10- 理财产品概述三

第四章 理财产品概述（三）第二节 银行代理理财产品四、国债（一）银行代理国债的概念及种类1.概念其收益率一般被看做是无风险收益率，是金融市场利率体系中的基准利率之一。2.种类（掌握）目前银行代理国债的种类有三种：凭证式国债、电子式储蓄国债和记账式国债。（1）凭证式国债是一种国家储蓄债，可记名、挂失，凭证式国债收款凭证只记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如遇特殊情况需要提取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的收取手续费。（2）电子式储蓄国债是财政部在境内发行的，以电子方式记录债权的不可流通人民币债券。它只面向境内个人投资者发售，企事业单位和行政机关等机构投资者不能购买。相较凭证式国债，由于电子式储蓄国债以电子方式记录债权，因此在便捷性方面有很大提高，但是需要投资者开立个人国债托管账户，并指定对应的资金账户。（3）记账式国债以记账形式记录债权，通过银行间市场或证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。投资者进行记账式证券买卖，必须在银行间市场或证券交易所设立账户。 【判断题】电子式储蓄国债需开立国债托管账户并指定对应的资金账户后购买。网校答案：对（二）国债的流动性及收益情况1.流动性国债的流动性一般高于公司债券，另外，短期国债的流动性好于长期国债。2.收益情况相对于现金存款或货币市场金融工具，投资国债获得的收益更高，而相对于股票、基金产品，投资国债的风险又相对较小。多元化投资理财的需要。债券的收益主要来源于利息收益和价差收益。（三）银行代理国债的风险及法律约束（掌握）债券投资的风险因素有价格风险、再投资风险、违约风险、赎回风险、提前偿付风险和通货膨胀风险。1.价格风险价格风险也叫利率风险，是指国债的市场利率变化对债券价格的影响。一般来说，债券价格与利率变化成反比，当利率上涨时，债券价格下跌。债券的到期时间越长，所面临的利率风险越大。【判断题】当利率上涨时，债券价格上升。网校答案：错2.再投资风险再投资风险也是由于市场利率变化而使债券持有人面临的风险。当市场利率下降，短期债券的持有人若进行再投资，将无法获得原有的较高息票率，这就是再投资风险。利率风险和再投资风险是此消彼长的关系。短期债券虽然所面临的利率风险较低，但却面临较高的再投资风险，长期债券虽然所面临的再投资风险较低，但却面临较高的利率风险。3.违约风险违约风险又称信用风险，是债券发行者不能按照约定的期限和金额偿还本金和支付利息的风险。一般来说，国债的违约风险最低，因此一般也被称为无风险债券，公司债券的违约风险相对较高。公司债券的违约风险一般通过信用评级表示。4.赎回风险赎回风险是附有赎回条款的债券所面临的特有风险。可赎回债券往往规定有赎回保护期，在保护期内，发行者不得行使赎回权。常见的赎回保护期是发行后的510年。5.提前偿付风险提前偿付风险是附有提前偿付条款的债券所面临的特有风险。提前偿付是一种本金偿付额超过预定分期本金偿付额的偿付方式。提前偿付风险类似于赎回风险。如果利率下降，债券的提前偿付就会使投资者面临再投资风险。6.通货膨胀风险对于中长期债券而言，债券货币收益的购买力有可能随着物价的上涨而下降，从而使债券的实际收益率降低，这就是债券的通货膨胀风险。当发生通货膨胀时，投资者投资债券的利息收入和本金都会受到不同程度的价值折损。【多选题】债券投资的风险因素有（ ）。A.国家政策风险B.价格风险C.再投资风险D.赎回风险E.经济形势风险网校答案：BCD五、信托产品（一）银行代理信托产品的概念信托业务是一种以信用为基础的法律行为，一般涉及三方面当事人，即委托人，受托人，受益人。1.定义资金信托业务是指投资者基于对信托公司的信任，将自己合法拥有的资金委托给信托投资公司，由信托投资公司按照投资者的意愿，以自己的名义为受益人的利益或者特定目的管理、运用和处分的业务行为。【单选题】信托的当事人不包括（ ）。A.中介人B.受托人C.委托人D.受益人网校答案：A2.特点（掌握）（1）信托是以信任为基础的财产管理制度；（2）信托财产权利主体与利益主体相分离；（3）信托经营方式灵活、适应性强；（4）信托财产具有独立性；（5）信托管理具有连续性；（6）受托人不承担无过失的损失风险；（7）信托利益分配、损益计算遵循实绩原则；（8）信托具有融通资金的职能。3.种类（掌握）信托的种类可根据形式和内容的不同进行划分。（1）按信托关系建立的方式可分为任意信托和法定信托。（2）按委托人或受托人的性质不同可划分为法人信托和个人信托。（3）按信托财产的木同可划分为资金信托、动产信托、不动产信托和其他财产信托等。（二）信托类产品的流动性及收益情况1.流动性流动性比较差。在通常情况下，信托资金不可以提前支取。2.收益情况信托机构根据信托合同约定管理和处理信托财产而获得的收益，全部归受益人所有。同时，信托机构根据信托合同约定处理受托财产而发生的亏损全部由委托者承担。（三）银行代理信托产品的风险及法律约束1.投资项目风险投资项目风险包括项目的市场风险、财务风险、经营管理风险等。2.项目主体风险该主体的经营管理水平、财务状况以及还款意愿（即道德风险）将在很大程度上影响信托产品的安全程度。银行担保的信托产品风险较低。3.信托公司风险信托公司的风险主要包括项目评估风险和信托产品的设计风险。4.流动性风险绝大部分风险由信托业务委托人来承担。六、贵金属（一）银行代理贵金属业务种类1.条块现货实物黄金主要形式有金条、金币和金饰等。有保存不便和移动不易的缺点，放在家中，安全性差。2.金币金币有两种：纯金币和纪念金币。纯金币可以收藏也可以流通，变现不难，价格也随国际金价波动。纪念金币的价值受主题和发行量的影响较大，因此和鉴赏能力、题材炒作等高度相关，和金价的关联度反而较小。3.黄金基金属于风险较高的投资方式，适合喜欢冒险的积极型投资者。4.纸黄金银行纸黄金通常也称为“黄金存折”。（二）贵金属产品流动性和收益情况1.流动性流动性较其他证券类投资品差。2.收益情况黄金和股票市场收益不相关甚至负相关，所以可以分散投资总风险，且价格会随着通货膨胀而提高，所以可以保值。（三）贵金属产品风险及法律约束1.政策风险2.价格波动的风险3.技术风险4.交易风险【多选题】贵金属产品的风险主要有（ ）。A.政策风险B.价格波动的风险C.技术风险D.交易风险E.信用风险网校答案：ABCD七、券商资产管理计划（了解）（一）银行代理券商资产管理计划种类券商资产管理计划可以通过对资金投向的规避选择，既包含有投资型业务也包含融资型业务，有较大的操作空间。（二）券商资产管理计划的流动性及收益情况流动性各异。一方面大类产品向风险收益标准化的方向发展，另一方面产品正在向个性化、差异化的方向发展。（三）券商资产管理计划风险及法律约束集合资产管理计划将从审批制改为备案制，券商资管的发展方向将更加多元化。第三节 其他理财产品本节主要内容股票；中小企业私募债；基金子公司产品；合伙制私募基金学习要求：本节内容要求熟悉。一、股票（一）股票的分类普通股股东按其所持有股份比例享有以下基本权利：公司决策参与权；利润分配权；优先认股权；剩余资产分配权。优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股。优先股股东享有以下权利：优先分配权；优先求偿权。【单选题】普通股股东不享有以下基本权利（ ）。A.公司决策参与权B.利润分配权C.优先认股权D.优先分配权网校答案：D（二）股票的发行和交易股票的出售通过股票承销商（证券公司）进行。证券交易遵循时间优先和价格优先的原则。时间优先的原则是指在买和卖的报价相同时，在时间序列上，按报价先后顺序依次成交。价格优先原则是指价格最高的买方报价与价格最低的卖方报价优于其他一切报价而成交。（三）股票投资基础一般而言，股票投资具有高风险、高收益的特点。对于个人投资者而言，在进行股票投资时要注意以下几个方面：1.风险分散，组合投资投资者在支配个人财产时，要牢记“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。2.量力而行，合理选择3.定期评估，修正策略二、中小企业私募债发行利率不超过同期银行贷款基准利率的3倍，期限在1年（含）以上，对发行人没有净资产和盈利能力的门槛要求，发行方式为面向特定对象的私募发行，是完全市场化的公司债券。每期私募债券的投资者合计不得超过200人。中小企业私募不设行政许可，发行前由承销商将发行材料向证券交易所备案。中小企业私募债具有以下几点优势：（1）发行门槛低、成本可控；（2）无强制性信用评级要求；（3）可无担保、无抵押；（4）发行期限可长可短：（5）发行利率较目前中小企业常用的民间借贷成本低；（6）采用交易所备案制、效率高、可预见；（7）发行规模不受净资产限制，资金用途灵活：（8） 40%规定突破； （9）无产业政策限定。合格个人投资者的条件包括个人名下的各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民币500万元；具有两年以上的证券投资经验；理解并接受私募债券风险。三、基金子公司产品（一）基金子公司业务类型1.类信托业务通过以债权、收益权、私募股权等方式投资于交通运输、能源、产业园基础设施等地方政府平台投资领域。2.股权质押业务3.主动投资类业务4.资产证券化业务5.通道业务：基金子公司利用自身的（监管）优势与产品开发需求方（主要是银行或信托）合作开发产品。在通道业务中，基金子公司并不进行主动、系统的项目开发、产品设计、交易结构安排和风险控制措施，甚至不直接、亲自参与资产管理的业务。（二）基金子公司产品特征1.产品收益率相对较高2.产品参与人相对较多单个资产管理计划的委托人不得超过200人，但单笔委托金额在300万元人民币以上的投资者数量不受限制。3.产品标准化程度不高4.抗风险能力低【多选题】基金子公司的类型包括（ ）。A.类信托业务B.股票质押业务C.主动类投资业务D.资产证券化业务E.通道业务网校答案：ABCDE四、合伙制私募基金所谓合伙制私募基金，由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人即私募基金管理人，他们和不超过49人的有限合伙人共同组建的一只私募基金。合作制模式的优点是设立门槛低、浪费少、投资广、税收少。不同形式私募基金的比较续：（一）合伙制私募基金的运作机制1.关于投资范围及投资方式的限制采用“否定性约束”的方式，以达到控制投资风险的目的。例如，约定不得对某一个项目的投资超过总认缴出资额的20%，不得进行承担无限连带责任的投资，不得为已投资的企业提供任何形式担保，以及合伙企业的银行借款不得超过总认缴出资的40%等。2.管理费及运营成本的控制两种做法：第一种，管理费包括运营成本。第二种，管理费单独拨付，有限合伙企业运营费用由有限合伙企业作为成本列支，不计入普通合伙人的管理费用。3.利益分配及激励机制在预期投资收益内的部分，双方可以约定普通合伙人按照较低的比例享有收益，如超过预期收益的部分，普通合伙人可按照较高的比例享有收益，投资收益越高，普通合伙人享有的比例就越高。（1）关于“优先收回投资机制”所谓“优先收回投资机制”，是指在基金期限届满，或某个投资项目进行清算时，合伙企业分配之前首先要确保有限合伙人已全部回收投资，或已达到最低的收益率。（2）关于“回拨机制”所谓“回拨机制”，是指普通合伙人在已收到的管理费，以及所投资的项目退出后分配的利润中，拿出一定比例的资金存入特定账户，在基金或某些投资项目亏损或达不到最低收益时，用于弥补亏损或补足收益的机制。4.对普通合伙人的约束在有限合伙制私募股权基金中，由普通合伙人执行合伙事务，有限合伙人不参与有限合伙企业的运作，因此需要防范普通合伙入侵害合伙企业的利益。除上述已表述的约束机制外，对于普通合伙人还存在以下约束措施：（1）关联交易的限制有限合伙企业协议均禁止普通合伙人从事关联交易，以及自营及与他人合作经营与本合伙企业相竞争的业务，除非得到全体合伙人大会的批准。但允许有限合伙人同本合伙企业进行交易。（2）新基金募集的限制一般限制普通合伙人再次募集基金的速度。（3