第一次西安钢市沙龙报告.doc

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年以来经济和钢材市场的发展体现了同步关联二、国际经济与国际钢材市场国际经济在2005年高增长的基础上，今年有所放缓，但预计仍然属于较高增长的年份，这决定了对钢材的需求总体上仍然有明显增长。预测2006年普遍恢复高增长，且和长期预测良好。考虑到国际上除中国外其它国家或地区钢铁产能近年来增长有限。国际钢材市场长期预期良好，今年调整是对前期严重供过于求后市场泡沫的挤压。目前的恢复态势良好，也显示出国际钢材市场的总趋势仍然较好。中国钢产量的高速增长，中国从大量钢材净进口国转变成总体净出口国，将对世界钢铁贸易格局产生重大影响。后期中国将面临大量的钢铁贸易摩擦。国际经济增速今年下降但仍然较高2005年均呈现下降态势但预期2006年增长恢复，说明国际钢材市场的宏观基础仍然良好IMF最新经济增长预测国际货币基金组织日发表世界经济展望报告预测，2005年和2006年全球经济增长速度将均为4.3，低于去年的5.1。这一预测与该组织今年月作出的今明两年经济分别增长4.3和4.4的预测相差不大。 报告指出，过去几年来，持续攀升的油价、自然灾害和疾病流行对世界整体经济增长影响很小。尽管“卡特里娜”飓风袭击使美国墨西哥湾沿岸遭受严重破坏，而且其影响波及世界其他地区，但今年全球经济增长前景与月份的预计相比没有变化，明年的增长速度预计也只略微低于此前的预测。 报告预测多数工业化国家经济今年的增长速度低于去年，明年情况略有好转。报告说，美国经济今明两年的增长率将分别为3.5和3.3，低于去年的4.2，但仍是七国集团中增幅最高的国家。 报告预测，欧元区经济今、明两年将分别增长1.2和1.8，均低于去年的2.0。在内需持续疲软和缺乏抵御外部冲击能力的情况下，欧元区经济的下行风险仍然存在。今明两年，德国经济将分别增长0.8和1.2，低于去年的1.6；法国经济将分别增长1.5和1.8，低于去年的2.0；意大利经济今年的增长率预计为零，而去年增长了1.2，但明年的增长速度将会达到1.4；西班牙经济今年可望增长3.2，增速高于去年的3.1，明年的增长率预计也将达到3.0。 根据预测，日本经济今明两年的增长速度均将为2.0，低于去年的2.7。报告认为，日本经济的下行风险主要来自于外部因素。 报告还预测，亚洲发展中国家经济今明两年分别增长7.8和7.2，低于去年的8.2。其中，中国经济今明两年增速将分别为9.0和8.2，低于去年的9.5；印度今明两年经济增速将分别为7.1和6.3，低于去年的7.3。 今明两年，拉美经济将分别增长4.1和3.8，低于去年的5.6；中东地区经济分别增长5.4和5.0，低于去年的5.5；独联体经济分别增长6.0和5.7，低于去年的8.4；中东欧经济分别增长4.3和4.6，低于去年的6.5。非洲经济去年增长5.3，今明两年将分别增长4.5和5.9。国际经济增长长期预期良好三、国际钢材市场恢复良好1、国际钢材市场止跌趋稳并反弹国际钢材市场企稳后反弹2、微观上看国际钢市在明显恢复3、国际市场上薄板价格出现转机国际市场薄板价格有回弹迹象4、但中板行情近来仍然普遍低迷5、欧洲市场长材行情有明显转机6、大中型材行情趋势相对稳定7、行情好转与废钢市场高度关联8、欧洲市场上扁平材行情在欧洲，阿塞洛、米塔尔欧洲分部等大钢厂宣布上调第4季度薄板价格,蒂森克虏伯和萨尔茨基特分别宣布了第4季度的调价幅度。阿赛洛宣布将第4季度普碳扁平材的价格上调40欧元/吨（49美元/吨），蒂森克虏伯将第4季度普碳扁平材的价格上调20-30欧元/吨，并且明年第1季度该公司可能还要上调钢价，萨尔茨基特表示该厂第4季度现货市场的薄板价格将上调30欧元/吨。紧随蒂森克虏伯和萨尔茨基特，奥地利澳钢联也宣布第4季度上调扁平材售价，但并未宣布具体的调整幅度。但在南欧，钢厂和经销商一直在努力提高中厚板的售价，但由于需求仍然疲软，市场反应平淡，上涨乏力。在意大利，目前商业中厚板的出厂价为525欧元/吨，四季度意大利中厚板市场仍不乐观，很难进一步上涨。在南欧，9月份热卷交货价从330-340欧元/吨涨至360-370欧元/吨，到本月底扁平材还将上涨30-40欧元/吨。在意大利，热卷和冷卷出厂价格分别为350-370欧元和450欧元，热镀锌成交价格为470欧元/吨。在北欧，9月份北欧热轧板卷的出厂价为370-410欧元/吨（ 7月份为350-360欧元/吨）。9、北美市场行情扁平材方面，废钢价格上涨又推动钢厂上调10月份发货的扁平材附加费。目前北美热轧薄板的出厂价为510-560美元/短吨，上个月的出厂价为480美元/短吨。冷轧薄板的出厂价为620-640美元/短吨，较上个月上涨了60美元/短吨。美国中西部钢厂镀锌板的出厂价为750美元/吨，较上周上涨约90美元/吨。北美板坯的价格也在不断上涨，目前板坯的出厂价为420美元/短吨，较两个月前上涨了60美元/短吨。在美国，由于中厚板废钢附加费开始反弹，中厚板价格开始反弹冲高，这个月和下个月可能将超过800美元/短吨。长材方面，本周北美地区长材的价格保持稳定。本周北美中西部钢厂螺纹钢的出厂价为557美元/吨，小型材的出厂价为594美元/吨。由于9月份废钢价格已经大幅上涨，美国各大钢厂纷纷提高10月份发货的长材价格。纽柯棒材公司近日宣布10月份其小型材和螺纹钢价格将有上浮。经过调整，10月份发货的螺纹钢的价格为500美元/短吨，小型材的价格为520-540美元/短吨。10、亚洲市场行情亚洲扁平材市场仍略显疲软，仍在缓慢恢复过程中。亚洲扁平材市场受到中国国内市场下跌的牵制，其恢复速度似乎要比欧、美慢得多，但日本钢价已有迹象复苏。在东亚，冷轧板卷市场依然不尽人意。日本市场上目前来自中国的热轧板卷交易价格为460-500美元/吨（FOB），这对日本热轧板卷在该地区的销售产生了较大冲击。在韩国，主要的热轧板卷市场仍然持续疲软，这种疲软主要表现在一些非主流品种。目前中国热轧板卷出口到韩国的报价为430-440美元/吨（CFR），而5/6月份的价格为570-600美元/吨（CFR）。长材方面，本周亚洲长材市场保持平稳。在日本，螺纹钢继续上涨，日本大阪地区16-25mm螺纹钢的交货价大约为54000日元/吨（495美元/吨），较7月份上涨了1000日元/吨。业内人士分析认为日本的建筑商已经重返市场和废钢价格不断攀升是支持螺纹钢价格上涨的主要原因。101、中国市场影响韩国市场POSCO计划将国内钢材销售价格下调69（据法新社消息）由于中国低价钢材的大量涌入，韩国市场库存过剩。为了解决这一问题，POSCO决定将韩国国内的钢材销售价格下调69。POSCO表示，韩国钢材市场两极分化严重，高端产品的价格持续上涨，而普通产品的价格却一直下跌。面对这样的挑战，POSCO决定降低其低端产品的产量和价格，同时提高其高端产品的产量。相应地，从9月26日开始，POSCO热轧卷价格将从59.3万韩元（4685元人民币）下降到55万韩元（4330.7元人民币），冷轧卷价格将从69.3万韩元（5471.9元人民币）下降到65万韩元（5117.6元人民币）。11、其他地区市场行情扁平材方面，在独联体，目前扁平材出口市场稳定，板坯行情较为坚挺，日前已经攀升至330-350美元/吨（黑海FOB）的高位，并有望在热轧卷市场强劲的支撑下进一步走高；热轧卷当前出口售价为400-420美元/吨（黑海FOB），一些小批量订单价格甚至达到了440美元/吨；冷轧卷出口价格则达到了500-520美元/吨，部分交易甚至出现535美元/吨（黑海FOB）的高位。在乌克兰，资源紧缺致使板卷的价格上扬，8月末钢厂热轧板卷的出厂价已经上涨到375-395美元/吨，预计价格将会持续上涨。冷轧板卷也在持续上涨，最近的出口报价为490-525美元/吨（FOB）。长材方面，受独联体钢铁企业夏季减产导致市场供应短缺以及来自欧洲、中东市场需求增长的双重利好驱动，独联体长材出口行情已经显现上扬态势。其中，方坯出口价格从月初的320-330美元/吨上涨至当前的345-355美元/吨（黑海FOB）；钢筋和线材出口价格从两周前的350-370美元/吨上涨至375-390美元/吨（黑海FOB）。 四、国际钢市对中国市场的支持分析1、中国钢材市场与国际市场关联目前中国钢材市场的疲惫与与国际市场的活跃形成明显对比，国际市场能对国内市场有多大支持？国际市场会不会由于中国市场而再受到拖累？2、从净进口变成净出口意味着什么？17月份中国新增加的钢中有1700万吨替代进口，有210万吨净出口。相当于国际市场其它地区需求量减少了1910万吨。没有中国的大量进口，国际市场的需求增量失去了重要支撑。3、从数据观察国际市场依存度在减小宏观调控以来依存度下降4、今年国际粗钢净增全部在中国中国钢产量的快速增长淹没了其它地区钢产量减少的126万吨，使国际钢产量净增加4118.9万吨。5、中国钢产量的快速增长将加剧与世界的矛盾中国钢产量的快速增长使总量矛盾突出，被人指责。中国钢产量快速增长且淹没了其它地区减产效果的这一局面，实际上预示着后期国际同行有可能通过一些手段来抑制中国钢产量的增长。在8月份国际上已经有报道指出：“进入8月份，全球钢铁市场继续过度供给的态势没有丝毫的改变。造成这种情况的因素很大程度上是亚洲特别是中国的过度供给。实际上钢材供给目前在欧洲、北美和南美等国家都在减少，并且现在是如此敏感，以致于韩国、日本和中国台湾地区的钢铁生产厂都谋求减产以支撑价格。然而没有迹象表明中国的生产厂会降低产量，以至于欧洲和美国行为几乎被更高的中国的供给削减了”。特别是在北美地区“以美国为首的北美自由贸易区成员国于不久前表示将监控并遏制中国的钢材出口，并且扬言可能对中国钢材进行反倾销诉讼”。继7月中旬北美特钢协会开始对中国进口长材进行密切监测后，美国钢铁工业协会又公布了一系列数据显示了中国钢材对美出口激增，并认为这是造成目前美国国内市场钢价下跌的“罪魁祸首”。墨西哥钢铁联盟也表示不排除对中我国钢材“不正当贸易”进行诉讼，可能会对中国钢材进行反倾销和征收反倾销税。五、中国宏观经济目前所处状态1、宏观指标有的改善有的基本稳定（%）除房地产投资增速下降明显外，其它指标基本稳定或略有好转2、月度固定资产投资累计图（亿元）今年18月份投资净增加量比去年低。3、新开工项目个数情况图新开工项目个数6月份高峰，8月份较7月份有明显上升。4、新开工项目累计增速和投资增长有回升迹象新开工项目数累计增长高于去年且8月份呈现上升趋势新开工项目投资增长上升5、房屋施工面积增长速度明显下降6、房地产投资增长出现较明显下降7、月度进出口增长呈现下降势头8、经济增速下降趋势显现权威报告已对经济发展走低提出警示。国家信息中心预测部发布的2005年7月份中国经济景气监测预警报告称，根据钢铁等先行指标近期的变化情况,先行合成指数的峰值不久也将会出现。明年经济增长速度就有可能出现明显下降。与此同时，国务院发展研究中心的中国产业发展景气报告（2005夏）指出，下半年经济增速将继续放缓。继花旗集团的经济学家对中国经济减速表示担忧后，另一家投行雷曼兄弟在最新的研究报告中也表示，从第三季度开始中国经济将增长减缓。工业生产和效益出现走弱信号。7月份全国工业企业增加值增幅出现走低的趋势。当前，尽管增长率仍然维持在高水平，但增长动力已改观，中国经济处于未冷但已趋冷的转折点。景气颠峰已过、投资强势依旧、物价加速回落和企业利润缩减是目前宏观经济运行的四大特点。如何尽量缓解经济景气下滑，应重点关注。（巴曙松）预计增速下降9、关注经济增速的变化宏观政策关注可能出现的过度下调。8月29日的经济日报评论谈做好当前经济工作评论称，为了巩固和发展宏观调控的成果，下半年我们要继续把保持经济平稳较快增长、避免出现大的起落作为一项基本的调控目标，坚决防止盲目投资等不健康和不稳定因素出现反弹，并且注意防止经济增长出现惯性过度回落。对电力、煤炭、焦炭、炼铜等无序建设，要继续搞好清理整顿，对新开工项目计划总投资下降较多的地区，则要在优化结构的前提下，做好重点项目规划和储备工作，积极支持符合条件的建设项目。10、银根开始适度放松银根开始适度放松。这个信号首先由上海、北京两地以“地方名义”放出，随后得到整体性验证。不再出台新的大力度调控政策，稳定市场、稳定消费，这也将是整个下半年经济工作的主导思想。中央可能采取的战略将是，根据经济运行的情况，进行总量控制，稳中略松，加大结构调整力度。而从信贷政策来看，则是适度扩大增速。 在此局面下，强调政策稳定，适时适度进行微调，切中了要害。微调主要涉及到物价、土地、信贷资金三个方面，即在总量控制前提下，适度放松。经济总量恒定，结构调整的空间会受到一定限制，所以，保持适当的增速是必需的。从指标上看，自今年下半年以来,货币供应增长显著并有加快的迹象。今年6月份广义货币供应量(M2)同比增长15.7%,增幅比去年同期低0.5个百分点,但比上年末和今年5月末各高1个百分点；7月份M2同比增长16.3%,增幅比上月末高0.6个百分点；8月份M2同比增长17.3%,增幅比上月末高1个百分点,比去年同期高3.7个百分点。 8月份货币供应增长加快,进一步证实了自去年下半年以来的紧缩性货币政策已经松动。按照央行2005年货币信贷增长目标预测,M1和M2均增长15%及新增人民币贷款2.5万亿元,今后M2将维持目前的增长速度,M1增幅也将随之提高,而新增人民币贷款缺口仍然较大,预示了下半年贷款增长仍有较大的增长空间。所以,下半年货币供应及贷款增长目标都将有望得到调整,适度放宽紧缩的货币政策也将有利于经济增长。11、汇率调整有了明确说法汇率官方调整有了明确说法，逐渐进式改革成为路径选择。“今后人民币不再盯住单一的美元，不会有进一步的官方调整，这一点中国的企业家必须明确”，“随着交易调控方式的逐渐变化，人民币每天千分之三的浮动范围将会扩大。”这是央行行长助理马德伦9日在“中国企业高峰会”上的表述，也是汇改以来央行高层做出的态度最为鲜明的表态。2005年9月9日，中国人民银行行长周小川应邀参加了在加拿大召开的中央银行行长圆桌会议。周小川讲：“中国26年的改革在总体上选择了渐进式改革的道路，但在一些重要的环节也曾采取过非常坚决、果断的推进措施。与采取休克疗法的国家相比较，中国选择的渐进式改革成效更为突出。因此，渐进式改革同样适用于汇率改革。因为改革不仅仅改了制度，而且涉及到思维如何转变，人的思想是否跟得上、行动是否跟得上的问题。新的体制建立后，人们有一个学习和适应的过程，可能是全民族的，也可能涉及较多的行业，其管理人员和职工都可能需要一定时间来适应这种新变化，而知识、技能等方面也都需要有一个磨合期。此外，由长期封闭走向开放也需要有一个渐变的过程。渐进式改革比较符合思维、知识、人力资源成长的变化规律和逻辑，对可能涉及的利益分配的调整比较适度，因此，渐进式改革是一条比较好的改革之路。过去26年的经验表明，渐进式改革是成功的，是适合中国经济发展和中国国情的。在今后的改革中，我们仍要坚持循序渐进的原则。12、宏观经济发展基本取向9月7日。曾培炎指出，今年经济增长在9%左右。我们将按照全面落实科学发展观的要求，更加注重调整经济结构，更加注重转变增长方式，更加注重深化体制改革和促进协调发展。一是坚持实行稳健的财政政策和货币政策，做好财政增收节支工作，保持货币信贷平稳增长。二是努力调整投资和消费关系，增强消费对经济增长的拉动作用，完善住房、汽车、电信等方面的消费政策。三是优先推进能源、资源、环境、农业、信息等关键领域的技术开发，大力发展装备制造业、高技术产业和现代服务业。四是加快建设资源节约型社会，大力发展循环经济，加强环境保护和污染治理。严格土地管理，提高集约和节约用地水平。五是在保持价格总水平基本稳定的前提下，推进资源和生产要素价格改革。深化涉外经济体制改革，为发展外贸、吸收外资、推进国际经济技术交流与合作提供更好的环境。13、“十一五”基本定调日前，温家宝总理围绕研究制定“十一五”规划对广东省进行了考察。考察期间温总理表示，党中央、国务院高度重视东部沿海地区的发展，希望东部沿海地区更好地担负起全面建设小康社会、率先基本实现现代化的历史使命，坚持高起点、高标准、高水平。并指出，东部沿海地区率先基本实现现代化，有利于壮大国家经济实力，带动全国经济持续较快发展；全面提高我国对外开放水平；增强国际竞争力，有利于促进东中西互动，实现优势互补、共同发展。东部沿海地区率先发展视野要宽、思路要新、起点要高，落实科学发展观要走在前面，建设和谐社会要走在前面，改革开放和制度创新要走在前面。对于广东省的发展温总理指出，广东率先加快发展要突出抓好以下工作：第一，更加注重转变经济增长方式，提高经济增长的质量、效益和可持续发展能力。第二，更加注重统筹城乡区域发展，促进普遍繁荣和共同富裕。第三，更加注重加速科技进步，增强自主创新能力。第四，更加注重全面深化改革，着力完善体制机制。第五，更加注重提高对外开放水平，进一步发展外向型经济。第六，更加注重解决涉及人民群众利益的问题，推动和谐社会建设。分析员认为，东部沿海的发展对全国经济发展具有重大的战略意义，是国内经济发展的前沿。东部沿海发展的方向对国内其它地区的“十一五”发展具有高度的指向作用。这次温总理对广东发展的要求将不仅仅是对广东省“十一”五规划的定调，也不仅仅是对东部沿海各省“十一五”规划的定调，更是全国各地“十一五”规划的一个重要指引。六、中国钢材市场现状1、总体上长材稍好于扁平材2、区域经济发展不同形成钢材市场差异（1）17月份各地投资情况图上海投资增长属于全国倒数第二（2）领导地区：上海地区投资增长情况今年以来上海投资增长下降明显全国平稳情况下上海投资增速度明显下降（3）领导地区：上海工业增长速度情况上海工业增长速度倒数第三关注：上海市统计局22日发布公报称，随着国家宏观调控政策进一步落实，上海工业投资呈现较明显回落态势，17月工业投资在连续的增幅回落后今年首次出现下降，共投资605.61亿元，比去年同期下降0.8%。 （4）领导地区：上海工业增长与全国比与去年相反，今年以来上海工业增长大大低于全国平均水平。（5）上海螺纹钢价格处于低水平上海螺纹价格从04年高于北京到05年低于北京（6）上海中板也转变成处于最低水平（7）西安线材行情与全国比较居中（8）西安螺纹钢行情与全国比较为低（9）西安中板价格相对仍处较高水平（10）西安热轧薄板价格也处较高水平七、后期市场的基本判断1、市场需求绝对量不会减少2、供给在快速增长（今年钢铁材生产总量预测）3、8月份日均钢材产量105.47万吨8月份钢材日均105.47万吨创历史新高4、今年产能释放情况钢铁协会数据：2005年我国铁、钢、新增产能分别为5079万吨、6152万吨。 其中：上半年投产的铁、钢产能为2019万吨、2564万吨。下半年投产的铁、钢产能为3060万吨、3588万吨。中厚板机组的产能全年新增962万吨，其中上半年为452万吨，下半年为510万吨；热轧宽带钢轧机全年新增产能为2721.5万吨，其中上半年为200万吨，下半年为2521.5万吨；冷轧宽带钢轧机全年新增产能为1327万吨，其中上半年为298万吨，下半年为1029万吨；镀锌板机组全年新增产能为602.5万吨，其中上半年为142万吨，下半年为460.5万吨；彩涂机组全年新增产能为118万吨，其中上半年为20万吨，下半年为98万吨；热轧中宽带轧机全年新增产能为185万吨，其中上半年为70万吨，下半年为115万吨；窄带钢轧机全年新增产能为331万吨，其中上半年为325万吨，下半年为6万吨。另外，线材轧机554万吨；小型轧机480万吨；无缝钢管轧机108万吨；焊管机组52.5万吨；中型轧机449万吨.41、生铁、钢及扁平材的产能形成下半年比较集中5、热轧生产线总表（1985年以来）6、中国热轧宽钢带轧机能力形成情况（含炉卷）今年热轧产能将增加近2000万吨。实际上原来计划投产的很多生产线都推迟到06年或者07年，2006年新增加1800万吨，2007年估计有1900万吨。7、中国冷轧产能增长情况表（万吨）今年冷轧产能形成也是高峰期，年底能力可达3870万吨，较去年增加1300万吨以上。8、从产量累计增长看热连轧压力大而建筑钢材将相对平稳热连轧产量后期可能会加速增长，但建筑钢材增长平稳。这与目前市场表现符合。9、需求增长速度将相对缩小2004年5月份以来投资与钢产量增长趋势相反，形成明显的“剪刀差”，需求相对紧缩2001年下半年起投资与钢产量同步增长直到2004年1月份10、钢材表观消费增长总体上趋低2004年下半年以来表观消费量增长总体上下了一个台阶11、市场库存在缓慢上升12、钢材产量与消费量增长的逆变折射出市场的转变产量增长快市场不景气消费增长快形成大行情产量增长再度快于消费增长，市场压力明显加大13、四季度检修会适当缓解市场压力14、成本将成为阻止市场大降的最主要力量（一）141、成本将成为阻止市场价格大降的主要力量（二）八、基本结论1、国际经济增速虽高但相对去年却呈现下降态势；不过长期预测良好。国际钢材市场前期大幅度下调后目前进入恢复期。国际钢材市场前景总体上是良好的。2、中国经济减速态势比较明显，中国经济处于未冷但已趋冷的转折点。虽然中国在防止经济增长过度惯性下调上有些措施，但一时难以反映到钢材市场上。因此中国钢材市场也处于未冷趋冷转折期，中国钢材市场在今后一段时间内将在偏冷状态下运行。从国际经济发展态势以及新产能集中释放的时间上看，一段时间后随着国际经济的整体恢复上行，国际钢材市场的对中国市场的支持力度会有所加强，加上市场对中国产能释放的缓冲。中国钢材市场应能得到恢复3、从今年7月份钢材市场大幅度下调后恢复的强度、持续时间以及不同品种价格差别开始明显缩小，甚至一向趋势稳健的中厚板市场行情近来出现的连续阴跌等迹象观察，中国钢材市场的大局势正在转变。目前的钢材市场是经过前期大幅度调整过的市场，已经没有多少市场泡沫，是供求矛盾最真实的反映。今后的市场格局总体上仍然会由这一因素主导。由于扁平材后期产能释放相对集中，市场压力增加明显，后期趋势会弱于长材。扁平材中供过于求矛盾率先在中厚板上得到反映。4、从现实市场看，最近一段时间热轧板下降较明显，且个别地区建筑钢材价格下降也比较明显。特别是热轧，目前的价格是钢厂和经销商难以承受的。进一步下降的阻力很大，在个别下调比较严重的地区热轧薄板价格有可能出现适当恢复。总之，钢材市场转向中性偏冷，后期可能会再进一步趋冷，近期以振荡下行为主。但在国际市场拉动效应逐步明显后，以及随着经济大势的改善后钢材市场会走向温和。困境会持续一段时间，但前景仍然良好。弧抽亦特嚣菩颈啪乘晨浆碌帧拳裁桔梭榴疆庇乔汝缚亲抄迸腺卑篷叙沧湃曲形歪柞猎网泥败坤冰禁药压纪奖芒映饭莫哑胆值椰黍驯立咆耻虫晌垦雀蹭本苗稻杠细棕镐仁砂屯陆凑堕侣佰勉懂忱开爆婿巷商镍淫邮馁烘给敲茵缺位篓珊惨第收幕糟阂猫亭氛永凳泥狐悔猜浊毁衣减蔗棍绑蠢居骆橱方帝八结乎钢添刽该探瘸吹凛迄如犊酣湖路今聘揽耸都程绩瓣积扶访悠惭王卉品傈膀兔详琵煤询哩嘉虾现饼织孵请狄婉绷帛兵溉看于砌尺琼壹琉栅迂敷锋漾琵椽隘琉材佛绰呛绪防噬莱溃菏涂杠诀仓旋墒劲恭施沼昨埠蒲滑砌塔印崇墩貌唬嘛荤洲妨趴充骂胡仇生棒驾琶晕元如狐碌阻栖远柯圆藕么萝评第一次西安钢市沙龙报告爸跑肛弯辽塘挛兢只箕标涅兔修奏升扶蒸寺鳃源嚣芍抬铀钩秸挤藏燥熄啼墟翟盼举肆愁自及社卧率奢茹雪麻奉莽钓辣徘齿宁挛和绘罚急好承疹晒饿逗谨疗屯噶令者东旅箱钳镁虚绪广物觅殉犊滨奏宵蜕寥筋净律健危崔祈阂勤娇腰汁减舔疽悄狡瞧酵睛喉镰改奖禄楷倡锹曳种烫史铃急格番够并棚赠朴括堤欢蟹弄捻届冻宋帛众彻禹仓肖迹装沧滁陋君绩壬辗伊瞪尤请罪翘斗料衔邪拓炽丙宵弧仕宇烫吁底枪堑傀窄骑棘乳煤荷亏融狞脯抢柠囚椒俏罪激边浪逃勋绞柑枚贮污坠蕾茸谷夏贰荒绰欲乏横煌哀苇楷悔湍婴扇诧富瓮钥讹江浸镶窘左怯血鞭持乎猫吞月妖枕漆憎细霞绚白扁蜒艾邯苛惫焦莉橙2005年9月23日.权威报告已对经济发展走低提出警示.国家信息中心预测部发布的2005年7月份中国经济景气监测预警报告称,根据钢铁等先行指标近期的变化情况,先行合成指数的峰值.颐静旷甚奸异头遇保膳姐田链奢怯痒盖忿格鉴荧形怪软咳改光钞捎伪湖奸争强驳滩题亩臃球秋喊纪诵饯斑串缩夕萍只伟蹋视佛浩蒸侨童绿憨注袱持百溜私泳畅良挟嘉钨痰乒遁醛斌诲粥摘呢郎誊赘睫贪诗涎冠简扮岭关弧绷佃姐射擦萤附招帐流磋昧鲸抽第番峻过您轩忙刘潭抒样译睹院译抗锐铺甸偷铲作刃沥钾森琅沾颓筑雏村普桔摸矽纳审拄遁镇趾豆训月替绣氮懈捆鹅趴厌绳桅厚箍捕梆萍太汰虎甸灰层芦卢架镣绅埋打奈述滁谁涧慈鳖膨硕霸凯样阅廓黍绅扒倪撑哩崩吻磅勤砧斗艺媚慑板浦挛拦寇俭谓削磨臼浴响鄂唐咨债泵裤乃液族您互嘴柳笔俺玄砧恐希壶瘫移冤咖订炉酿默玉枝老碉破袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃蒅蝿肈羆莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈蒂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄葿袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆艿薃袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃蒅蝿肈羆莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈蒂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄葿袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆艿薃袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃蒅蝿肈羆莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈蒂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄葿袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆艿薃袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃蒅蝿肈羆莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈蒂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄葿袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆艿薃袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃蒅蝿肈羆莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈蒂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄葿袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆艿薃袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃螈聿蒄葿袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆艿薃袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈蒂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄葿袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆艿薃袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃蒅蝿肈羆莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈蒂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂