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产业政策与数据分析 第 26 期 (总第459期)国家信息中心经济预测部 2011年07月07日 国信观点：我国产业结构与国际水平的差距分析 宏观导航：预计二季度GDP增速仍将超9贾康：复杂经济形势下仍需维持扩张性财政政策 数据快报：2011年1-5月份有色金属冶炼及压延加工业运行分析 中国石油行业2011年1-5月份运行报告 政策快递：国家电网全面启动新一轮农网改造 国际产经：发达国家巨债全球不安 美债的麻烦 内部报告：跨境贸易人民币结算失衡明显 汇率改革应加速 我国产业结构与国际水平的差距分析 一、我国产业结构和发达国家的对比 我国仍是发展中国家，虽然工业化发展已经达到一定水平，但与发达国家相比我国工业化水平仍然相对较低，经济发展仍处于工业内部结构要进一步升级、服务业需要加快发展的阶段。而发达国家已经完成工业化，产业结构已经呈现服务业占据主导地位，工业发展高科技化、高端化的特征。 中国与发达国家产业结构对比（2008年） 农业占GDP比重 工业及建筑业占GDP比重 服务业占GDP比重 中国 114742加拿大 13267德国 13069日本 12871法国 12178美国 12277英国 123761、服务业比重偏低 2008年发达国家服务业占GDP的比重平均为73%，远高于中国42%的水平，已经形成了服务型经济结构，第二产业在GDP中所占的比重平均仅为26%，其中美国、英国和法国第二产业占GDP的比重已经下降到22%左右。发达国家第一产占GDP的比重已经仅为1%，而我国第一产业占GDP的比重仍有11%。总体上，我国产业结构仍相对比较落后。主要原因在于我国经济发展水平仍旧相对较低，目前我国人均GDP刚刚达到4000美元左右，仅为美、法、德、日、英等国平均水平的不到1/10，这使得我国仍为发展中国家，需要进一步提高发展质量。目前我国已经进入工业化后期发展阶段，这一时期第三产业将日益成为带动经济发展的主要动力，我国产业结构需要进一步优化才能提高经济发展的水平和质量。 2、消费占GDP的比重偏低 造成我国产业结构水平较低的重要原因在于我国长期以投资为主导的经济增长模式，对投资的过多依赖，造成了工业生产增长较快，同时对出口的依赖增大，导致第三产业的增速相对较低。目前发达国家消费占GDP的比重超过70%，中等发达国家一般是60%左右的水平，而我国消费支出占GDP的比重2009年为48%，而且这些年一直呈现下降的态势，2009年我国最终消费率比1990年下降了15个百分点。长期以来消费占GDP的比重偏低，而且不断下降，影响了我国服务业的增速的提高，同时我国消费结构中服务型消费所占比重偏低，目前仅为43%左右，而美国服务型消费所占比重已经超过60%。因此，未来我国产业结构升级需要解决消费总量的不足以及消费水平较低的矛盾，提高消费对经济增长的贡献，促进服务业的发展。 3、制造业内部结构水平也相对较低 我国已经是世界制造业大国，但与发达国家相比，我国制造业发展水平仍存在较大差距，大量低水平的制造业占据了第二产业较高的比重，进一步降低了我国产业结构的发展水平。目前我国机械制造、电子电力设备、交通运输设备制造业增加值占制造业增加值的比重仅为28%，而美国和日本这一比重分别为35%和40%；美国电子通讯设备制造业占制造业增加值的比重为13.4%，而我国仅为7%。建材和金属冶炼等传统制造业占我国制造业增加值的比重为18.8%，而美国和日本这一比重已经分别下降到5.4%和9.8%。整体上，我国制造业内部结构与发达国家存在较大差距，传统制造业比重相对较高，现代制造业发展不足，而且在现代制造业的科技水平上我国与发达国家也存在明显差距。 二、我国产业结构和“金砖”国家的对比 金砖国家作为新兴经济体，在世界经济中的地位日益提升，由于各自的资源条件、发展道路和社会体制等方面的不同，金砖国家之间在经济规模、增长速度、发展水平上也存在一定差距。从产业结构的对比上看，巴西、南非和俄罗斯的产业结构水平都已超过中国，而印度的结构水平相对最低。 中国与“金砖”国家产业结构对比（2008年） 农业占GDP比重 工业及建筑业占GDP比重 服务业占GDP比重 中国 11 4742俄罗斯联邦 43660印度 182854巴西 62767南非 331661、发展水平不同导致中国与其他金砖国家产业结构差距较大 金砖国家中，巴西、俄罗斯和南非的产业结构水平比较接近，也明显高于中国和印度，这从根本上是经济发展水平不同决定的。2010年巴西和俄罗斯的人均GDP已经突破10000美元，南非的人均GDP也已经接近8000美元，而中国人均GDP仅为4000美元左右，印度的人均GDP只有1000多美元。俄罗斯、巴西和南非由于较高的发展水平，使得服务业在GDP的比重均超过60%，而中国服务业所占比重最低。印度由于经济发展水平相对落后，产业结构中农业占GDP的比重较高，达到18%，是产业结构水平最低的国家。 2、资源条件和发展模式不同也导致了金砖国家产业结构的差异 金砖国家在经济规模、资源禀赋和发展道路上存在较大的不同，这也决定了各自的产业结构形成了较大的差别。 印度的农业比重较大导致产业结构整体水平较低，但印度的服务业比重超过中国，这是由于印度在发展道路上形成了以服务业带动经济增长的特征，最大亮点就是软件业和其他服务外包产业的快速发展，目前以技术支持服务、研发和软件制造为代表的信息技术产业已经占到印度国内生产总值的5%，同时印度金融业也较为发达，银行业效率较高。另外，印度在咨询、旅游、医疗、版税版权等服务业都具有较强的出口竞争能力。印度国内的消费率较高，达到64%，这也促进了印度服务业的较快发展。 俄罗斯和南非都是典型的资源型国家，由于原油、矿产价格的快速上涨，刺进了俄罗斯和南非经济的较快增长，也积累的大量的财富。历史上俄罗斯和南非都是采矿业和农业相对发达的国家，这使得两国在交通运输、贸易、商业服务业等相关服务领域发展较快，同时快速积累的财富也刺激了两国金融业和其他服务业的快速发展，整体上推动了两国的产业结构升级。而工业内部由于产业结构相对单一，使得两国的第二产业发展水平都相对要低于服务业。 金砖国家中，巴西是发展较早、较为成熟的经济体。巴西自身具有丰富的矿产、农业资源，资源禀赋较好，早在上世纪初，巴西就开始了自己的工业化进程，并通过在上世纪50年代和60年代通过“进口替代”和“出口导向”战略的实施，创造了经济增长的“巴西奇迹”，并在20世纪70年代的就建立了较为完整的工业体系。虽然巴西经济也遭遇了拉美经济危机的冲击，但整体上巴西具有拉美国家最为完善的产业体系，产业结构接近发达国家水平，服务业已经成为国民经济的主导产业，服务业对外开放程度较高，是巴西产值最高和创造就业最多的产业。由于发展相对较晚，与巴西相比，中国在经济发展水平、产业结构上都存在一定差距。 3、城市化水平也对产业结构形成一定影响 工业化进程是伴随着城镇化水平的提高而发展的，城镇化为工业化提供了需求支撑，是带动工业化发展的重要因素。各国城镇化水平的差异，也导致了产业结构的不同。金砖国家中，目前城市化水平最高的是巴西，已经达到86%，过快的城镇化发展虽然造成了一定社会问题，但也为巴西的工业化快速推进形成了有力的促进，推动了巴西产业结构的升级。俄罗斯和南非的目前的城镇化水平分别为73%和61%，都远超过中国44%左右的水平，相应使得俄罗斯和南非两国的产业结构水平也高于中国。印度的城镇化水平最低，目前只有30%，这使得印度的工业化进展相对缓慢，农业占GDP的比重现对较高，产业结构水平较为低下。（王硕） 预计二季度GDP增速仍将超9由于PMI已经连续数月回落，市场普遍预测二季度GDP同比增幅将弱于一季度9.7%的增速，或将达到9.5%左右。 兴业银行报告指出，6月22日发改委已发布关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知，且财政部7月拟发行504亿元地方债，这些措施均有望缓解资金紧张对投资的压力，而对目前的投资预期形成支撑。 交通银行报告则指出，由于地方政府投资冲动仍然较高、上半年保障房开工不足，三季度开工压力较大，且近期国家已经允许通过发行债券来为保障房融资，预计未来保障房建设将为支撑全年固定资产投资保持较快增长的主要动力。 在经济运行面临不断上涨的通胀压力的同时，我国经济增速放缓的势头也越来越明显。本月初公布的6月份PMI虽然仍在50%关口以上运行，表明我国经济仍处在景气区间，但是PMI已回落至51%以下，因而市场上出现了对我国经济放缓的担忧。 由于PMI已经连续数月回落，再考虑到此前公布的4、5月份数据，市场普遍预测二季度GDP同比增幅将弱于一季度9.7%的增速，但是也不会下滑太多。日前，交通银行金融研究中心发表报告，将二季度国内GDP增速预测由原来的10%调低到9.5%。兴业银行的报告也显示，第二季度单季GDP同比增速预计仍将达到9.5%左右，与第一季度的9.7%相差无几。 其他市场机构发布的研报虽然对二季度GDP的增速预期或高或低，但是市场基本预计二季度GDP仍有望在9%以上运行。由此可见，我国经济虽有回落但仍在较高的水平上运行，因而对经济减速不必过于担忧。 作为国民经济的重要支柱，工业经济的放缓将拉动我国经济回落。兴业银行的报告称，从PMI的相关分析来看，6月工业生产环比减速的可能性较大。同时，从商务部生产资料库存指数来看，去年11月至今年3月，生产资料库存环比一直维持在相对较高水平，这可能是企业在原材料价格不断上涨预期下，主动囤货所致，但今年4至5月生产资料库存环比大幅下降，均创有历史数据以来同期最大降幅，说明企业生产预期不乐观，据此间接推测6月上游工业生产规模扩张非常有限。但另一方面，基数较低可能有利于同比读数的上行，去年6月工业增加值同比增速急剧下降2.8个百分点至13.7%。预计6月工业增加值同比可能继续回落至13.1%左右，较5月小幅回落0.2个百分点。 从拉动经济增长的三大动力来看，兴业银行资深经济学家鲁政委分析认为，除城镇固定投资在保障房、农村水利建设和前两年已开工项目的支撑下可能一枝独秀外，消费、出口预计都会继续回落。 兴业银行预计6月城镇固定资产投资累计同比增长25.9%左右，较上月继续上行0.1个百分点。首先，在大多数生产资料6月走弱的背景下，水泥、大中型钢材、线材等建材价格持续小幅上涨，需求旺盛间接反映投资较旺。其次，从近六年投资数据来看，6月往往是累积同比增速继续上行的月份。另外，虽然调研发现目前房地产端付款周期普遍延长，基建和重点工程项目付款不确定性明显增强，但6月22日发改委已发布关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知，且财政部7月拟发行504亿元地方债，这些措施均有望缓解资金紧张对投资的压力，而对目前的投资预期形成支撑。 最后，去年同期基数较低亦有利于同比上行。 交通银行报告则指出，今年以来，固定资产投资累计同比增速呈不断加快的趋势，表明在“十二五”开局之年，投资增长具备较好基础。而随着今年各地保障房建设的不断开工，固定资产投资将得到更强的支撑。由于地方政府投资冲动仍然较高、上半年保障房开工不足，三季度开工压力较大，且近期国家已经允许通过发行债券来为保障房融资，预计未来保障房建设将为支撑全年固定资产投资保持较快增长的主要动力。 兴业银行预计6月份社会消费品零售总额累计同比增长16.6%左右，较上月减速0.3个百分点。一方面，存在拖累消费下滑的因素，6月车市进入传统淡季，虽然不断降价，但新车订单下降愈发明显；虽然4、5月全国楼市成交量季节性上升，但与去年同期相比，涨幅收窄，与之相关的装潢、家具、家电消费同比加速的可能性较小。 交通银行报告表示，从趋势上来看，今年年初以来消费增速不断上升，消费状况逐步好转。从房地产和汽车市场的销售状况来看，国房景气指数呈逐步回稳的态势，近期调控真空与地王再现有可能推动房地产市场销售回暖。汽车消费方面则继续维持弱势的状态，5月份汽车消费继续下滑。未来国家推动消费引擎的经济目标不变，消费增长将长期看好。短期内由于房地产市场进入调控观察期，打压力度有所放缓，而地方政府受土地财政限制，政策限制可能略有放松，房地产相关消费可能会有所回暖。 市场普遍认为，当前经济增速的适度放缓是宏观政策主动调控的结果，国内经济增长的内生动力仍然充足，作为“十二五”的开局之年，经济增速不太可能出现大幅回落。预计下半年经济增速将由于调控政策频率和压力的减缓及去年基数的原因而将企稳回升，年内中国经济不会陷入“滞胀”。 鲁政委认为，从年内的时间视界来看，认为中国经济会“硬着落”和“滞胀”的看法，都言过其实。当前经济的平稳减速，恰恰正在为未来4至6个月之后物价最终出现回落奠定不可或缺的基础。目前工业企业的日子虽比2010年第四季度要困难一些，但总体经营状况仍在正常景气区间。 贾康：复杂经济形势下仍需维持扩张性财政政策 我国当前的经济形势有比较高的不确定性和复杂性，体现在四个方面： 第一，多因素综合作用，物价上涨压力较大，趋势难以明朗。目前我国物价呈往上走势头，原因来自多方面。其中大宗商品、原材料价格我们不能左右，而我国用工成本持续提高，存在明显的成本推动因素。此外，我们还必须看到我国现在外贸依存度依然很高，结汇压力已经长期化。这种基础货币投放出去必须以央票等手段来对冲流动性，与物价上涨的关系也是不可回避的。目前物价比较高并不意味着它将一直走高，种种因素会使物价在上升一段后有所回调，但回调以后可能再次回头向上形成较大的压力。最大的可能性是，今后3-5年中国经济仍处在相对高涨期，矛盾的主要方面更多的体现为通货膨胀压力或者物价上涨压力。 第二，当前企业尤其是中小企业面临一定困局。虽说中小企业面临倒闭潮有点言之过重，但是中小企业运营普遍困难是非常明显的，这是由于我国经济受外部经济体的影响较大。当然中小企业的困难在经济生活中也有正面效应，它将倒逼这些企业想方设法升级换代，此所谓苦练内功、提升核心竞争力，凭借市场的力量淘汰其中的落后产能。 第三，比较牵动全局的是资源品的价格机制和比价关系。我国已有一段时间没能理顺煤电价格关系，我们必须强调，短期所谓的电荒问题和中国长期发展中间始终没有解决的深层次的问题有直接联系，那就是未能理顺我们最主要的能源品价格形成机制和比价关系。这个问题不解决、机制不能理顺，或将进一步威胁我国的黄金发展期。要找到对策就必须触及中国经济社会和生活中非常敏感但是必须要找到解决方案的反垄断问题，我们应尽可能在中期内解决资源品价格形成机制。 第四，民生问题的复杂性和紧迫性。民生问题在原则上很确定，运行起来却明显隐藏着不确定性。比如提高中国农村居民收入问题，我们已经看到非常明显的障碍。又比如城市居民反映最强烈的住房问题，有明显进步的是已经形成了双轨框架，最主要的表现是，保障房的事情总理管，商品房的事情总经理管。但真正要把好事做实、实事做好，挑战也是非常明显的。民生方面可能还有其他很多复杂的问题，如果应对不好有可能进一步升级到现在我们所谈论的中等收入陷阱，中等收入陷阱有拉美经济体的前车之鉴。如果大家都接受短期利益，实际是掏空了发展后劲。 面对这些不确定性和复杂性，我国的财政政策非常明确，那就是在货币政策合规稳健情况下财政政策必须积极，体现出扩张特征。为什么在宏观上要选取这样一紧一松的搭配呢？我觉得从财政角度至少可以勾画出四点理由： 第一，4万亿的政府项目投资部分仍需要后续资金投入，这种实际的资金需求必须得到满足。 第二，民生方面还需要巨大资金，最明显的是新医改，决策层已明确规划用三年左右时间建立覆盖全体城乡居民的医疗卫生保障体系。起初测算财政资金增加投入是8500亿元左右，这8500亿和4万亿基本没有重合，需另外筹措，现在已经投入了几千亿。再往前测算，总量已上升为1万多亿元，这些也客观要求财政政策要有一定的扩张。 第三，某些基础设施表现出明显的瓶颈制约，亟需完善。基础设施等社会生活的支撑要素瓶颈制约一旦凸显出来，便可能对整个社会运行形成威胁，比如前期出现的京藏高速拥堵、市内交通体系拥堵等。完善基础设施、实现升级换代需要大量资源投入，包括财政政策的支持。 第四，缓解我国物价上涨压力需要财政政策的结构性扩张来增加有效供给。我国现阶段物价上涨的第一大因素是食品价格，因此，在货币政策适当抽紧的同时财政政策必须尽快有针对性地发挥自己的“点调控”功能，提高有效供给水平。比如财政部要进一步运用自己的资金，给农民补贴，使粮食和农副产品供给在今后一个时期能够上升，使供需趋向平衡。另外，还可动用物资储备，比如库储猪肉投放就能起到平抑物价的作用。又比如住房问题，增加公租房已成为重要的调控方向，但加快公租房、保障房建设仍需要财政支持。 当然，在保持基本框架前提下，财政政策应审时度势，掌握扩张的力度，没有必要就不要再增加扩张方面的砝码。而且从逻辑上讲，明年、后年应该说有很大的可能性是财政政策自然而然进入所谓扩张的淡出过程。 2011年1-5月份有色金属冶炼及压延加工业运行分析5月份，在宏观经济增长放缓、货币政策持续趋紧、全球经济复苏乏力等因素影响下，我国有色金属压延加工业总体呈现回落态势。由于通胀压力居高不下，上调存款准备金率和加息预期依然存在，社会需求难以明显扩张，加上电力供应紧张，基本金属价格见顶回落，预计6月份有色金属行业发展环境继续偏紧，企业生产和经济效益增幅可能继续回落。 一、5月份有色金属行业运行特点 1.工业生产增速放缓 5月份，上下游行业增速继续放缓，产品价格见顶回落，节能减排、拉闸限电有所加剧，导致有色金属压延加工业生产增速回落，主要产品产量明显收缩。5月份，有色金属压延加工业工业增加值增长11.6%，增速比上月减缓0.9个百分点。前5个月累计，工业增加值增长11.2%，增幅比上年同期回落9.9个百分点。 5月份十种有色金属产量同比增长6.1%，环比下降0.25%。主要产品中，受原料供应及价格走势影响，锌产量出现减少，其他多数产品产量增势趋缓，只有氧化铝、电解铝、铜材在保障房、电网建设推动下有所加快。前5个月累计，全国十种有色金属产量1377万吨，同比增长8.8%，增速同比减缓24.5个百分点。除铅、镍、白银、铝材外，其他产品增幅比上年同期出现明显回落。其中，电解铝产量705万吨，增长4%，减缓45.3个百分点；铜产量增长14.4%，减缓1.3个百分点；铅产量增长26.1%，去年同期为下降6.4%；锌产量增长5.1%，减缓29.5个百分点。氧化铝产量增长15.6%，减缓30.8个百分点。 2市场需求有所回落 5月份，PMI指数继续回落，宏观经济下滑预期进一步提高，加之企业资金信贷压力增加，导致有色金属市场需求平稳回落。前5个月，有色金属冶炼及压延加工业销售值增长35.8%，受上年高基数的影响，增幅同比回落23.5个百分点。所属子行业销售均保持较快增长，但受基数影响增幅回落明显，其中，冶炼行业回落幅度较大，而加工行业回落幅度较小，推进结构调整及新兴产业对有色金属加工行业发展提供了新的动力。 工业销售值情况(单位：万元，%) 累计值 增长 增速变化 有色金属冶炼及加工 1343709161 35.77 -23.51 铜冶炼 19191733841.65 -36.10 铅锌冶炼 8338531633.70 -21.51 铝冶炼94 -54.79 有色金属合金制造 6259098537.25 -13.64 有色金属压延加工 62167086234.58 -18.96 3.进口规模继续减少 随着国际市场价格高位回落，国内市场需求放缓，企业消化库存及铜融资现象的减少，有色金属进口规模持续减少。从海关进出口数据看，5月份，未锻造铜及铜材25.5万吨，同比下降35.8%；未锻造铝及铝材7.5万吨，同比下降20.9%；氧化铝11万吨，同比下降76.1%。与上月相比，各产品进口量均有不同程度减少。同时，5月份，未锻造铜及铜材、未锻造铝及铝材进口平均价格分别为9552美元/吨和5133美元/吨，同比上涨25.8%和31.2%；进口氧化铝平均价格为471美元/吨，同比上涨28.4%。与上月相比，未锻造铜及铜材、未锻造铝及铝材进口价格基本持平。 受全球需求平缓回升、国际市场价格高涨等因素影响下，我国有色金属产品出口保持较快增长。前5个月，有色金属冶炼及压延加工业出口交货值增长24.9%，但由于上年同期基数较高，增幅比上年同期回落57.3个百分点。其中，出口规模小、价格上涨猛的铜冶炼行业出口大幅加快，而其他传统出口行业增势平缓。 4.市场价格基本见顶 欧美国家复苏缓慢，债务问题严重，流动性收紧预期强烈，美元指数回升，加上中国经济增速放缓，紧缩政策持续，对金属价格产生明显抑制。尽管存在日本重建及消费旺季到来等支撑因素，但普遍认为国际市场有色金属产品价格已经步入顶部区间。5月份，按照LME官方月度现货平均价计算，除铝价比上月回升0.2%外，铜、铅、锌价格比上月分别回落5.9%、11.7%、8.9%，但比上年同期仍分别高18.1%、30.6%、28.6%、9.8%。 随着国内市场需求减弱，主要有色金属价格继续回落。国家发改委数据显示，5月铜、铅、锌现货平均价分別为68,386元/吨、16,335元/吨和16,995元/吨，比上月分别下降4.7%、6.6%和6%，同比上涨24.1%、7.1%和2.5%；电解铝价格为16,745元/吨，比上月上涨0.2%，同比上涨9.7%。 从工业品出厂价格来看，受基数较低及输入性通胀因素影响，5月份工业品出厂价格指数同比增长15.8%，比上月的13.5%有所提高。 5企业利润增幅渐高 由于2010年企业利润增速呈现单边快速回落态势，今年以来，尽管企业生产、市场价格均平稳回落，但企业经济效益增长速度仍呈现逐渐加快走势。2-5月份，有色金属冶炼及压延加工业利润累计增长速度分别达到16.7%、28.5%、31.2%、35.3%。但与上年同期相比，前5个月利润增幅回落294个百分点。 6行业投资出现反弹 受“十二五”规划项目落实加快、技术升级改造及价格高涨、利润猛增等因素影响，加之上年同期基数较低，导致前5个月有色金属冶炼及压延加工业固定资产投资增长26.8%，增幅比上月加快11.8个百分点，高于整体投资增速1个百分点。总体来看，国家宏观调控及产业规模控制政策使得有色金属行业投资更趋谨慎和理性化，前5个月有色金属投资增速比上年同期回落6.4个百分点。 二、有色金属下游需求不容乐观 今年以来，有色金属工业发展的经济环境、政策环境、产业环境都呈现收紧态势，特别是经济刺激政策的逐渐退出、房价调控政策的加强，导致下游需求逐渐减弱，成为影响有色金属工业发展的重要因素。 从反映有色金属需求的表观消费量来看，今年前几个月，除原铝、氧化铝表观消费需求提高外，铜、铅、锌的表观消费需求都呈现逐渐回落态势。前5个月累计，精炼铜的表观需求同比下降8.7%，而原铝、氧化铝、铅、锌的表观需求提高4.3%、5.2%、49.2%、3.7%，多数产品需求明显低于经济增长速度，而铅需求较快主要是2010年同期出现减产，基数较低所致。 电力、建筑和运输行业分别占我国铜、铝的终端消费的40%和48%，铅主要用于汽车等行业的铅酸蓄电池，锌主要用于汽车、建筑和船舶等行业的电镀板。今年以来。房地产、汽车、家电等下游行业的不景气，成为有色金属消费需求动力不足主要原因。具体来看： 房地产投资小幅回落对有色金属市场需求将产生一定影响。今年以来，房地产市场调控政策进一步严厉，导致商品房销售“量跌价滞”，商品房开发投资增速逐步放缓。1-5月份，全国房地产开发投资同比增长34.6%，增幅比上年同期回落3.6个百分点。但同时，今年计划建设保障性住房和棚户区改造住房1000万套，据估算将带来1.3万亿元投资，将建成相当于去年商品房销售面积64.5%的住房面积。国家当前敦促各地保障房建设步伐，成为房地产投资保持较快增长的主要动力。预计全年房地产投资增速回落幅度不大，房地产行业对有色金属的需求放缓有限，但间接引起的汽车、家电行业的减缓，将对有色金属市场需求产生一定影响。 汽车、家电行业低迷对有色金属需求影响较大。随着车辆购置税优惠政策、汽车下乡和以旧换新补贴政策的逐渐退出，以及等部分城市汽车限购政策，我国汽车市场陷入低迷，汽车生产明显放缓。中国汽车工业协会数据显示，今年前5个月，我国汽车产、销量仅分别增长3.2%、4.1%，明显低于现阶段汽车市场年均增速13%-15%的潜在增长水平。同时，随着消费刺激政策效果的淡化以及房地产带动作用的减弱，今年前5个月，家用电器和音像器材类零售额累计增长21%，增幅同比回落8.8个百分点。商务部监测的3000家重点零售企业中，家用电器和音响器材销售额增长12.9%，通讯器材销售额增长12.1%，建筑及装潢材料销售额增长13.4%，分别比去年同期回落6.9、10.7和3.3个百分点。从发展趋势看，全年汽车、家电行业生产将出现一定幅度的回落，必将对有色金属需求产生较大影响。 电力行业发展加快将带动有色金属需求的增长。今年以来，电力供需紧张形势严峻，前5个月发电量同比增长12.8%，比上年同期回落8.6个百分点。电力资源的紧张，一方面，电力设施建设步伐将有所加快，拉动有色金属的需求提高，如前5个月电力电缆产量增长27.4%，比上年同期提高4个百分点；但另一方面，电价上涨、拉闸限电将影响有色金属工业运行。从发展趋势看，我国2011年电网建设投资将达到3000亿元，“十二五”期间国家电网建设预算将达到1.7万亿元，比“十一五”期间增加0.5万亿元。我国约有45%的铜用于电力行业，电力基本建设继续保持较大投资规模将拉动有色金属需求持续加快。 中国石油行业2011年1-5月份运行报告一、工业生产情况 1工业增长分析：油气开采业工业增加值增速继续回落，石油加工及炼焦业增加值增速略有下降 2011年1-5月份，石油行业的工业增长速度仍呈现回落态势，其中石油及天然气开采业累计工业增加值同比增长6.5%，比前4个月增速下降0.8个百分点，回落幅度依旧较大，整体上油气开采业的增加值增速仍处于调整之中，这一方面是由于上年同期的增长基数有所抬高；另一方面，是由于产品产量增速逐渐下降，5月份原油和天然气的产量同比增速均比4月份有所下降，产品产量增速回落抑制了行业增加值增速。石油加工业方面，2011年1-5月份石油加工、炼焦及核燃料加工业增加值增速继续有所下降，但降幅明显趋缓，行业增速保持平稳。1-5月份石油加工及炼焦业累计工业增加值同比增速为10.4%，增速比前4个月下降0.1个百分点，基本保持平稳。整体上，石油加工及炼焦业的行业增速仍旧呈现窄幅波动的态势，平稳度较高，国民经济增长的能源需求强度依旧较大，支撑了炼油业的增速稳定。 油气开采业和石油加工及炼焦业的累计工业增加值增速 2.主要产品产量分析：原油产量和原油加工量同比增速继续有所下降，天然气和焦炭产量增速也仍有小幅度下滑 2011年1-5月份全行业累计天然原油产量完成8574.36万吨，同比增长5.13%，增速比前4个月下降0.99个百分点，比上年同期提高0.23个百分点，原油产量增速继续有所调整，但增速依然相对较快。 2011年1-5月份天然气累计产量完成431.73亿立方米，同比增长6.73%，增速比前4个月下降0.48个百分点，比上年同期下降5.92个百分点，天然气产量增速下降幅度明显收窄。 成品油方面，2011年1-5月份累计原油加工量完成18740.4万吨，同比增长8.71%，增速比前4个月下降0.7个百分点，继续有所回落。成品油中，1-5月份累计汽油产量3321.55万吨，同比增长6.86%，增速比前4个月下降0.88个百分点，比上年同期提高0.35个百分点；煤油产量累计完成749.46万吨，同比增长6.76%，增速比前4个月提高1.54个百分点；柴油产量累计完成6967.43万吨，同比增长10.44%，增速比前4个月下降0.62个百分点。燃料油产量同比增长14.21%，比前4个月下降3.1个百分点。与前4个月相比，汽油和柴油的产量增速略有下降，煤油产量增长速度有所提高，而燃料油产量增速则继续有较大下降，整体上成品油产量增速有一定回落，反映出经济降温对成品油需求产生了一定的抑制作用。 焦炭产量方面，2011年1-5月份累计焦炭产量完成17248万吨，同比增长11.54%，增速比前4个月下降0.46个百分点，其中机械化转炉生产焦炭产量同比增长11.03%，增速比前4个月下降0.55个百分点。焦炭产量继续小幅回落，相对平稳，下游钢铁、建材、有色等行业的增长乏力，对焦炭需求的带动作用减弱，导致焦炭产量增长缺乏动力。 2011年1-5月份石化行业主要产品产量 累计产量 （万吨） 同比增长（%） 增速减前4个月 （个百分点） 增速减上年同期 （个百分点） 天然原油 8574.36 5.13 -0.99 0.23 天然气（单位：亿立方米） 431.73 6.73 -0.48 -5.92 原油加工量 18740.40 8.71 -0.70 -10.18 汽油 3321.55 6.86 -0.88 0.35 煤油 749.46 6.76 1.54 -25.07 柴油 6967.43 10.44 -0.62 -8.63 润滑油 353.64 15.37 1.84 -7.35 燃料油 828.12 14.21 -3.10 4.69 液化石油气 895.93 9.69 1.65 -22.29 石油沥青 1041.31 7.17 1.61 -2.25 焦炭 17248.21 11.54 -0.46 -14.12 机械化焦炉生产的焦炭 14573.27 11.03 -0.55 -10.20 二、产品销售情况 2011年1-5月份石油及天然气开采业的工业销售产值继续保持较快增长，增速有所上升。1-5月份石油及天然气开采业累计工业销售产值完成5100.12亿元，同比增长34.77%，增速依然较快，比前4个月提高1.42个百分点。 石油加工及炼焦业方面，1-5月份石油加工及炼焦业累计工业销售产值完成14673.29亿元，同比增长31.82%，增速比前4个月回升了0.65个百分点；其中原油加工制造业累计工业销售产值完成12293.55亿元，同比增长31.48%，增速比前4个月提高0.69个百分点；炼焦业1-5月份累计工业销售产值完成2308.57亿元，同比增长32.48%，增长速度比前4个月提高0.74个百分点。石油加工和炼焦业的工业销售产值增长速度都出现一定能够上升，由于成品油价格在4月份再次有所上调，直接促进了行业销售产值增速的提高；炼焦业销售产值增速出现回升，反映出行业增速有企稳态势，焦炭价格上涨也支撑了焦炭行业销售产值增速的回升。 2011年1-5月份石化行业工业销售产值增长情况 工业销售产值（亿元） 同比增长（%） 增速减4个月 （个百分点） 增速减上年同期 （个百分点） 石油及天然气开采业 5100.12 34.77 1.42 -21.83 石油加工及炼焦业 14673.29 31.82 0.75 -23.82 原油加工制造业 12293.55 31.48 0.69 -25.35 炼焦业 2308.57 32.48 0.74 -18.66 三、产品进出口情况 2011年1-5月份我国累计进口原油10651万吨，同比增长11.31%，增长速度比前4个月提高2.18个百分点，原油进口增长速度止跌回升。成品油方面，1-5月份累计，我国成品油进口1764万吨，同比增长15.8%，增速比前4个月下降2.46个百分点，其中燃料油进口增长速度比前4个月下降3.24个百分点，下降幅度较大，是导致成品油进口增速回落的主要原因。其他如柴油和煤油的进口量同比小幅增长，增速波动不大。2011年1-5月份油品进口情况 进口量（万吨） 同比（%） 增速减前4个月（个百分点） 增速减上年同期（个百分点） 原油 10651.00 11.31 2.18 -17.99 成品油 1764.00 15.80 -2.46 20.60 汽油 101（吨） 58.67 -煤油 237.73 2.74 1.53 11.84 柴油 70.21 3.00 3.00 15.80 其他燃料油 1189.00 20.63 -3.24 30.73 出口方面，2011年1-5月份全国累计原油出口量为102.6万吨，同比增长1.62%，增速比前4个月大幅回落16.45个百分点。成品油出口方面，1-5月份累计，我国成品油出口1110万吨，同比下降9.0%，成品油出口继续下滑，降幅比前4个月缩小0.16个百分点。其中汽油和柴油的出口量分别同比下降21.68%和61%，降幅继续扩大。煤油出口量同比增长8.59%，增速明显上升。燃料油出口同比增长22.46%，增速比前4个月提高3.02个百分点。煤油和燃料油出口增速有所回升，反映出国际运输市场继续有所回暖。2011年1-5月份油品出口情况 出口量（万吨） 同比（%） 增速减前4个月（个百分点） 增速减上年同期（个百分点） 原油 102.60 1.62 -16.45 57.12 成品油 1110.00 -9.00 0.16 -62.10 汽油 206.66 -21.68 -7.39 -132.18 煤油 282.43 8.59 10.08 -13.21 柴油 91.68 -61.00 -2.34 -93.80 其他燃料油 493.99 22.46 3.02 -28.24 焦炭出口方面，2011年1-5月份我国焦炭累计出口量213万吨，同比增长153.7%，增速比前4个月继续大幅度下降；其中5月份焦炭出口45万吨，同比下降46.4%，环比下降6.25%。焦炭出口增速陆续回落，反映出国际市场焦炭需求缺乏后劲，1-5月份全球40个生铁生产国生铁产量同比增长4.51%，比前4个月下降0.24个百分点，生铁产量增速回落影响了焦炭的国际市场需求。 四、投资增长情况 2011年1-5月份石油及天然气开采业累计固定资产投资完成728.1亿元，同比增长2.2%，增速比前4个月大幅度回落6.1个百分点；石油加工及炼焦业累计固定资产投资完成630.3亿元，同比增长10.5%。与前4个月相比，石油加工业的投资增速下降1.8个百分点。 五、影响行业增长的主要因素 1原油进口单价仍在高位，炼油行业成本压力较大 5月份国际市场原油价格比4月份有所回落，但由于合同签订时间较早的缘故，5月份我国进口原油的平均单价又创年内新高，达到114.68美元/桶，同比上涨40.30%，环比上涨5.63%。原油进口单价继续上升使得炼油行业的成本压力继续增大，尽管国家在今年已经两次提高成品油价格，但仍不足以抵消进口原油价格上涨的幅度。 2“电荒”刺激成品油需求增长 二季度本身就是成品油消费的旺季，今年进入4、5月份我国南方地区出现大面积的电力供应紧张的局面，“电荒”的出现刺激了成品油需求，特别是柴油需求的较快增长，局部地区“电荒”引起的一系列拉闸限电等措施，一定程度上促使部分企业加大对柴油发电的需求，导致柴油供应出现偏紧的局面。 3钢铁行业景气低迷抑制了焦炭需求 目前钢材市场行情依然偏淡，抑制了钢铁企业对焦炭的采购热情，同时由于“电荒”的出现，国家限电政策频频出台，使得钢铁生产企业的开工率有所下降，国家不断紧缩的货币政策也导致了钢材市场普遍看淡后市，企业生产意愿不足，导致焦炭市场需求不旺。另外，由于焦煤价格不断上涨，焦炭企业也面临较大的成本压力，而受需求低迷的影响焦炭价格的上涨空间有限，增大了焦炭行业的增长难度。 六、趋势预测 1.国际市场原油价格将继续受到抑制 5月份以来，国际市场原油价格大幅震荡，经历了中东局势动荡引发的油价大涨之后，又由于拉登被清除国际市场油价出现大幅度下跌，同时近期国际能源署又决定释放6000万桶原油储备抑制油价，以促进世界经济复苏，这使得国际市场原油价格继续受到打压，回落到100美元/桶以下。从目前态势看，过高的原油价格已经威胁到发达国家的经济增长，因此美国主导了此次国际能源署的释放原油储备的行为，这一信号预示着未来国际市场原油价格将继续受到抑制，不会有大幅度回升，这有利于减轻炼油行业的成本，同时对缓解全球范围的通胀形势也具有积极意义。 2成品油进口关税下调将有利于保证国内市场供应 成品油消费旺季到来以及“电荒”的出现都使得成品油需求会出现较快增长，但由于国内成品油价格调整幅度有限，打击了生产企业积极性，为保证国内成品油供应，国家出台了下调成品油进口关税的政策以鼓励扩大成品油进口来满足国内市场供应。自2011年7月1日起将车用汽油及航空汽油的进口关税税率由5%下调为1%、5-7号燃料油的进口关税税率由3%下调为1%、航空煤油和轻柴油的进口关税由6%下调至0%。整体上此次成品油进口关税的下调幅度较大，这使得从事成品油进口业务的企业负担大为减轻，在当前国际市场原油价格出现较大回落的情况下，国际市场成品油价格也将有所下降，这有利于我国扩大成品油进口，保证国内市场供应。 国家电网全面启动新一轮农网改造国家电网将在“十二五”期间，对未改造过的农村电网进行全面改造。根据安排，在新一轮农网改造中，将着力解决县域电网联系薄弱等一系列突出问题。 国家电网近日召开专项会议，对实施新一轮农村电网改造升级工作进行全面动员部署，安排“十二五”期间，对未改造过的农村电网进行全面改造，解决已改造农村电网新的不适应问题。 据悉，国家电网公司将目标确定为，力争到2015年，国家电网经营区域内农网供电可靠率达到99.7%，综合电压合格率达到98.5%，综合线损率平均达到6.2%。数据显示，经过前几轮改造，目前国家电网的农网供电可靠率已达99.5%，综合电压合格率为97.1%。 而在去年7月召开的全国农网改造升级工作会议上，国家能源局原局长张国宝曾透露，为期3年的新一轮农网升级改造预计投资规模不少于2000亿元。国家能源局新能源和可再生能源司副司长史立山表示，这2000亿元的投资约有2/3(约1300亿元)会用于购买输变电设备，包括变压器、电线、电缆、铁塔、电杆等。 国家电网公司提出，改造后要较好保障农村居民生活用电，基本解决农业生产用电问题；全面实现城乡用电同网同价；基本建成安全可靠、节能环保、技术先进、管理规范的新型农村电网。 根据国家电网工作安排，在新一轮农网改造当中，将进一步扩大电网改造面和供电覆盖面，着力解决县域电网联系薄弱、农村供电设施过负荷、供电“卡脖子”、和“低电压”等农村电网的突出问题，推动农村电网整体水平的技术升级；统筹安排“机井通电”和农林场电网改造项目，不断改善农业生产用电条件，满足农村经济和农民生活用电。同时，国家电网还将稳步推进农电体制改革和城乡同网同价工作，全面实现城乡同网同价。 数据显示，国家电网供电区域覆盖26个省(区、市)，服务农村各类客户超过2.76亿户、农业人口6.67亿人，约占全国农村人口的80%。也就是说，国家电网启动农网改造，实际上基本等于新一轮农村电网改造全面启动。而据安信证券分析师黄守宏测算，未来三年国家投资农网改造超2000亿元。 发达国家巨债全球不安国际评级机构穆迪7月5日下调葡萄牙的主权债务评级后，欧元再次暴跌。欧洲央行行长特里谢指出，欧元区债务局势已经拉响“红色警报”。美国“国家债务记录仪”5月突破了现行法定最大值，艰难地酝酿着再度提高举债上限。日本的财政赤字也一直是令政府头疼的难题，今年的地震、海啸和核泄漏危机让日本的公共债务雪上加霜。发达国家过度举债不仅未能拉动需求和提升就业，反而推动了“以债养债”的恶性循环。 债务负担沉重 安全警报频响 法国统计及经济研究所4日公布的最新数据显示，截至2011年第一季度，法国公共债务累计总额高达1.6461万亿欧元，占国内生产总值（GDP）的84.5%，相当于法国人均负债2.53万欧元，创下新的历史纪录。2010年欧盟的总体财政赤字占该地区GDP的6.4%，公共债务则占GDP的80%。目前人们的视线都集中在债务危机集中爆发的希腊、爱尔兰、葡萄牙等国，但包括法国等在内的其他欧洲国家的债务问题也不容忽视。 美国公共债务在可持续性上同样面临重大挑战，悬而未决的债务上限上调问题令市场担忧。美国政府目前债务上限为14.29万亿美元。奥巴马总统和美国财政部官员反复警告，国会如果不能在8月2日前就提高债务上限达成一致，将产生灾难性的后果。7月5日，奥巴马罕见地出席了白宫例行记者会，高调邀请国会两党领袖7月7日前往白宫，讨论增加美国债务上限问题。债务上限问题成为7月美国政治的核心话题。此间舆论认为，哪怕是全球投资者对美国政府达成提高债务上限的“意愿或能力”表示怀疑，都将对美国及全球经济产生灾难性冲击。届时，投资者会大幅提高利率，增加美国借贷成本，使美国债务问题进一步恶化。作为世界头号经济大国，美国债务违约必然搅动全球经济，其冲击之大，远非欧洲主权债务危机对全球经济的影响可比。 日本的情况同欧美有所不同，因社会保障等相关费用膨胀，政府增发国债应对，这是日本国家债务增加的主要原因。日本财务省统计显示，截至2011年3月底，日本的国家债务余额超过924万亿日元（1美元约合81日元），创下历史新高，国民人均负债约为722万日元。分析认为，着眼于灾后重建的2011年度第一次补充预算避免了增发国债，但各政党都认为国家财政状况严峻，应该要求央行承购国债。而央行行长白川方明则表示，这将进一步增发货币，导致严重的通货膨胀。 金融危机冲击 多年弊病爆发 中国银行国际金融研究所宏观经济金