保本基金常见问题-券商.doc

保 本 秘 籍银河保本基金常见问题基 础 篇-1.什么是保本基金？答：保本基金，是指在基金产品的在一定的投资期（如3年）内为投资者提供一定固定比例（如100%或更高）的本金回报保证，除此之外还通过其他的一些高收益金融工具（股票、衍生证券等）的投资保持了为投资者提供额外回报的潜力。投资者只要持有基金到期，就可以获得本金回报的保证。2.保本基金，如何保本？答：简单来说，用可能赚到的钱投资股票等风险资产，即使赚到的钱全部损失，也能收回全部本金。从学术的角度来说，将可能赚到的钱称为“安全垫”。用安全垫的一定比例或倍数投资股票等风险资产，即使安全垫全部损失，也能保证收回全部投资本金。国内的保本基金大都采取恒定比例投资组合保险（CPPI）策略，该策略基本原理就是用债券投资的预期收益作为可以损失的风险资本，去股票市场赚取更高的收益。比如，一个保本基金的初始资产为10亿，如果用9亿元购买债券，假设获得1亿元的到期收益，那么就可以用剩余的1亿元购买股票，即使股票完全亏损，基金整体也不会亏损。由于实际中，股票资产不可能亏损100%，因此保本基金可以对债券收益进行一定比例放大后再投资于股票市场。为了进一步实现“本金安全”保证，保本基金运作中还引入担保人，担保人对于符合条件的投资者到期后可赎回金额低于承诺保证金额部分，承担不可撤消的连带责任担保。担保人信誉与实力是保障投资者收益的重要砝码。3.哪些投资者合适投资保本基金？答：在市场波动较大或市场整体低迷的情况之下，保本基金为以下各类投资者提供了一种低风险、又具有升值潜力的投资工具。（1）风险承受能力较低、而又期待分享股市收益的个人投资者；（2）本金安全需求较高，希望通过投资跑赢CPI、尤其是跑赢3年定期存款/3年期国债利息的投资者；（3）有资产配置需求的投资者，可将保本基金作为资产组合的一道“安全垫”。 4.保本基金，为什么最适合在发行期购买？答：一般，在保本基金成立后，投资者日常申购及转换转入的基金份额不适用保本条款；在基金保本周期到期前，投资者赎回及转换转出的基金份额也不适用保本条款。简而言之，保本基金的保本承诺，一般限于在基金发行期间购买并持有到保本周期结束的基金份额。因此，与其他类型的基金不同，保本基金，是最适合在发行期购买的基金。5.保本基金，仅仅只能保本吗？答：保本基金，不只是保本。根据天相投顾的统计：自2003年国内首只保本基金诞生至2009年底，已有6只保本基金结束了首个保本周期的运作，其中，保本周期为3年的5只保本基金在保本期内的平均年化收益率21.26%，超过三年期银行定期存款利率（3.85%），也超过了三年期国债收益率3.03%。保本基金能够获得高收益的奥秘在于：通过科学的保本投资策略，在熊市中保持低股票仓位，尽量规避损失，而在牛市中提高股票仓位，增加收益。保本基金的防守，主要靠债券投资；而反击潜力，要看权益资产的参与比例和运作情况。投 资 篇-1.为什么现在购买保本基金是不错的选择？答：首先，保本基金以债券投资为主（尤其是成立初期），因此债券的投资机会对于保本基金建仓以及日后收益起到决定性作用。（1）债市已逐渐步入建仓良机，下半年或有中级行情的机会。根据对2011年市场背景和相关数据的研究：政府将通过多种政策工具的综合调控，有能力避免严重的通胀发生；今年CPI上半年高位运行，下半年逐步回落是大概率事件，债市或有中级行情的机会；经过前期持续下跌，债券价格已逐步进入底部区域，是建仓的好时机。（2）债券收益率的大幅上升，利于保本基金积累“安全垫”，为股票操作构建更灵活的空间。保本基金成立初期：安全垫=债券组合预期收益 股票投资比例=安全垫 M倍 股票资产的风险损失 安全垫如果“安全垫”较小，基金将很难通过股票投资提高基金收益。相比去年同期，债券收益大幅提高，有助于银河保本基金快速积累“安全垫”的厚度，为股票投资创造更大空间。2010、2011年3年期企业债及央票收益率对比日期企债(AAA有担保)企债(AAA无担保)3年期央票1年期央票2010-03-113.58%3.84%2.73%1.94%2011-03-114.64%4.97%3.68%3.24%数据来源：中债网其次，股市震荡加剧，市场的不确定性增加，对于风险承受能力偏低的投资者购买保本基金的，可先保障本金，再谋求收益。对于长期看好股市但短期又不能确定的投资者而言，保本基金保障本金同时又参与股票投资的特征，解决投资者既怕踏错又怕踏空的难题，也适合作为投资组合的配置工具。2.市场上多只保本产品，新、老保本基金哪个更适合购买呢？答：一般来讲，在投资保本基金时更适合购买新发行的基金。因为绝大多数保本基金成立后，投资者日常申购的份额，是不享有保本保障的。 对于新基金而言，既然大家都保本，那就重点考察一下基金公司及基金经理的投资能力吧，那决定着你能否取得更好的收益。3.如何挑选保本基金？答：（1）看市场：从历史上已完成保本周期运作的保本基金来看，发行时间对于保本基金的收益起决定性作用，保本基金必须“生而逢时”。当加息通道打开，债券收益率的上升将有助于安全垫的积累，在这一市场环境下出生和成长的保本基金才拥有厚积薄发的资本。而从股市方面看，熊市末期或者牛市调整期成立的保本基金，股票投资更有助于提升收益。（2）看管理：保本基金的投资管理，是股票等权益类资产和债券等固定收益类资产的组合管理，因此基金公司的投资管理能力和基金经理的投资经验是影响基金收益水平的重大因素。（3）看费用：在其他条件相同的情况下，较低的认购费用可以既保本又省钱，而较低的赎回费用则可为相同的投资时间提供更方便的流动性。产 品 篇-1.银河保本基金的优势？答：（1）下有保本，上不封顶，攻守兼备，尤其适合震荡市，既怕踏错又怕踏空。（2）银河金控提供第三方担保（股东为中央汇金、财政部），准国债信誉，投资更安心。（3）投资策略改进（优化的CPPI），股债投资比例（收益-风险）更优化。（4）基金经理为银河基金固定收益部总监，16年从业经验，任职基金经理超过6年，目前所管理的银河收益基金（股票比例0-30%），与银河保本资产比例类似，经验丰富。（5） 保本基金能否取得好收益，很大程度在于股票投资。银河基金2010年权益类整体业绩行业第五，其中最好的银河行业股票基金全市场排名第二，投研实力强。提示：保本基金仅对认购期份额保本，50亿规模上限，以后新发的保本基金可能还有，但银河保本基金短期仅有一只，机会失不再来。2.银河保本基金的投资策略有什么不一样？答：国内的保本基金，大都采取恒定比例投资组合保险（CPPI）策略，以债券组合预期收益和基金已实现收益之和扣除相关费用后的净值（安全垫），作为后期投资的风险损失限额，动态确定或调整股票等风险资产和债券等保本资产的投资比例。银河基金在此基础上对传统CPPI策略进行了进一步优化，在保证投资本金安全的前提下，尽可能追求较高的投资风险回报，力求改善风险与收益的匹配关系。具体而言，优化的CPPI策略有两层含义：（1）采用数量化随机优化模型等数量分析手段，寻求接近最优的股票投资乘数；（2）在股票比例限制的范围内，优化并动态调整股票等风险资产的投资比例。3.银河保本基金的分红方式？每年有几次分红？答：在符合基金分红条件下，本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低于收益分配基准日可供分配利润的10%；本基金在保本周期内仅采取现金分红一种收益分配方式，不进行红利再投资。4.银河保本基金为何要限量发行？答：保本基金都是限量发行的，由于需要第三方的担保公司出具担保，银河保本基金的担保公司是银河金融控股有限责任公司，出资人为中央汇金公司和财政部，实力雄厚。5.银河保本基金三年保本周期到期后如何安排？答：本基金保本周期到期后，基金份额持有人可以做出如下选择，其保本权利都适用保本条款：（1） 保本周期到期后赎回基金份额；（2） 保本周期到期后将基金份额转换为基金管理人管理的其他基金；（3） 保本周期到期后，本基金符合保本基金存续条件，基金份额持有人持有的基金份额根据届时基金管理人的公告转入下一保本周期；（4） 保本周期到期后，本基金不符合保本基金存续条件，基金份额持有人继续持有变更后的“银河增强债券型证券投资基金”的基金份额。交 易 篇-1.银河保本基金的基金代码是什么？ 答：基金代码是“519676”；场内认购代码为“521676”，即通过券商自主委托终端，输入“521676”即可。 2.“上证基金通” 是什么意思？“场内交易”是什么意思？“场内认购（交易）”与“场外认购（交易）”有什么区别？为什么存在“519676”和“521676”两种代码？ 答：“上证基金通”是上海证券交易所构建的一个统一的基金交易平台，联结了一百余家证券公司及3000余家营业部。 投资者通过上证所“上证基金通”认购、申购、赎回开放式基金，称为“场内交易”。买卖基金就和现在股票买卖一样，不需要在不同的渠道开设不同的基金账户，只需要一个上海证券账户，就可以进行上证所挂牌的任何一只开放式基金的认购、申购、赎回，投资者可以直接通过所在券商的电话、网上、柜台操作等向上证所系统申报，非常简单方便。 不通过“上证基金通”方式进行开放式基金的认购，称为“场外认购”，例如投资者到代销银行或代销券商柜台等去认购银河保本基金，就称之为“场外认购”。 在基金发行期购买基金，称之“认购”；发行期结束后，购买基金，称之“申购”。银河保本混合基金的基金代码是“519676”（即在上交所挂牌的代码）；在基金发行期即认购期期间，拥有上海证券交易所股票账户的投资者通过“上证基金通”方式认购银河保本混合基金，基金代码为“521676”，即投资者通过券商自助委托终端，输入“521676”即可认购银河保本基金，发行期结束后，投资者再申购银河保本基金，基金代码即恢复为“519676”。 3.认购有没有最低限制？答：最低认购金额1000元人民币。基金募集规模上限为50亿元人民币。若募集期内认购申请金额超过募集规模上限，本基金管理人将采用末日比例配售的方式实现对募集规模的有效控制。文 - 汉语汉字 编辑词条文，wen，从玄从爻。天地万物的信息产生出来的现象、纹路、轨迹，描绘出了阴阳二气在事物中的运行轨迹和原理。故文即为符。上古之时，符文一体。古者伏羲氏之王天下也，始画八卦，造书契，以代结绳(爻)之政，由是文籍生焉。-尚书序依类象形，故谓之文。其后形声相益，即谓之字。-说文序仓颉造书，形立谓之文，声具谓之字。-古今通论(1) 象形。甲骨文此字象纹理纵横交错形。文是汉字的一个部首。本义:花纹;纹理。(2) 同本义 figure;veins文，英语念为:text、article等，从字面意思上就可以理解为文章、文字，与古今中外的各个文学著作中出现的各种文字字形密不可分。古有甲骨文、金文、小篆等，今有宋体、楷体等，都在这一方面突出了文的重要性。古今中外，人们对于文都有自己不同的认知，从大的方面来讲，它可以用于表示一个民族的文化历史，从小的方面来说它可用于用于表示单独的一个文字，可用于表示一段话，也可用于人物的姓氏。折叠编辑本段基本字义1事物错综所造成的纹理或形象：灿若锦。2.刺画花纹：身。3记录语言的符号：字。盲。以害辞。4用文字记下来以及与之有关的：凭。艺。体。典。苑。献（指有历史价值和参考价值的图书资料）。采（a文辞、文艺方面的才华；b错杂艳丽的色彩）。5人类劳动成果的总结：化。物。6自然界的某些现象：天。水。7旧时指礼节仪式：虚。繁缛节（过多的礼节仪式）。8文华辞采，与“质”、“情”相对：质彬彬。9温和：火。静。雅。10指非军事的：职。治武功（指礼乐教化和军事功绩）。11指以古汉语为基础的书面语：552言。白间杂。12专指社会科学：科。13掩饰：过饰非。14量词，指旧时小铜钱：一不名。15姓。16 皇帝谥号，经纬天地曰文；道德博闻曰文；慈惠爱民曰文；愍民惠礼曰文；赐民爵位曰文；勤学好问曰文；博闻多见曰文；忠信接礼曰文；能定典礼曰文；经邦定誉曰文；敏而好学曰文；施而中礼曰文；修德来远曰文；刚柔相济曰文；修治班制曰文；德美才秀曰文；万邦为宪、帝德运广曰文；坚强不暴曰文；徽柔懿恭曰文；圣谟丕显曰文；化成天下曰文；纯穆不已曰文；克嗣徽音曰文；敬直慈惠曰文；与贤同升曰文；绍修圣绪曰文；声教四讫曰文。如汉文帝。折叠编辑本段字源字形字源演变与字形比较折叠编辑本段详细字义名1右图是“文”字的甲骨文图片，资料来源：徐无闻主编：甲金篆隶大字典，四川辞书出版社。1991年7月第一版。“文”字的甲骨文字绘画的像一个正面的“大人”，寓意“大象有形”、“象形”；特别放大了胸部，并在胸部画了“心”，含义是“外界客体在心里面的整体影像、整体写真、整体素描、整体速写”。许慎说文解字把“文”解释为“错画也”，意思是“对事物形象进行整体素描，笔画交错，相联相络，不可解构”，这与他说的独体为文、合体为字的话的意思是一致的。“说文解字”这个书名就表示了“文”只能“说”，而“字”则可“解”的意思。“文”是客观事物外在形象的速写，是人类进一步了解事物内在性质的基础，所以它是“字”的父母，“字”是“文”的孩子。“文”生“字”举例（以“哲”为例）：先对人手摩画，其文为“手”；又对斧子摩画，其文为“斤”。以手、斤为父母，结合、生子，其子就是“折”（手和斤各代表父母的基因）。这个“折”就是许慎所谓的“字”。“字”从宀从子，“宀”表示“独立的房子”，子在其中，有“自立门户”的意思。故“字”还能与“文”或其他“字”结合，生出新“字”来。在本例，作为字的“折”与作为文的“口”结合，就生出了新的字“哲”。2同本义 figure;veins文，错画也。象交文。今字作纹。东汉许慎说文五章以奉五色。春秋左丘明左传昭公二十五年。注：“青与赤谓之文，赤与白谓之章，白与黑谓之黼，黑与青谓之黻。”美于黼黼文章。荀子非相茵席雕文。韩非子十过织文鸟章，白旆央央。诗小雅六月斑文小鱼。明 刘基诚意伯刘文成公文集3又如：文驾（彩车）；文斑（杂色的斑纹）；文旆（有文彩的旗帜）；文绣（绣有彩色花纹的丝织品；刺花图案）；文织（有彩色花纹的丝织品）；文鳞（鱼鳞形花纹）。4字，文字（“文”，在先秦时期就有文字的意思，“字”，到了秦朝才有此意。分别讲，“文”指独体字；“字”指合体字。笼统地说，都泛指文字。） character饰以篆文。南朝宋范晔后汉书张衡传分文析字。东汉班固汉书刘歆传夫文，止戈为武。左传宣公十二年距洞数百步，有碑仆道，其文漫灭。王安石游褒禅山记文曰“天启壬戌秋日”。明 魏学洢核舟记文曰“初平山尺”。5又如：甲骨文；金文；汉文；英文；文迹（文字所记载的事迹）；文书爻（有关文字、文凭之类的卦象）；文异（文字相异）；文轨（文字和车轨）；文狱（文字狱）；文钱（钱。因钱有文字，故称）；文状（字据，军令状）；文引（通行证；路凭）；文定（定婚）。6文章（遣造的词句叫做“文”，结构段落叫做 “章”。） literary composition故说诗者不以文害辞。孟子万章上好古文。唐 韩愈师说属予作文以记之。宋 范仲淹岳阳楼记能述以文。宋 欧阳修醉翁亭记摘其诗文。清 纪昀阅微草堂笔记7又如：文价（文章的声誉）；文魔（书呆子）；文会（旧时读书人为了准备应试，在一起写文章、互相观摩的集会）；文移（旧时官府文书的代称）；文雄（擅长写文章的大作家）；文意（文章的旨趣）；文义（文章的义理）；文情（文章的词句和情思）；本文（所指的这篇文章）；作文（写文章；学习练习所写的文章）；文魁（文章魁首）；文价（文章的声价）；文什（文章与诗篇）。8美德；文德 virtue圣云继之神，神乃用文治。杜牧感怀诗一首9又如：文丈（对才高德韶的老者的敬称）；文母（文德之母）；文武（文德与武功）；文命（文德教命）；文惠（文德恩惠）；文德（写文章的道德）；文薄（谓文德浅薄）；文昭（文德昭著）。10.文才；才华。亦谓有文才，有才华 literary talent而文采不表于后世也。汉 司马迁报任安书11又如：文业（才学）；文英（文才出众的人）；文采风流（横溢的才华与潇洒的风度）；文郎（有才华的青少年）；文彦（有文才德行的人）；文通残锦（比喻剩下不多的才华）。12文献，经典；韵文 document;classics;verse儒以文乱法。韩非子五蠹言必遵修旧文而不穿凿。说文解字叙13辞词句。亦指文字记载 writings;record。如：文几（旧时书信中开头常用的套语。意为将书信呈献于几前）；文倒（文句颠倒）；文过其实（文辞浮夸，不切实际）；文义（文辞）；文辞（言词动听的辞令）；文绣（辞藻华丽）。14自然界的某些现象 natural phenomenon经纬天地曰文。左传昭公二十八年15又如：天文；地文；水文；文象（日月星辰变化的迹象）；文曜（指日月星辰；文星）；文昌（星座名）。16文治；文事；文职。与“武”相对。 achievements in culture and education；civilian post文能取胜。史记平原君虞卿列传文不能取胜。文武并用。唐 魏征谏太宗十思疏精神折冲于千里，文武为宪于万邦。明袁可立晋秩兵部右侍郎诰17又如：文臣，文吏（文职官吏）；文席（教书先生的几席）；文品（文官的品阶）；文帅（文职官员出任或兼领统帅）；文烈（文治显赫）；文员（文职吏员）；文阶（文职官阶）；文道（文治之道）；文业（文事）；文僚（文职官吏）。18法令条文 articles of decree而刀笔吏专深文巧诋，陷人于罪。史记汲黯列传19又如：文劾（根据律令弹劾）；文法吏（通晓法令、执法严峻的官吏）；文丈（规矩；制度）；文移（官府文书）；文牓（布告；文告）；文宪（礼法；法制）。20文言。古代散文文体之一；别于白话的古汉语书面语 literary language。如：半文半白；文语；文白（文言文和白话文）。21文教；礼节仪式 rites则修文德。论语季氏22又如：文丈(崇尚礼文仪节)；文俗(拘守礼法而安于习俗)；文致(指礼乐)；文貌(礼文仪节)；文绪（文教礼乐之事）；文仪(礼节仪式)23指表现形式；外表 form;appearance。如：文服(表面服从)；文榜(告示、布告之类)；文诰(诰令)24指鼓乐，泛指曲调 music;tune。如：文曲(指乐曲)；文始(舞乐名)25谥号，谥法：勤学好问叫文 study deligently何以谓之