浅析中小企业融资问题.docx

浅析中小企业融资问题1绪论 11研究背景 在新技术革命的推动下，世界各国的中小企业都有着不同程度地发展，在互联网的环境和背景下，中小企业以其规模小、方式灵活、缓解就业压力等优势成为国民经济中不可或缺的力量，尤其是在市场经济体制的支撑下，其重要性早已是不言而喻。在任何国家和地区，无论经济水平如何，无论产业规格与未来前景有多大差异，中小企业都是不可或缺的重要力量，能有力带动国民经济的发展，创造出巨大的效益和财富。随着社会经济的发展，中小企业势如破竹，成为学界和业界共同关注的热点。中小企业的发展离不开资金的支持，而如何获取资金正是目前多数中小企业所面临的一个难题，选择一个适合自己的融资方式是解决这一问题的第一步。内源融资和外源融资的方式是根据融资来源和渠道的不同划分的。选择内源融资的好处是在不用向外界支付股息或者是利息，因此不会给企业的现金流的增加额外的负担；另外，内源融资不会因为市场交易或支付佣金而产生费用，通常是企业内部人员所投入，因此可以有效降低成本并分散市场风险，这是外源融资所不具备的优势所在。综合考虑上述原因，不难看出企业为什么会把内源融资当成融资方式的第一选择。 我国一大部分中小企业属于家族企业，经理人同时也是企业所有人，企业管理的人格化特征相对明显，这一现象也反映在了其融资需求上。当前我国诸多中小企业都将控制权放在首位，甚至不惜牺牲追求最优资本结构，导致一家独大的现象层出不穷，严重扰乱了正常的市场秩序。而相对外源融资中的权益融资方式，诸如吸纳合作投资或转让股权，则会导致了运营者的控股权被转移或者被削弱，因此不受青睐。但我们应有一个清晰的意识：中小企业是以劳动力密集型企业为主，平均利润率水平相对偏低，内源融资受企业自身资本积累，单纯的去依靠内源融资不能满足企业的发展，伴随着企业的发展壮大和市场的扩张，企业必须要增强自身的竞争力，因此企业就必须竭尽全力去寻找新的融资方式和融资途径，外源融资对企业的融资的影响日益明显。 然而，外源融资要想实现，对于中小企业来说并非易事，需要具有较高的信誉度和市场认可度。理论界和学术界存在一个公示，认为当下外源融资体系在某一种程度上干扰了中小企业对融资方式的选择，将其融资方式限制在内源融资的范围内，从而使多数中小企业因资金短缺而错失良机。近年来学界和业界高度关注中小企业的发展，并出现大量的文献，包括对中小企业存在问题的剖析，以及建设性建议的探讨。信贷融资在我国外源融资中占据了举足轻重的地位，所以，加深了对中小企业信贷融资问题的探索与研究成为当今各国金融市场的发展需要。 1.2研究意义 我国银监会于2008年对山东、江苏、浙江等地的中小企业发展状况进行了调查和研究。调研内容围绕在不同市场环境和竞争状况下的中小企业融资难问题，受到人民币升值、通货膨胀、成本管理、风险管控等环境和政策的影响，不同的企业面临着不同的问题。结果显示，有超过70%的中小企业都在不同程度上面临资金短缺和融资困难的问题，由于信誉度不足和市场份额占有量低，导致这一问题长期难以解决，严重影响了国民经济的可持续发展。2008年金融危机后，全球范围内实体经济面临崩塌的威胁，中小企业面临着前所未有的困境与挑战，其融资问题迫在眉睫，如不及时解决会面临灭顶之灾。1 虽然国家在促进中小企业发展中制定了各种政策方针，在信贷方面、政策扶持等方面对中小企业的融资给予了扶持，但中小企业融资难问题仍较为突出。因此从学理和实践操作的角度，对中小企业的融资问题展开深入细致地分析和探讨具有必要性和可行性。 本文选取河南省汝州市明鑫科技发展有限公司作为一个案例来研究我国中小企业融资困难问题进行研究。汝州市位于河南西部，是河南省直接管辖的中心城市，在历史上曾是汝瓷之都。位于河南省中西部，汝州市与其他城市相比有着明显的优势。首先是资源发达，汝州市煤炭与化工能源丰富，中部有大量的化工基地，近年来实力突飞猛进，成为“百里煤海”。其次是地理位置优越，汝州市交通便利，位于许昌、平顶山、洛阳和郑州的交界地带，与周围城市的贸易往来十分便利。因此，要利用汝州市独特的区域优势和资源优势促进其发展。在对外开放的背景下，中小企业的出现和发展将有力带动跨区域的经济发展。但是汝州市的中小企业同样存在融资难的问题。下面将对其融资问题进行分析和研究。 2中小企业融资的基本概述 2.1中小企业的界定 我国针对不同规格的企业制定并实施了中小企业标准暂行规定，不仅是中小企业，其条款和细则同样适用于大中型企业和微型企业，受到职工人数和固定资产的限制，没有对中小企业进行进一步细分，多是一概而论。之所以没有进行进一步的细分，主要原因是：1根据销售额和职工人数可以看出企业间的规模，在与其他国家和地区进行比较时更为直观和具体。2资产总额也是反映一个企业的规模的。3三项指标都可以反应企业的市场竞争力与经营能力。从行业特性来看，建筑业和工业采用职工人数、资产总额和销售额这三项。但对于第二和第三产业来说，由于销售量与固定资产、无形资产联系不大，因此规模效应并不明显，不会因资产状况和损益量比较规模大小，只能从职工人数、工作效率以及绩效等指标进行考核，而这种方式对其他行业来说标准并不统一。2 2009年，由于受国际经济形势的转变，我国2003年从下发的标准各个指标方面去界定已经不适应实际的需求，于是我国国家工信部中小企业司又重新颁布了中小企业划型标准修订意见（征求意见稿）取代了原有的划型标准。 2.2融资的概念 融资，即资金融通，指为获得固定资产或支付购货款而获得的货币资金，通常是为了扩大规模以进行下一步的生产经营活动。通常情况下，融资是在资金供应者和资金需求者之间进行的交易。 广义上的融资指资金融入和资金流出，不仅是从其他部门获得资金，也包括向其他部门提供资金，即资金融通周转。狭义上的融资指的是以企业的现实和未来趋势为参照标准，根据短期经营目标和公司战略的需求，通过内部提供或外部积累的方式从股票与期货市场上取得股票或债券，从而扩大规模进行下一步地经营与周转活动。3 中小企业融资，顾名思义是在中小企业内进行的资金融通，根据企业规模、发展战略、资本运营情况、风险调控能力等制定筹资规划，从而获得短期或长期资金。 2.3融资的分类 根据企业的融资方式和来源，可以分为外部融资和内部融资。内部融资，顾名思义，就是企业将收益以及经营者的资金积累再次投入到企业的运营中去。外源融资是通过接受外界的投资或是以借贷形式流入到企业的资金来支持企业的经营发展的过程。随着经济市场的竞争日渐激烈，内源融资已经力不从心了，外源融资以其方式的灵活性和广泛性等优点，从而被更多的企业所接受。 外源融资根据资金的取得方式是否经过第三方划分为直接融资和间接融资。直接融资指的是在资金供应方和资金需求方之间进行的直接资金转移，无需金融部门等中介的参与，只需要资金供需双方根据需求和协议进行融通。间接融资指的是企业通过第三方获得资金，其中介可以是银行、信用社，也可以是小额贷款公司。 内部融资是当前中小企业短时间内获得资金的主要方式，但由于行业信誉度不足，市场份额缺失，难以抵御较大的市场风险，偿债能力也十分低下，因此难以获得外源融资。在外部融资体系中有很大一部分以银行信贷支持为主，直接融资的体系很不完善，有很大一部分中小企业在很难获得外部融资的情况下，只有选择民间借贷融资，面临着高成本和高风险。因此，我国的中小企业在融资方式上还有着一定的缺陷和不足。 3我国中小企业的融资现状以及国外经验 3.1我国中小企业的融资现状 3.1.1融资需求强烈 改革开放以来，我国的中小企业发展经历了30多年的时间，大多数中小企业处于初步创建与发展阶段且寿命较短，进入成熟阶段的相对来说比较少，因此对融资的需求十分强烈。我国的中小企业内源融资占比较高，在外部融资上，有超过半数的金融机构利用金融机构贷款以投入生产活动，通常只是为了实现单一经济周期的需求，而忽视了技术创新，在一定程度上制约了企业与行业领域整体的可持续发展。4 3.1.2债务融资空间大 改革开放以来，中小企业如雨后春笋般蓬勃发展，但债务融资问题始终难以解决，其外部融资与内部融资比例畸形的问题成为制约产业规模扩大和核心竞争力指标树立的“瓶颈”和“绊脚石”，尤其是初出茅庐的中小企业，往往难以在短时间内获得融资，无论是直接融资还是间接融资都缺乏经验，难以应对复杂多变的市场环境。从有关研究资料分析可以看出，目前我国中小企业资产负债率为40%，债务性融资占比较低，与世界平均水平有较大的差距。从一方面说明，在我国中小企业债务性融资空间相对较大，债务杠杆融资的空间比较广泛，从另一方面反映出，目前我国中小企业的发展受到所有权偏好影响程度比较高，对于产权控制成为了企业经营者的经营理念。尤其是在我国储蓄率较高的情况下，能通过有效的法律法规手段去规范企业债务性融资，进一步将民间的资金通过一种符合法律规范的方式筹集起来成为中小企业发展的资金形式，可有效的缓解目前我国中小企业融资的难题，尤其是解决初步建立的中小企业融资难的问题。 3.1.3贷款成本高、手续复杂，对国有商业银行依赖程度高 国有商业银行是当前我国中小企业获得融资的主要渠道和来源，由于风险较低备受青睐，但从市场动力和调配结果来看，信用合作社与民间借贷也时常参与体系设置，从目前来看，国有商业银行大行其道的现象较为严重，在融资规模的占比上远远超出其他方式。5但在中小企业向国有商业银行贷款过程中存在了许多因素的约束，对于初步建立的中小企业来说，因为企业信用等级低，财务等信息透明度很差，所以难以达到我国金融机构所规定的贷款条件。在我国国有商业银行对贷款权限上移的情况下，各省级分支行对信贷审批控制严格，手续复杂，基层的贷款决策权限受到了很大的限制。6一般情况下，中小企业向银行申请贷款，从申请到获取资金最快也需20天左右，对于一些初步建立的中小企业来说等待的时间更长，需要将近30天左右。对于一些季节性生产和资金周转性强的中小企业来说，手续复杂、审批严格很大程度上制约了资金的时效性。在贷款过程中，还有可能遇到金融机构上调存贷款利率等情况，在有担保公司进行担保的情况下，存贷款利率上浮，还需支付2%左右的担保费用，实际上更进一步增加的中小企业融资的成本。 3.2国外解决中小企业融资的主要经验 3.2.1中小企业融资实现市场定价机制 在欧美等诸多的发达国家，由于经济实力雄厚，对中小企业重视程度较高，在很多行业和领域内都建立了适用于中小企业的监督与管理机构，不仅包括开放的金融市场，还有以市场化为主体的信用体系和担保定价机制。7通过建立健全开放有序的金融市场，资本价格完全依照市场竞争的程度去决定资金价格，中小企业不再完全被动的去接受金融机构提供的资产价格，可以根据自身的生产经营管理水平、投资风险的控制程度和盈利能力的高低去选择不同的融资渠道，形成了完整的资金供求关系。3.2.2建立专门的服务机构 西方发达国家在建立以市场为主导的资金定价机制和建立完善的法律体系的基础上，通过建立专门的管理部门与服务机构去解决中小企融资难的问题。同时各个国家根据本国中小企业发展中对资金需求的规模、结构专门设立的用于解决中小企业融资难的问题。8例如，韩国和日本等国家通过建立专门的以支持中小企业融资的金融机构，以相对较低的利息率从政府获得专项信贷资金，企业拥有较长的贷款期限和低于市场的利率，从而使多数处于初步建立的中小企业获得了企业发展所需要的资金。 3.2.3政府直接或间接提高融资援助 作为市场经济体制的监督者与管理者，政府不仅要引导市场在稳定的秩序下运行，同时需要运用相应的经济手段和法律手段进行宏观调控。我国的中小企业起步较晚，相比欧美等诸多发达国家显得经验不足，因此要想快速转型升级还存在能力上的不足。这时就需要政府部门的干预和帮助，通过制定政策，如税收优惠政策等，鼓励并促进中小企业的发展。西方发达国家一般采用直接和间接支持两种手段，政府通过设立专项资金和专业机构，为企业提供低息贷款。但直接融资只是针对偿债能力较强的企业提供的，多数中小企业都不能摆脱融资难的问题，因此需要政府和行政部门的规范化引导，通过政策和条例的出台，鼓励银行等金融机构作为第三方为中小企业带来资金援助。西方发达国家多以通过为中小企提供贴息的方式，即由政府提供专项资金去补贴中小企业贷款利率高于平均利率以上的部门，不仅对短期贷款进行贴息，也为长期贷款进行贴息。9政府对于间接支持中小企业主要做法就是为中小企业提供融资担保。政府通过宏观调控的方式，借助区域平台构建信用担保体系，设置风险评估基金，对中小企业提供担保，降低中小企业的生产经营和管理压力，增强中小企业利用第三方获得资金融通的能力，以更好地应对市场竞争。4汝州市明鑫科技发展有限公司的基本情况及存在的问题 4.1汝州市明鑫科技发展有限公司的基本情况 汝州市明鑫科技发展有限公司地理位置优越，位于当地的轻工业园区，注册面积21亩，从事业务涵盖太阳能路灯、护眼灯、LED台灯等业务，作为信息化与工业化融合发展的关键时期发挥了显著优势。在发展、创新、求精、诚信、专业的理念和精神指引下，汝州市明鑫科技发展有限公司的光伏发电制造产品已经成为行业内的领军者，具有首屈一指的竞争力和影响力。公司在政府太阳示范工程的政策扶持下，因具备大型太阳能发电站，成为河南省第一家产能突破350KW的中小企业，甚至比行业内的大型企业都有优势。 公司今年的发展形势良好，业务稳步增长，在国家政策的支持下实现了总资产的逐步扩张，并于2014年由原场地搬迁至现有的新厂区，且2013年太阳能路灯工程，规模迅速上升。 4.2企业当前融资情况分析 1、优势。企业在融资方面的优势。首先，汝州市明鑫科技发展有限公司资产可达到2000万元，并且资产负债率低，也没有长期外债。其次，公司现有的太阳能光伏技术在河南省内数一数二，这是汝州明鑫科技发展有限公司非常重要的无形价值。然后，公司的客户关系稳定，且客户大多是政府机构，无疑提高了自身的信用素质和水平。 2、劣势。1、贷款利率偏高。相比其他企业的贷款利率，10%的比率要远远超过了银行缩放贷款利率。2、由于多项增值税无法抵扣进项税额或获得专用发票，因此税负长期居高不下，企业并没有因为短时间解决融资问题而发挥公司的资产优势，因此资金短缺的状况依然没有解决。 3、机会。目前公司的业务属于清洁能源，是国家扶持产业，该行业的发展很有潜力，同时公司的核心业务也在逐年增长。 4、威胁。目前来说公司需要解决的问题是如何在原有领先技术的基础上进一步取得持续性突破和进一笔创新，因为虽然还是保持先进的水平，但现在的时代进步非常快，如果不进行技术的创新将会被时代所淘汰。 明鑫科技发展有限公司从2005年成立至今11年，几乎融资的形式都是靠自有的资金和朋友的援助发展壮大的，截止2013年底，汝州市明鑫科技发展有限公司尚未有过任何形式上的长期外债，在2016年底由于公司内部和政府的关系向中国银行汝州市分行申请信贷。 汝州市明鑫科技发展有限公司老板认为600万的资金对于公司的发展与经营微不足道，并且现在公司并不存在资金不足的问题，融资仅是因为：（1）公司利润，增加了财务费用；（2）会计核算账目不匹配，公司现金存量不足；（3）公司靠纯自有资金，风险大；（4）和银行不建立关系，很不利于以后公司的长期有效发展。因此公司并非希望获得实际借贷，而是借助第三方获得建立引起关系，目的是后期融资，将会为公司的当前经营管理带来困难和负担。 4.3汝州市明鑫科技发展有限公司融资的思考 从汝州市明鑫科技发展有限公司的案例可以印证一些前文的分析结论。公司的管理者的觉悟和公司自身的素质事实上能对企业的融资起到决定性的影响。10此外，融资途径的狭窄使明鑫科技发展有限公司没有别的选择只能寻找银行贷款，但由于银行和企业的关系并不融洽从而导致融资并不合乎明鑫科技发展有限公司真正的融资需求。 4.4汝州市明鑫科技发展有限公司存在的问题 4.4.1企业自身存在的缺陷 汝州市明鑫科技发展有限公司属于典型的“家族式”企业，无论是生产经营者还是管理考核者都是本家族内部成员，没有明确的绩效考核指标和奖惩激励标准，也没有现代化的管理模式，一味追求盈利而对存在的问题置之不理的现象时常存在，导致结构与产权上的混乱与不完善，远远落后于当前发展迅速的市场经济潮流。同时公司内没有成型的会计核算制度，在财务规范、规章制度确立、指标检测等方面存在诸多问题，其中突出地表现为透明度缺失，在会计报表的披露上容易造假，而且不容易监管和补偿，通常都是由企业财务部门和税务部门独立获得，而银行等金融机构无法参与，导致真实运营情况难以通过企业的财务报表准确反映出来。11 4.4.2政府支持力度有限 指中小企业发展中，政府应担当两种不可推掉的责任：一是为当地创造一个健康良好的金融环境；二是为企业发展提供机会与帮助。但我国政府和行政部门并没有通过政策性的扶持为中小企业解决融资问题带来帮助，尽管小额贷款公司陆续出现，但很难从根本上解决实际问题，偿债能力不足让越来越多的中小企业在资金融通面前望而却步。我国缺乏相应的中小企业管理规范，对中小企业长期采用粗放的管理模式，致使中小企业长期处于一种相对不规范的状态，其运营发展得不到国家的重视。同时，国家对中小企业的法律法规不够健全，缺少相应的法律文献，使得银企之间都缺乏参与市场公平竞争的法律依据，导致银行不愿意对企业进行放款，这是导致该企业融资困难的一个重要原因。 4.4.3银行方面存在的问题 我国银行对于贷款授权方面，对基层网点的贷款权限控制相对严格，基层网点一般没有信贷审批权力，我国特殊的金融格局导致了我国大部分存款都聚集在少数国有控股的商业银行手中，然而一大部分贷款资金都用在了效益相对较低的国有企业之中，作为在国民经济发展中起重要作用的中小企业却很难分到贷款支持，待遇差距明显。商业银行的业务经营范围较窄，服务产品的类型较少，对中小企业提供的资金支持不能满足其生产和经营需求，尤其是对于市场前景良好，急需扩大规模的中小企业来说将是致命打击。与此同时，我国银行对于国家扶持的惠农、惠民产业扶持不够，在申请贷款时候往往不给企业放款或者是只放出去小部分贷款，对国家政策的执行力度不够，这都使中小企业在融资中存在了巨大的阻碍。 5解决汝州市明鑫科技发展有限公司融资问题的主要对策 5.1加强中小企业自身体系建设 5.1.1转变经营思想和融资理念 企业要顺应对外开放和市场经济的潮流，转变传统的家族式经营方式，加强模式和理念的创新，全面提升企业素质，以使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地。在融资上要转变以前单纯依靠朋友或企业中高层职工的资金，应该更多的去了解新的融资方式。 5.1.2提高财务透明信息透明度 在我国，由于中小企业竞争力低下，虽然数量庞大但不能从根本上触动市场经济的基本形势。与大型企业相比，中小企业没有完整、系统、科学的财务管理与指标监测体系，而引进国外的先进体系也是由于文化差异和经济背景的不同而受到重重阻碍，因此中小企业在不同的阶段采取不同的方式来提升财务信息透明度。12对于初步创建的中小企，他们往往采用了引入一些社会财务机构，帮助企业建立一个相对完善的财务系统。对于成长中和成熟型的中小企业其规模不断扩大，对生产成本的控制和收益的控制要求越来越严格，因此需要对自身原有的财务体系更精细，这需要建立一个完善的财务规章制度和财务体系。通过内控系统的建立，对企业的财务信息有一个明确的把握，从而加强财务管理和核算监督，树立企业在行业和领域内的良好形象，以赢得投资公司的青睐。 5.2发挥政府扶持 5.2.1完善中小企业扶持政策 政府部门应发挥其宏观调控职能，主要以财政补助、税收政策和贷款补贴等方式给予企业资金支持。13政府不能代替市场的资源配置作用，但是可以发挥其宏观调控职能。对于符合国家发展的新能源型产业和惠农