贺炎华 期权实验报告.doc

实验报告课程名称： 期货与期权交易 实验项目： 期货交易模拟试验 学生姓名： 贺炎华 学 号： 200841070112 班 级：金融0801班 专 业： 金融学 指导教师：黄权国 2011 年 12 月指导老师评语：签字：年月日成绩等级：备注：期权实验报告一 账户情况开户时间：2011年11月20号初始资金：200万，现用资金：219.37万（一）账户界面截图（二）主要操作品种沪铜 1112大豆 1209黄金 1112橡胶 1201沪铜 1202二 交易合约分析的选择我选了a1209和cu1202作为我的分析对象三 基本面和技术分析（一）大豆1209分析1 豆类基本面分析全球金融市场如获良药，主要经济体央行采取行动缓解流动性担忧。商品市场普遍走高。但是难以形成长期效应，标普将宣布将六个欧元区国家的AAA评等置于负面观察名单中，市场开始震荡，即便欧元区下调基准利率，市场表现依然黯淡，短期难以复苏。 美豆市场中，由于亚洲买家积极性不足，需求不振使得资金入场做多的兴趣减弱，加之基本面中南美大豆近期生长状态良好，虽近期有干旱天气发生，但短期对作物影响有限，后期产量仍然可期，本周五公布的美国农业部供需报告利空概率可能较高，美豆价格反弹力度受到限制。预计市场仍将维持低位震荡走势。 连豆由于受到国家收储价格的支撑，下跌幅度有限，国家粮食局公布了今年大豆收储的价格每吨4000元，这也就意味着市场的价格底部出现，换句话说仓单成本应该位于4200元/吨左右，今日市场又是小幅震荡收星，重心小幅上移，形成震荡平台，预计价格难有作为，维持上下两难的震荡趋势。整体来看，强劲的基本面对美豆仍旧形成支撑，但是在高位以及节前，市场存在较强的获利压力限制涨幅；国内现货市场平稳，对于政策的压制及外盘的强势，以滞涨抗跌来对待。期货盘面来看，节前获利离场倾向较大，短期内难有大的行情出现，震荡性增强。操作上轻仓持有趋势多单即可，短线观望，轻松过节。2 技术分析12月7日从K线图来看，价格创新低，而KD值没有创新低，为底背离，应买入。从MACD来看a1209刚刚出现了交叉，而且红柱状有持续放大的趋势，个人觉得市场行情会转好，价格将继续上涨，这时应买入。12月9日K线图分析情况MACD线实时图两天时间价格确实上涨，从K线图看，价格有持续上涨的趋势，但是从MACD图上可以看出，在两线交叉后，开始双双下滑，并且红柱的大势已去，绿柱占主导地位，判断不准，我觉得卖掉保本。（二）沪铜1202情况分析1 基本面分析铜价在今年演绎了一波完美的过山车行情。2月中旬，LME三个月铜价在流动性充裕的刺激下，创出了10190美元/吨的历史新高；国内沪铜指数也创下了76638的阶段性高点。然而，涨势并未能延续，铜价展开了向下调整之路，LME三个月最大调整幅度达34.8%。铜价的走势，明显体现了供应与消费之间的博弈特征，即在宏观经济预期向好的情况下，铜价表现坚挺，供应的短缺对价格支撑作用明显；而在欧债危机扩散，经济增速放缓时，铜价则反映了对消费前景的悲观预期。全球铜市场的供应在今年依然偏紧。在上半年恶劣天气、铜矿工人罢工的影响下，全球第一大铜生产国智利2011年铜产量预估由之前的560万吨，下调至540万吨；而Freeport公司下属的两大铜矿在今年也进行了持续的罢工，其所属的印尼Grasberg铜矿的罢工目前仍在持续，产出基本停滞。目前，铜矿现货加工费已经下降至20美元/吨，远低于2011年上半年的110美元/吨水平，显示现货市场铜矿供应依然紧张。铜市场供应的紧张虽然对铜价起到了一定的阶段性支撑，但全球经济增速明显下滑，需求减弱的预期不断强化的拖累下，铜价依然承压下行。汇丰银行公布的11月中国制造业采购经理人指数大幅下滑至48，显示中国的制造业增速仍在萎缩。此外，中国的出口、房地产数据均不是很乐观。虽然前期在铜价下跌的过程中，LME亚洲仓库的铜库存持续流出仓库，显示中国方面有一定的补库需求，但仍难以对铜价形成明显提振。更严峻的是，在欧洲主权债务危机的冲击下，欧洲制造业也出现了明显的下滑。欧元区9月工业订单大降6.4%。此外，从欧元区相关国家的国债收益率来看，呈继续攀升态势，显示风险正在向核心国家蔓延。而目前来看，在“增长危机”的背景下去解决“债务危机”确实面临重重压力。综合来看，在全球经济陷入增长困境，结构性调整依然在进行的过程中，铜价在未来依然难以出现周期性的上涨行情，在经过价格大幅的调整后，在上游供应增长仍有压力情况下，铜价向下调整的空间也将受到限制，预计在明年二季度前，铜价维持弱势震荡的概率较大。本周四沪铜宽幅波动起伏较大，再度上演过山车行情，空方再次被动止损，多方获利出逃，总持仓超年内新高，分析师看空氛围较上周更为凝重。基于欧债风险尚未有实质的缓解，国内制造业下滑，消费增速放缓已成事实，现货升水较高但购货意愿不强等因素，分析师认为国际铜贴水较大，内强外弱，国内铜价也将独木难撑。分析师认为52000一线支撑较强，支撑位较上周下降300点，而56000压力明显，建议逢反弹沽空为主。 2 技术分析12月13日从K线图来看，价格创新高，而KD值没有创新高，为顶背离，应卖出；从MACD来看cu1202刚刚出现了交叉，而且红柱状有持续缩小的趋势，绿柱开始放出时，这是市场转市信号之一，表明市场的上涨行情即将结束，价格将开始加速下跌，这时应卖出。12月15日如我的判断价格下跌，两天后从K线图看，价格创新低，而KD值没有创新低，为底背离，应买入，但是从MACD图上可以看出，在两线交叉后，开始双双下滑，当红柱状持续状态结束，绿柱开始出现，表明市场行情转向，价格有上涨趋势，这时应买入。四 总结期货交易是一种集中交易标准化远期合约的交易形式期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。它的交易对象是标准化的期货合约。它由期货交易所统一制定，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货市场是专门买卖标准化期货合约的市场。期货市场以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成与发展起来的。期货交易与现货交易互相补充，共同发展，即交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在未来某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移，而是通过买卖 期货合约、回避现货价格风险。分析时我习惯用KDJ、MACD指标分析期货走势的准确程度比较高。由于时间跨度比较小，所以变化比较不明显。针对各个指标而言，KDJ指标的判断较另外两个更为准确；MACD指标观察的很直观。这次交易，我最后还剩下219.37万元，最后赚取了19.37万元。期货模拟交易让我对个人投资有了更深刻的认识，对于相对保守的性格，是不适合进行期货投资的，因为我们不具备