外汇储备过多对我国经济发展的影响.doc

外汇储备过多对我国经济发展的影响摘要：近年来我国外汇储备不断增长，高额的外汇储备有力地增强我国的国际清偿能力和抵抗国际金融风险的能力，同时也扩大了我国政府和企业在国际经济事务中的地位和影响，增强世界各国对中国经济发展以及人民币的信心和期望。但过多的外汇储备同时又增加了外汇储备的成本，加大人民币的升值压力，同时也势必影响到中央银行对货币供应量的主动调控能力进而影响我国的货币政策的效果，从而对我国经济产生重要的影响。关键字：外汇储备 国际收支 人民币国际化 1、 我国外汇储备规模的现状时间外汇储备（单位：亿美元）中央银行总资产（单位：亿美元）外汇储备占总资产的比例2003年4032.5110156.77420.3970266472004年6099.3212884.3890.4733883772005年8188.7216982.98190.4821720972006年10663.4421061.590.5062979582007年15282.4927706.48840.5515852382008年19460.333924.02410.573643622009年23991.5237272.1050.6436856732010年28473.3842471.35640.6704137192011年31811.4846026.43860.6911566692012年33115.8948247.61080.6863736762013年36626.6250975.67440.71851173注：其中2013年的数据为2013年9月份的数据，2003年至2012年为12月份数据。（数据来源：中国人民银行统计数据）通过上面的数据表和折线图，可以看出，自2003年以来，我国外汇储备规模显著增长，根据中国人民银行发布的数据显示，2003年我国的外汇储备为4032.51亿美元，而到了2013年增长为36626.62亿美元，10年间增长了9倍。同时，外汇储备在央行总资产中的比重也在逐年加大，2003年我国外汇储备仅占总资产的40%左右，而2013年已达到了70%以上的水平。高额的外汇储备虽然有力地增强我国的国际清偿能力和抵抗国际金融风险的能力，同时也扩大了我国政府和企业在国际经济事务中的地位和影响，增强世界各国对中国经济发展以及人民币的信心和期望。但过多的外汇储备同时又增加了外汇储备的成本，加大人民币的升值压力，同时也势必影响到中央银行对货币供应量的主动调控能力进而影响我国的货币政策的效果，从而对我国经济产生重要的影响。那么，高额的外汇储备对我国的经济有怎样的影响？是什么原因导致我国外汇储备规模的不断增加？面对如此巨额的外汇储备，又应该采取什么的措施以保持适度的外汇储备？二、高额外汇储备对我国经济的影响（一）积极影响1、增强我国的国际清偿能力。保证对外债的还本付息是每个国家外汇储备的作用之一。我国的外汇储备保留额度，与相应的外债规模和外债结构是息息相关的。国家外汇管理局公布的统计资料显示，截至2011年年末，我国外债余额为6949.97亿美元（数据来源于：国家外汇管理局/ 不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债，下同），比上年末增加1460.59亿美元，上升21.01。其中，中长期外债（剩余期限）余额1941亿美元，比上年末增加208.6亿美元，增长12.04%，占外债余额的27.93%；短期外债余额5009.0亿美元，增加1252亿美元，增长33.33%，占外债余额的72.07%。我国的短期外债比例如此之大，这将给我国债务偿还带来沉重的压力。因此，我们必须保持一定的外汇储备规模，并使其与债务结构相匹配，提高清偿能力。2、有利于保证国民经济健康发展。当国际市场出现变化导致出口锐减，或因季节性因素及突发性事件造成临时国际收支逆差时，国家可动用充足的外汇储备来弥补逆差，无须采取压缩进口等影响国内经济正常运行的限制性措施。当国际收支发生结构性失衡，需要进行紧急或长期调整时，国家可以动用充裕的外汇储备进行调节，以缓和调整过程中的外部冲击，从而降低各种措施对国内供求均衡所带来的负效应，维持国内经济的正常运行和稳定发展。3、有利于推进资本项目开放和人民币自由兑换。我国外汇管理体制改革的最终目标是创造条件，推进人民币资本项目的开放和最终实现人民币完全自由兑换。我国已经实现经常项目开放，而推进资本项目开放，实现人民币自由兑换，国家必须拥有足够的外汇储备。（二）消极影响1、增加了人民币汇率升值压力，加剧了我国与贸易伙伴之间的贸易摩擦。持续扩大的国际收支顺差和巨额的外汇储备被认为是增加我国人民币汇率升值压力的最直接、最主要的原因。我国外汇储备急剧增加而带来的人民币升值压力具有一定的虚增因素，很大程度上是强制结售汇制度的产物。强制结售汇制度使中央银行实际上扮演了外汇市场最终出清者的角色，而包括商业银行、企业和居民在内的外汇需求受到高度抑制，造成虚假的“供”大于“求”，难以真实反映外汇供求水平，使由供求形成的价格与实际价格相背离。2、延缓了产业结构调整和国际竞争力提高。我国贸易顺差主要来自外商投资企业加工贸易的出口增长，而国有企业加工贸易增长乏力。加工贸易的发展尽管有利于我国的技术进步、出口增长，但也对我国经济发展造成了一定的不利影响。一方面，造成我国贸易依存度过高，致使我国外贸出口缺乏持续增长的潜力。另一方面，阻碍了国内相关原料工业的发展，不利于带动国内产业结构的升级。此外，加工贸易以外商投资企业而非国有企业为经营主体的格局，造成我国原有的大工业基础和技术基础不能充分发挥作用，延缓了加工贸易对产业结构调整的带动作用。 3、加大了持有外汇储备的风险。持有外汇储备的风险主要是利率风险，2008年全球性金融危机爆发以后，各国货币利率波动加剧，增加了持有外汇储备的风险。同时，货币市场和资本市场利率的波动也通过存款、贷款、拆借等业务影响商业经营成本和收益的可能性。外汇储备实际是对国外实际资源的购买力，若得到有效利用，就可以增加国内投资和加快经济发展。一国持有的外汇储备，如果没有投放到市场上，而进行储备，实质是储存了实际资源，这样就牺牲或放弃了利用它们来加快本国经济发展的机会，也无法得到保值升值的机会。这将造成经济效益的损失，是持有外汇储备的机会成本。由于外汇储备的机会成本等于其用于国内外投资发展经济的收益率，超过需求的外汇储备则意味着收益的减少和机会成本的加大。三、我国外汇储备不断增加的原因近年来，我国的国际收支一直维持着双顺差的现象，直接导致我国外汇储备的不断增加。而导致我国国际收支出现双顺差的根本原因主要是：（1）持续的贸易顺差。由于生产力的大幅提高，消费需求也进一步的扩大，再加上我国低廉的商品价格，而我国对对外贸易又有一定的支持和保护，促使我国对外出口的增加。同时国际市场石油等资源性产品价格上涨又影响了进口，促使发达国家对中国的技术出口多重限制，进一步扩大了中国贸易顺差。（2）吸引外商直接投资。生产力的不断发展，国力不断增强，积极加入各种国际组织，并且凭借廉价的劳动力还有广阔的市场，使得外国投资企业进军中国，使外汇不断上升。（3）人民币升值预期导致国际热钱流入。在人民币升值预期增大的情况下，国际投资者瞄准了我国金融资产市场，伺机从中套利，使得国际热钱不断的流入，助推了我国外汇金融资产规模的急剧膨胀。因此，持续不断的贸易顺差和外商直接投资导致我国贸易账户出现顺差，而外商直接投资的增加又使我国的资本与金融账户出现顺差。而同时又有大量的国际热钱流入我国的金融市场，导致我国外汇储备规模持续增加，甚至成为一种负担。四、如何应对我国外汇储备规模不断增加：据统计，截止到2013年9月，我国的外汇储备规模达36626.62亿美元，远超国际储备的合理规模。究竟我国应该如何应对外汇储备规模不断增加的情况呢？1、健全外汇储备管理法律制度。目前我国的资本市场和金融市场还不够发达，相关的法律法规也还不够完善，而面临我国金融国际化的不断发展，对我国金融体系的法律制度有了更高的要求。同样，在外汇储备的管理方面，也应当与时俱进，根据形势的发展完善立法，使我国的外汇管理和运营都在一定的法律框架下进行。而目前，我国在外汇法律法规方面还跟不上国际的步伐，仍然存在一些漏洞和缺陷。对外汇的管制和外汇市场的调控能力相对薄弱，所以，我国应该加紧力度完善我国的外汇储备管理法律。2、调整外汇储备结构，降低汇率变动风险。外汇储备的货币结构并非一成不变，货币结构要考虑市场容量、流动性、货币的风险收益特性及发展趋势等要素，并根据经济、市场的变化趋势和投资需要，进行持续优化。然而减低汇率的变动风险有助于外汇储备结构的优化。3、改革现行的外汇管理体制。我国现行的汇率制度属管理浮动类型式表述,是以市场供求为基础的,单一的，有管理的浮动汇率制。当前国内通货膨胀压力进一步，国际投资大量涌入，人民币面临空前的升值压力，需要我们独断的改革外汇管理体制。4、改革现行的结售汇制度。2007年8月13日，国家外管局宣布，境内机构即日起可自行保留经常项目下的外汇收入。这意味着在中国实行了13年的强制结售汇制度正式退出了历史舞台。而现行的结售汇制，在外汇市场上夸大了人民币升值压力，造成了市场上供过于求的虚假局面。为了适当降低外汇储备的过快增长速度，应该进一步改革结售汇制度，由强制结售汇向意愿结售汇转变，放宽企业、商业银行持有的外汇额度。5、积极推进人民币的国际化。随着中国的经济的不断发展，人民币的知名度越来越高，在国际间的流通也日渐增加，人民币国际化，有助于推动中国的经济的全球化。五、总结：面对过多的外汇储备，我国也开始重视对外汇的调整。在汇率方面，央行决定，自2012年4月16日起，的银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一，进一步增强了我国人民币汇率的双向浮动弹性。在人民币的国际化方面，我国已实行了经常项目开放，为完善银行间的外汇市场人民币对日元交易方