D、保值手段5、套期保值者从事金融期货的目的是( D )。 A.获利 B.投机 C.赌博 D.保值6、假如没有期货市场的保值功能,金融市场会( C )。 A更加稳定增长 B.可降低管理费用 C.价格波动更大 D.说不清楚7、在金融期货市场的价格风险中能获利的人,属于哪一类投资者?( A ) A.投机者 B保险公司 C.套期保值者 D赌博者8、为了避免汇率上升带来的风险,套期保值者需要在金融期货市场做出什么决定(A )?A买入期货合约 B卖出期货合约 C.采用跨期买卖合约 D袖手旁观9、期货与现货的交易方式有何不同(B )？A买卖手续繁杂 B.商品质量标准化 C买卖过程在私下成交 D 以上三个答案都是错误的10、为什么有些人把期货买卖视为赌博( B )?A运气欠佳,就会输钱.运气较好.就会赚钱.所以,期货买卖和赌博是一回事.B.主要缺乏期货知识,对期货市场缺乏了解,就贸然参加交易,实际上就是在期货市场上进行赌博. C.寻求刺激. D.以上答案均不对.二、多项选择题1、外汇市场的参与者包括（ ACDE ）：A.商业银行 B.投资银行 C.中央银行 D.外汇投机者 E.持有外汇的个人2、外汇市场的交易产品，主要有以下哪几种传统类型（ABD ）？A.即期交易 B.远期交易 C.期货交易 D.掉期交易3、可用于一切目的的即期交易方式有以下哪些类型（AB ）？A.汇出汇款 B.汇入汇款 C. 出口外汇 D.进口外汇4、套汇业务可以分为（DE ）。A、利率裁定； B、抛补套利； C、现汇交割； D、间接套汇 ；E、直接套汇5、期汇业务的交割期限通常为（AB ）。A、1个月或2个月或3个月； B、6个月或1年； C、1年到3年之间； D5年以内 E、两个营业日之内6、外汇市场上的外汇业务主要有（ CDE ）。A、外汇支付和结算业务； B、外汇存款和外汇借贷款 C、即期外汇交易； D、远期外汇交易； E、套汇和套利7、外汇经纪人在外汇市场上的主要任务是（ABDE ）。A、提供正确迅速的交易情报； B、促进外汇交易的顺利进行 C、为自己的利益买卖外汇或持有头寸D、不为自己买卖外汇持有头寸 E、获取的佣金依中介的多少而定8、外汇市场的参与者主要有（ ABCD ）。A 中央银行 B外汇银行 C外汇经纪人 D一般顾客 E政府机构9、外汇市场的基本特征是(BCD )。A主导形式是有形市场 B主导形式是无形市场 C全球高度一体化 D集中在各国的主要金融中心 E不用维持秩序的市场10、人们从事远期外汇交易的主要目的是( AC )。A回避汇率风险 B寻求刺激 C投机 D赌博 E一种爱好三、判断题1、 外汇市场有两种组织形式：一种是有形市场，也称欧洲大陆式外汇市场；另一种是无形市场，也称英美式外汇市场。（对 ）2、 各国政府为了防止国际短期资金的大量流动而对外汇市场发生猛烈冲击，由中央银行对外汇市场加以干预。通常的作法是，在外汇短缺时大量抛售，在外汇过多时大量购进，从而使本国货币的汇价不致发生过分剧烈的波动。（对 ）3、 套汇是指利用不同外汇市场的汇率差异，首先在汇率低的市场大量买进，然后在汇率高的市场卖出，低买高卖，从中获利。（错 ）4、 期汇交易与现汇交易的主要区别在于起息日不同。（ 对）5、 在远期外汇交易的实际报价中，通常用升水、贴水表示远期汇率。（对 ）6、 在采用直接标价法时，如果小数在前面，大数在后面，是贴水；大数在前面，小数在后面，是升水（错 ）7、 在采用间接标价法时，如果小数在前面，大数在后面，是升水；大数在前面，小数在后面，是贴水。（ 错）8、 在直接标价法下，远期汇率等于即期汇率加上升水，或即期汇率减去贴水。（对 ）9、 在间接标价法下，远期汇率等于即期汇率加上贴水，或即期汇率减去升水。（ 对） 10、中央银行一般直接参加外汇市场活动，参与或操纵外汇市场。（错 ）四、填空题1、 外汇投机者是通过预测汇率的涨跌趋势，利用某种货币汇价的、，赚取投机利润的市场参与者。2、 即期外汇交易是指买卖双方成交后，内办理交割的外汇买卖。3、 外汇市场的主要参与者有、。4、外汇银行是经_批准可以经营外汇业务的_和_5、在现汇交易中,一方交付一种货币,一方交付另一种货币,叫做_6、直接套汇,又称_,是利用_在两个外汇市场汇价的差异,_在这两个市场上一方面买进,另一方面卖出_,以赚取差价.7、_是指投资者将资金由利率低的国家向利率高的国家转移,以获取利差收益的外汇交易.8、外汇市场是指从事_的交易场所,或者说是各种货币_的场所.9、世界上最重要的国际金融中心是在_和_10、远期外汇交易是按照_的规定,在未来的_办理交割的外汇交易.11、远期汇率是在_基础上形成的.12、外汇投机是根据对汇率的预测,有意识地保持某种外汇的_或_,以期从_变动中获取利润的行为.13、外汇投机分为_和_两种.14、_是指先卖后买的投机交易行为.15、_是指先买后卖的投机交易行为.16、掉期外汇交易是指在买进或卖出一笔_的同时,卖出或买进一笔_,也可以是各种_的远期外汇互相调换.17、掉期外汇交易大致可分为_ 、 _ 和_三种形式.18、套汇可以分为_和_两种.19、间接套汇是指利用_或_不同外汇市场之间的汇率差异,同时贱买贵卖,从中赚取汇率差额的一种外汇交易行为.20、套利交易主要包括_和_两种形式.21、非抛补套利是指在不考虑_的前提下,仅利用两国货币的短期利率差额,将资金从_的国家调到_的国家.22、抛补套利是指把资金从低利率国家调到高利率国家的_,进行_,以防止汇率风险的一种外汇交易行为.五、计算题 1根据下面的银行报价回答问题： 美元/日元103.4/103.7 英镑/美元1.3040/1.3050 请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？1、解：（第1种方法）英镑和日元的标价方法不同，应当同边相乘，即 1英镑103.401.3040/103.701.3050日元 134.8336/135.3285日元 公司需要卖出英镑，买进JPY 银行买入1英镑，支付公司134.8336日元 （公司卖出1英镑，收取银行134.8336日元） 银行卖出1英镑，收取公司135.3285日元 （第2种方法） 银行买入1美元，支付公司103.40JPY 银行卖出1美元，收取公司103.70JPY 银行买入1英镑，支付公司1.3040USD 银行卖出1英镑，收取公司1.3050USD 公司需要卖出英镑，买进JPY。 步骤：公司卖出英镑，收取银行美元 （银行买入英镑，支付公司美元） 公司卖出1英镑，收取银行1.3040USD 公司卖出1美元，收取银行103.40JPY （银行买入1美元，支付公司103.40JPY） 公司卖出1.3040美元，收入： 1.3040103.40134.8336日元 公司卖出1.3040美元，即为公司卖出1英镑 所以公司卖出1英镑的卖出价为：134.8336日元 2、根据下面的汇价回答问题： 美元/日元153.40/50 美元/港元7.8010/20 请问某公司以港元买进日元支付货款,日元兑港元汇价是多少? 2、解：（第1种方法）因为日元和港币同是直接标价法，应当交叉相除，即 7.8010/7.8020 153.40/153.50 （7.8010153.50）/（7.8020153.40）， 0.05082/0.05086 银行买入1JPY，支付公司0.05082港元 银行卖出1JPY,收取公司0.05086港元 （公司卖出港元，买入日元）汇价为0.05086 （第2种方法）银行买入1美元，支付公司153.40JPY 银行卖出1美元，收取公司153.50JPY 银行买入1美元，支付公司7.8010HKD 银行卖出1美元，收取公司7.8020HKD 公司需要买进日元，卖出港元。 步骤： 公司卖出港元，买入美元 （银行卖出美元，买入港元） 公司卖出7.8020HKD，收取1美元。 公司卖出1美元，买入日元 （银行买入1美元，支付公司日元） 汇价为：153.40JPY 153.40JPY7.8020HKD JPY1=7.8020153.40HKD 0.05086HKD，即 日元兑港元汇价为：0.05086 3、根据下面汇率： 美元/瑞典克郎6.9980/6.9986 美元/加拿大元1.2329/1.2359 请问某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎，汇率是多少？ 3、解： （第1种方法）因为加元和瑞典克朗的标价法相同，应当交叉相除 1加拿大元（6.99801.2359）/（6.99861.2329）瑞典克朗 1加拿大元5.6622/5.6765瑞典克朗 公司需要买进瑞典克朗，卖出加拿大元 银行买入1加元，支付公司5.6622瑞典克朗 （公司卖出1加元，收取银行5.6622瑞典克朗） 汇率为：5.6622 （第2种方法）银行买入1美元，支付公司6.9980瑞典克朗 银行卖出1美元，收取公司6.9986瑞典克朗 银行买入1美元，支付公司1.2329加元 银行卖出1美元，收取公司1.2359加元 公司需要买进瑞典克朗，卖出加拿大元 步骤：公司卖出加元，买进USD （银行卖出USD，买进C$） 公司卖出1.2359C$,收取1美元 公司卖出1美元，收取6.9980瑞典克朗 （银行买入1美元，支付公司6.9980瑞典克朗） 即公司卖出1.2359C$，收取6.9980瑞典克朗 1.2359C$=6.9880瑞典克朗 1C$6.99801.2359瑞典克朗 1C$=5.6622瑞典克朗 注意：此题也可以用1瑞典克朗表示为多少加元。 4、假设汇率为： 美元/日元145.30/40 英镑/美元1.8485/95 请问某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？ 4、解：（第1种方法）因为英镑和日元的标价方法不同，应当同边相乘，即 1英镑145.301.8485/145.401.8495JPY 268.59/268.92JPY 公司需要买进英镑，卖出日元。 银行卖出1英镑，收取公司268.92JPY (公司买入1英镑，支付银行268.92JPY) (第2种方法)银行买入1美元，支付公司145.30JPY 银行卖出1美元，收取公司145.40JPY 银行买入1英镑，支付公司1.8485USD 银行卖出1英镑，收取公司1.8495USD 公司需要买进英镑，卖出日元。 步骤：公司卖出日元，买入美元 （银行卖出美元，收取公司JPY） 公司卖出145.40JPY，收取1美元 公司卖出1美元，买入GBP (银行卖出GBP，买入美元) 公司卖出1.8495USD，收取1GBP，即 1.8495USD=1GBP USD1=11.8495GBP 145.40JPY11.8495GBP145.40JPY GBP1=145.401.8495 =268.92JPY 5、在巴黎外汇市场上,美元的即期汇率为USD1=FRF5.1000/5.1010，1个月和6个月的远期升（贴）水分别为47/45，260/265，试计算1个月和6个月的美元远期汇率。（1） 即期汇率 USD1=FRF5.10005.10101个月的美元期汇贴水 一）0.00470.0045 1个月的美元远期汇率 USD1=FRF5.09535.0965（2）即期汇率 USD1=FRF5.10005.1010 6个月美元期汇升水 +）0.0260 0.0265 6个月美元远期汇率 USD1=FRF5.12605.12756、在同一时间内，纽约外汇市场的电汇汇率为1美元=19075欧元，法兰克福外汇市场的电汇汇率为1美元=19100欧元。投资者使用500万美元套汇。试说明套汇的操作过程，并计算其汇率的差价收益。 （1）操作过程：套汇者在纽约外汇市场上以美元兑换19075欧元的汇率卖出欧元，买进美元的同时，在法兰克福外汇市场以美元兑换1.9100的汇率卖出美元，买进欧元。（2） 操作结果：汇率差价收益= （1.9100-1.9075） X 5000000 = 12500（欧元）7、假设美国金融市场三个月定期存款年利率为12%，英国金融市场三个月定期存款年利率为8%。6月1日美元现汇汇率为GBP1=USD2.0000，三个月的美元期汇汇率为GBP1=USD2.001。英国某投资者打算投资10万英镑。试说明抛补套利的操作过程。并打算操作结果。(1)操作过程: 6月1日用英镑买美元现汇200000元, 存入银行.三个月的利息为:200000 12100 3 12=6000 (美元)三个月的本息为:200000+6000=206000(美元)6月1 日将206000美元买出期汇交割期限为三个月.9月1日交割时, 获得: 2060002.0010=102949(英镑) 6月1日, 如果将英镑存入银行,三个月的利息为: 100000 8100 312 =2000( 英镑)9月1日,英镑本息为; 100000+2000=102000(英镑)操作结果:通过抛补套利获取毛利; 102949-102000=949(英镑)8、某日纽约外汇市场USD/HKD即期汇率为7.7700/20，香港外汇市场该汇率为7.7400/20，若不考虑其他费用，某港商进行100万USD的套汇交易，可获得多少收入？已知：纽约外汇市场：（1）银行买入1USD，支付客户7.7700HKD 银行卖出1USD，收取客户7.7720HKD 香港外汇市场： 银行买入1USD，支付客户7.7400HKD （2）银行卖出1USD，收取客户7.7420HKD 解：由此可知，香港美元便宜，纽约美元贵。所以，在香港低价买入美元，在纽约高价卖出美元（低买高卖）。 （1）在纽约：港商卖出100万美元，收入港币：100*7.7700=777（万美元） （银行买入） （2）在香港：港商买入100万美元，支付港币：100*7.7420=774.2（万美元） （银行卖出） 该港商套汇盈利：777774.2=2.8（万港元） 9、香港外汇市场的即期汇率USD/HKD为7.7300/50，纽约外汇市场的即期汇率USD/GBP为0.6400/20，伦敦外汇市场的即期汇率GBP/HKD为12.400/50，如果不考虑其他费用，某港商用1000万元港币进行套汇，可获得多少利润？ 已知：HKForeignExchangeMarketSpotRateUSD/HKD7.7300/7.7350 NYForeignExchangeMarketSpotRateUSD/GBP0.6400/0.6420 LondonForeignExchangeMarketSpotRateGBP/HKD12.4000/12.4050 解：（1）先计算纽约外汇市场上美元与港元的汇率（美元和港元标价方法不同，边相乘） 纽约外汇市场USD/HKD7.9360/7.9929（0.6400*12.4000=7.9360，0.6420*12.4050=7.9929），由（1）和比较可知，N.Y.美元贵（高卖），H.K.美元贱（低买）。 （2）港商在香港外汇市场上买入1美元，支付港币7.7350，即7.7350HKD=1USD，1HKD=1/7.7350USD，客户卖出1000万港币，则收入：1000*1/7.7350=129.80（万美元）。 （3）在纽约外汇市场（卖美元，买英镑）USA/GBP0.6400/0.6420 港商卖出1美元（银行买入），收入0.6400英镑 港商卖出129.28万美元（在香港外汇市场的收入）可收入： 129.280.640082.74英镑 （4）在伦敦外汇市场GBP/HKA12.40000/12.4050 港商卖出1英镑（银行买入英镑），可收入12.40000HKA.。港商卖出82.74英镑 可收入：82.7412.40001025.98（万港元） 套汇受益：1025.981000=25.98（万港元） 10、设GBP/USD的即期汇率为1.5600/10，美元（USD）年率为8%，英镑年利率为5%，某英国投资者用100万英镑（GBP）进行为期一年的套汇交易，请分析在下列情况下该投资者套利交易的结果怎样？（1）若一年后即期汇率不变？（2）若一年后GBP/USD的即期汇率上升为165.00/10？ 解：（1）GBP/USD1.56001.5610，投资者（客户）卖出1GBP（银行买入1英镑），可收入1.5600USD，投资者卖出100万GBP，可收入：100*1.5600=156（万USD） （2）将美元投资，得本息：156*（1+8%）=168.48（USD） （3）将USD折合成GBP。投资者卖出USD，即银行买入USD，卖出英镑（1.5610），投资者卖出1.5610USD，可收入1GBP，即1.5610USD=1GBP，1USD=1/1.5610英镑。因此，投资者将168.48USD卖出，可收入：168.48*1/1.5610=107.93万英镑。 （4）如果投资者直接用100万英镑投资，则本息为：100*（1+5%）=105（万英镑） （5）套利收益（在汇率不变的情况下）为：107.93105=2.93（万英镑） （6）一年后的即期汇率GBP/USA为：1.65001.6510 客户卖出美元，买入英镑。即：银行卖出英镑，买入美元，用1.6510价 因为客户卖出1.6510USA,可收入1GBP,所以客户卖出1USA,可收入1、1.6510GBP. 如果客户卖出168.48万美元，可收入：168.48(1/1.6510)102.05GBP (7)套利受益102.05100（15）2.95万英镑（第2问的答案） 结论：若一年后即期汇率不变，英国投资者可获利2.93万英镑 若一年后即期汇率（英镑）上升，英国投资者将损失2.95万英镑 11、香港某客户委托银行用港币（HKD）买入100万法国法郎（FRF），接受定单时，市场即期汇率USD/FRF为5.2800/10，USD/HKD为7.7700/20，问该客户需要支付多少港币？ 解：目的是套算出汇率的买入价和卖出价 1USD=7.7700/7.7720HK$(标价方法一致) 1USD=5.2800/5.2810FRF 交叉相除 1FRF=(7.7700/5.2810)/(7.7720/5.2800)HK$=1.4713/1.4719 买入价卖出价 即：银行买入1FRF支付客户1.4713HK$(银行卖出港币，买入FRF，即银行买入港币，卖出FRF) 银行卖出1FRF收取客户1.4719HK$汇价为1.4719 客户需要支付100万*1.4719=147.19万港币12、某港商向美国出口商品，3个月后收入100万美元（USD），签约时纽约外汇市场的即期汇率USD/HKD为7.7500/20，3个月远期差价为50/60，若付款日USD/HKD的即期汇率为7.5500/20，那么该港商将受到什么影响？ 12、解：（1）3个月的远期汇率为： 7.75007.7520 +50 60 USD/HKD： 7.75507.7580 即：银行买入1USD，支付客户7.7550HKD 银行卖出1USD，收取客户7.7580HKD 港商按远期汇率卖出100万美元，可获100万*7.7550=775.5万HKD （2）支付日的即期汇率为USD/HKD7.55007.5520 即： 银行买入1USD，支付客户7.5500HKD 银行卖出1USD，收取客户7.5520HKD 港商按支付日汇率卖出100万美元，可获100万*7.5500=755万HKD 所以，如果港商不进行远期外汇交易，则损失：775.5755=20.5（万港元）。四、填空题1、地区差异，时间差异，低买高卖； 2. 两个营业日 3.外汇银行，外汇经纪人，一般顾客，外汇投机者，中央银行； 4. 中央银行,商业银行,其他金融机构; 5交割； 6 两点或两地，同一货币，同时，这种货币； 7 套利； 8 外汇买卖，彼此交换； 9 纽约，伦敦； 10