债券质押式回购.doc

债券质押式回购一、债券质押式回购债券回购交易，是指债券买卖双方在成交的同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交的交易，是以债券为抵押品拆借资金的信用行为。其实质是：债券的持有方(融资者、资金需求方)以持有的债券作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后则须归还借贷的资金，并按约定支付一定的利息；而资金的贷出方(融券方、资金供应方)则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的债券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的债券，收回融出资金并获得一定利息。在实际交易中：债券持有人（正回购方）将债券质押给第三方即“中国结算公司”，而不是质押给资金贷出方（逆回购方）或者相应的证券公司，这样交易使得双方资金、债券会更加安全、交易途径会更加便捷。二、债券质押式回购特点1 、新质押式回购按照证券账户进行回购交易和核算标准券库存。新质押式回购交易必须按账户申报，并且按证券账户核算标准券库存。2 、质押库制度。新质押式回购的融资方在进行回购申报前必须申报质押券，作为质押券的现券将被实行“转移占有” 即投资者必须指明那些现券作为质押券，这些债券被过户到质押库中，作为质押券的债券不可以卖出。3 、交易系统进行前端检查。在回购交易时，交易系统按证券账户对回购交易进行前端检查。只有在标准券足额的情况下，融资回购申报才有效，投资者（正回购方）在进行回购融资前，必须首先申报足额的质押券，否则不能进行回购交易；融券方（逆回购方）的资金检查还是由证券公司系统实行前端控制。 三、逆回购交易品种上海证券交易所可交易的质押式回购品种（9个）：回购天数逆回购品种证券代码交易情况1天国债回购GC001204001活跃2天国债回购GC002 204002活跃 3天国债回购GC003 204003活跃4天国债回购GC004 204004活跃7天国债回购GC007 204007活跃14天国债回购GC014 204014较活跃28天国债回购GC028 204028较活跃深圳证券交易所可交易的质押式回购品种（4个）：回购天数逆回购品种证券代码交易情况1天国债回购RC-001131910活跃2天国债回购RC-002 131911活跃 3天国债回购RC-003 131900活跃7天国债回购RC-007 131901活跃上海交易所的日均交易量一般大于深圳交易所的交易量。沪市质押的是国债，即国债回购；深市质押的是企业债，即企债回购。四、质押式回购的申报要求上海市场回购申报要求 1手=1000元标准券 每笔最低申报限额100手，即10万元 交易只能是10万的整数倍，即10万，20万，30万 委托数量（手）：100，200，300每笔最高申报限额为10000手，即1千万深圳市场回购申报要求 1张=100元标准券 每笔最低申报限额10张，即1千元 交易以1千为起点，可以是千元的整数倍，即1千， 2千，3千 委托数量（张）：10，20，30 每笔最高申报限额为100000张，即1千万五、逆回购的申报流程1、选择“卖出”，输入证券代码，证券名称就是逆回购品种，融券价格就是年利率，即成交价，融券数量上海最低100手，且为100的整数倍，深圳最低10张，且为10的整数倍。2、如果是一天回购，则下一个交易日（T+1日）资金可用但不可取，T+2日资金可取。3、所有的质押式回购结息是按自然日计息，当资金回来的时候遇上节假日则不算利息。六、质押式回购资金在途日期参考七、手续费是否做逆回购交易主要考虑与银行的利率、银行的短期理财产品相对比，不存在亏损。八、实例：建议有机会尽量参与，很多人不在乎这点回购的“小钱”，把帐户的现金闲置放着，以100万为例，比较差别： 客户证券帐户闲置资金余额1000000元，周一，做2天回购品种，拟成交价格（即年利率）3.6%，周三资金回到帐户，可用于购买股票或者打新股： 获得利息是10000003.6%3602=200元 需要手续费：10000000.002%=20元 同期获得活期利息是10000000.5%3602=27.78元 做回购比不做回购多获得利息：200-20-27.78=152.22元 周五和节假日前需谨慎参与，是否参与要考虑资金年利率是否较高，特别要考虑回购购回的资金是否刚好碰上周末或者节假日，如果是，是不给利息的，碰到长假要计算一下，转出到银行做短期理财产品和回购那个更有利。九、逆回购交易的风险逆回购交易一般没有风险，因为逆回购方直接针对的是中国结算