财务分析方法的局限及改进.pdf

2 0 0 8年 3月 第 1 6卷第 1期 山西经济管理干部学院学报 J O U R N A L O F S H A N E C O N O M I C M A N A G E M E N T I N S fI 1 I T I r I E Ma u r 2 0 O8 V0 1 1 6 N0 1 财 务 分析 方 法的局 限 及 改进 口张 荣 山西经济管理干部学院 山西 太原 0 3 0 0 2 4 摘要 本文首先lift 了财务分析的方法及内容 然后通过分析现有财务分析的局限性 从财务分析 内容 技 术两方 面提 出了改进 建议 关键词 财务分析 指标体系 非量化影响因素 中图分类号 F 2 7 5 5 文献标识码 A 文章编号 1 0 0 8 9 1 0 1 2 0 0 8 0 1 0 0 5 4 一 o 3 1 什么是财务分析 财务分析 又称财务报表分析 是通过对企业财 务报表的有关数据进行汇总 计算 对比 综合地分 析和评价企业的财务状况和经营成果 财务分析是 对企业历史资料的动态分析 是在研究过去的基础 上预测未来 1 1 财务分析的意义 财务分析的目的是为有关各方提供可以用来做 出决策的信息 一 是通过分析资产负债表 可 以了解企业的财 务状况 对企业的偿债能力 资本结构 流动资金充 足性等做 出判断 二是通过分析损益表 可以了解分析企业的盈 利能力 盈利状况 经营效率 对企业在行业 中的竞 争地位 持续发展能力做出判断 三是通过分析现金流量表 可以了解和评价企 业获取现金和现金等价物 的能力 并据 以预测企业 未来现金流量 四是通过分析所有者权益变动表 了解企业所 有者权益的变动情况及变动的主要原因 1 2 财务分析方法 1 2 1 比率分析 财务比率分析是指对本企业一个财务年度 内的 财务报表各项 目之间进行 比较 计算 比率 判断年度 内偿债能力 资本结构 经营效率 盈利能力情况等 1 2 2 趋势分析 对本企业不同时期的财务报表进行 比较分析 可以对企业持续经营能力 财务状况变动趋势 盈利 能力做 出分析 从一个较长的时期来动态地分析企 业状 况 1 2 3比较分析 与同行业其他企业进行 比较分析 可 以了解企 业各种指标的优劣 在群体 中判断个体 使用本方 法时常选用行业平均水平或行业标准水平 通过 比 较得 出企业在行业 中的地位 认识优势与不足 确定 企业 的价值 1 3 财务分析的具体 内容 1 3 1 企业 的获利能力 企业利润的高低 利润额的大小 是其有无活 力 管理效能优劣的标志 无论是企业的所有者 债 权人 还是经营者 投资者 他们都关心企业 的获利 能力 因为这与他们 自身的利益息息相关 例如 作 为投资者购买股票时 当然首先是考虑选择利润丰 厚的企业进行投资 所以 分析财务报表 要着重分 析企业 当期投入资本的收益性 1 3 2 企业的偿债能力 分析 目的在于确保投资的安全 具体可以从两 个方面进行分析 一是分析其短期偿债能力 看其有 无能力偿还到期债务 这一点需从企业 资金流动状 况来判断 二是分析其长期偿债能力的强弱 通过分 析财务报表中不同权益项 目之间的关系以及权益与 资产之间的关系来进行检测 收稿日期 2 0 0 7一l l 一1 8 作者简介 张荣 1 9 7 7一 女 河北冀县人 硕士 现工作于山西经济管理干部学院 助教 研究方向 财务会计 5 4 维普资讯 1 3 3 企业的营运能力 企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周 转速度 企业营运资产 的效益通常是指企业的产 出 额与资产 占用额之间的比率 企业营运能力分析就 是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进 行计算与分析 评价企业的营运能力 为企业提高经 济效益指明方向 1 3 4 企业的发展能力 企业的成长性 是企业通过 自身 的生产经营活 动 不断扩大积累而形成的发展潜能 这是投资者选 购股票进行长期投资最为关注的重要问题 2 现有财务分析的局限性 财务分析是以基本分析为主要分析方法的投资 者的必不可少的工具 然而 现有财务分析具有相 当大的局限性 2 1 财务分析 内容不尽 完善 许多表外因素未在报表当中反 映 现有 的财务 分析方法无法揭示这些 因素 因为 一个企业 的发 展成长会受到政治 经济 社会等诸多方面的多种 因 素的影响 许多影响因素不能从财务 比率 中得到反 映 更不会出现在财务报表 中 譬 如 行业周期性因 素 技术革新 因素等等 2 2 财务分析方法 自身的局限性 有些影响因素无法量化 使财务分析技术不够 完善 一个企业的财务状况和经营成果不仅仅受一 些财务数字的影 响 还受企业的其他因素的影响 如 企业的经营策略 产 品的生命周期 员工 的协作精 神 领导者的个人素质等 现有 的财务分析方法只 是对企业可以量化的数字进行分析 而对于这些非 量化因素的影响无法定性 财务报表反映的主要是企业经 营的历史情况 尽管历史可以预测未来 多数情况下我们也是 这么 做的 但是光凭过去的一些财务数据或财务比率不 可能准确地预测企业 的未来 尤其是对企业成长性 及其股票投资价值 的预测能力较低 3 财务分析内容的改进 3 1 外部财务分析的 内容 3 1 1 企业偿债能力分析 企业偿债能力是指企业偿还其债务 的能力 通 过对它的分析 能揭示企业财务风险的大小 按债 务偿还期限的长短 又将其分为短期偿债能力 与长 期偿债能力 短期偿债能力 是指一个企业 以流动资产支付 流动负债的能力 短期偿债能力的大小 主要取决 于企业营运资金的大小 以及资产变现速度 的高低 另外 可动用的银行贷款指标 准备很快变现的长期 资产 偿债能力的声誉 未作记 录的或有负债 担保 责任引起的负债 未决诉讼 等对它也有影响 短期 偿债能力分析通常设置流动比率 速动或酸性测验 比率 现金 比率等指标 长期偿债能力 是指企业以资产或劳 务支付长 期债务的能力 分析长期偿债能力时不能不重视企 业的获利能力 这是 因为企业的现金流入量最终取 决于能够获得的利润 现金流出量最终取决 于必须 付出的成本 此外 债务与资本的比例也是极其重 要的 影响企业长期偿债能力的因素很多 除资产 负债 股东权益外还有长期租赁 担保责任 或有项 目等因素 长期偿债能力分析 指标有 已获利 息倍 数 资产负债率 产权比率 有形净值债务率等 3 1 2 企业资产运用效率分析 资产运用效率是指对企业总资产或部分资产的 运用效率和周转情况所做 的分析 企业经营的目的 在于有效运用各项 资产获得最大 的利润 而利润主 要来源于营业收入 企业必须凭借资产 运用资产才 能取得营业收入 资产周转速度越快 表示其运用 效率越高 利润越大 企业运用各项资产有无过量 投资 有无因设备短缺而导致生产不足 有无 因资产 闲置而导致利润降低 凡此各种问题 皆为企业管理 者 投资者 债权人及其他相关人士所关切 通过分 析资产运用效率 则可以评价企业营业 收入与各项 营运资产是否保持合理关 系 考察企业运用各项资 产效率的高低 资产 运用效率 的指标有存货周转 率 应收账款周转率 流动资产周转率 固定资产周 转率 总资产周转率等 3 1 3 企业盈利能力分析 企业盈利能力分析是指对企业盈利能力和盈利 分配情况所做的分析 它是企业财务结构和经营绩 效的综合表现 企业经营之 目的在于使企业盈利且 使其经营与规模不断成长与发展 各方信息使用者 无不对企业盈利程度寄予莫大的关切 企业盈利能 力分析指标可从一般企业及股票上市企业两方面制 定 一般企业盈利能力指标有销售利润率 成本费 用利润率 资产总额利润率 资本金利润率 权益利 润率等 股票上市企业除上 述指标外 还可借助每 股盈余 每股股利 市盈率 股东权益报酬率 股利支 付率 留存盈利比率等指标 3 1 4 社会贡献能力分析 社会贡献能力是从国家或社会的角度衡量企业 维普资讯 对国家或社会 的贡献水平 企业的目标是追求最大 的利润 但作为社会主义国家的企业 单纯片面地追 求企业个体的经济效益是不行的 还必须包括对社 会的贡献 对盈利企业可用实现利税来衡量 但对 一 些主要体现为社会效益的企业而言 则无法适用 故为此设计 的社会 贡献率 社会积累率等指标以兼 顾反映企业经济效益和社会效益两个方面对国家 社会的贡献情况 3 1 5 综合财务能力分析 综合财务能力分析是根据企业财务状况和经营 情况总体变化的性质 趋势进行 的分析 前述指标 多从一个侧面反映企业的财务状况 有一定的片面 性和局限性 因此 必须把它们综合在一起 进行系 统分析 其指标有杜邦模型中的权益报酬率和计分 综合分析法的实际得分值等 3 2 内部财务分析的 内容 内部财务分析主要是为满足企业 内部管理的需 要 可根据企业所在行业的特点和管理的特殊需要 灵活进行 其内容相 当广泛 一般说来 可从筹资 投资等方面分析 3 2 1 企业筹资分析 在市场经济体制下 企业经营所需资金需靠企 业 自己来筹集 因此 筹资分析便成为企业财务分析 中的一项重要 内容 在筹资分析 中 首先要分析企 业的资金需要量 其次分析企业 未来 的财务状况和 获利能力 再次分析企业的资金成本和筹资风险 最 后确定一个合理的筹资方案并与资金供应者进行协 商 使企业筹资活动顺利进行 筹资分析可设置筹 资结构比率 资金成本率等指标 3 2 2 企业投资分析 企业对投资活动首先应进行可行性分析 为投 资决策提供依据 这是投资分析的重点 其次应对投 资活动进行事中分析 以控制投资规模 提高投资效 益 最后对投资活动进行事后分析 以考核投资效 果 评价投资业绩 为改善企业今后的投资决策提供 依据 企业在投资分析时一般需考虑货币时间价 值 投资的风险价值 资金成本和现金流量等 因素 为考察投资方案的可行性 可设置内含报酬率等指 标 为考察投资的收益可设置投资报酬率 投资 回收 期等指标 4 财务分析技术的改进 4 1 综合行业 经济环境进行财务分析 企业 的许多数据 由于行业不同 经营性质不 同 差异很大 企业内部指标和数据由于经济环境 的变 5 6 化 也会存在着一定差异 因此 在分析过程中要剔 除各项因素 把不可 比或存在差异的地方纠正过来 使分析的数据真实可靠 4 2 正确认识分析指标的相对性 有些财务数据或比率本身有一定缺陷 所反 映 的情况具有相对性 财务分析结果也具有相对性 在判断某一项财务数据 好 或 坏 并在一套 比率 的基础上对企业作综合判断时 必须认识其相对性 例如 存货周转率高固然标志着存货的管理是有效 率的 但也可能由于库存量过低而导致脱购或脱销 一 旦市场发生变化 必然会给企业造成严重损失 因此 在进行企业财务状况分析时 一定要注意这些 问题 不能单凭某一项指标值 就对企业的财务状况 下结论 4 3 结合企业 内部 因素加以分析 在进行数量分析的基础上 应结合 内部因素和 外部条件加以分析 并予 以说明 内部 因素是指企 业 自身的影响因素 例如开发新产品 引进技术或专 利 更新或增加机器设备 增加长期资金 调整资本 结构 提高企业经营管理水平 改变对员工的激励约 束机制等 外部条件是指影响财务分 析结果正确性 的市场条件 例如新产 品市场的活跃或疲软 资金市 场的宽松或紧缩 国家税收政策的变化等 这些都会 对企业 的业务经营和财务管理产生直接或间接的影 响 对于这些因素 由于无法量化 最好要辅以文字 说明 使财务分析的结论更为准确和完善 4 4结合其他财务分析的方法 财务分析的方法是完成财务分析任务 的手段 财务分析也不仅仅是对企业财务报告的分析 在市 场经济条件下 企业 的理财环境不断发生变化 财务 关系 日趋纷繁复杂 财务分析的任务也 日益多样化 财务分析既要为国家宏观管理和企业微观管理提供 信息 也要为企业的其他外部利害关 系人和投资者 提供信息 因此 仅仅依靠借助一两种分析方法 就 想彻底解决有关管理的经济系统 中的一切问题是不 可能的 要和其他分析方法结 合起来 如有可能 的 话 最好能和企业的生产和销售分析结合在一起进 行 以构成完善的财务分析方法体系 更好地解决财 务分析问题 参考文献 1 荆新 王化成 财务管理学 M 北京 中国人民大 学出版社 2 0 0 1 2 财政部注册会计师考试委员会办公室 财务成本管理 下转 第 7 2页 维普资讯 阶段的历史任务 总结建党八十多年的历史经验 借 鉴其他国家执政党执政和社会主义建设的经验 以 江泽民为核心 的第 三代领导 集体提 出了 三个代 表 重要思想 它是 中国共产党和中国人 民全 面建 设小康社会 实现社会主义现代化的行动指南 它 要解决的问题就是本世纪头二十年全面建设小康社 会 到本世纪中叶基本实现社会主义现代化 实现中 华 民族的伟大复兴 1 7 树立和落实科学发展观 推动中国社会又好又快 发展 在改革开放历经二十多年之后 中国经济和社 会发展取得 了举世瞩 目的成就 但是也面临许多前 所未有的新问题 比如环境污染严重 地 区差别 城 乡差别 贫富差距扩大 等等 审视我国经济社会发 展中出现的新矛盾和新问题 吸取世界各国发展进 程中的经验和教训 以胡锦涛为总书记的中央领导 集体提 出了 坚持 以人 为本 树立全面 协调 可持 续的发展观 即科学发展观 这对于全面贯彻 三 个代表 重要思想 全面建设小康社会 加快推进 科学推进社会主义现代化建设 具有重大的指导意 义和深远的历史意义 树立和落实科学发展观 作 为马克思主义中国化的新的理论和实践的成果 是 推动中国社会又好又快发展的重大战略思想 8 结论 高举中国特色社会主义伟大旗帜 从中国社会发展 的过程看 作为马克思主义中 国化 的理论成果 毛泽东思想 邓小平理论 三个 代表 重要思想和科学发展观 在不同的时代背景 和历史条件下为担当不同的历史使命而诞生 并在 指导实践的过程中实现 自己的理论价值 推动中国 社会超常规地向前 发展 闪耀着科学理论的光芒 中国特色社会主义理论体系是马克思主义中国化的 最新成果 是 中国共产党和中国人 民最宝贵的政治 和精神财富 是实现社会主义现代化和中华 民族伟 大复兴 推动中国社会又好又快发展的科学的世界 观和方法论 在新的历史条件下 我们必须高举 中 国特色社会主义伟大旗帜 创造更加辉煌灿烂 的明 天 责任编辑 杨春艳 业业业业业业业业业业业业业业业业业业业业业业业业业业业业 业业业业业业业 业业业 业业 簟 上接第5 6页 M 大连 东北财经大学出版社 2 0 0 4 3 葛家澍 现代西方财务管理 M 厦门 厦门大学出版 社 2 o 0 2 4 颜光华 企业财务分析与决策 M 上海 立信会计 出 版 社 2 o 0 2 The Li mi t a t i o n s o f Fi n a nc i a l Ana l y s i s me t h o d s I t s I m p r o v e me n t ZHANG Ro n g S h a n x i I n s t i t u t e o fE c o n o m i c M a n a g e m e n t T a i y u a n 0 3 0 0 2 4 C h i na Abs t r a